Показатели оценки эффективности инвестиций

Дисконтирование производится для устранения различия в ценности денег, относящихся к различным временным периодам, и начинается с года, следующего за базовым годом расчетного периода. Для периода, предшествующего базовому году затраты индексируются с коэффициентом (1+E)^t.

Показатель внутренней нормы доходности(ВНД) рассчитывается по следующей формуле:

(3.1.1)

где Е_вн − внутренняя норма дисконта.

ВНД представляет ту норму дисконта (Е_вн) при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капитальным вложениям.

Когда ВНД равна или больше требуемой инвестором нормы дохода на капитал, инвестиции в данный инвестиционный проект оправданы.

Индекс доходности (ИД)представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине капиталовложений.

(3.1.2)

Индекс доходности тесно связан с ЧДД, также он называется индексом рентабельности инвестиций, индексом прибыльности.

Если индекс доходности равен или больше единицы (ИД ≥ 1), то инвестиционный проект эффективен.

Срок окупаемостиинвестиций, или срок возврата вложений − это период времени от начала реализации проекта, за пределами которого интегральный эффект становится неотрицательным.

(3.1.3)

Срок окупаемости сравнивается с нормативным (Т_ок≤ Т_н).

Если дисконтированный срок окупаемости менее года, то принимается в расчете месячный интервал, квартал.

При шаге квартал при годовой норме дисконта (Е = 0,1) норме дисконта для квартала равна Е_кв= 0,025. Эксплуатационные расходы, инвестиции берутся соответственно за квартал (за месяц).

Денежные потоки

Притоки денежных средств – это доходы от перевозок, экономия текущих затрат по вариантам, амортизационные отчисления.

Величина ежегодных амортизационных отчислений определяется по формуле

(3.1.4)

где К_р − капитальные вложения, связанные с внедрением НТТ (без НДС);

первоначальная стоимость объекта амортизируемого имущества, рубль;

1/Т − норма амортизации, где Т − срок полезного использования НТТ исходя из условий ввода основных средств в эксплуатацию на следующий год после года совершения капитальных затрат, лет.

В состав оттоков денежных средств включаются текущие расходы по операционной деятельности и единовременные затраты по инвестиционной деятельности.

Оттоки по операционной деятельности включают в себя расходы, в том числе по элементам: затраты на оплату труда; отчисления на социальные нужды; материальные затраты (из них: материалы, топливо, электроэнергия, прочие материальные затраты); амортизацию; прочие и накладные затраты.

При формировании финансового плана проекта учитываются следующие виды налогов:

– налог на имущество − 2,2 %;

– страховые взносы − 34 %;

– налог на прибыль − 24 %.