Этапы анализа чувствительности представлены в таблице

 

Этапы анализа чувствительности Описание
Этап 1 Выделение ключевых параметров проекта (NPV, IRR, и т. д.), изменение которых сущест­венно отразится на потоках проекта и влияющих на их значения факторах (вы­ручка, себестоимость, зарплата, налоги и т. д.).
Этап 2 Расчет ключевых параметров при базовых значениях факторов.
Этап 3 Последовательное изменение факторов и рас­чет ключевых параметров при новых усло­виях.
Этап 4 Проверка чувствительности выбранных пара­метров при вероятности отклонений пер­вого типа (вероятность того, что фактор изменится, то есть станет больше, меньше или останется плановым) и второго типа (если фактор все же окажется ниже плано­вого уровня).
Этап 5 Определение наиболее чутких к этим измене­ниям ключевых параметров и факто­ров, оказывающих самое большое воздейст­вие.
Этап 6 Сравнение чувствительности проекта по каж­дому фактору.

 

Исследование чувствительности показателей эффективности к измене­нию ставки дисконтирования позволяет определить устойчивость проекта по отношению к колебаниям конъюнктуры финансового рынка и возможным изменениям макроэкономических условий деятельности. Чем шире диапазон параметров, в котором показатели эффективности остаются в пределах приемле­мых значений, тем выше запас прочности проекта, тем лучше он защи­щен от колебаний различных факторов, оказывающих влияние на резуль­таты реализации проекта.

Уровень риска можно определить, учитывая вероятность и последствия опасных происшествий (несчастных случаев).

 

Вероятность происшествия (риска) Последствия происшествия
легкие тяжелые очень тяжелые
Маловероятные риски Несущественный риск Приемлемый риск Средний риск
Вероятные риски Приемлемый риск Средний риск Существенный риск
Реальные риски Средний риск Существенный риск Неприемлемый риск

 

Выявление опасностей должно осуществляться в отношении как обычных обстоятельств, так и чрезвычайных и редких.

 

 

2.2.13. Экологическая и нормативная база

В бизнес-плане должно содержаться достаточно сведений относительно экологических аспектов проекта, чтобы можно было оценить его экологические последствия, в том числе:

- местонахождение объектов проекта;

- использование земли отведенной под объект в прошлом и в настоящее время;

- описание строительных работ или физических изменений, связанных с проектом;

- предлагаемые меры по смягчению воздействия на окружающую среду или её улучшению;

- заявление о распределении обязанностей при любом загрязнении и/или ответственности за него;

- размеры штрафов за загрязнение окружающей среды;

- любые заявления предприятия об его экологической политике.

Следует дать описание распространяющихся на проект общегосударственных, региональных и местных требований, связанных с защитой окружающей среды, охраной здоровья персонала и обеспечением техники безопасности.

Инвестор должен оценить нормативную базу реализации предлагаемого проекта.

Необходимо осветить следующие аспекты:

- какие правительственные лицензии или разрешения потребуются для выполнения проекта; каким образом предприятие намеревается их получить и сколько на это потребуется времени;

- каков характер ввозных тарифов и квот;

- наличие ограничений на импорт на рынках сбыта за рубежом;

- структура тарифов на коммунальные услуги;

- специфические аспекты ценообразования.

2.2.14. Приложения

 

В приложения включаются документы, которые могут служить подтверждением или более подробным объяснением сведений, представленных в бизнес-плане.

 

К числу обязательных относятся следующие:

- биографии руководителей предприятия или проекта, подтверждающие их компетенцию и опыт работы;

- результаты маркетинговых исследований;

- заключения аудиторов (включая аналитическую часть);

- подробные технические характеристики продукции;

- гарантийные письма или контракты с поставщиками и потребителями продукции;

- договоры аренды, найма, лицензионные соглашения;

- заключения служб государственного надзора по вопросам экологии и безопасности, санитарно-эпидемиологических служб;

- статьи из журналов и газет о деятельности предприятия;

- отзывы авторитетных организаций.

 

Возможно также предоставление в качестве приложения к бизнес-плану:

- фотографий или видеоролика образцов продукции;

- копий авторских свидетельств, патентов;

- плана предприятия;

- сертификатов (ТУ и т.п.) на продукцию.

 

3. Типичные ошибки при составлении бизнес-плана

 

Далее сделаны несколько предупреждений, основанных на личном опыте работы с бизнес-планами инвестиционных проектов, разработанных инициаторами этих проектов или специализированными компаниями с применением различных программных систем.

Не углубляясь в дебри финансового анализа, хочется предостеречь начинающих свою работу в области планирования от совершения некоторых, наиболее распространенных ошибок:

 

1. Внимательно следите за тем, чтобы исходные данные, использованные вами в расчетах, соответствовали данным, указываемым в текстовой части бизнес-плана и таблицах. Инвестор, анализирующий ваш бизнес-план, не может без вашего участия разобраться, какая из двух цифр является верной, и дальнейшее изучение проекта до прояснения истинного положения вещей теряет смысл. Вы теряете время и, как говорят японцы, “теряете лицо” в глазах потенциального инвестора.

 

2. Аккуратно относитесь к выбору таких параметров, как длительность горизонта и интервала планирования. Зачастую приходится сталкиваться с проектами, у которых горизонт планирования “растянут” на несколько лет за точки возврата кредита и окупаемости проекта. Это позволяет достигнуть гигантских величин NPV и IRR, что представляется разработчикам гарантией принятия проекта к финансированию. На самом деле подобный “фокус” вызывает у специалистов скорее негативную реакцию - ведь он прежде всего говорит о непонимании роли основных показателей эффективности. На мой взгляд, для каждого проекта существует оптимальный горизонт планирования, и к именно его использованию в расчетах надо стремиться.

Что касается интервала планирования, то его неоправданное увеличение (например, квартал вместо месяца) приводит к осреднению денежных потоков на всем интервале, что зачастую искажает реальную картину движения денежных средств. Когда предприятие планирует покрыть дефицит ресурсов января за счет доходов марта, встает законный вопрос: за счет чего фирма планирует существовать в феврале? А ведь подобные “подводные камни” легко обойти, произведя более детальный расчет. Программные средства легко позволяют это сделать.

 

3. В принципе, идеальный разработчик бизнес-плана умеет обосновать каждую цифру в своем расчете. На начальном этапе от создателя бизнес-плана требуется способность грамотно объяснить выбор основных параметров расчета. Особое внимание следует уделить ставке дисконтирования, параметрам производства и объемам сбыта. Приводя результаты, сделайте акцент на анализе чувствительности - устойчивость бизнеса является одним из основных критериев, по которым будет оценен предлагаемый вами к инвестированию проект.

Будьте точны, аккуратны и последовательны. Принимая решения, основывайтесь на фактах, а не на иллюзиях. Будьте честны перед самими собой и вашими партнерами, и ваши усилия приведут вас к успеху.

 

4. Опыт приходит со временем, поэтому практикуясь и изучая бизнес-планирование, вы будете избегать подобных ошибок.

 

4. Девять верных способов погубить бизнес-план

 

1. Совершить ошибки, от которых вас предостерегали. Забудьте указать самую важную информацию или перепутайте основные факты — и весь ваш бизнес-план полетит в тартарары. Делайте заготовки, узнавайте устоявшиеся практики в вашей отрасли. Изучайте каналы дистрибуции, уровень цен, отраслевые правила, законодательство и основы бухгалтерского учета. Одна ошибка может разрушить все ваши проекты и надежды.

2. Недооценить конкуренцию. Самое худшее, что вы можете написать в бизнес-плане, это фраза «у нас нет конкурентов». Совершенно не важно, насколько уникален и бесподобен ваш товар или услуга. Если у вас нет конкурентов, значит, нет рынка сбыта. Меняйте свое отношение и продумайте варианты возможной конкуренции.

3. Переоценить продажи. Когда вы выпускаете на рынок товар, который лучше, быстрее или дешевле, чем у конкурентов, вам приятно предвкушать, как покупатели выстроятся к вам в очередь. Не выстроятся. Будьте реалистом, даже пессимистом, и всегда помните, как трудно и долго идет процесс накопления клиентской базы.

4. Планировать развивать сразу несколько направлений в бизнесе. Даже если ваше предприятие способно генерировать прибыль в разных направлениях, вам нужно развивать их поочередно. Добейтесь успеха в одном направлении и двигайтесь дальше.

5. Все делать самим и в одиночку. Не получится у вас построить успешный бизнес без сотрудничества с другими людьми. Ваши шансы на успех повысятся, если вы скооперируетесь с другими компаниями, особенно большими и сильными. А для развития бизнеса вам потребуются грамотные менеджеры и сотрудники. Покажите, что умеете хорошо и продуктивно работать с людьми, это отличная поддержка для компании.

6. Использовать «призрачные» цифры. Не нужно пользоваться любыми показателями только потому, что они красиво звучат. Не используйте «среднюю температуру по больнице»: средние значения по отрасли могут быть к вам неприменимы. Будьте готовы пояснить, откуда вы взяли используемые показатели и на основании чего сделали финансовые предположения. Всегда переоценивайте расходы и недооценивайте доходы.

7. Забыть составить отчет «Источники финансирования и использование полученных средств». Потенциальные инвесторы хотят знать, какая сумма вам требуется, как вы планируете ею воспользоваться, какую сумму вкладываете лично и собираетесь ли изыскивать средства где-либо еще. Если вы не предоставите им эту информацию в четкой форме, вас по меньшей мере не поймут.

8. Опустить стратегии выхода. Вы можете планировать управлять своей компанией вечно, но инвесторам важно понимать, как они смогут вернуть свои средства обратно. Годовые доходы — это не все, что их интересует. Им нужно понимать, как можно превратить первоначальные инвестиции в ликвидные активы.

9. Вдохновенно врать. Это лучший из всех перечисленных способов. Он не только поможет похоронить бизнес-план, но и подрубит ваш бизнес на корню, и разрушит вашу репутацию. Понятно, что любой бизнес-план несет заряд оптимизма, но, когда оптимизм превращается в хрустальные дворцы и воздушные замки, знайте — вы попали.

 

5. Задания для самостоятельного выполнения

 

ТЕСТ

 

1. Бизнес-план разрабатывают для (выбрать несколько ответов):

а) Возможности привлечения инвестиций

б) Участия в выставках-продажах

в) Обоснование идеи

г) Подбора кадров компании

2. В состав чистой продукции не входят:

а) Заработная плата

б) Сырье и материалы

в) Прибыль

г) Ни один из вариантов не верен

3. Вопрос о том, какие виды бизнеса и в какой комбинации будет развивать предприятие, определяет:

а) Корпоративная стратегия

б) Функциональная стратегия

в) Стратегия бизнеса

г) Ни один из вариантов не верен

4. Рабочий бизнес-план должен быть:

а) Свободным и доступным для ознакомления всем желающим

б) Особо конфиденциальным

в) Ни один из вариантов не верен

5. Способность организации конкурировать на том или ином рынке, называется:

а) Конкурентоспособность

б) Потенциал организации

в) Стратегия организации

г) Ни один из вариантов не верен

 

6. Планирование на период до 1-го года можно охарактеризовать как:

а) Краткосрочное

б) Долгосрочное

в) Оперативное

г) Стратегическое

7. Запас прочности представляет собой:

а) Превышение дебиторской задолженности над кредиторской

б) Разницу между фактическим объемом производства и объеме производства в точке безубыточности

в) Стоимость продукции, отгруженной покупателям

8. Внешняя среда подразделяется на:

а) Макросреду и микросреду

б) Микросреду и наносреду

в) Макросреду и гектосреду

9. Планирование на период до 3-х лет можно охарактеризовать как:

а) Административное

б) Оперативное

в) Среднесрочное

г) Текущее

10. В титульном листе бизнес-плана целесообразно выделить:

а) Месторасположение действующего хозяйствующего субъекта

б) Ключевые проблемы, которые необходимо решить в рамках предлагаемого бизнес-плана:

в) Группу разработчиков

г) Формат, в котором представлен бизнес-план

11. Какая группа активов обладает наибольшей ликвидностью?

а) Денежные средства

б) Основные средства

в) Нематериальные вложения

г) Заёмные средства