Институциональная специфика РЦБ в РФ
Участники РЦБ:- эмитенты - юр.лица, органы госуд-й власти и местного самоуправления, выпускающие ц.б. в обращение посредством эмиссии;
-инвесторы - лица, приобретающие ц.б.;
- посредники – брокеры, дилеры, инвестиционные фонды.
В кач-ве участников м. выступать: госуд-во, ком. банки, финансовые компании.
Гос-во явл-ся наиболее известным институтом РЦБ. Гос-во, как эмитент выпускает гос-ные долговые обязат-ва. Как инвестор, гос-во также стремится к получению прибыли, вкладывает свои ср-ва в разл-е объекты, в гос. ц.б., в ц.б. иностр-х гос-в; выступает как стратегический инвестор. Г-во, как посредник-очень редко,осущ-ет управление накопит-ой частью пенсии. Гос-во выст-ет в осн-ом как контролер за операциями.
Ком. банки – как эмитент-имеют право выпускать акции, облигации, депозитные и сберегат-е сертификаты, банковские векселя, расчётные и кассовые чеки; как инвестор-особенностей нет, поэтому он, как и все уч-ки предпр-ской деят-ти будет вкладывать деньги в наиболее выгодные для него проекты, чаще он портфельный инвестор; как посредник-м. осущ-лять профес. деят-ть на РЦБ: брокерскую, дилерскую, д-сть по управлению ц.б., депозитарную, финансового консультанта, услуги андеррайтера. На рынке гос-ных ц.б. ком-кие банки явл-ся дилерами.
Фин. компании-основные институты РЦБ. Как эмитент- особенностей нет; ; как инвестор-чаще спекулянт, хотя м.б. стратегич-кий или портфельный инвестор; как посредник-м. осущ-лять неск-ко видов деят-сти - посредническую, страховые услуги, туристические услуги. ансового консультанта, услуги андеррайтера. .б.,его проекты, чаще он портфельный инвесторские векселя, расчётные и кассовые че
В состав фин. компаний может входить управляющая компания:
-индивидуальные инвесторы;
-паевые инвестиц-ные фонды-ПИФ-выпускают инвестиционные паи-ц.б., не имеющие номинальной ст-сти;
-негосударственные пенсионные фонды-НПФ-юр. лицо, привлекает клиентов переводом накоп. части пенсии;
-страховые компании-СК- могут использовать страх-е резервы и вкладывать их в ц.б.;
-накопительная часть пенсии-НЧ. Управляющая компания может распоряжаться средствами этих инвесторов.
Паевые инвестиционные фонды (ПИФ) – это форма коллективного инвестирования, при кот. ср-ва множества вкладчиков инвестируются проф. управлением в цен. бумаги с целью получения прироста во вложенный капитал.
При покупке пая ПИФ юрид. и физ. лица получают возможность размещать свои ср-ва в цен. бумаги. Собственниками всего им-ва ПИФов явл-ся пайщики, а управляющая компания осущ-ет доверит-е управление в интересах пайщиков и в рамках законод-ва. Ст-сть инвестиц-го пая рассч-ся путем деления ст-сти чистых активов на кол-во паев в обращении.
Регулирующий госуд-й орган ПИФа – ФСФР (Финансовая служба по фин. рынкам).
Гл. документ в ПИФ – Правила ПИФа. ПИФ не явл. юр.лицом, налоги он не платит, при продаже пая удерживается НДФЛ, обслуживаем ПИФа занимается управляющая компания.
Типы ПИФов:
- открытый (паи м. покупать и продавать в любой рабочий день, пай м. вернуть);
- закрытый (создается на опред-е время, купить пай м. при открытии ПИФа, а продать- только при закрытии);
- интервальный (выдача и погашение паев в опред-е интервалы времени).
Виды ПИФов:
- фонды акций;
- фонды облигаций;
- фонды смешанных инвестиций;
- фонды недвижимости;
- индексные фонды;
- фонды венчурных инвестиций (самый рисковый фонд);
- фонды денежного рынка.
Особенности (преимущества) ПИФов:
- для реинвестирования в ПИФ не требуется обладать проф-ми навыками;
- проф-е управление;
- диверсификация;
- налоговый режим;
- многоуровневая система защиты инвестиций;
- минимальная сумма вложений.
Недостатки ПИФов:
- вывод ср-в из фонда осущ-ся в течение 15 дней;
- издержки инвестора до 10%;
- отсутствие оперативности управления ср-в.
ОФБУ –общие фонды банковского управления (не явл. юрид. лицом):
- управляющий - коммерч-й банк;
- регулирующий госуд. орган – ЦБ РФ;
- объекты инвестирования – фактически не ограничены;
- контроль за деят-тью – со стороны ЦБ.
НПФ выступает в роли страховщика по обязат-му пенсионному страхованию. Это самост-й орган управления финансами пенсионного обеспечения.
Страховые компании для покрытия страховых резервов используют различные виды активов:
- госуд-е ц.б. РФ, субъектов РФ, муниц-е ц.б.;
- векселя банковские;- акции;- облигации;- жилищные сертификаты;- инвестиционные паи.
БС