Б. Покупать $ в Абсолютбанке, а продавать в Приорбанке
А. Покупать $ в Приорбанке, а продавать в Абсолютбанке.
1. Рассчитать курсы в Абсолютбанке и Приорбанке, при которых можно провести просто арбитраж с рентабельностью 2%;
Тогда схема проведения арбитража с рентабельностью 2% выглядит следующим образом:
Инвестор имея свободный капитал (СКИ), покупает по КПР(П) валюту на все средства, идет в Абсолютбанк и там по КПО(А) сдает всю валюту имея при этом 2% от сделки. Таким образом можно записать:
Для удобства расчета предположим, что свободный капитал инвестора составляет 600.000 BYR, тогда:
СКИ*1,02=600.000BYR*1.02=612.000BYR
| Абсолютбанк | Приорбанк | |
| КПР(А) | 2156 BYR/$ | |
| КПО(А) | 2137 BYR/$ | |
| КПР(П) | 2095 BYR/$ | |
| КПО(П) | 2076 BYR/$ |
2.Сделать прогноз изменения курсов;
a) Предположим что спрос в Приорбанке увеличился, следователь банку необходимо увеличить курс продажи. Но в связи с увеличением спроса на $ резервы валюты уменьшаются. И для того чтобы обеспечить приток $ банк вынужден будет сильно поднять курс покупки. В этом случае банк потеряет несколько пунктов спрэда, но увеличит объемы продаж, что приведет к росту прибыли.
b) Предложение $ в Абсолютбанке увеличилось, в связи с этим у банка появляются излишки валюты. Чтобы избавится от этих излишков, и увеличить интенсивность оттока $ банк значительно снижает курс продажи валюты, а так же незначительно снижает курс покупки. В этом случаем банк опять же теряет несколько пунктов спрэда, но увеличит массу прибыли за счет увеличения интенсивности продаж.
Тогда предположим, что курсы валют изменились таким образом:
| Абсолютбанк | Приорбанк | |
| КПР(А) | 2148 BYR/$ | |
| КПО(А) | 2133 BYR/$ | |
| КПР(П) | 2099 BYR/$ | |
| КПО(П) | 2084 BYR/$ |
3.Рассчитать рентабельность после изменения курсов;
При изменении курсов рентабельность составит 1,62% что меньше заданных по условию 2%.
4. Привести вариант таблицы курсов, при которых простой арбитраж станет невозможным.
Простой арбитраж станет невозможным при равенстве КПР(П)=КПО(А) т.к. рентабельность будет равна 0% и проведение сделки будет бессмысленно.
| Абсолютбанк | Приорбанк | ||
| КПР(А) | 2125 BYR/$ | ||
| КПО(А) | 2115 BYR/$ | КПР(П) | 2115 BYR/$ |
| КПО(П) | 2105 BYR/$ |
Б. Покупать $ в Абсолютбанке, а продавать в Приорбанке
1. Рассчитать курсы в Абсолютбанке и Приорбанке, при которых можно провести просто арбитраж с рентабельностью 2%;
| Абсолютбанк | Приорбанк | |
| КПР(П) | 2219 BYR/$ | |
| КПО(П) | 2199 BYR/$ | |
| КПР(А) | 2156 BYR/$ | |
| КПО(А) | 2137 BYR/$ |
Схема проведения арбитража с рентабельностью 2% выглядит следующим образом:
Инвестор имея свободный капитал (СКИ), покупает по КПР(А) валюту на все средства, идет в Приорбанк и там по КПО(П) сдает всю валюту имея при этом 2% от сделки. Таким образом можно записать:
Для удобства расчета предположим, что свободный капитал инвестора составляет 600.000 BYR, тогда:
СКИ*1,02=600.000BYR*1.02=612.000BYR
2.Сделать прогноз изменения курсов;
a) Предположим что спрос в Абсолютбанке увеличился, следователь банку необходимо увеличить курс продажи. Но в связи с увеличением спроса на $ резервы валюты уменьшаются. И для того чтобы обеспечить приток $ банк вынужден будет сильно поднять курс покупки. В этом случае банк потеряет несколько пунктов спрэда, но увеличит объемы продаж, что приведет к росту прибыли.
b) Предложение $ в Приорбанке увеличилось, в связи с этим у банка появляются излишки валюты. Чтобы избавится от этих излишков, и увеличить интенсивность оттока $ банк значительно снижает курс продажи валюты, а так же незначительно снижает курс покупки. В этом случаем банк опять же теряет несколько пунктов спрэда, но увеличит массу прибыли за счет увеличения интенсивности продаж.
Тогда предположим, что курсы валют изменились таким образом:
| Абсолютбанк | Приорбанк | |
| КПР(П) | 2205 BYR/$ | |
| КПО(П) | 2190 BYR/$ | |
| КПР(А) | 2168 BYR/$ | |
| КПО(А) | 2145 BYR/$ |
3.Рассчитать рентабельность после изменения курсов;
Мы получили рентабельность от сделки 1,01% что меньше заданных по условию 2%.
4. Привести вариант таблицы курсов, при которых простой арбитраж станет невозможным.
Простой арбитраж станет невозможным при равенстве КПР(А)=КПО(П) т.к. рентабельность будет равна 0% и проведение сделки будет бессмысленно.
| Абсолютбанк | Приорбанк | ||
| КПР(П) | 2195 BYR/$ | ||
| КПР(А) | 2178 BYR/$ | КПО(П) | 2178 BYR/$ |
| КПО(А) | 2161 BYR/$ |
Задача 4 «Операции на динамике курса СПОТ с использованием срочных контрактов»
Текущий курс между GBP и R
КСП=1,50 GBP/R
Срочный курс при заключении контрактов на покупку-продажу GBP и R через 3 месяца
СРК(д)=1,60 GBP/R
Инвестор прогнозирует текущий курс через три месяца
КСП(+3)=1,20 GBP/R
1. Спроектировать прибыльную валютную операцию на рынке GBP-R без использования оборотного капитала
2. Спроектировать прибыльную валютную операцию на рынке GBP-R с использованием оборотного капитала
1. Спроектировать прибыльную валютную операцию на рынке GBP-R без использования оборотного капитала.
Предположим что инвестор в августе месяце заключает с дилером срочный трехмесячный контракт на продажу в ноябре 15 млн. R по СРК(д)=1,60 GBP/R в обмен на GBP
Действия инвестора:
А. Для того чтобы выполнить условия контракта инвестору необходимо взять кредит в банке:
15млн.R*1.20 GBP/R =18млн.GBP
Б. Взяв кредит на 18 млн.GBP инвестор покупает на бирже 15млн.R по курсу 1,20 GBP/R
В. Инвестор выполняет условия контракта по курсу СРК(д)=1,60 GBP/R
15млн.R*1,60 GBP/R=24млн.GBP
Г. Инвестор возвращает кредит в банк + проценты по кредиту.
Оценка максимальных рисков банка (с учетом того что инвестор взял кредит под залог контракта):
1. Деньги выданные инвестору: -18 млн. GBP
2. Деньги на выполнение контракта: -18 млн. GBP
3. Банк получает деньги по контракту: 24 млн. GBP
Тогда максимальные потери банка будут равны:
24 млн.GBP -18 млн.GBP -18 млн.GBP =-12млн.GBP
Рассчитаем чистую прибыль инвестора с учетом того что кредит был взят в банке ВТБ на 5 дней под 12,4%:
24 млн.GBP - 18 млн.GBP - 
= 5,97 
2. Спроектировать прибыльную валютную операцию на рынке GBP-R с использованием оборотного капитала
В августе инвестор имея свободный капитал на сумму 20 млн. R заключает контракт на продажу 25млн.R по СРК(д)=1,60 GBP/R, а также по текущему курсу КСП=1,50 GBP/R покупает:
Спустя три месяца инвестор покупает на рынке R по курсу КСП(+3)=1,20 GBP/R
Затем инвестор выполняет условия по контракту:
На полученные деньги инвестор покупает R по курсу текущему курсу КСП(+3)=1,20 GBP/R:
