Политика в финансовом инжиниринге
Финансовую политику предприятия как способ формирования и реализации его финансовой идеологии на основе применения совокупности приемов и методов финансового менеджмента, обеспечивающих функционирование системы управления финансами предприятия.
«финансовый инжиниринг обычно понимается как разработка специальных решений комплексных задач управления риском. Это специальный раздел финансовой науки, с помощью которого разрабатываются методы управления риском, приспособленные для конкретных случаев, при этом в качестве «строительных конструкций»
Следовательно, под политикой финансового инжиниринга в рамках корпоративной финансовой политики мы понимаем совокупность мероприятий, связанных с разработкой и внедрением инновационных подходов к управлению финансами на предприятии в условиях динамично развивающейся внешней среды.
Основными направлениями данной политики являются:
1. Разработка моделей применения производных финансовых инструментов (финансовых деривативов) для снижения рисков, получения спекулятивного дохода, реализации арбитражной стратегии;
2. Разработка приемов и методов решения проблем, связанных со слияниями и поглощениями предприятий;
3. Построение индивидуальных моделей управления рисками краткосрочных и долгосрочных инвестиций для конкретного предприятия;
4. Разработка и реализация финансовой модели операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия с применением инновационных инструментов.
В рамках первого направления происходит конструирование производных инструментов в соответствии с целями, которые стоят перед системой управления финансами.
В качестве основных принципов реализации политики финансового инжиниринга в части применения производных инструментов можно выделить:
1) принцип базового актива, предполагающий, что деривативы основываются на тех или иных рыночных активах (деньгах, валютах, ценных бумагах);
2) принцип взаимосвязи цены производного инструмента с ценой исходного актива;
3) принцип спекулятивного дохода, который заключается в том, что производные инструменты используются не для купли-продажи исходного актива или не с целью смены собственника, а с целью получения дохода от разницы в ценах;
4) принцип экономии на инвестициях предполагает, что производные инструменты позволяют получить прибыль при меньших инвестициях по сравнению с исходными рыночными активами;
5) принцип сознательного конструирования отражает тот факт, что деривативы являются результатом сознательного конструирования на основе высокоразвитой экономической теории и теории финансов.
Второе направление политики финансового инжиниринга предполагает разработку приемов и методов решения проблем, связанных со слияниями и поглощениями предприятий.
Третье направление политики финансового инжиниринга включает в себя построение индивидуальных моделей управления рисками краткосрочных и долгосрочных инвестиций для конкретного предприятия.
Четвертое направление политики финансового инжиниринга ориентировано на создание и использование необходимых инструментов для принятия и реализации управленческих решений, связанных с управлением финансами на предприятии.
В рамках политики финансового инжиниринга определяется набор и порядок применения финансовых инструментов, обеспечивающих реализацию принятых управленческих решений. Среди таких инструментов можно выделить процентные ставки, различные виды ценных бумаг и производных инструментов, ставки капитализации и дисконтирования и так далее.
35. Особенности финансовой политики организаций различных организационно – правовых форм.
Реализую по-разному: Субъектами управления на малых предприятиях могут выступать руководитель и бухгалтер, так как малый бизнес не предполагает глубокого разделения управленческих функций. Иногда для корректировки направлений развития привлекают внешних экспертов и консультантов. На средних предприятиях текущую финансовую деятельность могут осуществлять внутри других подразделений (бухгалтерия, планово-экономический отдел и т.д.), серьезные же финансовые решения (инвестирование, финансирование, долгосрочное и среднесрочное распределение прибыли) принимает генеральная дирекция фирмы. В крупных компаниях есть возможность расширить организационную структуру, кадровый состав и достаточно четко дифференцировать полномочия и ответственность между ними.
Форма собственности предприятия существенно влияет на способы мобилизации и использования финансовых ресурсов.
Количество, содержание этапов составления и форма стратегического плана могут существенно отличаться и зависят от формы собственности, отраслевой принадлежности и размеров предприятия.
Составление финансовых планов на предприятиях любой величины — сложная административная задача, решают которую, как правило, множество сотрудников. Конкретная структура служб аппарата управления во многом зависит от организационно-правовой формы предприятия, ее размера и вида деятельности. На малых предприятиях обычно совмещают функции финансового планирования, поэтому один человек может быть одновременно и руководителем организации, и финансовым менеджером. В средних по размеру предприятиях, как правило, существует специализация, и для управления денежными потоками содержат отдельный штат работников. На крупных предприятиях в планировании принимают участие высшее руководство предприятия, финансово-экономическая служба, подчиненная вице-президенту по финансам, руководители и специалисты различных подразделений.
Экономическая организация любого хозяйствующего субъекта начинается с образования основных и оборотных средств, величина которого отражается в уставе хозяйствующего субъекта и носит название «Уставный капитал» или уставный фонд. В зависимости от организационно – правовой формы предприятия его источниками могут быть: акционерный капитал, паевые взносы членов кооператива, отраслевые финансовые ресурсы, долгосрочный кредит, бюджетные средства.
Организационно-правовые формы хозяйствования предопределяют различные особенности организации финансов предприятий: источники и порядок формирования уставного фонда, систему распределения прибыли (дохода), взаимоотношения с бюджетом и др.
Полное товарищество – добровольное объединение физических или юридических лиц, которые занимаются предпринимательской деятельностью в соответствии с заключенным между ними учредительным договором и несут ответственность принадлежащим им имуществом. Уставный капитал создается за счет вкладом участников и является складочным капиталом.
Коммандитное (товарищество на вере) – товарищество, в котором предполагается участие помимо полных участников товарищества, участников-вкладчиков (коммандитистов). Управление деятельности товарищества осуществляется только полными товарищами, вкладчики в управлении участия не принимают, а являются своего рода инвесторами.
ООО – юридическое лицо, учрежденное одним или несколькими лицами, уставный капитал которого разделен на доли. Участники ООО в отличие от других форм не отвечают по его обязательствам, и не несут риск убытков, связанных с деятельностью общества исключительно в пределах стоимости внесенной ими доли.
АО– представляет собой добровольное объединение средств физических и юридических лиц или акционеров, каждый из которых несет материальную ответственность за результаты деятельности АО в пределах номинальной стоимости принадлежащих ему акций.
Производственный кооператив – добровольное объединение граждан на основе членства для совместной производственной или хозяйственной деятельности, основанной на их личном трудовом и ином участии и объединении его членами (участниками) имущественных паевых взносов. В отличие от хозяйственных обществ и товариществ совместная производственная или иная хозяйственная деятельность кооператива должна быть основана на членстве и на личном трудовом участии его членов.
Унитарные предприятия– это организация, не наделенная правом собственности на закрепленное за ним собственником имущество (метро)
Некоммерческие организации создаются не с целью извлечения прибыли и могут осуществлять предпринимательскую деятельность лишь для достижения целей, ради которых они созданы. Некоммерческие организации создаются в форме:
· потребительских кооперативов;
· общественных и религиозных организаций (объединений);
· благотворительных и иных фондов;
· других формах, предусмотренных законом.
Некоммерческие организации характеризуются специфическими методами финансирования:
¾ самофинансирование – обеспечение предприятий за счет их собственных средств;
¾ сметное финансирование – предоставление денежных средств из бюджета для покрытия расходов государственных учреждений;
¾ смешанное финансирование – при недостатке собственных средств часть расходов компенсируется бюджетным финансированием.
Финансирование может осуществляться в двух формах:
ü бюджетных ассигнований – денежные средства из бюджета соответствующего уровня для покрытия расходов предприятий на определенные цели;
ü бюджетных дотаций – денежные средства, предоставляемые из бюджета государственным предприятиям, оказывающим платные услуги населению по регулируемым ценам.