Завдання та методичні рекомендації до вивчення теми. Під час вивчення теми студентам необхідно дослідити функціональні та методологічні особливості антикризового фінансового менеджменту із розкриттям основних
Під час вивчення теми студентам необхідно дослідити функціональні та методологічні особливості антикризового фінансового менеджменту із розкриттям основних складових дерева стратегічних фінансових цілей; з’ясувати інституційні аспекти антикризового фінансового менеджменту із встановленням умов прийняття рішення щодо переведення підприємства на режим антикризового управління; набути навички методичного оцінювання ймовірності банкрутства підприємства із встановленням моделей прогнозування фінансової неспроможності; оволодіти системою фінансової санації підприємства із визначенням взаємозв’язку з процесом антикризового управління на підприємстві.
Основною метою антикризового фінансового управління є швидке оновлення платоспроможності та фінансової стійкості підприємства для запобігання його банкрутства. З цією метою на підприємстві розробляються принципи політики антикризового управління, реалізація якої передбачає:
1. Періодичне дослідження фінансового стану підприємства задля раннього виявлення ознак кризового розвитку його діяльності.
2. Визначення масштабів кризового стану підприємства.
3. Вивчення основних чинників, що зумовили кризовий розвиток.
4. Формування цілей та обрання основних механізмів антикризового фінансового управління підприємством при загрозі банкрутства.
5. Впровадження внутрішніх механізмів фінансової стабілізації підприємства.
6. Вибір ефективних форм санації підприємства.
7. Фінансове забезпечення ліквідаційних процедур при банкрутстві підприємства.
Основна роль в системі антикризового управління належить використанню внутрішніх механізмів фінансової стабілізації, досягнення якої передбачає наступні етапи:
1. Усунення неплатоспроможності.
2. Відновлення фінансової стійкості.
3. Зміна фінансової стратегії з метою прискорення економічного росту.
Для цього можуть бути зроблені насамперед наступні кроки:
-позбавлення від збиткової продукції та нерентабельних підрозділів;
-розробка і здійснення програми скорочення затрат;
-покращення управління активами.
Другим напрямком роботи по запобіганню банкрутства є проведення правильної маркетингової політики.
І, нарешті, третій напрямок – це забезпечення швидкого обертання капіталу. Одною з найпоширеніших причин невисокого прибутку у підприємств є нерухомість значної суми засобів. Багато обладнання не використовується, великі запаси сировини і т.інш. Це бездіяльний капітал. Оскільки суть бізнесу – це обмін, то норма прибутку більше залежить від швидкості продаж ніж від високої ціни. Тому завищення ціни – прямий шлях до банкрутства, а більш висока швидкість обороту капіталу дозволяє уникнути його.
Якщо використання внутрішніх механізмів фінансової стабілізації не досягло своєї мети, а результати діагностики підтвердили висновок про безперспективність виходу з кризового стану тільки за рахунок власних можливостей, постає питання про реорганізацію чи ліквідацію підприємства.
Методичний інструментарій процесу антикризового фінансового управління влючає проведення оцінки ймовірності банкрутства.
На сьогоднішній день існує чимало напрацювань щодо оцінки ймовірності фінансової кризи (чи банкрутства) підприємства. У вітчизняній пратиці значного поширення набули методики аналізу фінансового стану та оцінки ймовірності загрози фінансової кризи підприємства, які ґрунтуються на одно факторному аналізі показників фінансової звітності або заснованій на бальній системі оцінювання з визначення індексу (класу) ризиковості фінансового стану підприємства. Фінансистам усього світу відомі модель Альтмана, система аналізу Вайбеля, модель Беєрмана, модель Краузе, системи показників Бівера, модель Спрінгейта, модель Лиса, модель Таффлера та ін. Для вітчизняних підприємств розроблена і затверджена універсальна дискримінантна функція (Zy) з шістьма змінними.
Одним з елементів реорганізації підприємства є його санація.
Санація – це надання фінансової допомоги підприємству-боржнику власником чи іншими зацікавленими особами. Більш повну санацію можна визначити як сукупність заходів, які направлені на запобігання банкрутства підприємств і передбачають в залежності від обставин випуск нових акцій чи облігацій для мобілізації грошового капіталу, збільшення банківських кредитів, надання урядових субсидій, зменшення розміру процентів по облігаціях емітованих підприємством, та відстрочку їх погашення; перетворення короткострокової заборгованості в довгострокову; ліквідацію неспроможного підприємства і утворення на його основі матеріальних фондів нового підприємства; повну чи часткову купівлю державою акцій підприємства; злиття підприємства, яке знаходиться у стані банкрутства з іншим, більш міцним.
Процес реорганізації підприємств, що сануються вимагає попередньої розробки проекту санації. Розробка такого проекту , як правило здійснюється представником санатора підприємства боржника та незалежних аудиторів. У цьому проекті відображаються:
-економічне та фінансове становище підприємства-боржника на початок санації;
-основні причини, що зумовили критичне фінансове становище підприємства;
-ціль та форми санації;
-план санування з виділенням першочергових заходів щодо оздоровлення підприємства;
-формулювання критеріїв, що забезпечують успіх проведення санації у запропонованій формі.
Основою вибору тієї чи іншої форми санації є розрахунок її ефективності, яка визначається шляхом зіставлення результатів та витрат на здійснення санації у запропонованій формі.
Результати санації можна оцінити розміром додаткового прибутку (різницею між його сумою до і після проведення санації).
Витрати на здійснення санації визначаються шляхом розробки спеціального кошторису витрат і вони можуть розглядатися як інвестиції санатора в економіку підприємства кредиторів у встановленні проценту від суми боргу, який буде зростати в залежності від розстрочки платежів і домовленості сторін.
Питання для самоконтролю
1. Дайте визначення категорії „кризовий стан підприємства”.
2. У яких випадках виникає фінансова криза на підприємстві?
3. Які параметри характеризують фінансову кризу підприємства?
4. Назвіть основні ознаки кризи ліквідності на підприємстві.
5. Яким чином встановлюється криза прибутковості на підприємстві?
6. Чому виникає криза стратегії на підприємстві?
7. Яка можливість з’являється у підприємства при ідентифікації ознак фінансової кризи?
8. Опишіть фактори, які можуть призвести до фінансової кризи підприємства.
9. Чому вплив зовнішніх (екзогенних) факторів кризи має частіше стратегічний характер?
10. Яким чином внутрішні (ендогенні) фактори впливають на поглиблення фінансової кризи підприємства?
11 .Розкрийте механізм виникнення кризового стану підприємства.
12. Що є основною метою антикризового фінансового управління підприємством?
13. Опишіть метод „система антикризового фінансового управління”.
14. Визначте принципи впровадження системи антикризового фінансового управління підприємством.
15. Що являє собою основа організації антикризового фінансового управління підприємством при загрозі банкрутства?
І6. Окресліть заходи реалізації політики антикризового фінансового управління при загрозі банкрутства.
17. Дайте характеристику предмету діагностики банкрутства.
18. Розкрийте зміст категорії „діагностика банкрутства”.
19. Як проводиться експрес-діагностика кризового фінансового стану підприємства?
20. Визначте основну мету експрес-діагностики банкрутства підприємства.
21. Охарактеризуйте основні етапи експрес-діагностики банкрутства.
22. Що забезпечує система експрес-діагностики банкрутства?
23. Назвіть показники прогнозування ймовірності банкрутс банкрутства.
24. У який спосіб розраховується Z-рахунок Альтмана?
25. Якою є шкала оцінювання ймовірності банкрутства за значенням Z-рахунку Альтмана?
26. Як здійснюється прогнозування ймовірності банкрутства підприємства за моделлю Спрінгейта?
27. Яким чином модель Лиса встановлює ймовірність банкрутства підприємства?
28. Наведіть порядок оцінки ймовірності банкрутства підприємства за допомогою моделі Таффлера.
29. Визначте універсальну дискримінанту функцію для оцінки ймовірності банкрутства підприємства.
30 .Розкрийте зміст категорії „санація”.
31. У яких випадках проводиться санація підприємства?
З2. Опишіть процес розробки плану санації підприємства.
Завдання до самостійної роботи
Тестові завдання
1. Під фінансовою кризою розуміють:
а) фазу розбалансованої діяльності підприємства та обмежених можливостей впливу його керівництва на фінансові відносини, що виникають на цьому підприємстві;
б) переломний момент у розвитку фінансової системи, що дає простір новому витку економічних змін на підприємстві;
в) гострі протиріччя в економіці країни чи економічному стані окремого підприємства;
г) зіткнення інтересів різних структурних ланок підприємства, які не здатні вирішувати завдання фінансової стратегії розвитку;
д) вірна відповідь відсутня.
2. Метою антикризового управління є:
а) реалізація поставленої фінансової мети розвитку підприємства в майбутньому;
б) забезпечення позитивних результатів, які заплановано чи випадково виникли за допомогою здорової організації, що досягається шляхом використання оточення на основі добре поставленного управління людьми і комунікаціями;
в) досягнення рівня фінансового розвитку підприємства, який забезпечує виконання завдань фінансової тактики;
г) установлення напрямів майбутнього розвитку підприємства в контексті фінансово-економічної діяльності;
д) вірна відповідь відсутня.
3. Під антикризовим управлінням фінансами слід розуміти:
а) комплекс профілактичних заходів, спрямованих на попередження фінансової кризи;
б) систему управління фінансами, спрямовану на виведення підприємства з кризи;
в) особливий режим виконання функцій фінансового менеджменту, який полягає в організації фінансової роботи на підприємстві
з урахуванням необхідності профілактики та нейтралізації фінансової кризи;
г) ефективне використання фінансового механізму з метою запобігання банкрутству підприємства;
д) вірна відповідь відсутня.
4. Назвіть проблему, яку слід подолати через реалізацію антикризових заходів:
а) визначення інструментарію забезпечення трансформації стратегічних фінансових цілей у конкретні оперативні заходи;
б) наявність фінансової кризи на підприємстві або її загроза;
в) наявність дефіциту джерел фінансування виробничих циклів;
г) визначення комплексу заходів мінімізації витрат та максимізації фінансових результатів діяльності (прибутку);
д) вірна відповідь відсутня.
5. Антикризова стратегія визначає:
а) орієнтири фінансового розвитку підприємства;
б) процес упровадження заходів покращення рівня фінансової стійкості підприємства;
в) порядок накопичення власних і позикових фінансових ресурсів підприємства;
г) основні немонетарні та монетарні цілі змін, що плануються на підприємстві, а також загальні механізми досягнення зазначених цілей;
д) вірна відповідь відсутня.
6. Важливим завданням контролю в рамках антикризового менеджменту є:
а) відстежування наслідків впливу антикризових заходів на фінансово-господарську діяльність підприємства;
б) встановлення чинників впливу на процеси впровадження антикризових заходів;
в) визначення негативних чинників впливу на рівень прибутковості діяльності підприємства;
г) відстежування доцільності впровадження заходів подолання кризових явищ на підприємстві;
д) вірна відповідь відсутня.