Тема 12. Анализ инвестиционной и инновационной деятельности организации

1. Содержание, задачи, объекты и информационное обеспечение анализа инвестиционной деятельности.

2. Анализ выполнения плана инвестиций по общему объему, видам и объектам.

3. Анализ выполнения плана инвестирования строительно-монтажных работ, ввода в действие.

4. Анализ эффективности инновационной деятельности.

1.Инвестиции – это долгосрочные вложения средств в активы предприятия с целью расширения масштабов деятельности. Увеличения прибыли, повышения конкурентоспособности и рыночной устойчивости предприятия. Инвестиции отличаются от текущих издержек продолжительностью времени, на протяжении которого предприятие получает экономический эффект.

Успешное выполнение плана инвестиционных проектов во многом зависит от обеспеченности их источниками финансирования.

Финансирование инвестиционных проектов осуществляется за счет прибыли предприятия, амортизационных отчисление, выручки от реализации основных средств, кредитов банка, бюджетных ассигнований, резервного фонда предприятия, лизинга, привлечения отечественных и зарубежных инвесторов.

В условиях рыночной экономики на инвестиционные проекты доля собственных источников и кредитов банка возрастает, а бюджетное финансирование сокращается.

Большое значение для расширения хозяйственной самостоятельности Государственных предприятий имеет данное им право использовать свободные денежные средства независимо от источников их образования.

В процессе анализа изучения выполнения плана по формированию средства для инвестиционной деятельности в целом и по источникам, устанавливаются причины отклонения от плана.

Анализируются изменения в структуре источников средств, устанавливается на сколько сочетаются собственные и заемные средства. Возрастание собственные и заемные средства. Возрастание заемных средств приводит к неустойчивой экономике предприятия, зависимости от банков и других организации.

При привлечении источников финансирования инвестиционных проектов необходимо определить цену каждого источника и выбрать наиболее выгодный вариант.

1.Цена кредитов банка, ровна годовой процентной ставке. Учитывая, что проценты за кредит банка включаются в себестоимость продукции и уменьшают налогооблагаемую прибыль. Цена этого ресурса меньше, чем уплачиваемый банку процент (СП стоимость процента) на уровень налогооблажения (Кн уровня налогооблажения).

Цкр = Сп х (1 – Кн)

2.Цена источника (облигации предприятия) ровна величине уплачиваемых по нем процентов (Р – цена %). Если затраты по выплате процентов разрешено относить на прибыль до налогообложения, то

цена этого источника финансирования так же будет меньше на уровень налогооблажения.

Ц облигации = Рцена х (1 – Кн);

3.Цена акционерного капитала, как источника финансирования инвестиционной деятельности ровна уровню дивидендов, выплачиваемых по привилигированным акциям расчитанным по среднеарифметической взвешенной.

4.Реинвестированная прибыль – (это повторное дополнительное вложение средств полученных в форме доходов от инвестиционных операций) может занимать большой удельный вес в инвестициях.

Цена этого источника финансирования на акционерных предприятиях, ровна примерно уровню дивидендов по обыкновенным акциям. Операция реинвестирования прибыли равносильно приобретению акционерами новой акции.

Основными источниками информации для анализа служит отчет о выполнении плана ввода в действие объектов основных фондов и использовния капитальных вложений, себестоимости строительно-монтажных работ выполняемых хозяйственным способом. Отчет о наличии и движении основных средств производства, данные аналитического учета, бизнес- план.

2. По объектам вложения инвестиции делятся на реальные и финансовые.

Реальные инвестиции – это вложения средств в обновление имеющейся материально-технической базы предприятия; наращиванию его производственной мощности ;

освоение новых видов продукции;

инновационные нематериальные активы;

строительства жилья, объектов соцкультбыта, расходы на экологию и т.д.

Финансовые инвестиции – это долгосрочные финансовые вложения в ценные бумаги, совместные предприятия, обеспечивающие

гарантированные источники дохода или поставок сырья, сбыта продукции и др. Инвестиции имеют большое значение для перспективы развития предприятия.

Задачами анализа инвестиционной деятельности являются:

- оценка динамики, степени выполнения плана;

- изыскания резервов увеличения объемов инвестиций;

- изыскания источников повышения эффективности инвестиционной деятельности.

Анализ объемов инвестиционной деятельности следует начинать с показателей :

- объема валовых инвестиций;

- объема чистых инвестиций (чистые инвестиции меньше валовых инвестиций на сумму амортизационных отчислений).

Если сумма чистых инвестиций является отрицательной величиной, то это означает снижение производственного потенциала, проедающего не только прибыль но и амортизационный фонд.

Если сумма чистых инвестиций ровна нулю, это означает что инвестирование осуществляется только за счет амортизационных отчислений.

Анализ выполнения плана капитальных вложений в целом и по направлениям за месяц, квартал, год, При этом очень важно в полной мере использовать финансовые ресурсы инвестиций по срокам запланированным в бизнес-плане.

Показатели выполнения плана инвестиций по капитальным вложениям

за отчетный период

Вид капитальных вложений	Объем инвестиций м.р.	Отклонение от плана
план	факт	м.р.	%

1.Строительно-монтажных работ 3780 3576 -204 94,6

2.Приобретение основных средств 1800 1944 +144 108

3.Приобретение нематериальных

активов 300 360 + 60 120

4.Долгосрочные финансовые

вложения 600 600 - 100

__________________________________________________________________Всего инвестиций 6480 6480

В процессе анализа изучается динамика инвестиций с учетом индекса роста цен. Наряду с абсолютными показателями анализируются и относительные показатели:

- размер валовых и чистых инвестиций на 1 работника;

- коэффициент обновления основных средств предприятия;

- сопоставляются фактические объемы инвестиций с требуемой суммой инвестиционных ресурсов;

- анализируется динамика и выполнение плана по основным направлениям.

3.Отдельно анализируется выполнение плана по строительно-монтажным работам по каждому объекту и изучаются причины отклонений.

На выполнение плана строительно-монтажных работ оказывают влияние следующие факторы:

- наличие утвержденной проектно-сметной документации;

- финансирования;

- обеспечение строительства трудовыми и материальными ресурсами.

Одним из основных показателей при анализе реальных инвестиций является выполнение плана по вводу новых объектов, при невыполнении плана сдачи в эксплуатацию начатых объектов, не следует начинать новые , это приводит к распылению средств, замораживанию капитала в незавершенном производстве, снижению отдачи капитальных вложений и эффективной деятельности в целом.

Затягивание сроков строительства приводит к увеличению остатков незавершенного производства, это расценивается как нерациональное использование инвестированного капитала. В связи с этим анализируются, какие изменения произошли в остатках незавершенного производства.

Анализ выполнения плана строительно-монтажных работ млн.руб.

Объект строительства	Полная стоимость объекта	Незавер- шенное строитель- ство (на начало года)	Объем строительно- монтажных работ	Ввод в действие объектов	Незавершенное строительство на конец периода
план	факт	План	Факт.	план	факт
Цех							-	-
Склад						-	-
Гараж		-			-	-
Котельная		-			-	-
Итого

В процессе анализа исчисляется техническая готовность каждого объекта определяемая, как отношение плановой стоимости фактически выполненных

работ с начала строительства анализируемого объекта к его полной стоимости.

При строительстве анализируется себестоимость строительно - монтажных работ, фактическую себестоимость сравнивают со сметной стоимостью, в целом и по отдельным объектам. Изучаются причины перерасхода или экономии средств по каждой статье затрат, с целью изыскания резервов снижения себестоимости строительства объектов.

Большой удельный вес в общем объеме инвестиций занимают расходы на приобретение основных средств.

При анализе выполнения плана приобретения основных средств по общему объему и номенклатуре уделяется внимание своевременности поступления и соответствии потребности предприятия и выполнение поставок в соответствии с заключенными договорами.

Увеличение суммы инвестиций (И) на эти цели могло произойти не только за счет количества приобретенного имущества (К), но и за счет повышения его стоимости (Ц).

Расчет влияния данных факторов можно произвести способом абсолютных разниц по заданным факторным моделям.

DИк = å (DКi х Цi пл.);

D Иц = å (Кiфакт. х D Цi).

Анализируются объемы, динамика и структура инвестиций вложенные в финансовые инструменты (акции, облигации, совместные предприятия.

4.Под инновациями понимают прибыльное использование новшеств в виде новых технологий, видов продукции, процессов. Трансформация новой идеи (новации) в инновацию получила название инновационного процесса, а выведение новшеств на рынок – коммерциализацией.

Инновационная деятельность направлена на практическое использование научного, научно- технического результата и интеллектуального потенциала с целью получения новой, радикально улучшенной продукции, технологии ее производства, организации труда, системы управления с целью повышения конкурентоспособности и укрепления рыночных позиций предприятия. Инновации рассматриваются в качестве основного фактора, обеспечивающего рост производства. Цель проведения инноваций – минимизация себестоимости продукции (услуг) и повышения конкурентных преимуществ выпускаемой продукции.

Инновации подразделяются:

- на продуктовые и технологические;

- базисные и улучшающие;

- стратегические и адаптирующие.

Продуктовые инновации – это выпуск принципиально новых и

усовершенствование прежних видов продукции и услуг с целью повышения их потребительских свойств и конкурентных преимуществ, способствующих увеличению объема продаж.

Технологические инновации направлены на повышение организационно-технического уровня операционного процесса путем улучшения применяемой и использования новой, более прогрессивной техники и технологии производства, внедрение передовых методов организации труда, совершенствования системы управления предприятием, они оказывают влияние на экономию затрат: снижение материалоемкости, энергоемкости, трудоемкости, фондоемкости продукции.

Базисные инновации предполагают создание принципиально новых продуктов и технологий.

Улучшающие инновации – это мелкие и средние изобретения, усовершенствующие технологию производства или качественные характеристики товаров.

К стратегическим инновациям относятся нововведения, использования которых обеспечивает преимущества «первого хода», в результате чего предприятие может получить высокие доходы и могут занять лидирующие позиции на рынке товаров и услуг.

Адаптирующие (реактивные) инновации – это инновации, которые внедряют предприятия вслед за лидером, чтобы не допустить отставания в конкуренции на рынке.

Разработка инноваций – одно из основных направлений стратегического анализа, осуществляемого на уровне высшего руководства.

Необходимо проводить разграничение между инновациями и инвестициями, при существующей между ними тесной связи. Инновационный процесс невозможен без инвестиций, а осуществление инвестиций без инноваций не имеет экономического смысла, потому что такой подход сохраняет отсталость в области техники и технологии. Для инвестиционного проекта основным критерием выступает его финансовая эффективность с точки зрения привлекательности инвесторов. Для инновационного проекта важны не только финансовые результаты, но и его новизна, удовлетворяющая запросы потребителей и производителей.

Для оценки эффективности от применения инноваций используется система показателей.

1. Прирост объема производства:

DВП = ВП1 - ВПо,

где, ВП1,ВПо – валовой объем производства продукции соответственно после и до использования новшества.

2. Экономии материальных ресурсов (DМР)

ед ед.

D МР = Q1(Р1 - Ро,),

ед ед

где Р1, Ро - расход материальных ресурсов на единицу продукции соответственно после и до инновации;

Q1 – годовой объем производства продукции в натуральном выражении после применения новщества.

3. Экономия затрат от снижения себестоимости продукции (DЗ):

DЗ = Q1 (Со – С1 ),

где С1, Со - себестоимость единицы продукции соответственно после и до инновации.

4.Сокращение затрат труда на производство продукции (D ЗТ):

DЗТ = Q ( ТЕо – ТЕ 1 ),

где ТЕо и ТЕ1 – соответственно затраты труда на производство единицы продукции до и после применения новшества.

5.Рост производительности труда (среднечасовой выработки):

ВПо + D Впин _ ЧВо

D ЧВин. = ЗТо – D ЗТ ин

где ВПо – стоимость выпуска продукции до нововведения;

D ВП – увеличение выпуска продукции за счет внедрения новации;

ЗТо - затраты труда на производство продукции до внедрения новации;

D ЗТ - экономия труда после нововведения;

ЧВо - среднечасовая выработка до внедрения новации.

6.Снижение материалоемкости продукции (D МЕ):

МЗо - DМЗин

D МЕин = - Мео,

ВПо – D Впин

Где МЗо - сумма материальных затрат на производство продукции до внедрения новации;

DМЗ – экономия материальных затрат за счет внедрения новации.

7. Снижение издержкоемкости продукции (DИЕ)

Зо- D Зин. –ИЕо,

D ИЕ = ВПо + D ВПин

Где Зо общая сумма затрат на производство продукции до использования новаций;

D З – изменение затрат за счет нововведений.