Валютная система и особенности ее формирования в Украине
Однако все эти меры не дали желаемого результата. Скорее наоборот, произошло валютного рынка, которое остановило его развитие: прекратился приток инвалюты на рынок, усилились тенденции сокрытия валюты, валютных операций, денежного оборота и т.д. Наметилось ускоренное падение курса рубля. Этому способствовало появление девальвационных ожиданий и правовая неопределенность и валютных отношений.
Чтобы остановить эти тенденции, 19 февраля 1993 г. Кабинет Министров принял Декрет «О системе валютного регулирования и валютного контроля», которым был провозглашен курс на либерализацию валютного рынка, введение действующим механизма валютного регулирования и контроля. В частности, окончательно определен статус украинского рубля в качестве единственного законного платежного средства, установлен порядок определения валютного курса рубля по результатам торгов на межбанковском валютном рынке, определены общие принципы валютного регулирования и контроля и положено его организацию на НБУ, предусмотрена ответственность резидентов за нарушение норм валютного законодательства и т.п. .
Во исполнение положений указанного Декрета было вдвое снижены нормы обязательной продажи государству валютной выручки экспортерами - со 100% за завышенному официальному курсу до 50% за более реальным рыночным курсом. Это способствовало заметную активизацию валютного рынка - за несколько месяцев предложение доллара на Украинской межбанковской валютной биржи (УМВБ) возросла почти в 10 раз. В апреле 1993 г. начались торги по немецкой марки и российского рубля.
Однако эти позитивные процессы в валютной сфере происходили на фоне гипервисокой инфляции и нередко противоречили задачам сдерживания инфляции. Складывалось впечатление, что либерализация валютного рынка, переход к рыночной курсообразования является причиной усиления инфляции. Особенно отчетливо инфляционные последствия девальвации рубля по товарам так называемого критического импорта - нефти и нефтепродуктов, газа, медикаментов, минеральных удобрений и т.п.: цены на них росли пропорционально падению курса гривны.
Чтобы сдержать рост темпов инфляции и расходов на оплату «критического импорта», Кабинет Министров Украины 9 августа 1993 г. издал распоряжение о директивные фиксацию курса рубля к доллару США, немецкой марки и российского рубля. Одновременно вводилось ограничения рыночного механизма использования иностранной валюты и вводился административный ее распределение через так называемый Тендерный комитет, который действовал при Кабинете Министров. По новому порядку экспортеры обязаны были 40% валютной выручки продавать правительственные через Тендерный комитет по фиксированному курсу 12 610 руб. за 1 долл. США, который был явно заниженным; 10% - НБУ по курсу, который был почти вдвое выше фиксированной; 50% - хранить у себя или продавать НБУ за рыночным курсом, который был еще выше и устанавливался на УМВБ. НБУ ужесточил ограничения доступа коммерческих банков к торгам на УМВБ. Результатом усиления административных ограничений стало сокращение поступлений конвертируемой иностранной валюты на рынок, усиление ее оттока за границу, появление множественности валютных курсов и валютных отношений, ускорения разрыва между фиксированным и рыночным валютным курсам, снижение эффективности использования валютных резервов государства. Все это свидетельствовало о том, что административные ограничения валютного рынка не оправдали себя. Однако вместо того, чтобы вернуться к его либерализации и развития на основе конкуренции, правительство еще усилил административное регулирование валютных отношений. Указом Президента Украины от 2 ноября 1993 г. было приостановлено валютные торги на УМВБ и других биржах, а принятым в том же месяце законом установления валютных курсов было возложено на НБУ по согласованию с Кабинетом Министров Украины. Оно стало осуществляться преимущественно волевыми методами.
Такой чисто административный, порядок валютного регулирования просуществовал до октября 1994 г. Он был характерен для периода высокой инфляции. Это был первый этап формирования валютной системы Украины. Для него характерно обвальное падение курса украинской валюты - в 163,3 раза. Это свидетельствует, что в условиях глубокого экономического и финансового кризиса, макроэкономической разбалансированности, задержки с проведением экономических реформ не было предпосылок для нормального развития валютного рынка и адекватной ему валютной системы, а исключительно административное регулирование валютных отношений не дало желаемых результатов.
Заметные успехи в антиинфляционные политике 1994 г. создали предпосылки для перехода ко второму этапу развития валютной системы, который продолжался до сентября 1996 г. Главным признаком этого этапа было возвращение к рыночным методам организации валютных отношений: ускорение либерализации валютного рынка, возобновления работы УМВБ и определения официального валютного курса рубля на основании результатов торгов на УМВБ, ликвидация множественности валютных курсов, существенное расширение перечня потребностей резидентов в валюте, которые разрешалось удовлетворять через куплю-продажу на бирже и на межбанковском валютном рынке. В мае 1995 г. уменьшилась до 40% долю валютной выручки экспортеров, которая подлежала обязательной продаже. Был также расформирована Тендерный комитет. Все это способствовало консолидации валютного рынка, росту предложения и спроса на инвалюту, усилению их роли в формировании единого валютного курса, в повышении его реальности. Валютный рынок был заметно децентрализованным. Возросло доверие к национальным денег, чему способствовала официальная запрет в 1995 обращения иностранной валюты на внутреннем рынке Украины. Переориентация валютного регулирования на рыночные основы сопровождалась существенным стабилизацией национальной валюты - ее курс к доллару США за 1995-1996 гг снизился примерно на 5%.
С сентября 1996 г., после выпуска в обращение постоянной национальной валюты гривни, начался третий этап формирования валютной системы Украины, на котором рыночные принципы получили дальнейшего развития. Основными мероприятиями и результатами этого этапа были:
- Окончательный переход на режим плавающего валютного курса гривны: сначала плавания ограничивалось валютным коридором, а с 2000 г. - введен свободное плавание;
- Введение свободного распоряжения резидентами всей суммой валютных поступлений;
- Определенная децентрализация валютного рынка, прекращение операций на УМВБ и других валютных биржах;
- Дальнейшая либерализация доступа к валютному рынку юридических и физических лиц-резидентов до уровня, адекватного свободной конвертируемости национальной валюты по текущим операциям;
- Присоединение Украины (в мае 1997 г.) до Статьи VIII Устава МВФ, что означало официальное признание свободной конвертируемости гривны по текущим операциям.
Успехи в рыночной трансформации валютной системы на третьем этапе ее развития проявились в заметный стабилизации национальной валюты: в течение 1997 г. курс гривни к доллару США оставался почти неизменным. Однако под давлением кризисных явлений на мировом финансовом рынке со второй половины 1998 г. существенно ухудшилась ситуация и на валютном рынке Украины, что повлекло за собой ускоренное падение курса гривны - приблизило на 45% в целом за 1998 г. Чтобы не допустить обвального падения гривны, как это произошло с рублем РФ, правительство и НБУ вынуждены были с сентября 1998 г. усилить ограничительные меры на валютном рынке:
- Восстановлена обязательная продажа 50% валютных поступлений резидентов;
- Расширен валютный коридор;
- Усилен контроль за обоснованностью операций по покупке валюты на межбанковском рынке;
- Усилены ограничения на операции коммерческих банков на валютном рынке и т.п.
Чрезвычайные меры в валютной сфере конца 1998 г. заметно затормозили дальнейшую рыночную трансформацию валютной системы Украины. Вместе с тем их высокая эффективность (за 1999 г. гривна девальвировала по отношению к доллару США лишь на 35%) подтвердила значительные успехи в формировании действующим механизма валютного регулирования, который позволил удержать гривну даже в чрезвычайно сложных условиях, которые сложились на валютном и фондовом рынках в конце 1998-начале 2000 гг.
Список используемой литературы:
1. Закон України "Про банки і банківську діяльність" // Бухгалтерія в сільському господарстві. — 2008. — № 3.
2 . Закон України "Про Національний банк України" від 20.05.99 // ВВР України. — 2009. — № 29.
3 . Закон України "Про господарські товариства" // Діло. — 2007. —№ 26.
4 . Закон України "Про інвестиційну діяльність" // Голос України. — 2010. — № 225.
5 . Закон України "Про цінні папери і фондову біржу" // Голос України. — 2011. — № 133.
6 . Положення про інвестиційні фонди та інвестиційні компанії: Затв. Указом Президента України від 19.02.09.
7 . Інструкція №10 "Про порядок регулювання та аналіз діяльності комерційних банків": Затв. Постановою Правління НБУ від 14.04.07 № 141.
8 . Про порядок видачі банкам ліцензії на здійснення банківських операцій: Положення НБУ: Затв. постановою Правління НБУ від 06.05.07 № 181.
9 . Алексеев М. Ю. Рынок ценных бумаг. — М.: Финансы и статистика, 2009.
10 . Алексеев М. Ю., Миркин Я. М. Технология операций с ценными бумагами. — М.: Перспектива, 2009.