Оценка финансовых возможностей
СКВОЗНАЯ ЗАДАЧА
Целью предложенной разработки является предоставление возможности всем желающим работать на рынке ценных бумаг, получить практические навыки на примере выполнения ситуационной задачи.
Для решения необходимы теоретические знания в области не только данного сегмента финансового рынка, но также вопросов бухгалтерского учета, финансового анализа, налогообложения, финансового менеджмента, финансов. Получение оптимального результата основано на использовании нормативных и законодательных актов Российской Федерации в части, характеризующей деятельность в финансовой сфере.
Задача включает пять частей, каждая из которых представляет определенный этап выпуска и обращения ценных бумаг. По итогам решения каждого раздела возможно сравнение изменения положения хозяйствующего субъекта.
Исходные данные
В процессе финансово-хозяйственной деятельности некоторое юридическое лицо осуществляет ряд организационных и финансовых мероприятий. Операции необходимо оформить и провести анализ по их результатам. Для большей наглядности расчетные показатели рекомендуется свести в таблицу (форму см. в Приложении 1). Исходные данные берутся из форм № 1 «Бухгалтерский баланс», № 2 «Отчет о прибылях и убытках», которые вместе с недостающими показателями дополнительно приводятся преподавателем. В описании каждого этапа даются методические указания, позволяющие упростить и облегчить процедуру решения.
Решение задачи оформить в тетради.
I этап
Задание. Для выбранного юридического лица на основе данных бухгалтерского учета необходимо провести анализ основных показателей финансово-хозяйственной деятельности. Итоги представить в графе 1 Приложения 1.
Анализ рекомендуется проводить исходя из методики, изученной в курсе «Финансовый анализ».
По итогам сделать краткое резюме.
II этап
Задание. В связи с определенными изменениями в законодательстве юридическому лицу необходимо изменить организационно-правовую форму на ЗАО (для ЗАО в ОАО) с формированием (изменением размера) уставного капитала, разработкой проспекта ценных бумаг. Дополнительные данные для каждого хозяйствующего субъекта приводятся преподавателем.
Основные характеристики процедуры эмиссии и проспекта ценных бумаг должны быть рассмотрены студентами на лекционных и практических занятиях.
Проспект ценных бумаг оформить как решение II-го этапа.
По итогам состоявшегося выпуска ценных бумаг следует рассмотреть измерения в финансовых показателях и заполнить графу 2 таблицы Приложения 1.
III этап
Задание. В целях совершенствования хозяйственной деятельности юридическое лицо принимает решение о приобретении нового современного оборудования. К имеющимся собственным средствам необходимо привлечь дополнительные средства (уточненные показатели приводятся преподавателем для каждого юридического лица). Кредитные организации отказывают в помощи. Требуется мобилизовать временно привлеченные средства путем выпуска долговых ценных бумаг.
Приведенные ниже данные (табл.) позволят на основе сопоставления преимуществ и недостатков выбрать приемлемый вид ценной бумаги.
При оформлении принятого решения отразить общую сумму привлекаемых средств, вид и количество выпускаемых бумаг, номинал, величину начисляемого дохода и периодичность его выплаты, сроки погашения.
Оценка финансовых возможностей
| Эмитент | Инвестор |
| Облигации | |
| Преимущества | |
| Привлечение заемных средств | Получение фиксированного дохода в определенный срок |
| Гибкость срока и условий погашения займа | Гарантированный выкуп (погашение) |
| Благоприятная возможность размещения | Возможность перепродажи |
| Достаточно высокая ликвидность | Достаточная степень безопасности, надежности и сохранности вложений |
| Возможность регулирования выплаты процентов | Стабильное получение прибыли |
| Невысокие ставки налогообложения | Первоочередное получение процентов по сравнению с обыкновенными акциями |
| Небольшие затраты на выпуск | Обязательное взыскание долга |
| Недостатки | |
| Постоянная выплата части займа, процентов | Изъятие финансовых ресурсов из наличного оборота |
| Необходимость оплаты долгосрочного отзыва | Обесценивание денег из-за инфляции |
| Риск обеспечения займа активами | Потери части дохода в случае досрочного выкупа |
| Установление фиксированной цены выкупа | Трудность прогнозирования достаточности дохода по облигациям в сравнении с другими вложениями капитала |
| Строго фиксированные сроки погашения | Ограничение прав облигационера условиями займа |
| Возможность потерь в случае досрочного отзыва | |
| Увеличение удельного веса заемных средств в структуре капитала | |
| Векселя | |
| Преимущества | |
| Привлечение заемных средств | Получение фиксированного дохода в определенный срок |
| Достаточно высокая ликвидность | Гарантированное погашение |
| Невысокие ставки налогообложения | Возможность перепродажи |
| Небольшие затраты на выпуск | Обязательное взыскание долга |
| Недостатки | |
| Необходимость оплаты при долгосрочном погашении | Изъятие финансовых ресурсов из наличного оборота |
| Установление фиксированной цены выкупа | Обесценивание денег из-за инфляции |
| Увеличение удельного веса заемных средств в структуре капитала | Потери части дохода в случае досрочного выкупа |
По итогам заполнить графу 3 таблицы в Приложении 1.
IV этап
Задание. Юридическому лицу оказана спонсорская помощь денежными средствами (сумма уточняется для каждого участника с учетом специфики его деятельности). Органы управления предприятия принимают решение об инвестировании данной денежной суммы в ценные бумаги. Необходимо определить инвестиционную стратегию и приобрести выбранные активы на вторичном рынке.
Инвестиционная стратегия определяется исходя из целей хозяйствующего субъекта. Взаимосвязь отражена в нижеприведенной таблице.
Основные типы инвесторов
| Тип инвестора | Цель инвестирования |
| Консервативные | Безопасность вложения |
| Умеренно-агрессивные | Безопасность вложения + доходность |
| Агрессивные | Доходность + рост вложений |
| Опытные | Доходность + рост вложений + ликвидность |
| Изощренные | Максимальная расходность |
Выбор стратегии обоснуйте.
Приобретение ценных бумаг осуществляется на вторичном рынке. Для студентов дневной формы обучения операции купли-продажи осуществляются на практическом занятии в форме деловой игры «Фондовая биржа», где в качестве активов выставляются ценные бумаги, эмитированные их юридическими лицами.
Для изучающих дисциплину необходимо самостоятельно посмотреть биржевые котировки на сайте Московской биржи.
По итогам торгов внести соответствующие изменения и заполнить графу 4 таблицы Приложения 1.
V этап
Задание. Полученные результаты, сведенные в таблице Приложения 1, делают возможным заключение об эффективности функционирования юридического лица. Заполнив графу 5 таблицы, дайте итоговое заключение.
Приложение 1