Мировой рынок ссудных капиталов
Понятие мирового рынка ссудных капиталов и его структура. Инструменты мирового рынка ссудных капиталов: депозитные сертификаты, евровекселя (с плавающей процентной ставкой, коммерческие краткосрочные, среднесрочные, евроноты, казначейские), банковский акцепт.
Мировой рынок ссудных капиталов- это сфера рыночных отношений, обеспечивающая движение краткосрочного ссудного капитала между странами. На мировом рынке обращаются большие объемы капиталов, оформляется множество сделок, для него характерен интернациональный состав участников. Институционально структура мирового рынка ссудных капиталов представлена крупными транснациональными банками и компаниями, государственными органами власти, а также международными валютно-кредитными и финансовыми организациями. В широком смысле мировой рынок включает национальные денежные рынки всех стран и рынок еврокредитов.
Денежный рынок следует отличать от рынка капиталов, который представляет собой рынок долгосрочных кредитных операций. На денежном рынке ссудный капитал выступает не столько как капитал, сколько как сумма покупательных и платежных средств, а на рынке капиталов ссужаемая сумма - не столько деньги, сколько капитал. Важное значение в разделении денежного рынка и рынка капиталов имеет используемый на них инструментарий. Если денежный рынок насыщен векселями, акцептами, депозитными сертификатами, то рынок капиталов более неоднороден. Он напрямую связан с рынком финансовых инструментов, например облигационными займами, и поэтому иногда называется финансовым рынком. Кроме того, косвенно рынок капиталов связан с ипотечным рынком (если кредиты выдаются под недвижимость). Вмешательство финансовых активов в краткосрочные операции на денежном рынке несколько ограничено, поэтому рынок ссудных капиталов отождествляется с денежным рынком. Вместе с тем механизм трансформации краткосрочных кредитов в долгосрочные (как правило, с помощью банковских и государственных гарантий) способствует стиранию границ между денежным и финансовым рынками.
Источники и сферы применения ссудного капитала находятся либо в стране, либо за ее пределами. Поэтому можно выделить следующие уровни рыночных кредитных отношений: национальный рынок ссудных капиталов, рынок еврокредитов, мировой рынок ссудных капиталов. Национальные рынки ссудных капиталов являются отражением экономического развития государства. Они могут расширяться, приобретая статус центров регионального и мирового кредита, тем самым демонстрируя благоприятный климат финансово-кредитного развития своей страны. Институциональная структура национальных рынков ссудных капиталов в разных государствах разная.
Фундаментом функционирования мирового рынка ссудных капиталов являются мировые центры денежных рынков - места сосредоточения и обращения крупных международных краткосрочных капиталов и масштабного проведения разнообразных операций с ними. Основу инфраструктуры мировых центров составляют национальные и транснациональные банки, как правило, тесно связанные с крупнейшими биржами, оперирующими кредитными инструментами. Значительную роль играют также крупные брокерские конторы и инвестиционные фонды. Эта финансовая инфраструктура дополняется информационной (консультационные агентства, организации, занимающиеся составлением листинга, и т.д.).
Мировой рынок ссудных капиталов имеет два сегмента: первичный рынок, на котором осуществляется эмиссия кредитных инструментов непосредственно эмитентами или через посредников, и вторичный - рынок купли-продажи уже обращающихся инструментов. Процедура размещения кредитных инструментов на первичном рынке через посредников называется андеррайтингом. В роли посредника-андеррайтера может выступать брокер или инвестиционный банк. Как правило, инвестиционный банк гарантирует эмитенту размещение всего нового выпуска инструментов или оговоренной части. Доход андеррайтера складывается за счет спрэда - разницы между ценой эмитента и ценой андеррайтера, по которой инструменты предлагаются инвесторам.