Полная конвертируемость (СКВ)
Частичная конвертируемость,
Неконвертируемость (изолирование национальной валюты).
Частичная конвертируемость национальной валюты.
- по дифференциации ограничений валютных операций на национальном и мировом рынке
- по степени ограничений по операциям платежных баланса
Внутренняя конвертируемость предполагает:
- разрешение резидентам свободный обмен валюты при торговых сделках и при операциях с финансовыми активами
- право обменять отечественные деньги на иностранную валюту
- право иметь свои валютные депозитные счеты в национальном банке.
Внешняя конвертируемость (external convertibility) – право совершать операции с иностранной валютой с нерезидентами, право совершать обменные операции непосредственно на мировом рынке с его участниками
Внутренняя конвертируемость (international convertibility) может сопровождаться ограничениями операций, ведущих к утечке валюты из страны. В таком случае внутренняя конвертируемость достигается при отсутствии внешней конвертируемости. Это может быть достигнуто за счет:
· запрета (установления барьеров) для вывоза валюты из страны;
· требований ЦБ к экспортерам продавать на валютной бирже часть своей валютной выручки.
Выдвинутые требования и ограничения нацелены на удержание иностранной валюты в рамках своей страны. Угрозы ее оттока за рубеж резко ослабят позиции страны.
Параллельное обращение валют (currency co-circulation) – использование одной или нескольких иностранных валют в денежной системе государства наряду с национальной валютой, признаваемой законным платежным средством [7, с. 23].
Например, кроме национальной валюты, в стране обращается наиболее распространенная валюта – доллар США, и коллективная европейская валюта. Подобное параллельное обращение иностранной валюты может носить и нелегальный характер. Причинами стремления населения к использованию иностранной валюты для внутренних расчетов являются ее более высокая покупательная способность и устойчивый характер. В условиях инфляции хранение сбережений в иностранной валюте служит средством их сохранения, защитой от угроз обесценения.
Параллельное обращение позволяет расширить приток иностранных инвестиций. Операции с надежной валютой являются гарантией устойчивости иностранного бизнеса. Сохранение капитала в форме валютных сбережений выгодно и для отечественного бизнеса по тем же причинам.
Однако общество в целом несет очень большие потери от параллельной циркуляции национальной и иностранной валют:
Подрываются позиции национальной валюты, поскольку спрос на иностранную валюту автоматически снижает спрос на национальную, в результате последняя обесценивается.
Возникают дополнительные сложности монетарной политики в борьбе с инфляцией. Сжатие денежной массы ЦБ не достигает желаемых эффектов, так как недостающие средства компенсируются дополнительным спросом на иностранную валюту. Этот процесс становится проводником расширяющейся инфляции, с которой ЦБ изначально пытался бороться.
Стандарты валютных систем:
1. Золотой стандарт (gold standard) – международная валютная система, основанная на официальном закреплении странами золотого содержания в единице национальной валюты с обязательством центральных банков покупать и продавать национальную валюту в обмен на золото.
2. Золотодевизный стандарт (gold- exchange standard) – международная валютная система, основанная на официально установленных фиксированных паритетах валют к доллару США, который, в свою очередь, был конвертируемым в золото по фиксированному курсу.
3. Современная валютная система по своему характеру это девизная система с комбинацией фиксированных и плавающих валютных курсов, регулируемая на двусторонней основе путем соглашений между странами, так и на многосторонней – через механизмы МВФ.
4. Европейская валютная система (European Monetary System) – созданная странами – членами ЕС зона скоординированного плавания по отношению к доллару курсов национальных валют с целью обеспечения их большей стабильности.
Главным элементом валютной системы каждой страны является ее национальная валюта. Национальная валюта является денежным средством страны и обладает определенной покупательной способностью. Ее формируют качество внутреннего рынка и состояние мирохозяйственных связей.
Внутренними факторами покупательной способности денег являются:
- производительность труда в реальном секторе, определяющая устойчивый уровень действующих цен;
- предложение денег и скорость их оборота;
- уровень банковского процента.
В открытой экономике покупательная способность денег характеризуется еще одним, четвертым компонентом — валютным курсом. Он показывает, какой объем иностранных товаров (активов) можно купить на определенную сумму национальных денег.
Покупательная способность денег на внутреннем рынке характеризует их способность обмениваться на товары этого рынка, на внешнем рынке валютный курс становится индикатором эффективности обмена национальных денег на иностранные товары.
Валютный курс определяется в конечном счете степенью развитости реального сектора страны, уровнем ее конкурентоспособности. Но он обладает и обратным действием на покупательную способность национальных денег. Падение курса национальной валюты обязательно повлечет за собой повышение внутренних цен по причине удорожания импорта.
В каждой стране покупательная способность национальных денег формируется прежде всего уровнем се внутренних цен. Уровень национальных цен зависит от принятого масштаба цен и от их динамики.
Валютный (обменный) курс (exchange rate) определяет цену одной единицы иностранной валюты, которую следует оплатить национальными деньгами. В отличие от реального валютного курса, обменный курс является не абстрактно расчетной величиной, а конкретной рыночной ценой иностранной валюты. Обменный курс показывает, сколько следует отдать национальных денег на данный момент времени для покупки иностранной валюты.
Валютная котировка (currency quotation) – определение валютного курса на основе избранных рыночных механизмов. В разных странах используются два основных метода валютной котировки – прямая котировка и косвенная, кросс-котировка.
Ознакомьтесь самостоятельно с сущностью категорий «спот-курс», «форвардный курс», «номинальный валютный курс», «реальный валютный курс». [7, с. 41-58]
Спекуляции на валютном рынке – операции, позволяющие получать доход за счет курсовой разницы при конвертировании одной валюты в другую.
Хеджирование – действие участника валютного рынка, преследующее цель исключить потери будущего дохода при возможном изменении валютного курса [20]. Хеджеры, стремящиеся обезопасить себя от валютных рисков, должны прежде всего вычленить такие риски, произвести их постоянный мониторинг, измерить их величину и динамику
Факторы, влияющие на валютный курс. Разное направление в движении валютных курсов между национальной и иностранной валютами приводит к тому, что повышение курса одной валюты ведет к понижению курса другой (см. рис. 18.1).
Рис. 18.1 – Обратная зависимость динамики курсов национальных валют
Увеличение предложения иностранной валюты происходит в результате двух взаимосвязанных процессов:
· притока иностранной валюты в страну
· роста спроса на национальную валюту.
Каждый из них определяет особенности динамики единого процесса взаимодействия валют разных стран (рис 18.2.).
Рис. 18.2. – Механизм предложения иностранной валюты
Факторы спроса на иностранную валюту:
Импорт товаров и услуг.