Валютные операции с немедленной поставкой валюты
| Валютные операции с немедленной поставкой валюты – наличные (кассовые) валютные операции, предусматривающие проведение платежей в пределах двух рабочих банковских дней Дата валютирования– дата, когда средства поступают контрагентам сделки | Валютные операции с немедленной поставкой валюты осуществляются на условиях SPOT. Валютные операции SPOT – это базисные валютные операции, так как их главной целью является купля-продажа валюты для внешнеторговых расчетов за реально произведенную продукцию. Однако они также могут использоваться и для проведения спекулятивных операций. Валютный курс по сделкам SPOT используется в качестве базы для определения курсов по другим валютным операциям. В зависимости от даты валютирования различают следующие виды операций с немедленной поставкой валюты: – валютные операции SPOT с поставкой валюты «сегодня» (today) предполагают расчеты по контракту в день его заключения; – валютные операции SPOT с поставкой валюты «завтра» (tomorrow) предполагают расчеты на следующий день после заключения контракта; – валютные операции SPOT с поставкой на второй рабочий день предусматривают осуществление расчетов на второй рабочий день со дня заключения контракта. Проведение валютных операций SPOT предполагает использование принципа компенсированной стоимости, т. е. банки должны осуществить расчеты практически одновременно, кредит не предоставляется ни одному из участников сделки. На российском валютном рынке операции SPOT занимают ведущие позиции, составляя почти 80% совокупного среднедневного оборота. Для мирового валютного рынка характерна тенденция относительного сокращения доли операций с немедленной поставкой валюты при одновременно высоких темпах их объемов. | |||
| 4.3. Форвардные валютные операции | ||||
| Форвардные валютные операции – это обязательные к исполнению сделки межбанковского рынка по покупке или продаже через определенный срок определенной суммы иностранной валюты по курсу, зафиксированному в момент заключения контракта Расчет форвардных валютных курсов в мировой практике осуществляется на основе спредов процентных ставок Ставки своп определяют исходя из разницы процентных ставок двух стран, валюты которых участвуют в расчетах | Форвардные контракты основываются на индивидуализированной договоренности сторон.
Форвардные валютные операции не стандартизированы и могут учитывать разнообразные интересы сторон сделки.
Основной целью форвардных валютных операций является хеджирование валютного риска, связанного при поставке реальной валюты по внешнеторговому контракту, когда возникает открытая валютная позиция. Реже валютные форварды используются для спекуляций.
Форвардный курс – производная величина, определяемая на момент его фиксации исходя из соотношения процентных ставок по депозитам (с соответствующими продолжительности форвардного периода сроками) в двух связанных валютно-обменной операцией валютах.
Величина отклонения форвардного курса от курса SPOT зависит от соотношения процентных ставок в странах – контрагентах валюты.
(1+Ста)
 Кф в/а = Кspot в/а ·
(1+Ств),
где Кф – расчетный курс «форвард»;
Кspot – курс spot;
Ста – ставка процента по депозитам в валюте а;
Ств – ставка процента по депозитам в валюте b.
Установлена определенная закономерность соотношения процентных ставок и форвардных валютных курсов, именуемая правилом «большого пальца».
Валюта котируется с дисконтом, если форвардный курс ниже курса SPOT или с премией, если форвардный курс выше курса SPOT. Премии или дисконты определяются в расчете на год для сравнения с доходностью от вложений в другие денежные инструменты.
Существуют два основных метода котировки форвардного курса:
– метод аутрайт, когда указывается спот-курс и форвардный курс;
– метод своп-ставок, когда используются ставки своп, соответствующие премии или дисконту, которые прибавляются курсу спот или вычитаются из него.
Ставки своп выражаются в пунктах в абсолютных единицах конкретной валюты.
Их размер определяют исходя из разницы процентных ставок двух стран, валюты которых участвуют в расчетах.
Ставки своп можно определить, как разницу между форвардными котировками по анализируемой валютной паре на определенный срок (несколько месяцев) и котировками по той же паре на кассовом сегменте.
Текущий валютный курс по кассовым сделкам используется при этом в качестве базовой величины для вычитания из него форвардной скидки (дисконтирования) или начисления на него форвардной премии в зависимости от соотношения процентных ставок.
Целесообразность применения ставок своп объясняется тем, что лежащие в их основе процентные ставки в значительно меньшей степени подвержены изменениям, чем курс спот. Изменения в уровне процентных ставок происходят постепенно и не часто под воздействием фундаментальных макроэкономических факторов. В результате котировка премий и дисконтов менее подвижна.
При установлении величины ставки своп учитываются возможные колебания текущего валютного курса.
| |||