Метод ликвидации стоимости
Данный метод используется при условии ликвидации субъекта ведения хозяйства, или когда денежные потоки от его операционной деятельности несущественны (негативные ли); при финансировании предприятия-должника; при финансировании проектов реструктуризации или санации и тому подобное. Он базируется на определении суммы средств, которые могут быть полученные при условии ликвидации (продаже) предприятия (при раздельном продаже его активов) на конкретную дату. Считается, что ликвидационная стоимость предприятия как целостного имущественного комплекса меньше, чем при раздельном распродаже его активов.
Основное задание оценщика - определение и обоснование вида и специфики ликвидационной стоимости.
Выделяют такие виды ликвидационной стоимости предприятия (бизнесу) :
1) Упорядоченная - сумму средств, которая может быть получена при "умном" распродаже активов, то есть в течение не больше двух лет с попыткой установления максимальной цены;
2) Принудительная - формируется при условии максимально быстрого проведения коммерческих соглашений относительно покупки-продажи активов предприятия, независимо от того или выгодно это в текущем периоде
3) Конечная - характеризует сумму расходов владельца (инвестора) на уничтожение, ликвидацию активов предприятия на месте. Как правило, она имеет негативное значение, поскольку оценивает дополнительные расходы на физическое уничтожение объекта.
Метод чистых активов
Расчет стоимости бизнеса методом чистых активов включает несколько этапов:
Этап 1. Оценка недвижимости предприятия по обоснованной рыночной стоимости.
Этап 2. Определение обоснованной рыночной стоимости машин и оборудования. Расчеты могут проводиться в разрезе отдельно взятых машин, пристроил, силовых установок или другого оборудования; технологически, функционально или эксплуатационно однородных групп машин, условно независимых одна от другой; целостных производственно-технологических систем или комплексов.
Этап 3. Идентификация и оценка рыночной стоимости нематериальных активов предприятия включает: экспертизу объектов интеллектуальной собственности, охранительных документов и прав на нематериальные активы; применение специальных методов оценки нематериальных активов; формирование совокупной стоимости нематериальных активов.
Этап 4. Определение рыночной стоимости краткосрочных и долгосрочных вложений предусматривает расчет текущей стоимости облигаций (с плавающим купоном, с купоном постоянных выплат или бессрочных облигаций); оценку пакета простых и привилегированных акций (модель постоянного роста, модель двостадійного роста и тому подобное).
Этап 5. Определение текущей стоимости товарно-материальных запасов, учитывая принятую практику учета (LIFO, FIFO).
Этап 6. Рыночная оценка дебиторской задолженности в зависимости от вероятности ее погашения, выделяя безнадежную, перспективную и гарантированную.
Этап 7. Оценка расходов и доходов будущих периодов при условии существования реальной возможности получения конечного позитивного финансового результата.
Этап 8. Приведение обязательств предприятия к текущей стоимости.
Этап 9. Определение стоимости собственного капитала (как стоимостной оценки бизнеса) путем вычета из обоснованной рыночной стоимости активов текущей стоимости всех обязательств.
Метод накопления активов
Этапы:
1. Общее описание предприятия (история создания, форма собственности, описание основного и сопроводительных видов деятельности, уставного фонда, целостного имущественного комплекса и тому подобное)
2. Экономический обзор сферы бизнеса, исследования общегосударственных рынков конечной продукции, сырья и материалов; определение зависимых или причинных сфер бизнеса, деловая активность в которых оказывает существенное влияние на объект оценки.
3. Анализ локальных характеристик бизнеса (мониторинг местных (региональных) рынков, проверку портфеля заказов и договоров снабжения или обслуживания, сформированных на предприятии, и тому подобное)
4. Анализ финансово-экономического состояния предприятия с помощью традиционных абсолютных показателей и коэффициентов на их основе. Особенное внимание уделяется изучению систем взаимозависимых показателей, которые позволяют создать комплексную картину прошлого и текущего состояния предприятия.
5. Исследование самых существенных факторов влияния на стоимость бизнеса в зависимости от уровня возможности управления ими, описываются активы (имущество) предприятия, которое предусматривает создание перечня видов имущества и имеющихся имущественных и смежных прав относительно их использования.
6. Определяют стоимость бизнеса и формируют отчет об оценке.
29. Методи результативного підходу до оцінки вартості бізнесу.