Вопрос 4. Виды сделок на товарной бирже
Результатом биржевых торгов является биржевая сделка. Различают следующие виды биржевых сделок:
1) Сделки с реальным товаром предполагают, что продавец должен иметь товар в наличии и поставить его в оговоренные контрактом сроки.
- кэш-сделки (spot), предполагающие немедленную поставку реального товара и его оплату покупателем в момент получения;
- форвард-сделки, предполагающие поставку проданного покупателю товара в течение установленного срока по цене, действующей не на момент передачи товара, а установленной в момент заключения сделки. Данные сделки широко используются производителями для страхования себя от потерь, связанных с колебанием цен в период между заключением сделки и реальной передачей товара.
Контрагенты могут предусматривать для себя определенные гарантии, используя разновидности форвардных сделок:
ü сделка с залогом, при которой один из её участников выплачивает другому в момент оформления сделки в качестве гарантии выполнения обязательств определяемую договором сумму. При этом залог может вносить как продавец в качестве гарантии поставки товара, так и покупатель - в качестве гарантии своевременной оплаты;
ü сделка с премией, которая дает право и продавцу и покупателю на основании особого заявления до установленного дня выплатить контрагенту оговорённую договором премию и отказаться от продажи или покупки товара (если продавец нашел более выгодного покупателя или покупатель - более выгодного продавца).
2) Сделки без реального товара, т.е. который будет у продавца в наличии в будущем.
- фьючерсные сделки, которые предполагают куплю и продажу права на будущий товар (сельскохозяйственную продукцию, энергосырьё). Данные сделки обязательно регистрируются в расчетной палате, и с момента регистрации продавец и покупатель перестают быть непосредственными субъектами договора. Все вопросы они решают только с расчетной палатой.
Цель фьючерсной сделки заключается в получении разницы между суммой договора в момент его заключения и суммой договора в момент истечения его срока. Если с момента заключения договора до его истечения цена товара возрастет, то продавец окажется в проигрыше, а если снизится – в проигрыше окажется покупатель.
Реальная передача товара по фьючерсному договору осуществляется очень редко, так как такие сделки ликвидируются (закрываются) до наступления оговорённого в договоре срока одним их следующих путей:
- откупа ранее проданных договоров самим продавцом уже по реальной цене (офсетные сделки);
- путем продажи договоров другим лицам;
- путем уплаты продавцом покупателю разницы между ценой, предусмотренной в договоре, и ценой, сложившейся в день ликвидации договора (компенсация упущенной выгоды).
- опционные сделки (сделки с премией), т.е. договорное право купить или продать некоторое число фьючерсных или наличных договоров по заранее установленной в момент заключения сделки цене и в пределах согласованного периода. В обмен на получение такого права покупатель опциона уплачивает продавцу определенную сумму (премию). Если цена благоприятная, то покупатель опциона реализует право покупки (call option) или продажи (put option) договора. Если же не, то он рискует только суммой премии. В свою очередь, риск продавца снижается на размер премии.
При проведении биржевых сделок может производиться хеджирование, т.е. страхование на случай возможных потерь в результате изменения рыночных цен. Оно заключается в том, что фирма, продающая реальный товар с поставкой в будущем, одновременно с этим совершает на бирже обратную операцию с другим продавцом (фьючерсную сделку), т.е. заключает договор на тот же срок и то же количество товара. Покупатель товара также может выполнить обратную операцию по продаже причитающегося ему товара на тот же срок, но с другим покупателем. В итоге, если одна из сторон теряет в результате сделки с реальным товаром, то выигрывает от фьючерской сделки (каждый остается при своём, за исключением вознаграждения брокерам, которое невелико относительно общей суммы сделки). В выигрыше оказывается тот, кто наиболее точно прогнозировал колебание цен.