Практичне заняття №4 (2 год.) на тему
«Методичний інструментарій інвестиційного менеджменту»
План заняття:
І. Вивчення методичного інструментарію оцінювання вартості грошей з урахуванням фактору інфляції.
ІІ. Розв’язання аналітичних завдань.
ІІІ. Підведення підсумків заняття.
1. Методичний інструментарій прогнозування річного темпу інфляції
Цей метод розрахунку ґрунтується на очікуваних середньомісячних темпах інфляції. Така інформація друкується в спеціальній літературі у прогнозах економічного й соціального розвитку держави на наступний період. Ця інформація є основою для подальших інвестиційних розрахунків і програм.
1.1. Для прогнозування річного темпу інфляції ( 
)використовується формула
, (23)
де 
–очікуваний середньомісячний темп інфляції.
Приклад 15.Необхідно встановити річний темп інфляції, якщо відповідно до прогнозу економічного й соціального розвитку держави (або за власними прогнозами й розрахунками) очікуваний середньомісячний темп інфляції визначається 
.
Розв’язання
За формулою (23) обчислюємо
.
За формулою (23) можна розрахувати темп інфляції на кінець будь-якого місяця року
, де і =1, 2 …. 12 – номер місяця року.
1.2. Для прогнозування річного індексу інфляції ( 
)використовується формула
, (24)
або 
. (25)
Приклад 16.Виходячи з умов прикладу 15, необхідно визначити прогнозний індекс інфляції.
Розв’язання
За формулою (24) розраховуємо
,
або за формулою (25) – 
2. Методичний інструментарій формування реальної відсоткової ставки з урахуванням фактору інфляції
Ця процедура базується на прогнозуванні номінального рівня реальної відсоткової ставки на інвестиційному ринку. В основу розрахунку покладено модель Фішера,яка має вигляд
, (26)
де Ір– реальна відсоткова ставка (фактична або прогнозна на певний період);
І – номінальна відсоткова ставка (фактична чи прогнозна на певний період);
ТІ – темп інфляції (фактичний або прогнозний на певний період).
Приклад 17. Необхідно розрахувати реальну відсоткову ставку на наступний рік для опціонних і ф’ючерсних операцій на фондовій біржі з урахуванням таких даних: номінальна річна відсоткова ставка за цими операціями на фондовому ринку, що склалася, становить І=19%=0,19; прогнозний річний темп інфляції 
Розв’язання
За формулою (26) (моделлю Фішера) визначаємо
.
3. Методичний інструментарій оцінювання вартості грошей
з урахуванням фактору інфляції
Цей метод дозволяє розрахувати як майбутню, так і поточну їх вартість із відновною « інфляційною складовою».
3.1. Для оцінювання майбутньої вартості грошей з урахуванням фактора інфляціївикористовується формула
, (27)
де SН – номінальна майбутня вартість вкладу (грошей) з урахуванням фактора інфляції; Р – початкова сума вкладу; ІР – реальна відсоткова ставка; ТІ – прогнозний темп інфляції; n – кількість інтервалів, за якими виконується кожний платіж.
Приклад 18.Визначити номінальну майбутню вартість вкладу з урахуванням фактора інфляції за таких даних: початкова сума вкладень становить P = 1000 у.о.; реальна річна відсоткова ставка, яка використовується для зростання вартості вкладу, – ІР = 20% = 0,2; прогнозний річний темп інфляції – ТІ = 12% = 0,12; загальний період розміщення вкладу – Тз = 3 роки при інтервалі нарахування відсотка 1 раз на рік (ti = 1 рік), тобто 
Розв’язання
За формулою (27) визначаємо
3.2. Для оцінювання поточної вартості грошей з урахуванням фактора інфляціївикористовується формула
, (28)
де РР – реальна поточна сума вкладу (грошей) з урахуванням фактора інфляції; SН – очікувана номінальна майбутня вартість вкладу (грошей); ІР – реальна відсоткова ставка, яка використовується в процесі дисконтування вартості.
Приклад 19.Необхідновизначити реальну поточну вартість грошей за таких умов: очікувана номінальна вартість грошей становить SН=1000 у.о.; реальна відсоткова ставка, що використовується в процесі дисконтування вартості, дорівнює ІР = 20% = 0,2 на рік; прогнозний річний темп інфляції – ТІ = 12% = 0,12; період дисконтування –Тз= 3 роки, а його інтервал – ti = 1 рік (тобто 
).
Розв’язання
За формулою (28) визначаємо
4. Методичний інструментарій формування необхідного рівня дохідності інвестиційних операцій з урахуванням фактора інфляції
4.1. Для визначення необхідного розміру інфляційної преміївикористовується формула
, (29)
де Р – початкова сума вкладу; ТІ – прогнозний темп інфляції.
Приклад 20.Встановити розмір річної інфляційної премії за наступних умов: початкова вартість грошей – P=1000 у.о.; прогнозний темп інфляції – ТІ=12%=0,12.
Розв’язання
За формулою (29) обчислюємо
,
тобто рівень інфляційної премії дорівнює темпу інфляції.
4.2. Для визначення загальної суми необхідного доходу з інвестицій (ДН) і необхідного рівня дохідності інвестиційних операцій з урахуванням фактора інфляції (УДН)використовуються формули
; 
,(30)
де ДН –реальна сума необхідного доходу з інвестиційних операцій, визначена за простими або складними відсотками.
Індивідуальне завдання до практичного заняття №4
На основі розглянутих прикладів потрібно розв’язати завдання №6 і №7 за індивідуальними варіантами вихідних даних, що наведені відповідно в
табл. 14, 15.