Тема 4. Подготовка информации для проведения работ по оценке стоимости бизнеса

Вопросы к осуждению:

1. Информационная система оценки.

2. Внешняя информационная система: макроэкономические, отраслевые и региональные показатели и прогнозы.

3. Внутрихозяйственная информационная система: система бухгалтерского учета, финансовая отчетность и учетная политика, дополнительная производственно-техническая и коммерческая информация.

4. Виды рисков в оценочной деятельности.

5. Основные виды корректировок финансовых отчетов. Цели, сущность и последовательность выполнения работ по корректировке отчетности. Трансформация и нормализация финансовой отчетности.

6. Пакеты прикладных программ, используемые для автоматизации расчетов по оценке стоимости бизнеса. ИНЭК-АФСП, Audit-Expert, Альт-Прогноз, «1С — Предприятие» и др.

 

Задание для самостоятельной работы

1. Представить в виде графической схемы виды информации, необходимые для оценки стоимости бизнеса:

a) в зависимости от характеризуемых условий;

b) в зависимости от размещения источника;

c) в зависимости от параметров бизнеса и показателей, характеризующих его состояние;

d) в зависимости от характеризуемых аспектов бизнеса;

e) в зависимости от объекта анализа;

f) в зависимости от доступности.

2. Изучить основные требования, предъявляемые к оценочной информации.

3. Расписать содержание основных этапов оценки стоимости бизнеса:

- подготовительный этап (шаг 1-4);

- оценочный этап (шаг 5);

- заключительный этап (шаг 6-7).

 

Тема 5. Доходный подход к оценке стоимости пред­приятия. Метод дисконти­рованных денежных пото­ков

Вопросы к осуждению:

1. Экономическое содержание доходного метода. Метод дисконтированных денежных потоков.

2. Рыночная стоимость предприятия как сумма текущей стоимости денежных потоков в прогнозный и постпрогнозный периоды. Условия его использования для оценки бизнеса, основные этапы применения.

3. Особенности использования методов финансового прогнозирования в оценочной деятельности. Прогнозирование доходов и расходов. Прогнозирование инвестиций.

4. Расчет требуемой величины заемного капитала.

5. Модели и методы оценки стоимости бизнеса при использовании доходного подхода. Обоснование ставки дисконтирования.

6. Модель оценки капитальных активов. Модель кумулятивного построения. Модель средневзвешенной стоимости капитала.

7. Расчет текущей стоимости денежных потоков в прогнозный и постпрогнозный периоды.

 

Задание для самостоятельной работы

1. Определите итоговую стоимость объекта оценки если стоимость, определенная доходным подходом составляет 10000 руб, ее удельный вес 0,6, стоимость, определенная затратным и сравнительным подходом соответственно 12000 руб - вес 0,3, 16000 руб. - вес 0,1.

2. Ожидаемый денежный поток предприятия на конец 1 года равен 100 тыс. руб., второго года - 300 тыс. руб., третьего года 600 тыс. руб. В дальнейшем прогнозируется ежегодный рост 10% денежного потока. Ставка дисконтирования 15%. Определите текущую стоимость предприятия.

3. Стоимость компании ЗАО "Весна", определенная методом сделок составляет 30000 руб. Количество акций в обращении 100 шт. Определите стоимость 5% пакета акций.

4. Заполнить таблицу (приложение Б). Отметить оптимальные методы расчета ставки дисконтирования в зависимости от конкретных условий.

 

Тест:

Задание

Определите последовательность шагов выбора лучшего варианта инвестирования из ряда альтернативных:

а) проводится анализ финансовой состоятельности каждого проекта (варианта проекта)
б) оценивается сравнительная эффективность проектов
в) оценивается реализация проектов (вариантов проектов)
г) производится оценка абсолютной эффективности каждого проекта по системе международных показателей

 

Задание

Исключите из перечня специфических методов инвестиционного анализа, осуществляемого на действующем предприятии, метод, не входящий в данную методику:

а) метод анализа изменений
б) метод суперпозиции
в) метод эквивалентных затрат
г) метод условного выделения
д) метод сравнения

Задание

Деятельность предприятия, связанная с вложениями в приобретение земли, зданий и иной недвижимости, оборудования, нематериальных активов и других внеобротных активов, а также с их продажей является … деятельностью

Задание

Вероятность осуществления неблагоприятного события (сценария), а именно вероятность потери инвестируемого капитала (части капитала) и/или недополучения предполагаемого дохода инвестиционного проекта в инвестиционном анализе носит название …

Задание

Качественный анализ проектного риска преследует цель:

а) количественно определить размеры отдельных рисков и риска проекта в целом
б) идентифицировать факторы риска, этапы и работы, при выполнении которых риск возникает, т.е. установить потенциальные области риска, после чего идентифицировать все возможные риски

Задание

Назовите метод оценки риска, суть которого состоит в изучении статистики потерь, имевших место в аналогичных проектах, установлении частоты определенного уровня потерь, с помощью которой прогнозируется вероятность их возникновения.

Задание

определенной совокупностью финансовых инструментов и реальных инвестиционных проектов, позволяющей реализовать разработанную инвестиционную стратегию предприятия при имеющихся ограничениях (объем свободных денежных средств, временной горизонт инвестирования, допустимый уровень инвестиционного риска) называется …

Задание

К факторам, сдерживающим инвестиционную активность в настоящее время, относятся:

а) активное вовлечение денежных ресурсов в инвестиции за счет падения доходности по рублевым финансовым инструментам
б) высокая зависимость национального хозяйства, государственных финансов и платежного баланса от внешнеэкономической конъюнктуры при существующей структуре ВВП в) недостаточная правовая защита отечественных и иностранных инвесторов, слабая правоприменительная практика
г) увеличение инвестиционных ресурсов населения за счет роста реальных располагаемых денежных доходов
д) высокая цена коммерческого кредитования, несмотря на заметное снижение ставок на финансовом рынке

 

Задание

К факторам, определяющим инвестиционный климат, относятся:

а) социально-экономический потенциал региона, наличие объективных предпосылок к принятию (освоению) инвестиций
б) реструктурирование кредитов
в) институциональные условия и нормативно-правовая база привлечения инвестиций
г) биоклиматические условия
д) этические нормы населения данного региона

 

Задание

Интегральная характеристика отдельных предприятий, отраслей, регионов, стран в целом с позиции перспективности развития, доходности инвестиций и уровня инвестиционных рисков носит название …

Задание

Социальный вид риска при оценке инвестиционного климата характеризует:

а) степень устойчивости региональной власти и политическую поляризацию населения
б) уровень социальной напряженности
в) напряженность регионального бюджета и совокупные финансовые результаты деятельности предприятий региона

 

Задание

Среди элементов инвестиционной политики в субъектах Российской Федерации можно выделить следующие:

а) принятие собственного законодательства, регулирующего инвестиционный процесс
б) содействие инвесторам в получении таможенных пошлин
в) повышение государственного контроля за распределением прибыли предприятий, находящихся полностью или частично в государственной собственности
г) аккумуляция средств населения путем выпуска муниципальных займов
д) усиление валютного регулирования, направленного на аккумулирование в стране валютных ресурсов

 

Задание

Движение инвестиций, в процессе которого они последовательно проходят все фазы воспроизводства от момента мобилизации инвестиционных ресурсов до получения дохода и возмещения вложенных средств именуется…

Задание

Показатель, характеризующий требуемый уровень доходности инвестора, и определяющийся как сумма величин стоимости каждого из источников капитала, умноженных на их долю в общей величине капитала, называется…

Задание

Конвенциональный денежный поток является признаком:

а) смешанных инвестиций
б) чистых инвестиций

Задание

Сущность какого метода оценки инвестиций состоит в определении соотношения между доходами от реализации инвестиционного проекта и вложенным капиталом с инвестициями на реализацию проекта:

а) метод оценки эффективности инвестиций исходя из сроков их окупаемости
б) метод сравнительной эффективности приведенных затрат
в) метод оценки инвестиций по норме прибыли на капитал
г) метод накопленного эффекта за расчетный период использования инвестиционного проекта

 

Задание

При использовании метода сравнения прибыли капитальные вложения по проекту должны:

а) полностью амортизироваться за весь срок полезного использования данного проекта
б) частично амортизироваться  

Задание

Определите последовательность методики расчета накопленного эффекта за расчетный период использования инвестиционного проекта:

а) расчет сальдо инвестиционной деятельности предприятия
б) принятие управленческого решения целесообразности реализации инвестиционного проекта, обеспечивающего максимальную сумму накопленного эффекта
в) расчет суммарного сальдо денежного потока по инвестиционной и операционной деятельности по каждому году использования инвестиционного проекта
г) расчет денежного потока от операционной деятельности по годам использования инвестиционного проекта
д) расчет базы налогообложения и налоговых вычетов по каждому сроку использования инвестиционного проекта
е) расчет размера ежегодного взноса в счет погашения кредита
ж) расчет сальдо накопленного денежного потока от операционной и инвестиционной деятельности нарастающим итогом

 

Задание

Заемный капитал характеризуется следующими положительными особенностями:

а) широкими возможностями привлечения
б) высокой способностью генерирования прибыли во всех сферах деятельности
в) обеспечением роста финансового потенциала предприятия при необходимости существенного расширения его активов и возрастания темпов роста объема его хозяйственной деятельности
г) способностью генерировать прирост финансовой рентабельности
д) обеспечением финансовой устойчивости развития предприятия, его платежеспособности в долгосрочном периоде и снижением риска банкротства

 

Задание

Все законодательство, регулирующие иностранные классифицируется:

а) специальное
б) общегражданское
в) нормы международных договоров

Темы рефератов:

1. Продолжительность экономической жизни инвестиций.

2. Сравнительная эффективность вариантов инвестиций.

3. Учет инфляции при оценке эффективности инвестиций.

4. Модель Гордона, модель «предполагаемой продажи», метод стоимости чистых активов, метод ликвидационной стоимости.