Анализ финансовой устойчивости организации
Основой стабильного положения предприятия и залогом выживания является его финансовая устойчивость. По бухгалтерскому балансу можно оценить состояние и динамику финансовых ресурсов с точки зрения обеспечения ими производственного процесса и других сторон деятельности.
Часть хозяйственных средств организации формируется за счет собственного капитала, а другая часть – за счет привлеченных заемных источников. Финансовая устойчивость фирмы показывает, насколько предприятие независимо в осуществлении своей деятельности от заемных источников. Стремление максимально финансировать деятельность за счет собственных средств снижает эффективность их использования. Основными критериями выбора источников финансирования являются условия привлечения заемных средств, их «цена», степень риска, возможные направления использования.
Как правило, долгосрочные заемные источники средств предприятие использует на приобретение внеоборотных активов (чаще - основных средств), а краткосрочные – в случае дефицита собственных средств на финансирование текущей деятельности (формирование оборотных активов).
Сумма собственных средств нормально функционирующей организации, как правило, превышает величину внеоборотных активов. Данная ситуация характеризует в целом использование собственных средств организации: часть их идет на покрытие (финансирование) внеоборотных активов, а оставшаяся часть - оборотных средств.
Часть собственного капитала, которая направлена на финансирование текущей деятельности (обеспечение оборотных активов), - это собственные оборотные средства.
Собственные оборотные средства не отражаются в балансе, а являются расчетным показателем.
Таблица 9. Расчет собственных оборотных средств на конец года
В миллионах рублей
| Показатель | 201… | 201… | 201… |
| 1 Собственный капитал | |||
| 2 Долгосрочные обязательства | |||
| 3 Внеоборотные активы | |||
| 4 Собственные оборотные средства (стр.1+стр.2-стр.3) |
По результатам расчетов, выполненных в таблице 9, делается вывод о величине собственных оборотных средств на конец отчетного года и динамике показателя за анализируемый период. Постоянное увеличение размера собственных оборотных средств является признаком роста компании.
Если в результате расчетов по строке 4 получилось отрицательное число, то это означает, что у предприятия отсутствуют собственные оборотные средства. На практике это означает, что внеоборотные активы частично финансируются за счет краткосрочных заемных средств. Организация, имеющая баланс с таким соотношением активов и источников, является потенциальным банкротом (исключением являются фирмы с высокой скоростью оборота капитала).
Минимальным условием финансовой устойчивости предприятия является наличие у него собственных оборотных средств. Однако по размеру собственных оборотных средств трудно определить их достаточность. Поэтому оценка финансовой устойчивости предприятия дается на основе ряда показателей, которые называют коэффициентами управления источниками средств. Ключевые коэффициенты финансовой устойчивости приведены в таблице 10.
Таблица 10. Расчет показателей финансовой устойчивости на конец года
| Показатель | Норматив | 201… | 201… | 201… |
| 1 Собственный капитал, млн. руб. | х | |||
| 2 Активы, млн. руб. | х | |||
| 3 Коэффициент автономии (стр.1/стр.2) | 0,5-0,7 | |||
| 4 Собственные оборотные средства, млн. руб. | х | |||
| 5 Коэффициент маневренности собственного капитала (стр.4/стр.1) | 0,2-0,5 | |||
| 6 Оборотные активы, млн. руб. | х | |||
| 7 Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (стр.4/стр.6) | 0,1-0,5 | |||
| 8 Запасы, млн. руб. | х | |||
| 9 Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами (стр.4/стр.8) | 0,5-0,8 |
Как видно из таблицы 10, коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость, имеют нормативные (теоретически достаточные, рекомендуемые, оптимальные, нормальные) значения. Они относятся к показателям первого класса.
Анализ коэффициентов финансовой устойчивости рекомендуется выполнять в следующей последовательности:
1. Раскрыть экономический смысл значения показателя на конец отчетного года;
2. Сравнить его с нормативным значением и сделать вывод относительно финансовой устойчивости организации;
3. Изучив динамику показателя, оценить изменение финансовой устойчивости за анализируемый период.
Для грамотного построения аналитических выводов по оценке финансовой устойчивости и ее изменения следует использовать приведенные ниже пояснения.
Финансовая устойчивость – это критерий надежности организации, и она характеризуется, прежде всего, структурой капитала. Коэффициент автономии характеризует общую независимость предприятия от заемных источников в финансировании своих хозяйственных средств, и показывает, какая часть активов сформирована за счет собственного капитала. Нормативное значение данного показателя находится в интервале 0,5-0,7.
Низкое значение показателя (менее 0,5) говорит о большом объеме финансовых обязательств предприятия и, соответственно, возможных проблемах по выполнению новых обязательств. Кроме того, такой уровень собственных средств снижает устойчивость предприятия, так как делает его прибыль (и показатели эффективности деятельности) более зависимыми от внешних факторов. Это обусловлено двумя факторами: переходом большей части капитала к кредиторам, диктующим условия, и сокращением возможностей предприятия по привлечению дополнительных источников финансирования. Если значение коэффициента автономии на конец анализируемого периода меньше 0,5 и имеет тенденцию к снижению, то можно сделать вывод об усилении зависимости предприятия от заемных источников.
Если коэффициент автономии попадает в интервал нормативных значений, то предприятие обладает в достаточной степени финансовой независимостью.
Если коэффициент автономии превышает верхнюю границу рекомендованных значений, то организация является финансово устойчивой, но нерационально формирует капитал.Высокий уровень собственного капитала позволяет говорить о широких возможностях привлечения дополнительных заемных средств без риска потери финансовой устойчивости.
Изучение финансового строения собственного капитала позволяет оценить, какая его часть используется для финансирования текущей деятельности, а какая капитализирована.Подвижность структуры собственного капиталахарактеризуеткоэффициент маневренности собственного капитала. Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственного капитала является источником покрытия оборотных активов. Он позволяет определить, какой частью собственных средств можно маневрировать для быстрого реагирования на изменение рыночной ситуации. Нормативное значение данного показателя находится в интервале 0,2-0,5.
Если коэффициент маневренности попадает в интервал теоретически достаточных значений, то предприятие имеет достаточно подвижную структуру собственного капитала, обладает финансовой независимостью.
С финансовой точки зрения, чем выше коэффициент маневренности, тем лучше финансовое состояние фирмы. Если коэффициент маневренности превышает верхнюю границу рекомендованных значений, то организация имеет большие возможности для финансового маневрирования, но нерационально использует собственный капитал.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствамислужит показателем наличия собственных средств в обороте, что является необходимым для его финансовой устойчивости. Данный коэффициент показывает, какая часть текущих активов формируется за счет собственного капитала. Поэтому коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует уровень независимости текущей деятельности от заемного капитала. Нормативное значение данного показателя находится в интервале 0,1-0,5.
Если коэффициент обеспеченности собственными средствами имеет значение менее 0,1, то структура баланса организации неудовлетворительная.
Если коэффициент обеспеченности собственными средствами попадает в интервал нормативных значений, то предприятие имеет удовлетворительную структуру баланса и является достаточно независимым в финансировании текущей деятельности.
Если коэффициент обеспеченности собственными средствами превышает верхнюю границу рекомендованных значений, то организация является финансово независимой от заемных источников финансирования оборотных активов, но нерационально использует собственный капитал.
Коэффициент обеспеченности запасов показывает, какая часть запасов сформирована за счет собственных источников финансирования. Как правило, на большинстве предприятий запасы в основном формируются за счет собственных источников, меньшая часть покрывается за счет обоснованных заемных источников финансирования (краткосрочных кредитов и займов, кредиторской задолженности поставщикам). Нормативное значение данного показателя находится в интервале 0,5-0,8.
Если коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами имеет значение менее 0,5, то организация является финансово зависимой от заемных источников финансирования запасов.
Если коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами попадает в интервал нормативных значений, то предприятие обладает достаточной финансовой независимостью в формировании запасов.
Если коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами превышает верхнюю границу рекомендованных значений, то организация является финансово независимой от заемных источников финансирования запасов, но нерационально использует собственный капитал.
Завершить анализ таблицы 10 следует выводами, в которых необходимо отразить, является ли:
- организация независимой от заемных источников финансирования в части покрытия активов и запасов,
- структура собственного капитала достаточно маневренной (подвижной),
- структура бухгалтерского баланса организации удовлетворительной.