ТЕМА 4. ОРГАНИЗАЦИЯ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ
ТЕМА 1. ЭКОНОМИЧЕСКОЕ СОДЕРЖАНИЕ И НАЗНАЧЕНИЕ КОРПОРАТИВНЫХ ФИНАНСОВ
Практическое занятие 1
Применяемые понятия:
Финансы, капитал, денежные фонды, денежные потоки, финансовая политика, финансы организаций, финансовый менеджмент, финансовые ресурсы, финансовая система.
Контрольные вопросы:
1. Финансы как стоимостная категория. Обозначьте отличия финансовых отношений от других видов денежных отношений.
2. Назовите и охарактеризуйте функции финансов.
3. Финансовая система государства: понятие, сущность, подсистемы и сферы.
4. Место и роль финансов корпораций в финансовой системе страны.
5. Обозначьте отличия публичных финансов от финансов предприятий и финансов домохозяйств.
6. Охарактеризуйте сущность и функции финансов хозяйствующих субъектов.
7. Охарактеризуйте принципы организации финансов хозяйствующих субъектов.
8. Функции и роль финансов в хозяйственной деятельности предприятий и корпораций.
9. Особенности финансов корпоративных групп.
10. Корпоративная финансовая политика.
11. Организация управления финансами корпораций. Организационная структура финансовой службы.
12. Раскройте понятие и сущность финансового планирования, финансового контроля как элементов процесса финансового управления.
13. Понятие и сущность финансовых ресурсов.
14. Существует ли различие в понятии «финансы» и «финансовые ресурсы».
ТЕМА 2. ОСОБЕННОСТИ ФИНАНСОВ ОРГАНИЗАЦИЙ РАЗЛИЧНЫХ ОРГАНИЗАЦИОННО-ПРАВОВЫХ ФОРМ СОБСТВЕННОСТИ
Практическое занятие 2
Применяемые понятия:
Хозяйственное общество, государственное (муниципальное) предприятие, финансовые посредники, фонды денежных средств, источники финансовых ресурсов, доходы, расходы, прибыль, уставный капитал, уставный фонд.
Контрольные вопросы:
1. Особенности финансов хозяйственных обществ.
2. Особенности финансов некоммерческих организаций.
3. Особенности финансов ГУП и МУП
4. Особенности финансов хозяйственных товариществ и производственных кооперативов.
5. Особенности коммерческих организаций, занимающихся финансовым посредничеством.
6. Охарактеризуйте отличие в организации финансов производственной сферы и непроизводственной сферы.
7. Охарактеризуйте особенности финансов корпораций различных отраслей.
Вопросы для контроля самостоятельной подготовки:
1. Особенности предприятий различных организационно-правовых форм собственности.
2. Особенности организации финансов строительства.
3. Особенности организации финансов транспорта.
4. Особенности организации финансов сферы услуг и торговли.
5. Особенности организации финансов предприятий малого бизнеса.
Практические задания:
Задача2.1 Используя ГК РФ и Закон «Об акционерных обществах» заполните таблицу, отразив отличительные признаки ОАО и ЗАО.
| Отличительный признак | Наименование организационно-правовых форм и комментарии |
| ОАО | ЗАО |
Задача 2.2Используя ГК РФ заполните таблицу, отразив отличительные признаки полных товариществ и товариществ на вере.
| Отличительный признак | Наименование организационно-правовых форм и комментарии |
| ПТ | ТВ |
Задача 2.3Используя ГК РФ, Закон «Об акционерных обществах» и Закон «Об обществах с ограниченной ответственностью» заполните таблицу, отразив отличительные признаки ОАО и ООО.
| Отличительный признак | Наименование организационно-правовых форм и комментарии |
| ОАО | ООО |
ТЕМА 3. ФОРМИРОВАНИЕ И УПРАВЛЕНИЕ КАПИТАЛОМ
Практическое занятие 3
Применяемые понятия:
Уставный капитал, резервный фонд, добавочный капитал, чистые активы, собственный капитал, заемный капитал, накопленный капитал, средневзвешенная стоимость капитала, кредит, займ, кредиторская задолженность.
Контрольные вопросы
1. Экономическая сущность капитала. Принципы его формирования.
2. подходы к трактовке определения капитала. Учетно-аналитический подход к трактовке понятия капитала.
3. Каковы источники формирования финансовых ресурсов?
4. Особенности уставного капитала АО и ООО.
5. Роль уставного капитала корпорации.
6. Типы акций, их характеристика.
7. Собственный капитал и его основные элементы. Расчет чистых активов.
8. Накопленный капитал, сущность и состав.
9. Формирование резервного и добавочного капитала.
10. Что собой представляет нераспределенная прибыль и непокрытый убыток?
Практические задания:
Задача 3.1 Компания имела следующую структуру долгосрочных источников средств на начало 2011г. (тыс. руб.):
Капитал и резервы
Уставный капитал 120
Добавочный капитал 3500
Резервный капитал 120
Нераспределенная прибыль прошлых лет 1900
Нераспределенная прибыль отчетного года 850
Долгосрочные кредиты банка 6000
Всего долгосрочных источников
За истекший 2011 год компания, получила прибыль до уплаты процентов и налогов за год в сумме 4,98 млн. руб., 55% чистой прибыли было использовано для начисления дивидендов, сделала отчисления в резервный капитал в сумме 6% чистой прибыли. Как будет выглядеть структура пассивного капитала компании на начало 2012 г., если в результате переоценки внеоборотных активов их стоимостная оценка увеличилась на 340 тыс. руб., 20% банковского кредита подлежит погашению, процент по кредиту составляет 15% годовых, ставка налога на прибыль 20%? Рассчитайте общую величину долгосрочного пассивного капитала на начало 2012 года.
Задача 3.2 Используя данные отчетной формы №1 «Бухгалтерский баланс» на 01.01.2011. рассчитайте структуру собственного капитала компании. Сделайте выводы о динамике величины и структуры собственного капитала.
Задача 3.3Постройте баланс предприятия по приведенным ниже данным (тыс. руб.).
| Статья | На 01.01.2011г. |
| Резервный капитал | |
| Денежные средства | |
| Дебиторская задолженность | |
| Долгосрочные заемные средства | |
| Уставный капитал | |
| Производственные запасы | |
| Нераспределенная прибыль прошлых лет | |
| Краткосрочная кредиторская задолженность | |
| Основные средства | |
| Нераспределенная прибыль |
.
Литература:
1. Бочаров В.В. Корпоративные финансы. СПб.: Питер, 2008, 272 с. ISBN 978-5-91180-946-1, 3 глава
2. Лапуста М.Г., Мазурина Т.Ю., Скамай Л.Г. Финансы организаций (предприятий): учебник (ГРИФ), издание испр. – М.:ИНФРА-М, 2011, 575 с. ISBN 978-5-16-002926-9, 3 глава.
3. Остапенко В.В.Финансы предприятий: учеб. пособие / В.В. Остапенцо, 5-е изд. М.: Омега-Л, 2008, 302 с. ISBN 978-5-365-00833-5, 8 глава.
4. Гражданский кодекс Российской Федерации. Части первая, вторая, третья и четвертая (в последней редакции). — М.: Консультант, Гарант.
5. Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 г. № 208-ФЗ (с последующими изменениями и дополнениями). — М.: Консультант, Гарант, 2011.
Практическое занятие 4
Применяемые понятия:
Заемный капитал, кредит, займ, ссуда, кредиторская задолженность, лизинг, факторинг, коммерческий кредит, постоянные пассивы, долгосрочный заемный капитал, краткосрочный заемный капитал, платные заемные источники, условно-бесплатные заемные источники, средневзвешенная стоимость капитала, стоимость источников финансирования.
Контрольные вопросы
1. Заемный капитал и его источники формирования.
2. Классификация заемных средств.
3. Банковский кредит, сущность и отличие от коммерческого.
4. Облигационные займы как источник финансирования.
5. Лизинг: сущность, виды.
6. Особенности финансового лизинга.
7. Отличие операционного лизинга от возвратного.
8. Новые формы финансирования.
9. Концепция стоимости капитала. Понятие и виды стоимости.
10. Средневзвешенная стоимость капитала, предельная стоимость капитала.
11. Подходы к оптимизации структуры капитала.
12. Эффект финансового рычага и его роль в управлении заемным капиталом.
Вопросы для контроля самостоятельной подготовки:
1. Виды лизинга.
2. Сущность и цель факторинга.
3. Типы факторинга.
Практические задания:
Задача 4.1 Используя данные отчетной формы №1 «Бухгалтерский баланс» на 01.01.2011. рассчитайте структуру заемного капитала компании. Сделайте выводы о динамике величины и структуры заемного капитала.
Задача 4.2 Используя данные отчетной формы №1 «Бухгалтерский баланс» и формы №2 «Отчет о прибылях и убытках» на 01.01.2011. рассчитайте показатели эффективности использования капитала.
Задача 4.3 Акционерное общество выпустило 10% облигации на сумму 150 тыс. руб., привилегированные акции на сумму 90 тыс. руб. с фиксированным дивидендом 20% и обыкновенные акции на сумму 200 тыс. руб. Определите уровень левериджа. Рассчитайте, сколько останется на выплату дивидендов по обыкновенным акциям, если прибыль общества к распределению составит 48 тыс. рублей.
Задача 4.4 рассчитайте средневзвешенную стоимость капитала WACC и сделайте вывод о целесообразности вложения денежных средств в инвестиционный проект, если рентабельность вложений составит 18%, опираясь на следующие данные:
- средняя стоимость источника привилегированные акции ─ 19%; обыкновенные акции и нераспределенная прибыль ─ 16%; заемные источники ─ 20%;
- доля источника привилегированные акции ─ 0,1; обыкновенные акции и нераспределенная прибыль ─ 0,5; заемные источники ─ 0,4.
Практическое занятие 5
Практические задания:
Задача 5.1 Сделайте расчеты и найдите оптимальную структуру капитала, исходя из стоимости источников и структуры.
*Ставка налога на прибыль 20%
| Показатель | Вариант | |||||||
| Доля собственного капитала,% | ||||||||
| Цена собственного капитала | 9,5 | 9,9 | ||||||
| Доля заемного капитала,% | ||||||||
| Цена заемного капитала |
Задача 5.2 В таблице приведены данные об источниках средств четырех компаний. Дайте характеристику структуры источников с позиции внешнего аналитика. Акции какой компании вы предпочли бы купить и почему? Одинаково ли защищены интересы кредиторов в этих компаниях? Рассчитайте показатели финансовой устойчивости.
тыс. руб.
| Показатели | К 1 | К 2 | К 3 | К 4 |
| Капитал и резервы В том числе | ||||
| -Уставный капитал | ||||
| -Резервный капитал | – | |||
| -Нераспределенная прибыль | ||||
| Долгосрочные пассивы | ||||
| Краткосрочные пассивы |
ТЕМА 4. ОРГАНИЗАЦИЯ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ
Практическое занятие 6
Применяемые понятия:
Оборотный капитал, оборотные средства, оборотные фонды обращения, оборотные фонды производства, дебиторская задолженность, денежные средства, запасы, средства в расчетах, собственных оборотные средства, заемные источники формирования оборотных средств.
Контрольные вопросы
1. Экономическое содержание оборотных средств, особенности их кругооборота.
2. Состав и структура оборотных средств.
3. Источники формирования и пополнения оборотных средств.
4. Финансовые показатели эффективности использования оборотных средств.
Вопросы для контроля самостоятельной подготовки:
1. Классификационные признаки оборотных средств.
2. Оборотные средства производства и оборотные средства обращения.
3. Нормируемые, ненормируемые оборотные средства.
4. Классификация оборотных средств по источникам формирования.
Практические задания:
Задача 6.1 Рассчитайте необходимые показатели (коэффициент оборачиваемости, продолжительности оборота и загрузки), проанализируйте оборачиваемость оборотных средств хозяйствующего субъекта. Данные приводятся в таблице.
| Показатели | Период | |
| Базисный | Отчетный | |
| Выручка, тыс. руб. | ||
| Количество дней в периоде | ||
| Однодневная выручка, тыс. руб. | ? | ? |
| Средний остаток оборотных средств, тыс. руб. |
Оцените, как повлияли (положительно или отрицательно) на оборачиваемость среднегодовой остаток оборотных средств и выручка. Рассчитайте экономический эффект от изменения оборачиваемости.
Задача 6.2 Рассчитайте операционный и финансовый цикл, если известны коэффициенты оборачиваемости:
- материалов составляет 20 оборотов в год,
- незавершенного производства 19об./год;
- готовой продукции - 22 об./год;
- дебиторской задолженности - 9 об./ год;
- кредиторской задолженности - 11 об./год.
Задача 6.3В финансовой отчетности предприятия содержатся следующие сведения, представленные в таблице.
| Показатель | Сумма, млн. руб. |
| Денежные средства | 5,5 |
| Дебиторская задолженность | 11,2 |
| Запасы | 22,6 |
| Выручка за квартал | 198,7 |
| Себестоимость проданных товаров за квартал | 104,7 |
| Кредиторская задолженность перед поставщиками | 8,1 |
| Собственный капитал | 19,8 |
На основе этих данных рассчитайте показатели оборачиваемости оборотных средств и собственного капитала, длительность операционного и финансового циклов.
Определите каким образом изменятся величины операционного и финансового циклов, если предприятие в следующем квартале увеличит объемы продаж и выручку от продажи продукции на 18 %, при этом изменятся условия оплаты, и дебиторская задолженность увеличится на 12 %, размер запасов и себестоимости продукции увеличатся на 13 %, кредиторская задолженность перед поставщиками в связи с изменением отсрочки платежа возрастет на 17 %.
Задача 6.4 Рассчитайте отпускную цену товара. Производственная себестоимость изделия - 60 000 руб. Коммерческие расходы - 3%. Рентабельность - 15%. Ставка НДС-18%.
Задача 6.5Предприятие предоставило в финансовой отчетности за два года сведения, представленные в таблице.
| Показатель | Базисный год, тыс. руб. | Отчетный год, тыс. руб. |
| Выручка от продажи продукции | ||
| Дебиторская задолженность | ||
| Общая стоимость активов | ||
| Чистая прибыль | ||
| Краткосрочные обязательства |
Необходимо:
1 – на основе горизонтального анализа сделать общие выводы об изменении эффективности деятельности предприятия;
2 – проанализировать влияние изменения оборачиваемости активов и рентабельности продаж на изменение рентабельности активов.
Практическое занятие 7
Применяемые понятия:
Потребность в оборотных средствах, финансовый цикл, операционный цикл, коэффициент оборачиваемости, коэффициент загрузки, транспортный запас, страховой запас, норматив оборотных средств, нормируемые оборотные средства, ненормируемые оборотные средства.
Контрольные вопросы
1. Определение плановой потребности в оборотных средствах.
2. Определение текущей потребности в оборотных средствах.
3. Управление оборотным капиталом в процессе операционного и финансового цикла.
4. Подходы к управлению запасами.
5. Подходы к управлению дебиторской задолженностью.
6. Выбор стратегии финансирования оборотных средств.
Практические задания:
Задача 7.1 Рассчитайте прирост в оборотных средствах за квартал, потребность в оборотных средствах по незавершенному производству, готовой продукции, товарным запасом. Выпуск продукции по себестоимости 360000 руб., норма оборотных средств по годовой продукции – 5 дней, норма незавершенного производства – 2 дня. Оборот товаров по покупным ценам 290000 руб. норма товарных запасов 3 дня. Сумма оборотных средств на начало квартала 77000 руб.
Задача 7.2 Выручка от реализации продукции по плану на год - 800 млн. руб. Фактически она увеличилась на 15%. Средний остаток оборотных средств по плану - 120 млн. руб. Фактически оборачиваемость ускорилась на 1,5 оборота. Рассчитайте показатели оборачиваемости оборотных средств по плану и фактически, а также экономический эффект от ускорения оборачиваемости оборотных средств.
Задача 7.3 Рассчитайте норматив оборотных средств, опираясь на следующие данные:
| Виды производственных запасов | Расход в 4 кв., тыс.р. | Транспортный запас | Приемка | Текущий складской запас | Страховой запас | Итого | |
| Дн. | Тыс.р | ||||||
| Сырье А | |||||||
| Сырье В | |||||||
| Вспомогательный материал | ─ | ||||||
| Полуфабрикаты | |||||||
| Итого | Х | Х | Х | Х | Х |
*рассчитайте страховой запас из допущения, что он должен составлять 10% от всей величины транспортного, складского и норматива приемки.
Задача 7.4 Выручка от реализации продукции по плану на квартал - 400 млн. руб. Фактически она возросла на 12%. Средний остаток оборотных средств по плану - 90 млн. руб. Фактически оборачиваемость ускорилась на 2 дня. Рассчитайте показатели оборачиваемости оборотных средств по плану и фактически, а также экономический эффект от ускорения оборачиваемости оборотных средств.
Практическое занятие 8