Вопрос. Формирование и эволюция национальных моделей корпоративного управления
Лекция 3. Модели корпоративного управления (часть 2)
1 вопрос. Формирование и эволюция национальных моделей корпоративного управления 1
2 вопрос. Англо-американская модель. 3
3 вопрос. Немецкая (Германская) модель. 5
4 вопрос. Японская модель. 6
5 вопрос. Сравнительный анализ моделей: сходства, отличия, перспективы развития 8
вопрос. Формирование и эволюция национальных моделей корпоративного управления
В историческом плане, по имеющимся оценкам, наибольшее воздействие на эволюцию регулирования акционерных обществ оказывает право Франции, США и Германии. Общее значение Гражданского (1804) и Торгового (1807) кодексов Наполеона и Торгового кодекса Бисмарка 1897 г. не подвергается сомнению. Рецепция германского гражданского права Японией в конце XIX века была вызвана необходимостью обновления правовой регламентации хозяйственной жизни при отсутствии собственного адекватного правового материала. Японский Закон об акционерных обществах 1951 года в основном воспроизвел законодательство США о предпринимательских корпорациях.
Конвертируемые облигации, узаконенные в большинстве стран Европы, впервые появились в США. Германский закон от 29 апреля 1892 года впервые ввел «товарищество с ограниченной ответственностью», ставшее затем стандартной мировой организационно-правовой формой мелкого и среднего бизнеса. Принятые во многих странах Европы законы о товариществах с ограниченной ответственностью, в свою очередь, оказали влияние на правовой статус частных компаний Англии и закрытых корпораций США.
Рецепция характерна и для современного периода, особенно для 90-х гг. прошлого века, когда происходила радикальная смена хозяйственного законодательства в странах с переходной экономикой.
В начале 90-х годов прошлого века активизировались процессы глобализации хозяйственной жизни. Одним из ее проявлений стала глобализация инвестиционных процессов, что способствовало упрощению перемещения в пределах мирового рынка огромных финансовых ресурсов, накопленных в развитых странах, и привело к усилению конкуренции за получение капитала компаниями разных стран. Они стали ориентироваться на требования инвесторов, основным из которых является надлежащая система корпоративного управления. В глазах инвесторов корпоративное управление является индикатором, на который они реагируют зачастую более оперативно, чем на улучшение макроэкономических показателей. Эффективное корпоративное управление облегчает компаниям доступ на рынки капитала, способствует повышению доверия со стороны инвесторов и конкурентоспособности компании.
В мире подавляющего распространения приобрели две управленческих системы корпоративной регуляции, которые сложились исторически и экономически в тех или других странах и характеризуют основные подходы к проблеме полномочий и соответственно принятия решений и реализации прав собственности. Эти системы получили названия инсайдерских и аутсайдерских. Такие названия являются достаточно условными и определяют лишь общие подходы к соответствующим управленческим системам.
Инсайдерские системы управления существуют в случае, когда собственность сконцентрирована в руках нескольких лиц, которые владеют большими долями корпоративного имущества. В этом случае значительная часть функций управления осуществляется этими юридическими или физическими лицами и менеджмент находится под их прямым влиянием. Характерным является то, что инсайдеры является в то же время и акционерами, и менеджерами таких корпораций.
Аутсайдерские системы характеризуются широкой акционерной собственностью, которая является достаточно распространенной, и потому влияние на принятие решений в большей степени зависит от менеджеров, применение разных форм перехвата контроля за корпорацией.
Формирование национальных моделей корпоративного управления, которые являются комбинацией деловой практики, правового обеспечения и норм корпоративной этики и культуры, происходило в течение всего периода индустриализма, а их развитие не прекращается и сейчас в условиях информационной цивилизации.
Каждая модель определяет путь устранения противоречий согласно основополагающим принципам и содержит механизмы контроля за корпорациями и общего управления корпоративными отношениями со стороны общества. Существование различных подходов к проблеме построения структуры управления акционерным обществом обусловлено как историческими факторами развития той или иной страны, так и их экономическими, правовыми и социальными особенностями.
На современном этапе развития глобальной экономики в развитых странах сформированы основные принципы корпоративных отношений между акционерами (владельцами) корпораций, их менеджерами (исполнительными органами), кредиторами, наемными работниками, государством, различными общественными организациями.
Система корпоративных отношений строится с учетом следующих основных принципов:
- обеспечение максимальной эффективности корпорации,
- привлечения инвестиций,
- выполнения юридических и социальных обязательств,
- одинаковым отношением ко всем группам акционеров, включая мелких и иностранных,
- соблюдение установленных законодательством прав заинтересованных лиц,
- эффективное выполнение управленцами своих функций,
- обеспечение информационной открытости компании,
- своевременное и полное раскрытие информации по всем вопросам финансово-хозяйственной деятельности корпорации.
Каждая страна имеет свою собственную модель корпоративного управления, характерные черты которой обусловлены особенностями национального менеджмента. Модели отличаются по составу участников, законодательной базе, которая регулирует их взаимоотношения, а также такими нюансами, как требования к раскрытию информации и тому подобное.
Вместе с тем существуют много общих черт корпоративного управления, что позволяет выделить три основных модели корпоративного управления:
англо-американскую модель, в которой важную роль играют независимые и саморегулятивные организации, а отношения акционеров между собой и с корпорацией четко определены на уровне местных корпоративных актов. В американских корпорациях нет доминантных инвесторов, акции широко размещены;
континентальную, и прежде всего немецкую, а также французскую модели, основанные на банковской системе (банки выступают кредиторами, голосующими агентами, депозитариями), акционерах и работниках;
японскую модель, которая основывается на тесной связи с ключевым банком и финансово промышленной сетью (кейрецу).