II.Расчетный способ определения внутренней нормы доходности

⇐ Назад

Для определения r_ВН расчетным способом, необходимо решить уравнение (9), т.е. подобрать такое значение r_ВН при котором бы соблюдалось это равенство.

Данный расчет может быть выполнен с помощью программы «Microsoft Excel», используя циклическую функцию «Подбор параметра».

Самостоятельно выполните.

3.1.Рассчитайте значения r_ВНдля проектов компаний «А» и «В» с помощью программы «Microsoft Excel», используя циклическую функцию «Подбор параметра».

Результаты занесите в таблицу 6.

3.3. Сравните результаты по точности, для этого установите величину погрешности (в %). Результаты занесите в таблицу 6.

3.4. Определите влияние погрешности на достоверность результата анализа эффективности проектов (в %). Результаты занесите в таблицу 6.

Таблица 6. Внутренняя норма доходности компаний «А» и «В»

Вариант расчета Показатель	Графический способ	Расчетный способ	Погрешность (%)	Влияние на эффективность (%)
r_вн	A	0.31
B

В результате, можно сделать вывод, что по показателю r_ВН проекты компаний «А» и «В»_______________________________________

____________________________________________________________________________________________________________________________________

__________________________________________________________________

Индекс доходности

Индекс доходности или рентабельности капиталовложений (PI)представляет собой отношение суммы приведенных эффектов (доходов) к величине капиталовложений (10):

(10)

Рассчитаем PI для проекта компании «А» по данным полученным при расчете NPV (8), полученное значение занесём в табл.7.

PI=113.827 / 76.541 = 1.487

ВЫВОД: индекс доходности (PI) проекта компании «А» равен 1.487, что значительно больше 1, следовательно проект эффективен по показателю PI.

Самостоятельно выполните.

Рассчитайте показатель PI для проекта компании «В» и внести в табл.7, сделайте вывод об эффективности и сравните с эффективностью проекта компании «А» по показателю PI.

Таблица 7. Индекс доходности компаний «А» и «В»

IC_t Показатель	IC_t при t=0,1,2,3
PI	A	1.487
B

В результате, можно сделать вывод, что по показателю PI проект компании «В» __________________________________________________________________

__________________________________________________________________

Срок окупаемости

Срок окупаемости – это минимальный временной интервал (от начала осуществления проекта), за пределами которого интегральный эффект становится и в дальнейшем остается неотрицательным. Иными словами, это период (измеряемый в месяцах, кварталах или годах), начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными результатами его осуществления (11):

(11)

Рассчитаем срок окупаемости (DPР) для проекта компании «А» по данным, представленным в таблице 8.

Таблица 8. Исходные данные для расчета срока окупаемости для компаний «А» (тыс.руб)

Шаг расчета (t,год) Показа- тель
CF_t
PV_t		8.93	15.94	21.35	19.06	22.7	25.86
Нарастающий PV_t		8.929	24.87	46.23	65.29	87.99	113.83
DIC_t	22.50	20.09	17.94	16.02
Нарастающий DIC_t	22.50	42.59	60.53	76.54

Срок окупаемости для проекта компании «А» – это период времени интервал от начала осуществления проекта (t=0) , за пределами которого интегральный эффект становится и в дальнейшем остается неотрицательным. Т.е., это период измеряемый в годах, месяцах и днях, начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными результатами его осуществления. В нашем случае капитальные вложения и другие затраты равны 76.54 тыс. руб. По таблице видно, что 76.54 тыс. руб. покроются суммарными результатами после 4 года (табл.8). Это результат примерный, только в годах. Для уточнения периода окупаемости рассчитаем, за какой период будут покрыты все инвестиционные затраты после 4 года. Следовательно, срок окупаемости (DРР₁) равен 4 года и DРР₂ - (месяцев, дней).

Расчет: Нарастающий DIC_t - PV₄ = 76.54 - 65.29 = 11.25 (тыс. руб)

За сколько дней на 6 год будут покрыты суммарными результатами 11.25 тыс. руб.?

Интегральный результат за 5 год - PV₅= 22.7 тыс. руб за 365 дней.

DРР₂ = 11.25*365/22.7 = 180.89 (дней), т.е. примерно, 181 дней.

Следовательно, срок окупаемости проекта компании «А» составит:

DРВ = DРР₁ +DРР₂ = 4 года + 181 день = 4 года 181 день

ВЫВОД: проект компании «А» эффективен по показателю – срок окупаемости, т.к. DРР = 4 года 181 день < 6лет, меньше периода реализации инвестиционного проекта (Т).

Самостоятельно выполните.

Рассчитайте дисконтированный срок окупаемости (DPP) для проекта компании «В» (табл.9.) и внесите результат в табл.10, сделайте вывод об эффективности и сравните с эффективностью проекта компании «А» по показателю DPP.

Таблица 9. Исходные данные для расчета срока окупаемости для компаний «В» (тыс.руб)

Шаг расчета (t,год) Показа- тель

CF_t

PV_t

Нарастающий PV_t

DIC_t 22.50 20.09 17.94 16.02

Нарастающий DIC_t 22.50 42.59 60.53 76.54

Расчет_____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Таблица 10. Срок окупаемости для компаний «А» и «В»

IC_t Показатель	IC_t при t=0,1,2,3
DPP, г, мес.,дн.	A	4 года 181 день
B

В результате, можно сделать вывод, что по показателю DPP проект компании «В» __________________________________________________________________

__________________________________________________________________

Самостоятельно выполните.

Обобщите результат, выполненных расчетов по оценке эффективности инвестиции проектов копаний «А» и «В».

Сводная таблица показателей и вывод по разделу

Для удобства сравнения инвестиционных проектов и выбор лучшего из них с использованием различных показателей, сведете все полученные показатели настоящего раздела в единую сводную таблицу 11.

Таблица 11. Показатели оценки эффективности инвестиционного проекта компаний «А» и «В»

IC_t Показатель	IC_t при t=0,1,2,3
NPV, тыс. руб.	А	37.285
В
r_вн	А	0.31
В
PI	А	1.487
В
DPP, г, мес.,дн.	А	4 года 181 день
В

Выводы по разделу

Эффективность инвестиций __________________________________________________________________

________________________________________________________________

⇐ Назад