Система фиксированного валютного курса
Система фиксированного валютного курсаозначает, что Центральный банк устанавливает официальное соотношение валют между странами (например, 25 руб. / 1 долл.) и обещает поддерживать его. Это предполагает, что любой гражданин может купить у ЦБ страны иностранную валюту по фиксированному курсу или продать ее ЦБ по этому же фиксированному курсу.
Но ЦБ и правительство, объявляя о введении фиксированного курса, не в состоянии обеспечить стабильность спроса и предложения на иностранную валюту. Фиксированный обменный курс может поддерживаться на определенном уровне лишь с использованием валютных интервенций,т.е. ЦБ покупает или продает иностранную валюту из своих международных резервов в тех случаях, когда на валютном рынке обменный курс отклоняется от его фиксированного уровня.
Валютные интервенции могут осуществляться до тех пор, пока не меняются фундаментальные факторы, влияющие на валютный курс. Тогда валютные интервенции приводят к резкому сокращению валютных резервов или инфляции и требуется девальвация или ревальвация валюты.
Девальвация - это официально объявленное снижение курса национальной валюты в условиях системы фиксированного валютного курса.
Ревальвация — это официально объявленное повышение курса национальной валюты в условиях системы фиксированного валютного курса.
Фиксация обменного курса имеет ряд преимуществ:
Во - первых, снижается неопределенность при принятии решений экономическими агентами.
Во - вторых, фиксация обменного курса побуждает власти проявлять сдержанность в отношении расширения денежного предложения, а также наращивания государственных расходов в условиях плохой собираемости налогов.
В - третьих, фиксация обменного курса снижает инфляционные ожидания экономических агентов.
В - четвертых, фиксированный курс позволяет рассчитать будущие издержки производства и возможную прибыль с большей точностью, чем в условиях свободно плавающего обменного курса.
Недостатки системы фиксированного обменного курса:
Во-первых, чрезмерно жесткая кредитно-денежная политика чревата спадами в экономике.
Во-вторых, поддержка валютного курса на определенном уровне путем валютных интервенций угрожает истощением золотовалютных резервов ЦБ.
В-третьих, для решения проблем дефицита платежного баланса при нежелании в очередной раз девальвировать национальную валюту правительство должно принять решение о прямом контроле над экспортом и импортом, ограничивая последний путем введения протекционистских барьеров.
В-четвертых, фиксация валютного курса часто сопровождается административным регулированием, принятием законов об обязательной продаже всей (или части) валютной выручки экспортеров Центральному банку.
6. Система свободно плавающего валютного курса
Система свободно плавающего валютного курса -означает, что ЦБ допускает свободное колебание обменного курса под воздействием рыночного спроса и предложения на валютном рынке.При плавающем курсе ЦБ не проводит валютных интервенций и, следовательно, его золотовалютные резервы не изменяются. Платежный баланс при этом уравновешен благодаря колебаниям обменного курса валюты. Изменения обменного курса в условиях системы свободного плавания называются обесценениемиудорожаниемвалюты. Плавающий обменный курс автоматически регулирует дефицит (профицит) платежного баланса путем обесценения (удорожания) отечественной валюты. Однако эта система обменного курса усиливает неопределенность в международных сделках, поскольку колебания спроса и предложения на валютном рынке достаточно сложно прогнозировать, а ЦБ не гарантирует стабильности сложившегося на данный момент равновесного обменного курса.