Тема 11.2. Цена долгосрочных обязательств с учетом налоговых издержек

Обязательства организации представляют собой возникшую задолженность перед юридическими и физическими лицами, погашение которой приводит к уменьшению экономических выгод. Погашение обязательств предполагает передачу организацией денежных средств или иных активов в сумме равной этому обязательству, либо замену одного обязательства другим, либо включение обязательств в капитал организации в обмен на акции (доли) в уставном капитале.

Раздел IV бухгалтерского баланса «Долгосрочные обязательства» включает в себя строки:

· «Займы и кредиты» - задолженность по кредитам и займам, подлежащим погашению более чем через 12 месяцев, включая проценты к уплате на отчетную дату;

· «Отложенные налоговые обязательства» - расчетная величина, сформированная организациями, применяющими ПБУ 18/02, как произведение ставки налога на прибыль и суммы налогооблагаемых временных разниц, возникающих, если в бухгалтерском учете расходы признаются позднее, а доходы – раньше, чем в налоговом учете;

· «Оценочные обязательства» - суммы оценочных обязательств, предполагаемый срок исполнения которых превышает 12 месяцев после отчетной даты (п. 4, 8, 20 Положения по бухгалтерскому учету "Оценочные обязательства, условные обязательства и условные активы" (ПБУ 8/2010), утвержденного приказом Минфина России от 13.12.2010 № 167н);

· «Прочие долгосрочные обязательства» - показатели, не нашедшие отражения в вышеприведенных статьях раздела «Долгосрочные обязательства. Например, по этой строке, могут отражаться остатки задолженности организации перед бюджетами соответствующих уровней по инвестиционному налоговому кредиту;

· «Итого по разделу IV». По данной строке отражается сумма показателей по строкам «Займы и кредиты», «Отложенные налоговые обязательства», «Оценочные обязательства» и «Прочие долгосрочные обязательства».

Рассмотрим цену долгосрочных обязательств, также исчисляемую с учетом налоговых издержек.

Цена капитала, образованного из долгосрочных займов и кредитов (Цдзик), может быть рассчитана следующим образом:

 

Цдзик = СПзик * 100% (11.6)

ДЗИКср

 

где СПзик – сумма причитающихся платежей за использование займов и кредитов в анализируемом периоде; ДЗИКср– среднегодовая величина долгосрочных кредитов и займов.

Если необходимо рассчитать цену долгосрочных кредитов дк), то она определяется на основе средневзвешенной:

m

Цдк=S (КJ *CJJ): 360

J=1 ______ *100 % (11.7)

m

S КJ

J=1

где КJ– сумма j-того кредита; CJ– процентная ставка j-того кредита; ТJ– срок предоставления j-того кредита; m- количество кредитов, полученных за период.

При расчете цены облигационного займа зо)рекомендуется использовать следующее выражение:

 

Цзо = Соб * Сном + (Сном - Среал) : Т (11.8)

С реал *С

 

где Соб– проценты по облигациям; Сном– номинальная цена облигации; Среал – цена реализации облигации; Т– количество лет облигационного займа;С– величина облигационного займа.

В связи с формированием отложенных налоговых обязательств организация не несет дополнительных налоговых издержек. Кроме того, как уже было отмечено, все налоговые издержки учитываются при определении цены переменного капитала. Поэтому, цену источника долгосрочного капитала «Отложенные налоговые обязательства» оно) можно считать равной нулю.

 

Цоно = 0 (11.9)

 

Цену «Прочие долгосрочные обязательства» пдо) можно определять на основе выражения:

 

Цпдо= СПпдо / ПДОср * 100% (11.10)

где СПпдо– сумма платежей за использование прочих долгосрочных обязательств в отчетном периоде;ПДОср – прочие долгосрочные обязательства (среднее за период значение, по балансу).

 

Например, при расчете цены инвестиционного налогового кредита инк) за анализируемый период целесообразно использовать выражение:

 

Цинк= СПинк / ИНКср * 100% (11.11)

 

 

где СПинк – сумма платежей за использование инвестиционного налогового кредита, начисленных за анализируемый период, рассчитываемых в пределах от ½ до ¾ ставки рефинансирования Банка России от суммы используемого ИНК; ИНКср– среднее балансовое значение суммы ИНК за анализируемый период.

Общее значение цены долгосрочных обязательств до)рассчитывается как соотношение издержек, связанных с их обслуживанием за анализируемый период и их средней балансовой величины за этот период:

 

Цдо= (СПзик+ СПпдо) / ДОср * 100% (11.12)

где ДОср – среднее балансовое значение итоговой суммы по статьям раздела баланса «Долгосрочные обязательства».

Пример 11.2

Рассмотрим влияние условий предоставления инвестиционного налогового кредита (ИНК) на изменение цены долгосрочных обязательств организации.

Таблица 11.2

Элементы долгосрочных обязательств организации и издержки, связанные с их обслуживанием

Наименование показателя Значение показателя
без использования ИНК, в тыс. руб. С использованием ИНК, в тыс. руб.
31.12.13 31.12.14 31.12.13 31.12.14
Сумма долгосрочных обязательств организации Займы и кредиты 15 245 12 745 15 245 12 745
Отложенные налоговые обязательства 200 1500 200 1500
Прочие долгосрочные обязательства 1500 1200 2500 1700
Итого долгосрочных обязательств 16 945 15 445 17 945 15 945
за год
Сумма платежей за использование займов и кредитов 1 980 1 980
Ставка рефинансирования ЦБ РФ, % (условно) - 8
Условия кредита, в долях от ставки рефинансирования: по 1 варианту по 2 варианту - ¾ ½
             

Произведем следующие расчеты:

1) рассчитаем сумму ИНК:

а) 17 945 – 16 945 = 1000 тыс. руб. – на 31.12.13;

б) 15945 - 15 445 = 500 тыс. руб. – на 31.12.14;

в) (1000 + 500)/2 = 750 тыс. руб. – среднегодовое значение суммы ИНК;

2) определим сумму годовых издержек, связанных с обслуживанием ИНК:

а) 1000 * 8 % * ¾ : 100% = 60 тыс. руб. – по первому варианту предоставления ИНК;

б) 1000 * 8 % * ½ : 100% = 40 тыс. руб. – по второму варианту предоставления ИНК;

3) вычислим цену долгосрочных обязательств организации:

а) 1980 : ((16 945 + 15 445):2 ) * 100% = 1980 : 16 195 * 100 % = 12,2 % – без использования ИНК;

б) (1980 + 60) : ((17 945 + 15 945) : 2) * 100 % = 2040 : 16 945 * 100% = 12,04 % – с использованием ИНК на условиях 1-го варианта;

в) (1 980 + 40) : ((17945 + 15 945) :2) * 100 % = 2020 : 16 945 * 100 % = 11,92 % - с использованием ИНК на условиях 2-го варианта.

Вывод: использование ИНК на условиях первого и второго вариантов снижает цену долговых заемных источников, что является позитивным явлением.