Показатели рыночной активности предприятия
Показатели рыночной активности включают в себя различные коэффициенты, характеризующие стоимость и доходность акций предприятия.
Основными показателями в этой группе являются:
- прибыль на одну акцию;
- отношение рыночной цены акции к прибыли на одну акцию;
- балансовая стоимость одной акции;
- отношение рыночной стоимости акции к ее балансовой стоимости;
- доходность одной акции;
- доля выплаченных дивидендов.
1) Прибыль на одну акцию
Этот показатель характеризует чистую прибыль на одну обыкновенную акцию после вычета из нее дивидендов по привилегированным акциям:
, (3.34)
где 
- дивиденды по привилегированным акциям;
- число обыкновенных акций в обращении;
- чистая прибыль.
2) Отношение рыночной цены акции ( 
) к прибыли на акцию. Это сумма, которую акционеры готовы заплатить за одну денежную единицу чистой прибыли ( 
) предприятия: 
.
Высокое значение этого показателя только приветствуется, так как это говорит о том, что акционеры высоко оценивают инвестиционные качества предприятия.
3) Балансовая стоимость одной акции ( 
), показывает стоимость чистых активов предприятия (собственного капитала), которая приходится на одну обыкновенную акцию:
, (3.35)
где 
- стоимость собственного капитала;
- стоимость привилегированных акций.
4) Соотношение рыночной и балансовой стоимости одной акции показывает рыночную стоимость одной акции в сравнении с ее балансовой стоимостью: 
.
Для расчета этого коэффициента необходимы дополнительные данные, характеризующие рыночную стоимость капитала предприятия.
5) Доходность акции - можно рассчитать следующими важными показателями:
коэффициент дивиденда на акцию 
( или норма дивиденда):
, (3.36)
где 
- дивиденд на акцию.
Доходность акции:
, (3.37)
где 
- цена покупки акций;
- цена продажи акций.
6) Коэффициент выплаты дивиденда:
, (2.38)
Этот показатель характеризует, какая часть чистой прибыли израсходована на выплату дивидендов.
3.5 Оценка вероятности банкротства
Для оценки вероятности банкротства наиболее часто используется показатель, называемый Z - счет Альтмана, который рассчитывается на основе баланса предприятия и отчета о прибылях и убытках:
, (3.38)
В соответствии с критериями, включенными в табл..4 оценивается вероятность банкротства предприятия.
Таблица 4
Степень вероятности банкротства
| Значение z-счета | Вероятность банкротства |
| 1,8 и меньше | очень высокая |
| от 1,81 до 2,70 | высокая |
| от 2,71 до 3,0 | существует возможность |
| 3,0 и выше | очень низкая |
Модель Таффлера
Известны другие подобные критерии. Так британский ученый Таффлер (Taffler) предложил в 1977 г. четырехфакторную прогнозную модель, при разработке которой использовал следующий подход:
При использовании компьютерной техники на первой стадии вычисляются 80 отношений по данным обанкротившихся и платежеспособных компаний. Затем, используя статистический метод, известный как анализ многомерного дискриминанта, можно построить модель платежеспособности, определяя частные соотношения, которые наилучшим образом выделяют две группы компаний и их коэффициенты. Такой выборочный подсчет соотношений является типичным для определения некоторых ключевых измерений деятельности корпорации, таких, как прибыльность, соответствие оборотного капитала, финансовый риск и ликвидность. Объединяя эти показатели и сводя их соответствующим образом воедино, модель платежеспособности производит точную картину, акции которых котируются на биржах, принимает форму:
, (3.39)
где 
= прибыль до уплаты налога/текущие обязательства (53%)
= текущие активы / общая сумма обязательств (13%)
= текущие обязательства / общая сумма активов (18%)
= отсутствие интервала кредитования (16%)
- коэффициенты, проценты в скобках указывают на пропорции модели; xl измеряет прибыльность, х2 - состояние оборотного капитала, хЗ -финансовый риск и х4 - ликвидность.
Модель R
Учеными Иркутской государственной экономической академии предложена своя четырехфакторная модель прогноза риска банкротства (модель R), которая имеет следующий вид:
, (3.40)
где 
- оборотный капитал/актив;
- чистая прибыль/собственный капитал;
- выручка от реализации/актив;
- чистая прибыль/интегральные затраты.
Вероятность банкротства предприятия в соответствии со значением модели R определяется следующим образом:
Таблица 5
| Значение R | Вероятность банкротства, процентов |
| Меньше 0 | Максимальная (90 - 100) |
| 0-0,18 | Высокая (60 - 80) |
| 0,32 - 0,42 | Низкая (15 - 20) |
| Больше 0,42 | Минимальная (до 10) |
При ретроспективном анализе предприятия следует обращать внимание не столько на шкалу вероятностей банкротства, сколько на динамику этого показателя.
Показатель вероятности банкротства является комплексным показателем, включающим в себя целую группу показателей, характеризующих разные стороны деятельности предприятия: структуру активов и пассивов, рентабельность и оборачиваемость.
На основе комплексного анализа финансового состояния можно сделать предварительные выводы о причинах кризисного состояния предприятия и направления вывода его из кризиса. Следующим этапом управления несостоятельными предприятиями является стабилизация финансового состояния предприятия.
Коэффициент прогноза банкротства ( 
)
Коэффициент прогноза банкротства ( ) характеризует удельный вес чистых оборотных средств в сумме актива баланса. Он исчисляется по формуле:
, (3.42)
Можно также использовать в качестве механизма предсказания банкротства цену предприятия. На скрытой стадии банкротства начинается незаметное, особенно если не наложен специальный учет, снижение данного показателя по причине неблагоприятных тенденций как внутри, так и вне предприятия.
Цена предприятия ( 
) определяется капитализацией прибыли по формуле:
, (3.43)
где 
- ожидаемая прибыль до выплаты налогов, а также процентов по займам и дивидендов;
- средневзвешенная стоимость пассивов (обязательств) фирмы (средний процент, показывающий проценты и дивиденды, которые необходимо будет выплачивать в соответствии со сложившимися на рынке условиями за заемный и акционерный капиталы).
Снижение цены предприятия означает снижение его прибыльности либо увеличение средней стоимости обязательств (требования банков, акционеров и других вкладчиков средств). Прогноз ожидаемого снижения требует анализа перспектив прибыльности и процентных ставок.
Целесообразно рассчитывать цену предприятия на ближайшую и долгосрочную перспективу. Условия будущего падения цены предприятия обычно формируются в текущий момент и могут быть в определенной степени предугаданы (хотя в экономике всегда остается место для непрогнозируемых скачков).
Модель Фулмера
Модель Альтмана была построена на выборке из 60 компаний - 30 успешных и 30 банкротов. Средний размер совокупных активов фирм в выборке Фулмера- 455 тысяч долларов. Начальная версия модели включала 40 коэффициентов. Модель предсказывает точно в 98% случаев на год вперед и в 81% случаев на два года вперед. Общий вид модели:
, (3.44)
лет 
Наступление неплатежеспособности неизбежно при 
< 0.
Вопросы для самопроверки
1. Охарактеризуйте основные элементы информационной базы финансового анализа.
2. Дайте характеристику основных групп пользователей информации финансового анализа.
3. Дайте понятие ликвидности активов.
4. Какими показателями характеризуется финансовая устойчивость предприятия?
5. Какими показателями характеризуется деловая активность предприятия?
6. Назовите основные показатели рентабельности.
7. Какие методы оценки вероятности банкротства вы знаете?
4 Финансовое планирование на фирме
4.1 Понятие финансового планирования
Российская наука имеет опыт прогнозной и плановой работы: разработка технико-экономических обоснований, оценка эффективности инвестиционных проектов и т.п. Однако, изменение условий хозяйствования в РФ привело к необходимости нового подхода к финансовому планированию. В российской практике нет четкой позиции финансового планирования и для определения финансового планирования, его целей и задач рассмотрим объекты финансового планирования:
- движение финансовых ресурсов;
- финансовые отношения, возникающие при формировании, распределении и использовании финансовых ресурсов;
- стоимостные пропорции, образуемые в процессе распределения.
Традиционно финансовые планы классифицируют по срокам действия и различают:
- стратегические финансовые планы - долгосрочные финансовые планы
на основе учета стратегических целей;
- перспективные финансовые планы - нет четкого разделения между
стратегическим и перспективным планом;
- бизнес-план – это документ, представляющий результат комплексного исследования основных сторон деятельности предприятия. Бизнес-план объединяет и стратегический и перспективный планы;
- текущее планирование - бюджетирование;
- оперативное планирование - уточненный и скорректированный план
на короткий промежуток времени.
Цели финансового планирования зависят от выбранных критериев принятия финансовых решений. Такими критериями могут быть:
1) максимизация прибыли;
2) максимизация объема продаж;
3) максимизация собственности владельца предприятия.
Таким образом, финансовое планирование – это процесс анализа финансовой и инвестиционной политики, прогнозирование их результата и воздействия на экономическое окружение предприятия, принятие решения о допустимом уровне и выбор окончательного варианта финансового плана.
В зависимости от того, ориентированы ли основные цели планирования на прошлое, настоящее или будущее, ученый Р. Акофф выделяет четыре типа планирования:
1) реактивное - направлено на прошлое, нет четких целей, поиск решения
задач начинается тогда, когда уже видна проблема; подход основан на экстраполяции прошлых тенденций; инактивное планирование приспосабливается только к настоящему. Цель – разработать большое количество вариантов возможных путей развития; подход основан на текущей информации, слабо используются прогнозы, перспективные цели;
2) преактивное – предпринимательский тип планирования, предпочитающий смотреть только в будущее; цель - разработать много различных альтернатив, но цели не задаются; подход – упреждение будущего и энергичный поиск новых идей;
3) интерактивное планирование – ориентировано на взаимодействиях всех лучших идей планирования; цель - конкретная, направлена на экономический рост, разработка множества альтернативных вариантов; подход основан на таких принципах как участие, непрерывность, координация и интеграция, необходимо много информации и требуется предпринимательская интуиция.
4.2 Понятие бюджетирования
Процесс составления, принятия годового бюджета предприятия и контроль за его исполнением называется бюджетированием.
В РФ под бюджетированием понимается казначейское бюджетирование, т.е. регламент управления денежными средствами, используемыми в основной деятельности предприятия.
В мировой экономике бюджетирование - это элемент менеджмента, который представляет собой методологию планирования, методологию учета и контроля денежных средств и финансовых результатов.
Таким образом, казначейское бюджетирование является вторичным к процессу бюджетирования.
Основные управленческие задачи, решаемые с помощью бюджетирования:
1) планирование операций, обеспечивающих достижение целей предприятия;
2) координирование видов деятельности предприятия и структурных подразделений, согласование интересов отдельных работников;
3) оперативное отслеживание отклонений фактических результатов деятельности от поставленных целей;
4) выявление и анализ причин отклонений, своевременное и аргументированное принятие решений о проведении регулирующих мероприятий;
5) эффективный контроль за расходованием финансовых и материальных ресурсов, обеспечение плановой дисциплины;
6) оценка выполнения плана центрами финансовой ответственности и их руководителями.
Бюджетирование как управленческая технология включает три составные части:
1) технология бюджетирования – виды и формы бюджетов, целевые показатели (система финансово-экономических показателей, на которых и строится бюджет), порядок консолидации бюджетов и составления сводного бюджета предприятия;
2) организация процесса бюджетирования – предусматривается формирование финансовой структуры (определяются центры финансовой ответственности - объекты бюджетирования), составляется бюджетный регламент, разрабатываются этапы бюджетного процесса, составляется график документооборота и система внутренних нормативных документов;
3) использование информационных технологий, которое позволяет не только разрабатывать различные сценарии составления планирования, но и осуществлять оперативный сбор, обработку и консолидацию фактических данных, необходимых для бюджетного контроля.
Система бюджетирования представляет собой совокупность таких
элементов как процедура согласования данных, контроль за их фактическим
исполнением, утверждение бюджета, нормативная база (нормы, нормативы,
лимиты) и типовые процедуры и механизмы принятия управленческих
решений.
Выделяют пять этапов постановки системы бюджетирования:
1. Формирование финансовой структуры - основной финансовой службы; цель – разработать модель финансовой структуры, позволяющую установить ответственность и контролировать источники возникновения расходов и доходов;
2. Создание структуры бюджета; цель – определяется общая схема
формирования сводного бюджета предприятия;
3. Разработка методик и процедур; цель – формируется учетная и финансовая политика предприятия;
4. Разработка регламента планирования; цель – определяются процедуры планирования, мониторинга и анализа причин невыполнения бюджета, происходит текущая корректировка бюджетов;
5. Внедрение системы бюджетирования; цель – составляются операционный и финансовый бюджеты на планируемый период, проводится сценарный анализ и корректируется система бюджетирования по результатам ее соответствия потребностям предприятия.
Чтобы система бюджетирования была эффективной, необходимо выполнение и наличие ряда условий:
- методологические и методические основы для разработки контроля и
анализа бюджетов;
- эффективная технология согласования бизнес-плана, разработанного на высшем уровне предприятия, с бюджетами, формируемыми сверху вниз, их консолидация и контроль над их выполнением;
- целостность и достоверность данных при их передаче сверху вниз;
- доступ к оперативным данным для принятия обоснованных управленческих решений;
- наличие грамотных специалистов, готовых поддержать бюджетный процесс;
- автоматизация расчетов и процессов составления бюджета.
Конечная цель бюджетирования – это эффективная работа предприятия.
4.3 Технология бюджетирования
Институт дипломированного управления бухгалтеров по управленческому учету дал следующее определение бюджета.
Бюджет – это количественный план в денежном выражении, подготовленный и принятый до определенного периода, показывающий величину дохода, которая должна быть достигнута, расходы, которые должны быть понижены, и капитал, который необходимо привлечь для достижения целей предприятия.
Целью составления финансового бюджета является формирование следующих прогнозных финансовых документов:
1) прогнозного баланса;
2) прогнозного отчета о прибылях и убытках;
3) кассового плана (отчета о движении денежных средств).
В мировой практике для составления прогнозных документов используются следующие методы:
- метод процентов от продаж;
- метод прогноза продажу;
- анализ безубыточности и др.
4.3.1 Метод процентов от продаж
Использование метода процента от продаж позволяет вывести каждый элемент балансового отчета и отчета о прибылях и убытках исходя из запланированной величины продаж. При помощи этого метода можно определить конкретное содержание основных финансовых документов. Суть метода: каждый из элементов финансовых документов рассчитывается как определенное процентное соотношение от установленной величины продаж. В основе определения процентного соотношения лежат:
1) процентное соотношение, характерное для текущей деятельности фирмы. Например, в текущем периоде издержки составляют 80% от объема продаж.
2) процентное соотношение, рассчитанное на основе ретроспективного анализа, как среднее за последние несколько лет;
3) заключение менеджера, особенно в тех случаях, когда сложившееся процентное соотношение не удовлетворяет руководство фирмы и они хотели бы изменить его для улучшения финансового показателя.
Таким образом, полученные проценты с учетом запланированного объема продаж используется далее для составления прогнозного балансового отчета. Например, составляется прогноз баланса предприятия в 2004 году (табл.7).
Объем продаж – 20000 руб. Планируемый объем продаж в 2005 г. – 24000 руб.
Таблица 6
Баланс (руб.)
| Актив | 2004г. | % от продаж | План 2005г. | Пассив | 2004г. | % от продаж | План 2005г. |
| 1.Основные средства 2.Оборотные средства | 1.Собственный капитал в т.ч. - уставный - добавочный Нераспределенная прибыль 2.Долгосрочные пассивы 3.Краткосрочные обязательства | н.п. н.п. расчетн. н.п. | |||||
| Итого | Итого |
Приведем этапы расчетов:
1) выражаются в процентах от продаж те статьи балансового отчета, которые непосредственно зависят от объема продаж. Любая другая статья не меняющаяся с изменением объема продаж обозначается н.п. (не применяется);
2) полученные проценты умножаются на величину продаж 2005 г. и получаются прогнозные элементы баланса;
3) неизменные статьи баланса восстанавливаются в новом балансе;
4) рассчитаем нераспределенную прибыль 2005г.:
нерасп.прибыль 2004г + чист.прибыль 2005г – дивиденды 2005г (фонд потребления)
Дополнительные исходные данные:
Прибыль чистая - 5% от объема продаж
Дивиденды 2000г - 40% от чистой прибыли 2005г
5) определяются потребности во внешнем финансировании: сумма активов - сумма пассивов 
руб. (необходимое внешнее финансирование).
Главное преимущество этого метода состоит в том, что он простой и недорогой при использовании.
Применение этого метода предполагает, что фирма работает в полную силу и не имеет достаточного запаса производственных мощностей для обеспечения планируемого увеличения объема продаж.
В связи с этим возникает необходимость дополнительных капитальных затрат. Этот метод необходимо применять с осторожностью, если отдельные статьи актива имеют запас производственных возможностей.
4.2.2 Прогноз продаж как метод составления финансового бюджета
фирмы
Процесс финансового планирования обычно начинается с прогнозирования объема будущих продаж. Правильно определенный прогноз продаж служит основой для:
1) организации производственного процесса;
2) эффективного распределения средств;
3) должного контроля над запасами.
Период прогноза продаж должен быть увязан с общим плановым периодом. Обычно прогноз продаж составляется на 1 год, 5 лет. В свою очередь годичные планы разбиваются на квартальные и месячные.
Чем короче периоды прогноза продаж, тем точнее и конкретнее должна быть информация, содержащаяся в них. Прогнозы продаж могут быть рассчитаны в натуральном и денежном выражении. В любом случае они являются хорошим инструментом, помогающим определить влияние таких факторов, как цена, объем производства и инфляция на потоки наличности предприятия. Величину будущих продаж можно определить с помощью следующих методов:
1) оценки торговых работников - ценный источник информации, так как они наиболее тесно соприкасаются с потребностями покупателя;
2) опрос потребителей - проводится для определения объема закупок в прогнозируемый период. Слабое место этого метода - высокая вероятность неожиданных изменений рыночной конъюнктуры;
3) анализ временных рядов - необходим для учета временных колебаний величины продаж товаров. Включает в себя три основных метода:
а) анализ тенденции (экстраполяция трендов):
б) анализ цикличности;
в) анализ сезонности
4) эконометрические методы – с их помощью связывают размеры продаж с макроэкономическими показателями (ростом ВНП, колебаниями учетной ставки и т.д.), а также с отраслевыми характеристиками (емкость отраслей, уровень конкуренции);
При возникновении противоположных результатов между методами прогноза продаж, нужно выбрать из них результаты с наиболее весомыми, обоснованными и продуманными способами расчета, а лучше всего определить не единственно возможный уровень продаж, а интервал, включающий в себя несколько вариантов.
Бюджет – это главный финансовый план компании. Общий, или главный бюджет включает (см. рис.7.):
1) прогнозный балансовый отчет;
2) прогнозный отчет о прибылях и убытках;
3) кассовый план фирмы.
Рис.7. – Схема составных частей бюджета фирмы
Основные этапы подготовки бюджета:
1) подготовка прогноза продаж;
2) определение ожидаемого объема производства:
3) расчет производственных затрат и эксплуатационных расходов;
4) определение движения денежных средств и расчет финансовых показателей;
5) составление планируемых финансовых отчетов.
Эта схема представляет собой упрощенную схему составных частей общего бюджета фирмы.
Чтобы продемонстрировать взаимосвязь между сметами бюджета, рассмотрим финансовый план гипотетической фирмы, которая производит и реализует одно единственное изделие.
1) Предположим, что будет составляться годовой бюджет фирмы, так как объем продаж оказывает влияние на все составные части бюджета фирмы. План сбыта показывает количество единиц каждого изделия, которое фирма предполагает продавать. Эта цифра затем умножается на предполагаемую цену продажи единицы изделия и составляется план сбыта (табл.7.2). План сбыта включает также расчет ожидаемых денежных поступлений от продажи в кредит, который будет учитываться при составлении кассового плана.
Таблица 7
План сбыта
| Показатели | В том числе по кварталам | Итого за год | |||
| 1 кв. | 2 кв. | 3 кв. | 4 кв. | ||
| 1.Ожидаемые продажи в натуральных единицах измерения 2.Цена продажи единицы изделия, руб. 3.Ожидаемый объем продажи в стоимостном выражении, руб. |
Затем составляется график ожидаемых поступлений денежных средств. Для этого введем следующие предположения;
70% квартальных продаж оплачивается в квартале продаж;
28% в следующем квартале;
2% просроченная дебиторская задолженность.
Таблица 8
График ожидаемых поступлений денежных средств
| Показатели | В том числе по кварталам | Итого за год | |||
| 1 кв. | 2 кв. | 3 кв. | 4 кв. | ||
| Дебиторская задолженность на начало года Продажа в 1 кв. в 2 кв. в 3 кв. в 4 кв. | 9500* | ||||
| Общие поступления денежных средств по кварталам | |||||
| * общий остаток дебиторской задолженности по итогу предыдущего баланса. |
2) Производственный план
После того, как составлен план сбыта, разрабатывается производственный план - объем изготовленной продукции, с тем, чтобы обеспечить планируемый объем продаж и рассчитать потребности в товарно-материальных запасах. Ожидаемый объем производства должен быть сверен с планом сбыта, чтобы гарантировать сбалансированность производства и продаж в течение прогнозного периода. При составлении плана производства должно быть заложено оптимальное использование производственных мощностей и определены оптимальные величины производственных запасов.
Таблица 9
План производства
| Показатели | В том числе по кварталам | Итого за год | |||
| 1 кв. | 2 кв. | 3 кв. | 4 кв. | ||
| Объем продаж в натуральном выражении Запас готовой продукции на конец периода* Готовая продукция на начало периоде*** Итого объем производства в штуках | 100** | ||||
| * предположительно 10% из продаж следующего периода | |||||
| ** ориентировочная оценка | |||||
| *** аналогично запасу готовой продукции на конец квартала продаж |
3) Смета прямых затрат на материалы.
После того, как подсчитан объем производства, должна быть составлена смета прямых материальных затрат, чтобы определить количество затрат на материалы (сколько материала нужно для этого производства и сколько нужно его приобрести). Количество материала подлежащего закупке зависит от расхода материала и имеющегося запаса:
Закупка материалов Расход материалов Желат.запас Запас материала в натур. выражении = в натур.выражении + материала на кон.пер.- на нач.пер.
Желательный запас материалов на конец периода нами закладывается в размере 10% от количества, необходимого для производства в следующем квартале. Запас материала на начало периода - 10% количества запасов материала в квартале продаж.
Смета прямых материальных затрат обычно сопровождается расчетами ожидаемых платежей за материалы.
Таблица10
Смета прямых материальных затрат
| Показатели | В том числе по кварталам | Итого за год | |||
| 1 кв. | 2 кв. | 3 кв. | 4 кв. | ||
| 1.Объем производства в натуральном выражении 2.Норма расхода материала на единицу изделия, натур.ед.измерения 3.Потребность в материале для заданного объема производства 4.Желательный запас материала на конец периода 5.Запас материалов на начало периода 6.Необходимое количество материала 7.Цена единицы материала, руб. 8.Прямые материальные затраты в денежном выражении, руб. | 250* | ||||
| * ориентировочная оценка |
Предположим, что 50% квартальных закупок оплачивается в квартале закупок, а остальное оплачивается в следующем квартале.
Таблица 11
График ожидаемых выплат за материалы
| Показатели | 1 кв. | 2кв. | 3 кв. | 4 кв. | Итого за год |
| Счета к оплате на начало периода | |||||
| Закупка на 1 кв. | |||||
| Закупка на 2 кв. | |||||
| Закупка на 3 кв. | |||||
| Закупка на 4 кв. | |||||
| Итого |
4) Смета расходов на оплату труда
Для подсчета расходов на оплату труда следует определить трудоемкость работ ( 
), знать объем производства ( ) за каждый период и необходимое число часов для производства единицы изделия ( 
):
, (4.1)
Затем, умножив общую трудоемкость работ на средний уровень почасовой оплаты труда ( 
) получим общий фонд оплаты труда:
, (4.2)
Таблица 12
Смета расходов на оплату труда
| Показатели | 1 кв. | 2 кв. | 3 кв. | 4 кв. | Итого за год |
| Объем производства | |||||
| Трудоемкость единицы изделия, чел.-час | |||||
| Трудоемкость всего объема производства, чел.-час | |||||
| Средняя почасовая зарплата, руб./час | |||||
| Всего расходы на оплату труда, руб. |
5) Смета накладных расходов
Общая величина накладных расходов отражает в смете накладных расходов, которая обычно включает накладные расходы по каждой статье прямых затрат.
При подготовке кассового плана нужно помнить, что амортизация не требует выплаты денежных средств и, следовательно, должна вычитать из суммы накладных расходов, когда определяются денежные выплаты по накладным расходам.
В приведенном примере сеты накладных расходов принимаем, что они уже отдельно рассчитаны в вспомогательных сметах и выплаты по ним будут покрываться в том квартале, в котором накладные расходы будут производиться.
Таблица 13
Смета накладных расходов
| Показатели | 1 кв. | 2 кв. | 3 кв. | 4 кв. | Итого за год |
| Зарплата вспомогательного персонала (с начисл.), руб. | |||||
| Зарплата управленческого персонала (с начисл.), руб. | |||||
| Энергия, освещение, вспомогательные материалы и текущий ремонт, руб. | |||||
| Страхование имущества, налог на имущество, руб. | |||||
| Амортизация основных фондов, руб. | |||||
| Итого накладных расходов, руб. | |||||
| Выплаты денежных средств по накладным расходам (исключая амортизацию), руб. |
Накладные расходы состоят из постоянной и переменной части. Постоянные расходы могут менять свою долю в стоимости единицы изделия, но общая сумма их постоянна, переменные же расходы не меняют свою долю в стоимости единицы изделия, общая их сумма изменяется. В табл.7.8 к постоянным накладным расходам относятся:
- зарплата вспомогательного персонала с начислениями;
- зарплата управленческого персонала с начислениями;
- страхования имущества и налог на имущество;
- амортизация основных фондов.
К переменным накладным расходам:
- расходы на энергию, освещение, вспомогательные материалы и текущий ремонт.
6) Смета себестоимости реализованной продукции
Составляется на основе ожидаемых величин готовой продукции, а так же сводных данных, взятых из:
- сметы прямых материальных затрат;
- сметы затрат по оплате труда;
- сметы накладных расходов.
Таблица 14
Смета стоимости реализованной продукции
| Показатели | Итого за год |
| Себестоимость производства продукции в т.ч.: прямые материальные затраты прямые затраты на оплату труда начисления на оплату труда (26,02%) накладные расходы | 184720,1 19346,00 80500,00 56200,00 |
| Готовая продукция на начало года (по переменной себестоимости) | 3062,00 |
| Готовая продукция на конец года (по переменной части себестоимости*) | |
| Себестоимость реализации продукции |
* Переменная себестоимость на единицу продукции рассчитывается следующим образом.
Таблица15
Расчет переменной себестоимости
| Показатели | Сумма |
| Материалы на единицу продукции | 6,00 |
| Зарплата на единицу продукции | 25,00 |
| Начисления на зарплату (26,02%) | 8,91 |
| Переменные накладные расходы | 7,17 |
| ИТОГО | 47,08 |
7) Смета коммерческих и управленческих расходов.
Отражает ожидаемые расходы по реализации, а также общеадминистративные расходы. Смета включат в себя заработную плату агентам по сбыту, арендную плату, расходы по страхованию, на рекламу, амортизацию офисного оборудования, затраты на телефонную связь и т.д.
Таблица 16
Коммерчески-управленческие издержки
| Показатели | 1 кв. | 2 кв. | 3 кв. | 4 кв. | Итого за год |
| Коммерческие расходы | |||||
| Управленческие расходы | |||||
| ИТОГО |
Для составления этой сметы обычно составляются вспомогательные сметы по основным статьям данных расходов.
8) Кассовый план (план движения денежных средств)
Кассовый план помогает финансовым менеджерам предвидеть ожидаемые притоки и оттоки денежных средств на предстоящий период времени, поддержать запас денежных средств в соответствии с потребностями, избежать убытка или от недоиспользованных временно свободных денежных средств, или возможного дефицита денежных средств.
Кассовый план состоит из основных четырех разделов:
Раздел денежных поступлений (включает кассовый остаток на начало периода, денежные средства от покупателей, и прочие денежные поступления);
Раздел выплат (все денежные платежи, запланированные на прогнозный период);
Раздел излишков или дефицита денежных средств, который показывает разницу между разделом денежных поступлений и разделом денежных выплат;
Финансовый раздел (предусматривается строгий учет полученных кредитов и погашение долгов на прогнозный период).
При составлении кассового плана предполагается, что фирма планирует поддерживать постоянный минимальный кассовый остаток в размере 2000 денежных единиц на конец каждого квартала.
Получаемые кредиты и выплаты по долгам должны быть при ставке сложившихся годовых процентов (в нашем примере 20% - годовых).
Предполагается закупить оборудование во 2-ом квартале на сумму 24300 денежных единиц, оплату налогов в 1 квартале в размере 4000 денежных единиц.
Таблица 17
Кассовый план
| Показатели | В том числе по кварталам | Итого за год | |||
| 1 кв. | 2 кв. | 3 кв. | 4 кв. | ||
| Кассовый остаток на начало квартала* | |||||
| Поступление денежных средств в т.ч. выручка | |||||
| Итого денежные поступления | |||||
| Выплаты: Материалы Зарплата Начисления на зарплату (26,02%) Накладные расходы (табл.7) Управленческие и коммерческие расходы (табл. 10) Оплата налога -покупка оборудования | 7034,95 | 6411,6 | 7925,45 | 7302,1 | |
| Итого выплат | |||||
| Излишек (дефицит) | -132925 | ||||
| Финансирование кредита** выплаты кредита проценты за кредит*** Кассовый остаток | – | – | – – | ||
| * кассовый остаток на начало 1 квартала по итогу предыдущего баланса | |||||
| **размер кредита денежных единиц | |||||
| ***процентная ставка - 20% годовых |
9) Прогнозный отчет о прибылях и убытках.
Составляется на основе оценки планируемых доходов и расходов на прогнозный период, добавляется информация о прочих доходах и расходах, о величине ставки налога на прибыль.
Таблица 18
Отчет о прибылях и убытках
| Показатели | Сумма |
| Выручка от реализации | |
| Себестоимость реализации продукции | |
| Управленческие и коммерческие расходы | |
| Прибыль от основной деятельности | |
| Прибыль от прочей реализации | |
| Операционные расходы (плата за кредит) | |
| Прибыль до уплаты налога | |
| Налог на прибыль (24%) | |
| Чистая прибыль |
10) Составление прогнозного баланса
Прогнозный баланс фирмы подготавливается путём коррекции балансового отчёта за предыдущий, только что окончившийся период, который предполагается использовать в виде начального периода для прогнозного баланса.
Прогнозный баланс необходимо иметь по следующим причинам: баланс может вскрыть неблагоприятные финансовые проблемы, решением которых руководство не планировало заниматься;
- он является инструментом контроля всех остальных перспективных планов на предстоящий период деятельности фирмы;
- определяет перспективные источники финансирования и важнейшие обязательства прогнозного периода.
Расчет статей баланса
Внеоборотные активы:
Первоначальная сумма внеоборотных активов:
Оборудования 50000
Сооружения 100000
Износ 40% от первоначальной суммы: 
Первоначальная сумма внеоборотных активов (Пва) на конец года:
Износ внеоборотных активов (А) на конец периода:
Стоимость внеоборотных активов на конец периода:
Остаток дебиторской задолженности:
Материалы на конец периода (из табл. 12):
Готовая продукция по себестоимости на конец периода (из табл.16):
Кредиторская задолженность:
Прогнозный баланс фирмы на конец периода имеет вид:
Таблица 19
Прогнозный баланс фирмы
| АКТИВ | н.г. | к.г. | ПАССИВ | н.г. | к.г. |
| Внеоборотные активы | Капитал и резервы в т.ч. уставный капитал нераспределенная прибыль | ||||
| Оборотные активы в т.ч. запасы готовая продукция денежные средства -дебиторская задолженность | 3062,00 10000 9500 | 2582 23040 | Краткосрочные пассивы в т.ч. краткосрочные кредиты краткосрочная задолженность расчеты с бюджетом прочие | - - | - |
| Долгосрочные пассивы | - | - | |||
| ИТОГО | ИТОГО |
4.4 Оперативное финансовое планирование
4.4.1 Цель, задачи краткосрочного финансового планирования предприятия
Предприятие само определяет направления и величину использования прибыли, оставшейся в распоряжении предприятия после уплаты налогов. В этих условиях целью планирования финансов является определение возможных размеров финансовых ресурсов, капитала и резервов на основе прогнозирования финансовых показателей. К таким финансовым показателям относятся:
1) чистая прибыль;
2) амортизационные отчисления;
3) прирост собственных оборотных средств;
4) прирост устойчивых пассивов на предприятии.
К задачам оперативного финансового планирования относятся:
1. Обеспечение производственной деятельности предприятия необходимыми финансовыми ресурсами (определение плановых размеров необходимых денежных фондов и направления их распределения);
2. Установление финансовых отношений с бюджетом, банками и другими предприятиями;
3. Выявление наиболее рационального использования вложенного капитала и увеличение эффективности его использования;
4. Увеличение прибыли за счет экономичного использования средств.
Важнейший момент финансового планирования – определение его стратегии.
Содержание стратегии – это определение центров доходов и расходов на предприятии.
Центр доходов предприятия – это подразделение предприятия, которое приносит максимальную прибыль.
Центр расходов предприятия – подразделения предприятия, являющиеся малорентабельными или вообще не коммерческими, но играющие важную роль в общепроизводственном процессе.
Например: в западной экономике существует правило «20 х 80» : 20% капитала должно приносить 80% прибыли, а остальные 80% капитала - 20% прибыли.
В финансовом планировании применяются следующие методы:
1) нормативный;
2) расчетно-аналитический;
3) балансовый;
4) метод принятия плановых решений;
5) экономико-математические методы (ЭММ).
1) Нормативный - самый простой, основан на применении заранее установленных норм и технико-экономических нормативов, позволяющих рассчитать потребность предприятия в финансовых ресурсах и их источниках. Этими нормативами являются ставки налогов, тарифные ставки, нормы амортизационных отчислений, нормы расходов оборотных средств. Нормативы включают в себя федеральные, областные, местные, отраслевые и нормативы предприятия.
2) Расчетно-аналитический. На основе анализа достигнутых величин финансовых показателей, принимающихся за базу и индексов их изменений в прошедшем периоде рассчитывается плановый финансовый показатель. Этот метод используется тогда, когда отсутствуют технико-экономические нормативы и связь между показателями косвенная.
3) Балансовый метод. Путем построения балансов финансовых показателей достигается увязка имеющихся в наличии финансовых ресурсов и фактических потребностей в них. Этот метод применяется при планировании распределения прибыли и других финансовых ресурсов. Схема балансового метода:
, (4.3)
где 
- остаток на начало периода;
- приход финансовых ресурсов;
- расход финансовых ресурсов;
- остаток на конец периода.
4) Метод оптимизации плановых решений. Разрабатывается несколько вариантов плановых решений и выбираются самые оптимальные. Главное - обоснования критерия оптимального решения.
5) ЭММ- методы позволяют найти полную зависимость между финансовым показателем и факторами его определяющими.
4.5 Оперативный финансовый план предприятия
Это план доходов и расходов. В раздел доходов включаются доходы, полученные за счет устойчивых источников собственных средств. При необходимости в доходную часть можно включить суммы полученные за счет заемных средств. К устойчивым источникам собственных средств на предприятии относятся:
1) прибыль;
2) амортизационные отчисления;
3) ремонтный фонд;
4) прирост устойчивых пассивов.
Цель составления финансового плана состоит в увязке доходов с необходимыми расходами за плановый период. Для составления финансового плана предварительно рассчитывается:
1) планируемая сумма амортизационных отчислений;
2) планируемая сумма отчислений в ремонтный фонд;
3) прибыль до налообложения;
4) сумма необходимого прироста оборотных средств;
5) сумма прироста устойчивых пассивов.
При составлении финансового плана нужно знать что НДС, акцизы в финансовом плане не отражаются, т.к. они взимаются в бюджет до образования прибыли.
4.5.1 Расчет амортизационных отчислений
Амортизационные отчисления рассчитываются исходя из норм амортизации и среднегодовой стоимости основных фондов отдельно по группам основных фондов.
, (4.4)
где 
- среднегодовая стоимость основных фондов;
- норма амортизационных отчислений;
- число месяцев работы основных фондов.
, (4.5)
Планирование и учет основных фондов осуществляется на предприятии по балансовой стоимости, включающей в себя:
, (4.6)
где 
– цена приобретения основных фондов (расходы на строительство);
- затраты на транспортировку основных фондов;
- затраты на строительно-монтажные работы.
Таблица 20
Пример расчета амортизации
| Наименование ОФ | Балансовая стоимость ОФ на начало периода | Среднегодовая стоимость вводимых ОФ | Среднегодовая стоимость выводимых ОФ | Среднегодовая стоимость ОФ | Норма амортизации | Сумма амортизационных отчислении |
| Станок | 4085,5 | 152,5 | 6,7% | 275,84 |
Планируемая сумма отчислений в ремонтный фонд ( 
) рассчитывается по установленным на предприятии нормативным отчислениям от среднегодовой стоимости основных фондов:
(4.7)
где 
- норматив отчислений в ремонтный фонд, %.
4.5.2 Расчет плановой суммы прибыли
Расчет начинается с определения плановой суммы себестоимости. Планирование себестоимости производится расчетно-аналитическим путем и все затраты, входящие в себестоимость, можно разделить на группы:
1) фонд оплаты труда и начисления на заработную плату;
2) амортизационные отчислений и отчисления в ремонтный фонд;
3) все условно-постоянные расходы без амортизационных отчислений:
4) все условно-переменные расходы без фонда оплаты труда и начислений на заработную плату.
Условно-постоянные расходы планируются по абсолютной величине, а условно-переменные - по их уровню в процентах к сумме выручки.
Таблица 21
Пример расчета плановой суммы себестоимости
| Плановые показатели | Сумма, тыс.руб |
| 1 .Выручка-нетто | |
| 2.Фонд оплаты труда (ФОТ) | |
| 3.Начисления на ФОТ | 2194,5 |
| 4.Амортизационные отчисления | 275,84 |
| 5.Ремонтный фонд | 205,85 |
| 6.Условно-постоянные расходы | |
| 7.Доля условно-переменных расходов | 9% |
| 8.Сумма условно-переменных расходов | 1678,5 |
| Итого плановая себестоимость | 11223,69 |
Таблица 22
Пример расчета плановой суммы прибыли
| Плановые показатели | Сумма, тыс.руб |
| 1 .Выручка- нетто 2.Плановая себестоимость 3.Прочие доходы и расходы 5.Итого прибыль до налогообложения | 11223,69 7553,31 |
4.5.3 Расчет необходимого прироста оборотных средств
В состав потребляемых оборотных средств на предприятии входят запасы материалов и сырья, незавершенное производство, готовая продукция, денежные средства на счетах, в кассе, в пути, расходы будущих периодов и т.д.
Прирост оборотных средств рассчитывается как разница между потребностью в оборотных средствах на конец года и величиной оборотных средств на начало года:
, ( 4.8)
Потребность в оборотных средствах по видам нормируемых оборотные средств: рассчитывается по следующим формам:
1) потребность по сырью и материалам (производственные запасы) рассчитывается как однодневный расход по материалам, сырью ( 
) умноженный на норму запасов в днях ( 
):
, (4.9)
2) потребность по незавершенному производству: однодневный выпуск продукции по себестоимости ( 
) умножить на норму запасов в днях ( 
).
, (4.10)
3) потребность в оборотных средствах по готовой продукции:
, (4.11)
где 
- норма запасов готовой продукции в днях.
4) потребность в денежных средствах и переводах в пути:
, (4.12)
где 
- однодневный товарооборот по продажным ценам;
- норма запасов денежных средств в днях.
5) потребность в нормируемых оборотных средствах ( 
):
(4.13)
где 
изменяется от 1 до 4.
Общая потребность в оборотных средствах ( ):
, (4.14)
где 
– потребность в ненормируемых материальных ценностях, определяется методом прямого счета или расчетно-аналитическим методом.
4.4.4 Расчет прироста устойчивых пассивов
Устойчивые пассивы - часть кредиторской задолженности, участвующая в обращении наряду с собственными средствами. В процессе образования и расходования данной кредиторской задолженности ее сумма меняется, но всегда имеется остаток, что позволяет приравнять ее к собственным оборотным средствам (устойчивые пассивы). К устойчивым пассивам относятся:
1. Перевод минимальной задолженности по зарплате.
2. Начисления на переходящим остаткам фонда заработной платы.
3. Резервы предстоящих расходов и платежей.
Величина задолженности по зарплате работникам основного производства вычисляется по формуле:
, (4.15)
где 
- фонд оплаты труда;
- количество дней с начала месяца до дня выдачи зарплаты;