Саморегулируемые организации рынка ценных бумаг
Под саморегулированием понимается самостоятельная и инициативная деятельность, которая осуществляется субъектами предпринимательской или профессиональной деятельности и содержанием которой являются разработка и установление стандартов и правил указанной деятельности, а также контроль за соблюдением требований указанных стандартов и правил.
Саморегулируемые организации — это некоммерческие, негосударственные организации, создаваемые профессиональными участниками рынка ценных бумаг на добровольной основе для обеспечения условий профессиональной деятельности участников рынка ценных бумаг, соблюдения стандартов профессиональной этики на рынке ценных бумаг, защиты интересов владельцев ценных бумаг и иных клиентов профессиональных участников рынка ценных бумаг, являющихся членами саморегулируемой организации, установления правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами, обеспечивающих эффективную деятельность на рынке ценных бумаг.
Количество и направленность саморегулируемых организаций должны устанавливаться государством, так как один и тот же предмет саморегулирования не может регулироваться сразу двумя или более однотипными органами.
Права саморегулируемой организации:
• получать информацию по результатам проверок деятельности своих членов;
• утверждать правила и стандарты осуществления своими членами профессиональной деятельности, в том числе операций с ценными бумагами и производными финансовыми инструментами;
• контролировать соблюдение своими членами утвержденных саморегулируемой организацией правил и стандартов осуществления профессиональной деятельности;
• осуществлять обучение граждан в сфере профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, а также в случае, если саморегулируемая организация является аккредитованной федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг, принимать квалификационные экзамены и выдавать квалификационные аттестаты.
Саморегулируемая организация учреждается профессиональными участниками рынка ценных бумаг с целью обеспечения условий для их деятельности, соблюдения стандартов профессиональной этики, защиты интересов профессиональных участников рынка ценных бумаг, установления правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами. При этом организация должна быть учреждена не менее чем десятью профессиональными участниками рынка ценных бумаг и получить лицензию ФСФР на осуществление деятельности.
Саморегулируемая организация не только устанавливает обязательные для своих членов правила профессиональной деятельности, стандарты проведения операций с ценными бумагами, но и осуществляет контроль за их соблюдением.
Условием функционирования организации является выполнение ею и ее членами действующего законодательства. Саморегулируемая организация обязана регулярно представлять в ФСФР отчеты о своей деятельности.
Основные признаки саморегулируемой организации:
Ø добровольное объединение;
Ø членство — профессиональные участники рынка ценных бумаг;
Ø функции и саморегулирование, установление формальных правил поведения участников организации на рынке;
Ø обязательное соблюдение внутренних нормативных документов участниками организации;
Ø отношения с государством — государство передает ей часть своих функций.
Функции саморегулируемой организации:
- саморегулирование деятельности участников на рынке ценных бумаг;
- поддержание высоких профессиональных стандартов и подготовка кадров для рынка ценных бумаг;
- развитие инфраструктуры финансового рынка;
- проведение совместных научных разработок.
- отстаивание своих интересов на рынке и перед государством.
Виды саморегулируемых организаций:
1. Международные организации (например, Federation International des Bourses de Valeurs – Международная организация фондовых бирж).
2. Национальные организации. Обычно в каждой стране есть саморегулирующиеся организации, претендующие на представительство интересов всего профессионального мира, связанного с финансовым рынком той или иной страны. Например, в США это National Association of Securities Dealers (NASD) – Национальная ассоциация инвестиционных дилеров (хотя действует еще множество других организаций).
3. При наличии относительно замкнутых региональных финансовых рынков могут, соответственно, учреждаться региональные саморегулирующиеся организации.
В настоящее время в России статус СРО профессиональных участников рынка ценных бумаг и институтов коллективного инвестирования имеют 6 организаций:
- Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР) – объединяет брокеров, дилеров, управляющих, а также депозитариев;
- Профессиональная ассоциация регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев (ПАРТАД) – объединяет депозитариев, регистраторов и клиринговые организации;
- Национальная фондовая ассоциация (НФА), - как и НАУФОР, включает в себя организации, имеющие лицензии на брокерскую, дилерскую, депозитарную деятельность и на деятельность по доверительному управлению ценными бумагами; основная особенность в том, что среди ее членов преобладают банки;
- Национальная лига управляющих (НЛУ) – объединяет организации, имеющие лицензии на управление паевыми и акционерными инвестиционными фондами, пенсионными резервами НПФ, а также на доверительное управление ценными бумагами;
- Некоммерческое партнерство профессиональных участников фондового рынка Уральского региона (ПУФРУР) – единственная на сегодняшний день СРО с региональной спецификой, ее офис находится в Екатеринбурге;
- Национальная ассоциация негосударственных пенсионных фондов (НАПФ) в которую входят негосударственные пенсионные фонды, управляющие компании, спецдепозитарии и другие организации, осуществляющие деятельность в сфере негосударственного пенсионного обеспечения и обязательного пенсионного страхования.
Саморегулирование на зарождающемся рынке России сыграло ключевую роль. Большинством экономистов признается, что институт саморегулирования ставит задачу реформирования государственного аппарата с целью защиты предпринимателей от избыточного государственного контроля и необоснованного вмешательства в сферу рыночных отношений. Развитие саморегулирования на рынке ценных бумаг в различных формах позволяет решить несколько важных задач:
- расширяет возможности выбора эффективных форм регулирования рынка (позволяет рассматривать саморегулирование как дополнение к государственному регулированию);
- создает возможности преодоления провалов рынка без использования государства как на добровольной, так и нормативной основе;
- создает инфраструктуру, позволяющую консультироваться с участниками рынка при выработке регулирующих решений (в отраслях, где количество хозяйствующих субъектов велико, объективно невозможно проводить консультации с отдельными участниками рынка, поскольку консультации со всеми требуют недопустимо высоких затрат, а консультации с отдельными представителями отрасли могут не обеспечить репрезентативности - более эффективно консультироваться с объединениями бизнеса).
Контрольные вопросы
1. Кто может осуществлять регулирование на фондовом рынке?
2. Каковы цели регулирования на рынке ценных бумаг?
3. Какие методы относятся к методам административно-правового регулирования рынка ценных бумаг?
4. Что такое антициклическое регулирование?
5. Какие функции возложены на ФСФР?
6. Какие права предоставлены саморегулируемым организациям в соответствии с законодательством?