Определение потребности предприятия в финансовых ресурсах
(Полекциям Давыденко и учебнику Ширенбека)
Гутенберг, в качестве главных факторов, определяющих потребность в финансовых ресурсах, называет:
· Структуру финансовых процессов на предприятии
· Скорость протекания этих процессов
· Уровень занятости на предприятии
· Производственную программу предприятия
· Размер предприятия
· Уровень цен
В определении потребности в финансовых ресурсах особую роль играют структура финансовых процессов на предприятии и скорость их протекания. Оба этих фактора напрямую влияют на финансовое соподчинение во времени процессов связывания и высвобождения капитала (т.е. процессов производства, сбыта и оплаты товаров, а также порождаемых «товарными процессами» денежных потоков).
Если бы все расходы и доходы (платежи и поступления), которые порождаются различными товарными процессами предприятия, происходили бы в одно время, не возникало бы никакой потребности в капитале и изменении отношений на предприятии.
Скорость протекания финансовых процессов отражается на длительности связывания капитала предприятия в малоликвидных активах и соответствует периоду между началом и завершением связывания капитала.
Таким образом, сокращение (повышение скорости протекания финансовых процессов) или увеличение (замедление скорости протекания финансовых процессов) времени связывания капитала влияет на потребность в финансовых ресурсах в положительную или отрицательную сторону (т.е., соответственно, уменьшает или увеличивает эту потребность).
2 типа фин. решений на предприятии:
1. решение об инвестировании / дезинвестировании (относится к формированию и управлению портфелем активов)
2. решение о финансировании (касается структуры финансирования, его источников и их цены)
За 2мя типами финансовых решений стоят 3 типа операций на предприятии (возможности использования капитала):
1. операция финансирования;
2. операция инвестирования/дезинвестирования;
3.операция эксплуатации (все хозяйственные операции, связанные с процессом производства и использованием активов предприятия).
Эти операции обуславливают операционные циклы на предприятии:
1. цикл финансирования;
2. цикл инвестирования;
3. цикл производства.
Они развиваются одновременно и не являются независимыми. Являются тремя возможностями использования капитала предприятия.
Смысл выделения циклов - определение места возникновения денежных потоков и направления их движения.
Цикл инвестирования.
|
|
|
t - продолжительность циклов
«+» - приток средств
«-» - отток средств
1 - начальный денежный поток, поступление денежных средств на предприятие (за пределами цикла инвестирования, связан с процессами финансирования)
2 - приобретение активов, отток денежных средства с предприятия как результат инвестирования
3 - промежуточные денежные потоки, связанные с поддержанием активов в рабочем состоянии
4 - промежуточные денежные потоки, возникающие как результат от эксплуатации активов и направленные на удовлетворение ожиданий владельцев капитала
5 - конечный денежный поток, возникающий в результате операции дезинвестирования в форме продажи, уступки или списания активов.
Решение о дезинвестировании принимается, исходя из экономической целесообразности использования активов. Нужно продавать активы, когда их дальнейшая эксплуатация перестает формировать положительный денежный поток.
Цикл начинается с начального денежного потока (приобретение активов), включая использование активов, и заканчивается операцией дезинвестирования.
«+» сальдо начального, промежуточного и конечного денежных потоков, возникающих в процессе цикла инвестирования, характеризуют инвестицию как рентабельную.
Производственный цикл
- на промышленном предприятии,
- сферы услуг
- торговли
Отраслевая принадлежность будет влиять на продолжительность и особенности производственного цикла.
Цели анализа производственного цикла:
1. определение разрывов в денежных потоках, которое является причиной потребности предприятия в финансовых ресурсах (кассовые разрывы);
2. Минимизацияпотребности предприятия в финансовых ресурсах с точки зрения текущего финансирования;
|