Расчет показателей операционного рычага
В процессе анализа расходов, необходимо оценить еще один аспект их влияния на деятельность предприятия, а именно влияние на операционный риск.
Уровень операционного риска определяется структурой расходов в разрезе переменной и постоянной составляющих, которая в свою очередь зависит от структуры активов организации.
Операционный рычаг (операционный леверидж) показывает, во сколько раз темпы изменения прибыли от продаж превышают темпы изменения выручки от продаж. Зная значение операционного рычага, можно прогнозировать изменение прибыли при изменении выручки.
Минимальный объем выручки, необходимый для покрытия всех расходов, называется точкой безубыточности или критическим объемом продаж. В свою очередь, насколько может уменьшиться выручка, что бы предприятие сработало без убытков показывает запас коммерческой прочности.
В структуре расходов, как показали предыдущие расчеты, преобладают переменные (материальные расходы), вследствие чего операционный рычаг не слишком велик.
Поскольку на основании имеющихся в распоряжении данных нельзя обособленно выделить постоянные и переменные расходы, алгоритм расчета показателей операционного рычага выбран следующий. К переменным расходам были отнесены материальные расходы, а также часть расходов на оплату труда и отчислений на социальные нужды (50%). К постоянным расходам были отнесены амортизация, прочие расходы, а также оставшаяся часть расходов на оплату труда и отчислений на социальные нужды.
Таблица 2.11 Расчет показателей операционного рычага для предприятия ОАО ВБД Напитки за период 2006-2008гг (тыс. руб.)
| № п/п | Показатель | 2006 год | 2007 год | 2008 год | Темп прироста показателей, % | |
| 2007/ 2006г | 2008/ 2007г | |||||
| 1. | Выручка, тыс. руб. | 6 239 141 | 8 804 444 | 12 043 720 | 41,12 | 36,79 |
| 2. | Расходы по обычным видам деятельности, тыс. руб. | 5 811 983 | 7 617 248 | 10 880 519 | 31,06 | 42,84 |
| 3. | Переменные затраты (материальные затраты и 50% затрат на оплату труда и отчислений на социальные нужды), тыс. руб. | 4 839 869 | 5 357 868 | 6 048 760 | 10,70 | 12,89 |
| 4. | Постоянные затраты (суммарные затраты минус переменные затраты), тыс. руб. | 972 114 | 2 259 380 | 4 831 759 | 132,42 | 113,85 |
| 5. | Прибыль от продаж | 427 158 | 1 187 196 | 1 136 201 | 177,93 | -4,30 |
| 6. | Уровень операционного рычага | 3,28 | 2,90 | 5,28 | -11,38 | 81,75 |
| 7. | Критический объем продаж, тыс. руб. | 4 334 508 | 5 771 695 | 9 706 879 | 33,16 | 68,18 |
| 8. | Запас коммерческой надежности, % | 30,53 | 34,45 | 19,40 | 12,84 | -43,67 |
Уровень операционного рычага = (Выручка – Переменные затраты) / Прибыль от продаж
Критический объем продаж = Постоянные затраты / (1-Переменные затраты/Выручка)
Запас коммерческой надежности = (Выручка – Критический объем продаж) / Выручка *100%
Подготовленные таким образом данные, определили результат расчетов – уровень операционного рычага в 2008 году равен 5,28, критический объем продаж составил 9 706 879 тыс. руб., что обеспечило запас коммерческой надежности, равный 19,40%.
Уровень операционного рычага в 2008 году по сравнению с предшествующими несколько увеличился, поэтому снизился запас коммерческой (операционной) надежности с 30-35% до 19,40%, а, следовательно, рискованность организации повысилась.
Такое изменение уровня операционного рычага вызвано тем, что расходы выросли в большей степени, чем выручка. В целом уровень операционного риска можно считать средним, а запас коммерческой надежности достаточным.
Для более полной оценки влияния операционного рычага на деятельность организации был рассчитан фактический уровень операционного рычага, таблица 2.?.
Таблица . Показатели фактического уровня операционного рычага на предприятии ОАО ВБД Напитки за период 2006-2008 гг. (тыс. руб.)
| Показатели | 2006 год | 2007 год | 2008 год | Темпы прироста, % | |
| 2007/2006 | 2008/2007 | ||||
| Выручка, тыс. руб. | 6 239 141 | 8 804 444 | 12 043 720 | 41,12 | 36,79 |
| Прибыль от продаж, тыс. руб. | 427 158 | 1 187 196 | 1 136 201 | 177,93 | -4,30 |
| Маржа, % | 6,85 | 13,48 | 9,43 | 96,95 | -30,04 |
| Фактический уровень операционного рычага | - | 4,33 | -0,12 | - | - |
Фактический уровень операционного рычага рассчитывается как отношение темпа прироста прибыли от продаж к темпу прироста выручки.
Таким образом, произведенные расчеты показывают, что в 2008 году при увеличении выручки на 36,79%, прибыль от продаж снизилась на 4,3%, то есть уровень операционного рычага отрицателен и вместо значения 5,28 имеет значение -0,12. Такое значение фактического показателя объясняется снижением операционной маржи на 30,04%, вследствие роста всех показателей расходов по обычным видам деятельности предприятия, что и привело к снижению прибыли от продаж, несмотря на рост доходов.