Міжнародні фінансові інститути 4 страница
інструментів до "вічних" облігаційних позик та акцій, отже,
спроможний задовольнити будь-які потреби позичальників і
запропонувати інвесторам будь-які види фінансових вкладень.
Міжнародний ринок цінних паперів охоплює два великих сегменти:
О іноземні ринки - фінансові ринки держав, на яких укладаються
угоди щодо фінансових активів нерезидентів - іноземних
цінних паперів. Це означає, що обіг іноземних цінних паперів
регулюється законодавством тієї країни, де вони були
випущені. Іноземні ринки належать до традиційних між-
____ народних фінансових ринків.__________________________
Міжнародні фінанси 533
© еврорынок, де здійснюється обіг цінних паперів, грошовим компонентом яких є евровалюта, тобто валюта, яка перебуває в руках нерезидентів країни її походження. Офіційне визначення статусу європаперів наведене в законодавстві Європейського Союзу. Згідно з Директивою Комісії ЄС №89/ 298/ЕЕС, європапери - це обігові цінні папери, які: ■=> проходять андерайтинг і розміщуються за посередництвом
синдикату, щонайменше два учасники якого зареєстровані в
різних країнах; «=> пропонуються у значних обсягах в одній або більше країнах,
за винятком країни реєстрації емітента; ■=> можуть бути початково придбані (у тому числі й шляхом
підписки) лише за посередництва кредитної організації або
іншої фінансової інституції.
♦ Андерайтинг - придбання цінних паперів нових випусків з метою подальшого розміщення (продажу) на первинному ринку.
Євроринок не підпадає під юрисдикцію окремої держави, отже, не регулюється її законодавством, хоча учасники ринку мають діяти в рамках законів тієї країни, де вони здійснюють операції.
З огляду на тривалість залучення коштів та характер їх використання міжнародний ринок цінних паперів включає в себе:
0 Міжнародний ринок боргових цінних паперів, який охоплює ринок міжнародних облігацій і ринок середньострокових нот, а також цінні папери грошового ринку.
® Міжнародний ринок титулів (прав) власності,представлений
міжнародними акціями та іншими правами власності, що є похідними
від акцій інструментами, зокрема такими, як депозитарні розписки.
Загальна структура міжнародного ринку цінних паперів
|
| Рис. 14.3. Міжнародний ринок цінних паперів |
представлена на рис. 14.3.
Залежно від типу емітента міжнародний ринок цінних паперів поділяється на:
О ринок суверенних боргів, який утворюється зобов'язаннями, випущеними на міжнародний ринок урядовими інституціями або державними установами якоїсь країни. Окремий сектор ринку суверенних боргів - ринок облігацій Бреді, які випускаються в рамках програми скорочення заборгованості країн, що розвиваються;
© ринок приватних боргів, це цінні папери, емітовані приватними фінансовими інституціями і нефінансовими корпораціями. Ринок приватних боргів за обсягами майже в 4 рази перевищує ринок суверенних боргів, хоча останнім часом динаміка його розвитку дещо уповільнилася.
Як джерела фінансування міжнародні ринки цінних паперів мають важливі переваги порівняно з банками та іншими фінансовими посередниками.
Протягом останніх 10 років щорічний обсяг міжнародних емісій цінних паперів зріс більш ніж у 6 разів. Найбільшою мірою це зростання стосувалося міжнародних емісій звичайних акцій - їхній щорічний обсяг збільшився майже у 20 разів. Утім, фінансування через різні інструменти на міжнародному ринку цінних паперів розподіляється нерівномірно. Міжнародний ринок боргових зобов'язань розвинутий значно більше за міжнародний ринок акцій. Основними інструментами залучення фінансування є міжнародні облігації й середньострокові ноти, причому понад 50 % ринку припадає лише на два інструменти - прості єврооблігації та середньострокові євроноти.
Розглянемо основні тенденції, які на сьогодні визначають розвиток світового ринку цінних паперів:
О Фінансова глобалізація - процес інтеграції міжнародних і національних фінансових ринків у єдиний світовий фінансовий ринок. Основою процесів фінансової глобалізації та інтеграції, посилення тенденцій взаємозалежності і взаємозв'язку ринків цінних паперів стали:
> лібералізація національних фінансових ринків, яка забезпечила
спрощений доступ на зовнішні ринки, і посилення активності
учасників ринків у провідних фінансових центрах світу - США,
Європі, Японії;
> новітні технологий інновації, які з 90-х років набувають дедалі
більшого поширення уфінансовій сфері;
Тема 14
Міжнародні фінанси
> інституціоналізація фінансових ринків - підвищення ролі фінансових інституцій, яке виявляється у зростанні частки цінних паперів, що перебувають у володінні цих інституцій, а також у зростанні частки угод, які укладаються фінансовими інституціями, відносно частки аналогічних приватних угод з цінними паперами.
© Зміни в структурі пропозиції цінних паперів і відповідна зміна структури міжнародного ринку цінних паперів на користь інструментів реального сектора - корпоративних цінних паперів та їхніх похідних.
© Зміни в структурі попиту на цінні папери. Якісні зміни в попиті приватних (роздрібних) інвесторів зумовлені такими причинами, як зростання добробуту населення і відповідне зростання обсягів приватних заощаджень, підвищення довіри приватних інвесторів до фондового ринку як сектора для вкладання вільних коштів тощо. Але вирішальним фактором є демографічні процеси - зміна демографічної структури населення (внаслідок його старіння) у більшості розвинених країн, що сприяло розвитку й реформуванню системи пенсійного забезпечення, збільшенню питомої ваги довгострокових капітальних інвестицій, зростанню попиту на безризикові фінансові активи. Так, вартість світових пенсійних активів зросла з 6 трлн дол. у 1992 р. до 9,7 трлн. дол. у 1997 p. і, за прогнозами, глобальні пенсійні активи у 2002 р. мали становити 13,7 трлн. дол. США. Власники цих ресурсів намагаються інвестувати їх з високою нормою прибутку в низькоризиковані фінансові активи на різних сегментах світового фінансового ринку.
© Застосування численних фінансових інновацій, поява яких викликана як бажанням учасників ринку мінімізувати ризики, так і їхнім намаганням збільшити прибутки шляхом зменшення витрат усіх груп учасників ринку. Результатами даного процесу стали, по-перше, розширення спектра фінансових інструментів і послуг, що збільшило діапазон інвестиційних можливостей, по-друге, зменшення трансакційних витрат на проведення фінансових операцій, унаслідок чого зросли швидкість здійснення операцій та їхній обсяг, і, по-третє, зменшення вартості залучення капіталу для позичальників і поява можливостей більш якісної диверсифікації портфеля активів для інвесторів.
Інший напрям інноваційного процесу у фінансовій сфері -розгалуження мережі фінансових посередників і поширення нових типів фінансових інституцій, таких, наприклад, як хеджувальні фонди.
536 Твма 14
© Зростання масштабів глобального технологічного переозброєння фінансових ринків на основі телекомунікаційних технологій. Фінансова індустрія стала привілейованою галуззю застосування передових технологій щодо торгівлі цінними паперами. До таких
механізмів належать:
> незалежні електронні системи торгівлі, які забезпечують пряме
укладання угод між: інституційними інвесторами. Зокрема, це електронні комунікаційні мережі (наприклад, ринок Tradepoint у Великій Британії) та альтернативні торговельні системи ., (наприклад, INSTINETта POSITу США);
> електронні брокери, котрі надають послуги щодо торгівлі
цінними паперами за допомогою інтернет-технологій.
Поява інтернет-технологій призвела до ігнорування національних кордонів між фінансовими ринками, а також: 1) інтернет-технології сприяють установленню безпосередніх зв'язків між інвесторами та емітентами безвідносно до їхньої національної належності; 2) поява інтернет-технологій уможливила вільну участь приватних інвесторів у інвестиційних процесах на міжнародному
ринку.
0 Уніфікація та стандартизація діяльності учасників ринку цінних паперів. Запровадження міжнародних стандартів у сфері обігу цінних паперів входить у компетенцію Міжнародної організації комісій з цінних паперів - IOSCO. Задля підтримки стабільності та ефективності ринків цінних паперів IOSCO створює і розробляє стандарти насамперед з регулювання обігу цінних паперів.
© Нові механізми консолідації фінансового сектора. Консолідація інституцій фінансового ринку - комерційних й інвестиційних банків, інвестиційних компаній і фондів, бірж і позабіржових торговельних систем, а також відповідне створення об'єднаних міжнаціональних структур - стала важливим чинником інтегрування національних ринків у напрямі створення єдиного світового ринку цінних паперів. Основними способами консолідації виступають злиття та поглинання, стратегічні альянси та спільні товариства.
© Трансформація інфраструктури міжнародного ринку цінних паперів. Результатом фінансової консолідації стала трансформація ринкової інфраструктури міжнародного ринку цінних паперів, яка виявилася у таких аспектах, як:
> концентрація більшої частини послуг для користувачів фінансо
вих ринків у межах однієї структури (вертикальна кон
солідація) ;
Міжнародні фінанси 537
> об 'єднання однотипних фінансових інституцій і створення на
цій основі регіональних і міжрегіональних торговельних систем
та систем розрахунків за цінними паперами (горизонтальна
консолідація).
© Посилення фінансової нестабільності на міжнародних ринках цінних паперів.Можна виокремити три джерела об'єднання ризиків і поширення локального негативного впливу на національні й міжнародні ринки цінних паперів:
> позабіржовий ринок похідних інструментів;
> інституційна структура сучасної міжнародної фінансової
системи;
> зростання ступеня інтегрованості національних фінансових
ринків.
[ ?) Питання для самоконтролю
1.Охарактеризуйте основні різновиди сучасних фінансових операцій.
2. Розкрийте зміст економічної категорії "Міжнародні фінанси".
3. Вкажіть напрямки руху грошових потоків у світовому господарстві.
4. Проаналізуйте причини виникнення, мету діяльності та класифікацію
Міжнародних фінансових організацій.
5. Розкрийте мету діяльності та функції МВФ.
6. Дайте характеристику кредитних ресурсів МВФ.
7. Який основний склад Групи Всесвітнього банку?
8. Дайте характеристику основних засад діяльності МБРР.
9. Вкажіть мету створення та функції МАР.
10. Дайте характеристику основних елементів світового фінансового ринку.
11. Розкрийте зміст поняття "валютний ринок" та охарактеризуйте його учасників.
12. Вкажіть особливості класифікації та охарактеризуйте види
міжнародних кредитів.
13. Дайте характеристику структурних сегментів міжнародного ринку
цінних паперів.
D®3 Тестові завдання
/. Міжнародні фінансові операції здійснюються на:
а) грошових ринках;
б) валютних ринках;
в) фінансових ринках;
г) фондових ринках.
538 Тема 14
2. Вирізняють такі види фінансових операцій:
а) операції з переказу грошей;
б) інвестиційні операції;
в) спекулятивні операції;
г) посередницькі операції;
д) операції з капіталом.
3. Міжнародні фінанси як економічна категорія - це:.
а) сукупність банків, валютних та фондових бірж, міжнародних
фінансових інституцій, регіональних фінансово-кредитних установ,
міжнародних та регіональних економічних організацій і об'єднань, через які
здійснюється рух світових фінансових потоків;
б) фонди фінансових ресурсів, які утворилися на основі розвитку
міжнародних економічних (ринкових) відносин і використовуються для
забезпечення безперервності й рентабельності суспільного відтворення на
світовому рівні та задоволення спільних потреб, які мають міжнародне
значення;
в) рух позичкового капіталу, пов 'язаний із наданням валютних і товарних
активів одними суб'єктами світової системи господарства іншим на умовах
платності, строковості, повернення;
г) це сфера економічних відносин, які виникають при здійсненні операціаз
купівлі-продажу іноземної валюти і цінних паперів, деномінованих в іноземній
валюті, а також операцій з інвестування капіталу в іноземній валюті.
4. За сферою діяльності МФО поділяються:
а) на міждержавні (міжурядові) та неурядові; '■"•'■ б) на загальної компетенції та спеціальної компетенції;
в) на глобальні, регіональні та двосторонні;
г) на міждержавні, міждержавні з окремими наднаціональними
повноваженнями і наддержавні, наднаціональні.
5. Бреттон-Вудська конференція відбулась:
а) 1937р.;
б) 1944р.;
в) 1980р.;
г) 2001р.
6. Вищим органом МВФ є:
а) Рада управляючих;
б) Рада директорів;
в) Рада уповноважених представників.
7. До структури Всесвітнього банку входять такі організації:
а) Міжнародний банк реконструкції й розвитку;
б) Міжнародний валютний фонд;
Міжнародні фінанси 539
в) Міжнародна асоціація розвитку;
г) Банк міжнародних розрахунків.
8. Увесь спектр позик, які надає МБРР,включає такі групи:
а) інвестиційні позики;
б) системні кредити на структурну перебудову економіки;
в) експортні кредити;
г) кредити за рахунок залучення приватного капіталу.
9. Світовий фінансовий ринок - це:
а) міжнародна мережа офіційних центрів, де відбувається купівля-
продаж іноземних валют;
б) сфера, де відбувається купівля-продаж цінних паперів, що засвідчують
участь інвестора в капіталі підприємств;
в) сфера обігу боргових зобов'язань, що гарантують кредиторові право
стягувати борг із боржника;
г) система ринкових відносин, що забезпечує акумуляцію та перерозподіл
міжнародних фінансових потоков.
10. Міжбанківський ринок залежно від видів угод з валютоюможе міс
титинаступні сегменти:
а) спот-ринки;
б) форвард-ринки;
в) ф 'ючерсні ринки;
г) своп-ринки.
11. За видами зовнішньоекономічної діяльності кредити поділяються на:
а) комерційні;
б) "проміжні";
в) фінансові;
г) забезпечені.
12. Міжнародний ринок цінних паперів включає:
а) Міжнародний ринок боргових цінних паперів;
б) Ринок суверенних боргів;
в) Міжнародний ринок прав власності;
г) ринок облігацій Бреді.
4.Міжнародні фінанси в питаннях та відповідях: Навчальний посібник//За редакцією Ю.Г. Козака, В.В. Ковалевського, К.І. Ржепішевського. - 2-е вид., перероб. і доп. - Київ: ПУЛ, 2003. - 294 с
5. Опарін В.М. Фінанси.(загальна теорія) -К.: КНЕУ, 2000.
6. Петровська І.О., Клиновий Д.В. Фінанси (з елементами статистикифінансів). Навчальний посібник. - К.: ЦУЛ. - 2002. - 300 с
Додаткова література з теми
1. Боринець СЯ. Міжнародні фінанси: Підручник. - К.: Знання-Прес, 2002.-311 с
2. Василик О.Д. Теорія фінансів: Підручник. - К.: НІОС. - 2000. - 416 с
3. Загородній А. Г., Вознюк Г. Л., Смовженко Т. С Фінансовий словник. -4-те вид., випр. та доп. - К.: Т-во "Знання", КОО; Л.: Вид-во Львів, банк, ін-ту НБУ. - 566 с_____________________________
540 Тема 14
Міжнародні фінанси
Термінологічний словник
-А-
Аджастер (диспашер) - спеціаліст з розрахунків аварій та розподілу загальної аварії між учасниками морського перевезення.
Авансовий платіж імпортера — це форма кредитування експорту і водночас засіб забезпечення зобов'язань іноземного покупця, оскільки при цьому імпортер має прийняти замовлення на поставку продукції.
Авуари - грошові ресурси банку в чужоземних валютах, золоті, що є на його рахунках в закордонних банках.
Активний бюджетний дефіцит характеризується спрямуванням коштів на інвестування економіки, що сприяє зростанню ВВП.
Актуарні розрахунки - система математичних і статистичних закономірностей, які є основою для встановлення стосунків між страховиком та страхувальником.
Акцептант переказного векселя так само, як і векселедавець простого векселя, є головним вексельним боржником і несе відповідальність за оплату векселя у встановлений термін.
Акція -■ цінний папір без визначеного часу обігу, що засвідчує участь його власника у статутному фонді акціонерного товариства, підтверджує членство в акціонерному товаристві та право на участь в управлінні ним,4 дає власнику право на одержання частини прибутку у вигляді дивіденду, а також на участь у розподілі майна в разі ліквідації акціонерного товариства.
Аналіз фінансової діяльності як вид фінансового контролю, який передбачає детальне вивчення періодичної або річної фінансово-бухгалтерської звітності господарюючого суб'єкта з метою загальної оцінки результатів його фінансової діяльності, оцінки фінансового стану, забезпеченості підприємства власним капіталом та ефективності його використання.
Андерайтер - юридична особа, відповідальна за укладення страхувальних (перестрахувальних) угод і формування портфеля страхових зобов'язань згідно з нормами страхового права та економічною доцільністю.
Андерайтинг - придбання цінних паперів нових випусків з метою подальшого розміщення (продажу) на первинному ринку.
Анулювання боргу - відмова держави від усіх зобов'язань щодо раніше випущених позик.
Асистанс - перелік послуг, що надається застрахованій особі відповідно до договору страхування і в його межах у натурально-речовій або грошовій формі через медичне, технічне або фінансове сприяння.
-Б-
Балансовий метод - використовується для узгодження напрямів використання фінансових ресурсів з джерелами їх формування, тобто узгодження всіх розділів фінансового плану між собою.
542 Термінологічний словник
Борговий цінний папір - це зобов'язання емітента сплатити відсотки і погасити основну суму заборгованості у відповідності до встановленого графіка.
Бюджетна класифікація - це:
1) єдине систематизоване, функціональне групування доходів і видатків
бюджету за однорідними ознаками, що забезпечує загальнодержавну і міжнародну порівнянність бюджетних даних;
2) єдине систематизоване згрупування доходів, видатків (в тому числі
кредитування за вирахуванням погашення) та фінансування бюджету за ознаками економічної сутності, функціональної діяльності, організаційного устрою та іншими ознаками відповідно до законодавства України та міжнародних стандартів.
Бюджетна політика - сукупність заходів держави з організації та виконання бюджетних ресурсів для забезпечення її економічного та соціального розвитку.
Бюджетна програма - систематизований перелік заходів, спрямованих на досягнення єдиної мети та завдань, виконання яких пропонує та здійснює розпорядник бюджетних коштів відповідно до покладених на нього функцій.
Бюджетна установа - орган, установа чи організація, визначена Конституцією України, а також установа чи організація, створена у встановленому порядку органами державної або місцевої влади, яка повністю утримується за рахунок відповідно державного або місцевих бюджетів. Бюджетні установи є неприбутковими.
Бюджетне асигнування - повноваження, надане розпоряднику бюджетних коштів відповідно до бюджетного призначення на отримання бюджетного зобов'язання та здійснення платежів з конкретною метою в процесі виконання бюджету.
Бюджетне зобов'язання - будь-яке здійснене відповідно до бюджетного асигнування розміщення замовлення, укладення договору, придбання товару, послуги чи здійснення інших аналогічних операцій протягом бюджетного періоду, згідно з якими необхідно здійснити платежі протягом цього ж періоду або у майбутньому.
Бюджетне призначення - повноваження, надане головному розпоряднику бюджетних коштів Бюджетним Кодексом України, Законом про Державний бюджет України або рішенням про місцевий бюджет, що має кількісні та часові обмеження та дозволяє надавати бюджетні асигнування.
Бюджетне регулювання - це щорічний перерозподіл загальнодержавних централізованих фінансових ресурсів між різними ланками бюджетної системи з метою збалансування бюджетів на рівні, необхідному для виконання місцевими органами їх функцій.
Бюджетний дефіцит - перевищення видатків бюджету над його доходами.
Бюджетний запит - це документ, підготовлений розпорядником бюджетних коштів, що містить пропозиції з відповідними обґрунтуваннями щодо обсягу бюджетних коштів, необхідних для діяльності розпорядників на наступний бюджетний період.
Термінологічний словник 543
Бюджетний механізм - сукупність засобів, які застосовує держава з метою організації бюджетних відносин та забезпечення належних умов для економічного і соціального розвитку.
Бюджетний процес - це регламентована законом діяльність органів влади та управління із складання, розгляду, затвердження та виконання бюджету.
Бюджетний цикл - підготовка бюджетних запитів, затвердження бюджетних запитів представницьким органом, виконання бюджету і звітування про фактичні бюджетні операції.
Бюджетні відносини - це фінансові відносини, що складаються у держави з підприємствами, організаціями та населенням.
-В-
Валютні ринки - це ринки, що обслуговують міжнародний платіжний оборот, який пов'язаний з оплатою грошових зобов'язань юридичних та фізичних осіб різних країн.
Валютний ринок - це:
1) система фінансово-економічних відносин, пов'язаних зі здійсненням
операцій купівлі-продажу (обміну) чужоземних валют і платіжних документів у чужоземних валютах;
2) сфера економічних відносин, які виникають при здійсненні операцій
з купівлі-продажу іноземної валюти і цінних паперів, деномінованих в іноземній валюті, а також операцій з інвестування капіталу в іноземній валюті. Вексель - це документ, складений за встановленою формою, який підтверджує безумовний обов'язок векселедавця сплатити у зазначений термін вказану у векселі суму. Вигодонабувач -
1) особа, що одержує страхове відшкодування (за майновим страхуванням) чи страхову суму (за особистим страхуванням), але не є страхувальником чи застрахованим, тобто це особа, яку призначив страхувальник (чи застрахований) для одержання страхових сум на випадок його смерті або з інших причин;
2) особа, що отримує зиск від майна, переданого в довірче управління.
Вигодонабувач зазначається як засновник довірчого управління у
відповідному договорі і не може бути довірчим управителем.
Видатки бюджету - це кошти, що спрямовуються на здійснення програм
та заходів, передбачених відповідним бюджетом, за винятком коштів на
погашення основної суми боргу, надання кредитів із бюджету та повернення
надміру сплачених до бюджету сум.
Видатки місцевих бюджетів - це економічні відносини, які виникають у зв'язку з розподілом централізованих коштів, що перебувають у розпорядженні відповідних органів влади, та децентралізованих коштів, які є власністю місцевих органів влади.
544 Термінологічний словник
Видатки розвитку або капітальні видатки -це видатки, що забезпечують інноваційну й інвестиційну діяльність, зокрема фінансування капітальних вкладень виробничого і невиробничого призначення; фінансування структурної перебудови народного господарства; кошти, що надаються як бюджетні позички на інвестиційні цілі юридичним особам; видатки, при здійсненні яких створюється або збільшується майно, що знаходиться у власності держави або органів місцевого самоврядування; субвенції та інші видатки, пов'язані з розширеним відтворенням.
Вимушений бюджетний дефіцит є наслідком скорочення обсягів ВВП і відповідно обмеженості фінансових ресурсів країни.
Витрати бюджету - це сума видатків бюджету, коштів на кредитування та коштів на погашення основної суми боргу.
Відомча класифікація видатків бюджету містить перелік головних розпорядників бюджетних коштів. На її основі Державне казначейство України та місцеві фінансові органи ведуть реєстр усіх розпорядників бюджетних коштів.
Відстрочення погашення позик провадиться, коли випуск нових позик використовується на обслуговування раніше випущених позик.
Власні доходи місцевих бюджетів - це грошові надходження до місцевих бюджетів, які повністю належать органам місцевого самоврядування.
Внутрішній державний борг - сукупність зобов'язань держави перед резидентами (заборгованість держави всім громадянам, які тримають внутрішні державні облігації).
-г-
Головні розпорядники бюджетних коштів - бюджетні установи в особі їх керівників, які отримують повноваження шляхом встановлення бюджетних призначень.
Гроші - це загальний еквівалент вартості, за допомогою якого насамперед вимірюються витрати праці асоційованих працівників.
Грошовий ринок - це ринок короткострокових кредитних операцій (до 1 року).
-д-
Дата погашення - календарна дата, день коли компанія повертає покупцю суму, що дорівнює номіналу облігації і припиняє виплату відсотків.
Депозитний сертифікат - це грошовий документ, що підтверджує внесення в банк коштів на певний термін. Він має фіксовану ставку відсотку. Кошти можуть бути стягнутими лише за поданням в банк правильно оформленого сертифікату.
Державна гарантія - зобов'язання держави в особі Кабінету Міністрів України, що діє через Міністерство фінансів України, повністю або частково виконати платежі на користь кредитора у випадку невиконання
Термінологічний словник 545
позичальником, іншим ніж Україна, зобов'язань щодо повернення грошових коштів на умовах строковості та платності.
Державний борг - загальна сума заборгованості держави, яка складається з усіх випущених і непогашених боргових зобов'язань держави, включаючи боргові зобов'язання держави, що вступають в дію у результаті виданих гарантій за кредитами, або зобов'язань, що виникають на підставі законодавства або договору.
Державний бюджет виражає фінансові відносини, пов'язані з утворенням та використанням централізованого фонду грошових ресурсів держави, призначених для виконання її функцій шляхом розподілу та перерозподілу ВВП.
Державне внутрішнє запозичення - здійснюється шляхом укладання угод з резидентами України про позику та випуск державних цінних паперів, що розміщуються на внутрішньому ринку
Державне зовнішнє запозичення - державне запозичення, що здійснюється шляхом укладання з нерезидентами України угод про позику та випуск державних цінних паперів, що розміщуються на зовнішньому ринку.
Державні запозичення - залучення державою в особі Кабінету Міністрів України, через Міністерство фінансів України грошових коштів, іншого майна та майнових прав, яке передбачає прийняття зобов'язань щодо грошових коштів на умовах строковості, платності та повернення.
Державний кредит - це:
1) сукупність економічних відносин між державою в особі її органів влади та управління, з одного боку, і фізичними та юридичними особами - з іншого, при яких держава виступає в якості позичальника, кредитора та гаранта;
2) сукупність відносин, в яких держава виступає позичальником, а суб'єкти господарювання чи фізичні особи — кредиторами держави внаслідок купівлі її цінних паперів.