СУЩНОСТЬ и классификация инвестиций. Источники их финансирования
В отечественной литературе до 80ых годов термин инвестиции практически не использовался. Базисным понятием инвестиционной деятельности выступал – капитальные вложения, под которыми подразумевались затраты на воспроизводство ОФ, их увеличение и совершенствование. Инвестиции отождествлялись с кап. вложениями, но и подчеркивался долгосрочный характер этих вложений. В переводе с латинского инвестиции обозначают – вкладывать.
В наиболее широкой трактовке инвестиции- вложение капитала во всех его формах в различные объекты и инструменты с целью последующего их увеличения.
По законодательству. Инвестиции – это денежные средства, ЦБ, иное имущество, в том числе имущественные права и иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и/или иной деятельности в целях получения прибыли и/или достижения иного полезного эффекта.
Основные признаки инвестиций:
· потенциальная способность приносить доход;
· необходимость вложения;
· Целенаправленный характер вложения капитала;
· Использование разнообразных инвестиционных ресурсов;
· Наличие срока вложения;
· Наличие риска вложения капитала.
Выделяют следующую классификацию инвестиций:
1 По форме:
· Денежные средства и их эквиваленты (ОбС, целевые вклады, доли в УК, цб)
· Земля
· Здания, сооружения, оборудование, инструменты, различные приборы…
· Имущественные права
2 По степени надежности:
· Относительно надежные (безрисковые. В России – газ и нефть)
· Рисковые (новые сферы деятельности)
3 По характеру участия инвестора в инвестиционном процессе:
· Прямые инвестиции (вложения в УК не только с целью получения прибыли, но и участия в управлении п/п)
· Косвенные (вложение капитала инветора в объекты инвестирования через финансовых посредников, путем приобретения различных финансовых инструментов)
· Портфельные (средства, вложения в экономические активы с целью увеличения дохода и диверсификации рисков)
4 С т.з. производительной направленности:
· Нетто инвестиции (начальные инвестиции) – осущ. При основании или покупки п/п или проекта
· Реинновационные инвестиции
· Чистые инвестиции – направление части чистой прибыли на приобретение или изготовление новых средств производства
· Валовые инвестиции – сумма реинновационных и чистых инвестиций
· Реинвестиции – вторичное использование капитала в инвестиционных целях путем его высвобождения в результате реализации ранее осущ. проектов.
По действующему законодательству инвестиционная деятельность на территории РФ может финансироваться за счет:
· собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов инвестора (прибыли, амортизационных отчислений, денежных накоплений и сбережений граждан и юридических лиц, средств, выплачиваемых органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и других средств);
· заемных финансовых средств инвесторов или переданных им средств (банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы и другие средства);
· привлеченных финансовых средств инвестора (средств, получаемых от продажи акций, паевых и иных взносов членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц);
· финансовых средств, централизуемых объединениями (союзами) предприятий в установленном порядке;
· средств внебюджетных фондов;
· средств федерального бюджета, предоставляемых на безвозвратной и возвратной основе, средств бюджетов субъектов Российской Федерации;
· средств иностранных инвесторов.
Таким образом источники финансирования можно разделить на внутренние и внешние.
Внутренние источники:
· средства уставного капитала организации
· нераспределенная прибыль
· амортизация.
Компании, имеющие возможность привлекать для осуществления инвестиций только собственный капитал, имеют наивысшую финансовую устойчивость. Но подобная устойчивость ограничивает темпы развития, поскольку снижает возможность по дополнительному увеличению активов в периоды меняющейся конъюнктуры рынка. Кроме того, существенно уменьшаются возможности компании по обеспечению прироста прибыли в долговременном периоде из-за ограниченности собственного капитала.
П/п – ю необходимо повышать инвестиционную привлекательность предприятия и установить цену компании. Именно цена компании формирует мнение инвесторов о способности ее менеджмента к активному управлению капиталом в условиях непрерывно изменяющейся рыночной среды. При положительной оценке собственного капитала компании руководству не составляет труда привлекать внешние источники финансирования для ее эффективного развития.
На формирование внутренних источников инвестиций можно целенаправленно воздействовать методами государственного экономического регулирования (бюджетно-налоговой иамортизационной политикой, деятельностью денежного ифондового рынков, кредитной и эмиссионной политикойцентрального банка). Эти источники образуют контролируемую по величине и направлениям движения массу финансовых ресурсов.
«+»: - легкость, доступность, быстрота мобилизации
- снижение риска неплатежеспособности и банкротства
- более высокая прибыльность из-за отсутствия дивидендов и %
- сохранение собственности и управления учредителей.
«-»: ограниченность объема привлечения средств
- Отвлечение собственных средств из хоз. Оборота.
Внешние источники:
· акционерный капитал (эмиссия привилегированных и обыкновенных акций)
различные долговые ценные бумаги (дают их владельцу право на получение назад всей суммы долга и процентов по нему, но для придания большей инвестиционной привлекательности ДЦБ заемщик использует различные их вариации:
1. долговые обязательства с варрантами дают их владельцу право в течение определенного срока приобрести акции компании – заемщика по специальной цене. Если эта цена окажется ниже, чем рыночная цена акции, то инвестор может получать дополнительный доход за счет спекулятивных операций с акциями;
2. конвертируемые облигации - их владелец имеет право в течение определенного срока по специально оговоренной цене конвертировать непогашенную часть долга в акции компании - заемщика;
3. корпоративные облигации – могут быть застрахованными и обычными. Страховка облигаций осуществляется путем их «привязки» к конкретным активам заемщика путем оформления договора заклада или залога.)
· банковские кредиты (отношения, основанные на условиях срочности, платности и возвратности.)
· средства бюджета и целевых программ
· лизинг(финансово - кредитное учреждение осуществляет вложения в приобретение объектов лизинга, передает их лизингополучателю на определенный срок и получает доход в виде процентов по лизингу, состоящих из собственно арендной платы, лизинговой маржи и рисковой премии. Стержнем любой лизинговой сделки является кредитная операция. Особенность лизинговых операций заключается в том, что с одной стороны лизинг представляет собой вложения средств на возвратной основе в основной капитал. При этом выполняются условия срочности, возвратности и платности. С другой стороны, участники сделки оперируют с капиталом не денежной, а производственной формы. Поэтому лизинговую операцию можно определить как производственную по форме и кредитную по содержанию, т.е. ей присущ долговой характер.).
«+»: возможность привлечения средств в значительном масштабе
- наличие независимого контроля за эффективностью использования инвестиционных ресурсов.
«-»: - сложность и длительность процедуры привлечения средств
- необходимость предоставления гарантий платежеспособности
- повышение риска платежеспособности
- снижение прибыли
Возможность утраты собственности и управления компанией.