РЫНОК КАПИТАЛОВ И ПРОЦЕНТ167
Вопросы:
9.1 Понятие капитала, его кругооборот и оборот
9.2 Сущность рынка капитала. Капитал и процент
9.3 Равновесие на рынке капитала
Начиная изучение данной темы, в первом вопросе раскройте сущность капитала предприятия, особенности участия данного фактора в производстве продукта. При этом уясните, что существуют разные определения капитала. Марксистская точка зрения в том, что капитал - стоимость, приносящая прибавочную стоимость, т.е. самовозрастающая стоимость. По неоклассической теории, капитал - это средства производства, которые можно использовать для производства других товаров. Усвойте, что капитал фирмы постоянно находится в движении. Дайте определение кругооборота капитала, характеристику стадий его движения и функциональных форм (денежной, производительной, товарной). Покажите, чем отличается оборот капитала от его кругооборота. Раскройте структуру времени оборота капитала.
Уясните, по каким признакам капитал подразделяется на основной и оборотный и что на предприятии (фирме) относится к каждому из них. Рассмотрите оборот основного капитала, включающий три основные фазы: износ, амортизация, возмещение в натуральной форме. Выясните, что означает физический износ основного капитала и в каких случаях он происходит. Раскройте сущность морального износа и содержание его видов. Определите, что представляет собой амортизация, амортизационные отчисления, амортизационный фонд, как определяется норма амортизации. Обратите внимание на то, что по своему экономическому назначению амортизационный фонд является источником простого воспроизводства средств труда. Однако в условиях НТП амортизационные отчисления направляются на приобретение более современных и дешевых средств труда, т.е. амортизационный фонд становится источником накопления и расширенного воспроизводства основного капитала. Усвойте для каких целей используется механизм ускоренной амортизации. Покажите, что возмещение основного капитала в натуральной форме охватывает два этапа: а) капитальный ремонт и частичное возмещение; б) полное восстановление (реновацию). Укажите, что положение фирмы на рынке во многом определяется эффективностью использования основного капитала, показателем которой является капиталоотдача. Приведите формулу для расчета этого показателя. Рассмотрите движение оборотного капитала и его фаз.
Изучение второго вопроса начните выяснения сущности рынка капитала. Покажите, что капитал как ресурс создается для производства большого количества благ. В широком понимании он представляет собой товарные и денежные средства, накопленные знания и способности человека, используемые для увеличения богатства людей.
Обратите внимание, что капитал - это ресурс длительного пользования, а поэтому требуется его определенный запас, которым являются не просто капитальные блага (станки, оборудование, машины и т.д.), а, прежде всего, свободные денежные средства, которые необходимо занять, потребить на эти капитальные блага и затем вернуть как часть полученной прибыли. Следовательно, рынок капитала это прежде рынок денежного капитала и на нем соответственно возникают спрос и предложение заемных денежных средств.
Дайте понятие рынка капитала и покажите, что это рынок, на котором вследствие взаимодействия спроса и предложения складывается цена капитала в виде процентного дохода. Уясните, что инструментами рынка капитала выступают кредитные ресурсы, ценные бумаги, всякого рода контакты, которые используются посредством инвестиций как вложение денежных средств для создания и увеличения капитальных благ.
Выясните, что для увеличения запаса капитала используют ссудный капитал, который занимается предпринимателем на время у тех, кто располагает свободными денежными средствами. Таким образом, ссудный капитал - это денежный капитал предоставляемый его собственником во временное пользование предпринимателю в целях получения в будущем части прибыли в виде ссудного процента. Запомните, что ставка ссудного процента является ценой денежного капитала, которая определяется на денежном рынке и зависит от соотношения спроса на деньги (инвестиций) и предложения денег (сбережений). Различают номинальную и реальную ставку процента. Рассмотрите их подробнее.
Номинальная ставка процента - это денежная процентная ставка.
Реальная ставка процента - это процентная ставка с поправкой на инфляцию, т.е. ставка процента, выраженная в неизменных ценах.
Далее уясните, что капитал - это ресурс длительного пользования, поэтому предприниматель, вкладывая (инвестируя) средства в капитал, должен сравнить свои сегодняшние расходы с будущими доходами. Процедура, с помощью которой вычисляется сегодняшняя стоимость суммы, которая будет получена через определенный срок при существующей норме процента, называется дисконтированием.
В заключении покажите кругооборот заемных средств, их движение через рынок денежного капитала, рынок капитальных благ и возвращение в первоначальную стадию в виде ссудного процента как дохода, полученного собственником денежного капитала. Выясните, каковы источники ссудного капитала.
В третьем вопросе уясните, что равновесие на рынке капитала достигается в результате взаимодействия спроса на капитал и предложения капитала. Поэтому охарактеризуйте спрос на капитал, выясните от кого он исходит, каковы его особенности. В частности, уясните, что спрос на капитал предстает как отражение предельной доходности инвестиций, выраженной в относительной форме. При этом конкретным показателем является предельная норма окупаемости инвестиций, которую иначе называют внутренней нормой отдачи, или внутренней нормой окупаемости инвестиций. Отсюда чистый доход от инвестиций - это разница между предельной доходностью инвестиций и всеми предельными издержками, связанными с инвестициями, за исключением процента на капитал.
Обратите внимание, что инвестиции в основной капитал, как правило, являются долгосрочными, поэтому, чтобы подсчитать окупаемость долгосрочных инвестиций, фирма должна определить срок службы нового капитального блага и оценить ожидаемый чистый доход, получаемый от каждого года его использования. Таким образом, фирма принимает решение об инвестировании, сравнивая предельную норму окупаемости инвестиций с рыночной ставкой ссудного процента как предельных издержек инвестиций (разница между ними называется предельной чистой окупаемостью инвестиций). При этом между величиной инвестиционных расходов и ставкой процента существует обратная связь: чем выше рыночная ставка ссудного процента, тем ниже спрос на инвестиции и наоборот, понижение ставки процента создает условия для увеличения инвестиционного спроса.
Далее остановитесь на анализе предложения капитала, которое исходит от домашних хозяйств, которые предлагают фирмам инвестиционные средства, то есть денежные суммы, используемые фирмами для приобретения капитальных благ. Источником предложения таких средств являются сбережения потребителей.
Покажите, что потребители, осуществляя сбережения, сравнивают текущее потребление с будущим потреблением, которое зависит от дохода, величины ставки ссудного процента, а также от склонности к сбережению. Поэтому для каждого уровня ставки ссудного процента (при прочих равных условиях) потребитель определяет максимизирующий его благосостояние (полезность) уровень настоящего и будущего потребления.
В заключении рассмотрите равновесие на рынке капитала, которое устанавливается в точке, где пересекаются кривые спроса и предложения капитала. Покажите, что именно в этой точке предельная норма окупаемости инвестируемого капитала равна предельной норме временных предпочтений всех потребителей. Следовательно, равновесие между спросом и предложением на рынке капитала (отсутствие какого-либо предпочтения) означает, что отказ от текущего потребления сегодня эквивалентен получению будущего дохода от инвестиций. Тем самым обеспечивается оптимальный объем инвестируемого капитала в масштабе всей экономики. При этом обратите внимание, что в рыночной экономике не существует какого-то единственного рынка ссудного капитала, а Имеет место система рынков, которые различаются периодом кредитования (краткосрочное, среднесрочное, долгосрочное), степенью риска, системой налогообложения и т.д. Поэтому существует и система равновесных процентных ставок. При этом, чем выше риск при предоставлении займов, тем выше должна быть ставка процента.