Приложение 4. Глоссарий используемых терминов

⇐ Назад

Анализ выгод и затрат– разделениеобщей суммы инвестиционного проекта на составные части и анализ затрат и выгод от реализации каждой из них.

Внутренняя норма прибыли(ВНП)–дополнительный индикатор финансовой эффективности инвестиционных проектов. В общем случае, экономически оправданными признаются проекты с ВНП> ставки дисконтирования данной компании. ВНП определяется как такая ставка дисконтирования, при которой ЧТС проекта равна нулю. То есть

S(ДП_i / (1+ ВНП)ⁱ)=0.

Инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Инвестиционная категория – группа однородных классов инвестиционных проектов, используемая Бюджетно- инвестиционным комитетом при формировании инвестиционного плана. Примерами инвестиционных категорий являются традиционная телефония, новые услуги, ИТ и другие. Группировка классов инвестиционных проектов по категориям приведена в классификации инвестиционных проектов.

Инвестиционная программа –совокупность инвестиционных проектов, направленных на достижение поставленной цели. Цель устанавливается руководящими органами Общества.

Инвестиционное подразделение- Подразделение экономического анализа инвестиций Генеральной дирекции или Инвестиционное подразделение филиала акционерного общества.

Инвестиционный план – список инвестиционных проектов, одобренных Бюджетно-инвестиционным комитетом в данном году

Инвестиционный проект - обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно - сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес - план).

Инвестиционный проект с финансовой отдачей – см. финансовая отдача.

Инвестиционный проект с качественной отдачей – см. качественная отдача.

Индекс прибыльности – см. рентабельность инвестиций.

Инициирование – процесс выдвижения инвестиционного проекта для рассмотрения инвестиционным подразделением

Качественная отдача – отдача от проекта, которую сложно, либо невозможно оценить в финансовом выражении. Например, отдача от приобретения и ремонта зданий, приобретения метрологического оборудования и вычислительной техники. В большинстве случаев, упомянутые инвестиции не имеют непосредственного влияния на денежные потоки компании.

Класс инвестиций –группа однородных инвестиционных проектов, направленных на осуществление одной и той же цели и анализируемые одним и тем же способом и с применением одних и тех же нормативов. Примерами класса инвестиций являются Строительство новой АТС, Организация DSL – доступа, Закупка транспортных средств для строительных работ. Группировка инвестиционных проектов по классам приведена в Классификаторе инвестиционных проектов.

Коммерческая привлекательность фрагмента – привлекательность инвестирования в определенный фрагмент сети, основанная на уровне доходов на одну телефонную линию. Типы коммерческой привлекательности выражаются буквами А, Б, и В (в порядке уменьшения коммерческой привлекательности) и присваиваются путем сравнения показателей из разных фрагментов между собой.

Макропоказатели -утвержденные Советом Директоров показатели, служащие основой для финансовых расчетов (ставка дисконтирования, отношение оборотного капитала к выручке и т.д.) или регулирующие состав Инвестиционного плана (доля проектов с финансовой отдачей, вводимая номерная емкость).

Мониторинг – процесс контроля за ходом реализации проекта и анализа его промежуточных результатов.

Нестандартные инвестиции – инвестиции, по которым не накоплен достаточный опыт в реализации, либо однократно/нечасто реализуемые проекты – требуют подробного обоснования и особого внимания со стороны инвестиционных подразделений и Инвестиционного комитета

Нормативы – показатели, используемые инвестиционным подразделением филиала и Общества для контроля данных, поступающих от профильных подразделений или инициатора проекта, при финансовом анализе инвестиционного проекта. Определение значения норматива производится профильными подразделениями филиалов и инвестиционным подразделением. В случае существенного отклонения предоставленных данных профильными подразделениями от контрольных нормативов инвестиционное подразделение выясняет причину таких отклонений.

Подразделение, осуществляющее внедрение - подразделение филиала или генеральной дирекции, непосредственно участвующее в выполнении работ предусмотренных проектом, или руководящее и контролирующее ход выполнения этих работ, до момента ввода объекта в эксплуатацию. К подразделениям, осуществляющим внедрение, относятся отдел капитального строительства, департамент капитальных вложений, службы электросвязи филиала и генеральной дирекции, АМТС и другие.

Профильное подразделение– подразделение Генеральной дирекции или филиала, которое отвечает за выбор и/или согласование определенных параметров инвестиционного проекта соответствующих специализации данного подразделения.

Процесс инвестиционного планирования и контроля - включает определение инвестиционный приоритетов, инициирование инвестиционных предложений, разработка и оценка инвестиционных предложений, формирование инвестиционного портфеля компании, и мониторинг реализации инвестиционных проектов.

Очередь строительства – определенная проектом часть предприятия, обеспечивающая выпуск продукции или оказание услуг, она может состоять из одного или нескольких пусковых комплексов.

Пусковой комплекс – совокупность объектов основного, подсобного и обслуживающего назначения (энергетического, транспортного и складского хозяйства, связи, инженерных коммуникаций и др.), обеспечивающих выпуск продукции или оказание услуг, которые предусмотрены проектом для данного пускового комплекса, и нормальные санитарно – бытовые условия труда для работающих согласно действующим нормам.

Рентабельность инвестиций (РИ) – индикатор финансовой эффективности инвестиционных проектов. Определяется как отношение ЧТС проекта к приведенной стоимости инвестиций. Позволяет сравнивать между собой ЧТС проекта и объем инвестиций, необходимый для получения данной ЧТС. В общем случае, РИ экономически оправданных проектов > 0, чем больше РИ тем привлекательнее проект.

РИ = ЧТС/ S(И_i / (1+ СД)ⁱ),

Где И – объем инвестиций i-го года, СД – ставка дисконтирования

Срок окупаемости проекта(СОП) - срок, необходимый для того, чтобы совокупные дисконтированные денежные потоки проекта превысили 0. Чем меньше срок окупаемости, тем более вероятно, что проект действительно создаст положительные денежные потоки и будет экономически оправданным.

Стандартные инвестиции – инвестиции, по которым накоплен значительный опыт реализации, позволивший разработать типовую методику оценки аналогичных проектов, учитывающую все основные параметры и риски проекта. Ввиду типичности проектов, при документальном оформлении стандартных проектов не требуется детальное обоснование некоторых параметров, общих для данного типа проекта.

Тип инвестиций- обобщенная характеристика инвестиционных проектов с точки зрения стандартности инвестиции и вида отдачи (качественного или количественного) полученного от этой инвестиции. Возможные типы инвестиций – стандартная с финансовой отдачей, нестандартная с финансовой отдачей, стандартная с качественной отдачей, нестандартная с финансовой отдачей.

Учет полной стоимости владения – включение в анализ инвестиционного проекта не только величины инвестиций, но и операционных расходов. Например, при сравнении конкурирующих предложений на поставку оборудования необходимо учитывать как их стоимость, так и расходы на эксплуатацию, процент поломок, стоимость запасных частей и другие показатели, которые непосредственно будут отражаться на будущих расходах.

Фрагмент сети – телефонная станция или подстанция, относящиеся к ним линейно-кабельные сооружения и существующие или потенциальные клиенты – физические лица, организации и предприятия. Не являются фрагментами сети транзитные станции и станции, не принадлежащие Обществу (станции альтернативных операторов или ведомственные станции) и обслуживаемые ими территории.

Финансовая отдача – ожидаемый результат от инвестиций в проект, выражается в виде ЧТС денежных потоков по проекту

Чистая текущая стоимость(ЧТС) - основной индикатор финансовой эффективности инвестиционных проектов. Определяется как сумма всех денежных потоков, возникающих при реализации инвестиционного проекта, с поправкой на ставку дисконтирования. В общем случае, экономически оправданными признаются проекты с положительной ЧТС.

ЧТС = S(ДП_i / (1+ СД)ⁱ),

где ДП- свободный денежный поток i-го года,

СД – ставка дисконтирования.

Экономический эффект – см. финансовая отдача

ПРИЛОЖЕНИЕ 5

КАЛЕНДАРЬ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЦЕССА

ПРИЛОЖЕНИЕ 6. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПЛАН
Наименование Общества _________

Суммарные параметры проекта (за период с начала до окончания строительства)

План за 2004 год

Финансовые показатели

Порядковый номер проекта по ранжированию

Наименование филиала

Код класса проекта

Наименование класса проекта

Код проекта

Наименование проекта

Переходящие инвестиции (да/нет)

Проектная мощность

Незавершенное строительство на начало года

В т.ч. замена

ЕИ

Тип оборудования,

Производитель

Поставщик (лизинго-датель) оборудования

Год начала строительства

Год окончания строительства

Объем инвестиций

В т.я. Оборудование

Удельные инвестиции и на единицу проектной мощности

Вводимая мощность и квартал ввода

Объе м инвестиций

В т.ч. Оборудование

ЧТС

Индекс рентабельности (для инвестиций с фин. отдачей)/Приоритет (для инвестиций с качественной отдачей)

Срок окупа емости

Тыс. руб без НДС

Тыс. руб

Тыс. руб без НДС

Тыс. руб

мес

1) Инвестиционная категория: Традиционная телефония 1 а) Проекты с финансовой отдачей.

1.1

РФ А

Увеличение емкости и/ или добавление функционала существующей АТС без замены АТС

Расширение АТС № ХХХ на 900 номеров в городе N

номер

300 ll кв

70%

1.2

РФ В

Строительство АТС

Строительство АТС на 3000 номеров в городе В

номер

10 000

68%

…

1.31

РФ N

…

-5%

2) Инвестиционная категория: Новые услуги 2 а) Проеты с финансовой отдачей

2.1

РФ С

Организация коммутируемого доступа в Интернет

Организация доступа в Интернет в городе С

61%

…

2 б) Проекты с качественной отдачей

70%

2.1

РФN

Инвестиции в инфраструктуру мобильной связи, обслуживающую существующих клиентов

Установку дополнительных комплектов БТС в городе А

1 приоритет

…

2.8

РФВ

Инвестиции в инфраструктуру для существующих абонентов кабельного телевидения

Замена оборудования трансляции сигнала кабельного телевидения в городе В

3 приоритет

Комментарии к Приложению:

Порядковый номер присваивается проекту в соответствии в ранжированием. Номер состоит из двух чисел, где 1-е число указывает на номер инвестиционной категории, а 2-е число - на порядок данного проекта в отранжированном списке. Ранжирование в рамках категории происходит независимо для проектов с финансовой и количественной отдачей. Например, №1.1 - наиболее прибыльный (или самый приоритетный) проект в категории Традиционная телефония.

При этом ранжирование проектов происходит в рамках каждой категории следующим образом:

· сначала ранжируются проекты с финансовой отдачей в порядке убывания индекса рентабельности, вне зависимости от того, к какому классу проектов они относятся;

· затем ранжируются проекты с качественной отдачей - в рамках каждого класса проекта сначала в порядке убывания приоритетности проекта (сначала проекты 1 приоритета, затем 2-го, затем 3-го), затем в порядке уменьшения требуемых суммарных инвестиций.

В графе количественная отдача от проекта показывается количественная отдача от проекта, например введенная номерная емкость или количество проложенных километров кабеля.

В графе ЕИ показывается единица измерения, в которой измеряется количественная отдача от проекта (номер или км).

В графах Общие параметры проекта (за период с начала до окончания строительства) данные за весь период осуществления проекта, т.е.если инвестиции осуществляются в году 2003 - 400 тыс.руб., а в году 2004 - 500 тыс.руб., в графе Объем инвестиций Суммарных параметров проекта показывается 900.

ПРИЛОЖЕНИЕ 7

Анализ инвестиционного плана

Инвестиционная категория	Общий объем инвестиций (тыс. руб без НДС)	Объем инвестиций на XXX год (тыс. руб без НДС)	ЧТС (тыс руб без НДС)	Средний индекс рентабельности для инвестиций с фина. отдачей (%)	Доля инвестиций в категорию в общем объеме
По инвестициям с финанс. отдачей	По инвестициям с качеств. отдачей	ИТОГО	По инвестициям с финанс. отдачей	По инвестициям с качеств. отдачей	ИТОГО
Традиционная телефония
Новые услуги
……
ИТОГО

Анализ соответствия макропоказателям

Наименование макропоказателя	Единица измерения	Целевое значение	Достигнутое значение	Отклонение (%)

Анализ выполнения натуральных показателей на XXXX год

Введение дополнительной номерной емкости	номеров
Строительство линейно-кабельных сооружений	км

Анализ портфеля по филиалам

Наименование филиала	Общий объем инвестиций (тыс. руб без НДС)	Объем инвестиций на XXX год (тыс. руб без НДС)	ЧТС (тыс руб без НДС)	Средний индекс рентабельности для инвестиций с фина. Отдачей (%)	Доля инвестиций в категорию в общем объеме
По инвестициям с финанс. отдачей	По инвестициям с качеств. отдачей	ИТОГО	По инвестициям с финанс. отдачей	По инвестициям с качеств. отдачей	ИТОГО

ПРИЛОЖЕНИЕ 8

Резервный список проектов

№ проекта по предварительному ранжированию	Наименование РФ.	Код класса проекта	Наименование класса проекта	Код проекта	Наименование проекта	Объем инвестиций (тыс руб без НДС)	ЧТС	Индекс рентабельности	Срок окупаемости

⇐ Назад