Инвестиции. Мультипликатор инвестиций
Внешние эффекты
Одним из недостатков рыночного механизма является неэффективное распределение ресурсов, связанное с существованием внешних эффектов, или экстерналии.
Внешние эффекты – это воздействие, оказываемое на благосостояние третьих лиц последствиями рыночной сделки, в которой эти лица не участвуют.
Различают отрицательные и положительные внешние эффекты.
Отрицательные внешние эффекты возникают тогда, когда третьи лица несут дополнительные, не компенсируемые издержки из-за сделок, к которым они не имеют прямого отношения.
Типичный пример – загрязнение окружающей среды тем или иным предприятием. Чтобы защититься от вредного воздействия выбросов, население вынуждено затрачивать дополнительные финансовые средства на охрану своего здоровья, что никак не отражается на цене продукции предприятия-загрязнителя.
Положительные внешние эффекты проявляются в полезном влиянии рыночной сделки на третьих, не участвующих в ней лиц.
В данном случае примером может служить развитие образования. Стремясь его получить, человек считает свои затраты, как правило, не принимая в расчет те выгоды, которые получает общество от роста общеобразовательного уровня населения. Однако цена на услуги частных образовательных учреждений не отражает этого позитивного воздействия. Дополнительная полезность, которую создают для общества эти учреждения, взяв все издержки на себя, рыночным механизмом никак не учитывается. В итоге при отсутствии государственного вмешательства в этот механизм происходят перепроизводство товаров и услуг с отрицательными внешними эффектами и недопроизводство с положительными.
Выход из этого положения возможен при интернализации (от англ. internal – внутренний) внешних эффектов. Под ней понимается такое воздействие на рыночное равновесие, которое позволит перевести издержки, обусловленные внешними эффектами, во внутренние, связанные только с участниками рыночной сделки.
Первым такой путь предложил А. Пигу. По его мнению, отрицательные внешние эффекты должны облагаться налогами. Тогда у того хозяйствующего субъекта, который своей деятельностью вызывает у других дополнительные издержки, возникает заинтересованность в их снижении, поскольку его вынуждают платить налог, равный этим издержкам.
В настоящее время налог Пигу широко применяется, несмотря на трудности его исчисления, в экологической практике с целью снижения загрязнения окружающей среды. Введение налога на производство определенных товаров сокращает объем их выпуска и повышает рыночную цену, которая отражает теперь не только частные затраты производителей, но и внешние эффекты.
В случае, если хозяйственная деятельность предприятия сопровождается позитивным воздействием на третьих лиц, оно вправе, согласно идее А. Пигу, получить от государства компенсацию за предоставление дополнительной полезности этим лицам.
По-иному относился к проблеме интернализации внешних эффектов Р. Коуз. Он предложил установить права собственности на ресурсы. Его идея, получившая название теоремы Коуза, заключается в том, что внешние эффекты могут быть устранены, если права собственности на ресурсы четко определены и существует возможность свободно ими обмениваться.
Таким образом, рынок оказывается в состоянии самостоятельно отрегулировать проблему внешних эффектов, продавая права на ресурсы. К примеру, завод покупает право на определенное загрязнение реки, компенсировав издержки тем предприятиям, которым нужна чистая вода. При покупке такого права у загрязняющего реку завода повысятся издержки, что заставит его сократить выпуск до оптимального уровня. В свою очередь, выплаты пострадавшей от загрязнения стороне помогут компенсировать ее издержки на очистку воды и увеличить до оптимального уровня предложение своей продукции на рынке.
Теорема Коуза лежит в основе эффективной политики в области контроля за загрязнением окружающей среды как внутри отдельных государств, так и между ними. Так, в Киото (Япония) в 1997 г. был подписан протокол, согласно которому для ряда сторон были установлены квоты на сокращение выбросов парниковых газов. В их числе была и Республика Беларусь. Ей была установлена квота в размере 120 млн. т этих газов. В настоящее время выбросы составляют примерно половину этого объема, остальную часть наша страна может продавать или переуступать тем государствам, чьи выбросы превышают нормативы.
Инвестиции. Мультипликатор инвестиций
Инвестиции (I) – это имущественные и интеллектуальные ценности, вкладываемые в различные виды хозяйственной деятельности с целью получения дохода.
Основные типы инвестиций:
– производственные инвестиции (капвложения в здания, сооружения, оборудование);
– инвестиции в товарно-материальные запасы (сырье, материалы, незавершенное строительство, готовые изделия);
– инвестиции в жилищное строительство.
Различают валовые и чистые инвестиции.
Валовые инвестиции – это общая сумма продукции, направленной в течение данного периода времени на увеличение основного капитала и запасов.
| Валовые инвестиции в основные фонды | = | Чистые инвестиции | + | Реновационные инвестиции |
Чистые инвестиции предназначены для расширения выпуска продукции или снижения издержек на единицу продукции.
Реновационные инвестиции предназначены для замены выбывших, изношенных основных фондов. Они рассчитываются как амортизационные отчисления. Следовательно,
| Чистые инвестиции | = | Валовые инвестиции | – | Амортизация |
Инвестиции подразделяют также на прямые и портфельные.
В состав прямых инвестиций входят все затраты на приобретение машин, оборудования, проведение строительно-монтажных работ, изменение запасов.
Портфельные инвестиции – это вложение средств в ценные бумаги – акции, облигации.
Инвестиционный спрос – представляет собой намерения или планы фирм по увеличению своего физического капитала (заводов, машин и т. п.), а также товарных запасов.
Решения об инвестициях принимаются на основе двух факторов:
– ожидаемой нормы прибыли;
– ставки процента.
Если норма прибыли с учетом инфляции больше, чем проценты за пользование кредитом, то проект будет осуществляться. Если же банки повысят ставку процента и кредиты станут дороже, то ожидаемая норма прибыли станет меньше дохода, полученного вкладчиками по депозитам. Инвестиции станут не выгодными.
Обратная зависимость между величиной требуемых инвестиций (I) и реальной ставной процента (r) называется функцией инвестиций. Из рис. 6 видно, что спрос на инвестиции находится в обратной зависимости от реальной ставки процента.
Рис. 6. Функция инвестиций
Сдвиги кривой спроса на инвестиции происходят из-за влияния ряда факторов: доходности, изменениях в издержках производства, ожиданиях, налоговых ставок и прочего.
Увеличение или уменьшение инвестиций ведет к росту или падению объемов производства, занятости и доходов. При этом последние изменяются в большей степени, чем инвестиции. Этот эффект Дж. М. Кейнс назвал мультипликативным.
Мультипликатор – означает множитель (multiplication – умножение; multiеlier – множитель, коэффициент). Кейнсинский мультипликатор показывает влияние прироста государственных и частных инвестиций на прирост выпуска и доходов. Он представляет собой отношение изменения равновесного уровня национального дохода к вызвавшему его изменению уровня инвестиций: 
. Получим число, показывающее во сколько раз необходимо увеличить первоначальный размер инвестиций, чтобы достичь определенного изменения национального дохода.
Хотя доля инвестиционных расходов составляет около 15–20% величины совокупного спроса, их анализ имеет особое значение, поскольку именно инвестиции обеспечивают поступательное развитие экономики.