Эволюция мировой валютной системы
Первая мировая валютная система – Парижская -была основана на золотомонетном стандарте и юридически оформлена межгосударственным соглашением на Парижской конференции ведущих стран в 1867 г.
Вторая мировая валютная система – Генуэзская,былаоформлена соглашением стран на Генуэзской международной экономической конференции в1922 г. Эта валютная система была основана на золото-девизном стандарте. Статус резервной валюты не был официально закреплен ни за одной валютой, а английский фунт стерлингов и американский доллар оспаривали лидерство в конкурентной борьбы.
Третья мировая валютная система- Бреттонвудская, оформленная соглашением в Бреттон-Вудсе, США, 22 июня 1944 г., также базировалась на золото-девизном стандарте. Здесь впервые статус резервной валюты был юридически закреплен за долларом и фунтом стерлингов. Экономическое превосходство США, сосредоточивших в 1949 г. 54,6% капиталистического промышленного производства, 33% экспорта товаров, почти 75% официальных золотых резервов, и ослабление их конкурентов в итоге второй мировой войны привели к господствующему положению доллара.
Принципы Бреттонвудской системы:
статус доллара и фунта стерлингов как резервных валют;
фиксированные золотые паритеты и курсы валют (могли колебаться в пределах ± 1 % паритета, а в Западной Европе -± 0,75 %);
конвертируемость долларовых резервов иностранных центральных банков в золото через американское казначейство по официальной цене;
заниженная официальная цена золота (35 долл. за тройскую унцию, содержащую 31,1 г чистого золота);
создание МВФ как органа межгосударственного валютного регулирования.
США использовали эти принципы, закрепившие долларовый стандарт, для усиления своих позиций в мире за счет других стран. Противоречия Бреттонвудской валютной системы постепенно расшатали ее по мере укрепления позиций Западной Европы, Японии. С конца 60-х гг. разразился кризис этой системы, который привел к ее постепенному развалу в 1971 - 1976 гг.
Четвертая (ныне функционирующая) мировая валютная система,оформлена соглашением стран - членов МВФ в Кингстоне (Ямайка, январь 1976 г.), ратифицированным в апреле 1978 г.
Принципы Ямайской валютной системы:
1) золото-девизный стандарт был заменен стандартом СДР, которые формально объявлены основой валютных паритетов и курсов валют. Однако за 30 лет с момента эмиссии СДР (1970 г.) они не стали эталоном стоимости, главным международным платежным и резервным средством и далеки от мировых денег. Количество валют, курс которых «прикреплен» к СДР, сокращается (с 15 в 1980 г. до 2 в 1998 г. и 4 на 01.01.2011 г. – доллар, евро, фунт стерлингов, японская йена,). Сфера применения СДР ограничена в основном операциями МВФ. Практически сохранился долларовый стандарт, хотя официально доллар ныне не имеет статуса резервной валюты в отличие от его статуса в Бреттонвудской системе. На долю доллара приходится с 01.01.2011 г. 41,9% валютной корзины СДР вместо 44% в 2005-2010 г., определяющей их условную стоимость. Но доллар по-прежнему лидирует как международное платежное и резервное средство. Стандарт СДР фактически трансформировался в многовалютный стандарт.
2) В рамках Ямайской валютной системы узаконена демонетизация золота - утрата им денежных функций. В соответствии с измененным Уставом МВФ золото не должно использоваться как мера стоимости и точка отсчета валютных курсов. Узаконена отмена золотых паритетов, официальной цены золота, конвертируемости долларовых авуаров в золото американским казначейством для иностранных центральных банков и правительственных органов. Фактически его денежные функции золота как валютного металла не исчерпаны, хотя и существенно изменились. Золото по-прежнему является чрезвычайными мировыми деньгами и наиболее надежными резервными активами, поскольку обладает реальной ценностью.
3) Ямайская валютная система дает странам право выбрать любой режим валютного курса. Тем самым был узаконен режим плавающих валютных курсов, к которому страны фактически перешли в марте 1973 г. Этот режим более гибкий, чем фиксированные валютные курсы, но не обеспечвает стабильность курсовых соотношений.
4) МВФ, сохранившийся от Бреттонвудской системы, призван усилить межгосударственное валютное регулирование, обеспечить более тесное сотрудничество стран-членов, либерализацию валютных отношений путем отмены валютных ограничений в целях достижения валютной стабилизации в мире.
Ямайская валютная система более гибко, чем Бреттонвудская система, приспособилась к нестабильности платежных балансов и валютных курсов и новой расстановке сил в мире. Вместе с тем ее функционирование порождает ряд сложных проблем, связанных, в частности, с: неэффективностью стандарта СДР; противоречием между юридической демонетизацией золота и фактическим сохранением его статуса как чрезвычайных мировых денег; несовершенством режима плавающих валютных курсов и т.д. Кроме того, развивающиеся страны недовольны своим зависимым положением в мировой валютной системе и настаивают на ее реформе с учетом их интересов.
Продолжается поиск путей совершенствования Ямайской валютной системы для решения этих проблем и стабилизации мирового валютного механизма.
В марте 1979 г. в Западной Европе создана международная (региональная) валютная система - Европейская валютная система (ЕВС).Цель ЕВС - стимулирование интеграционных процессов, создание европейского политического, экономического и валютного союза - Европейского союза (ЕС), укрепление позиций Западной Европы.
Принципы ЕВС:
1) Вместо СДР введен стандарт ЭКЮ - европейской валютной единицы. Валютная корзина ЭКЮ состояла из двенадцати западноевропейских валют. В ней доминировала немецкая марка (более 30%). Сфера использования ЭКЮ шире сферы применения СДР и включала не только государственный, но и частный секторы, в том числе депозитно-ссудные операции банков, международные расчеты частных фирм. С 1999 г. заменена евро - коллективной европейской валютой.
2) В ЕВС были возобновлены операции с золотом. Золото и доллары были включены в механизм эмиссии ЭКЮ путем объединения 20 % официальных золото-долларовых резервов стран-членов ЕС. Центральные банки этих стран перевели 2,3 тыс.т. их золота в распоряжение Европейского валютного института (до 1994 г. - Европейский фонд валютного сотрудничества - ЕФВС), который взамен выпускал ЭКЮ, переводя их на счет соответствующего центрального банка.
3) Режим совместного плавания курсов валют стран - членов ЕВС предусматривал пределы их взаимных колебаний (±2,25 %, с августа 1993 г. - ±15 % центрального курса). Такой режим коллективного плавания валют называется «европейская валютная змея», так как графическое изображение этих колебаний похоже на движение змеи. Если курс валюты выходит за допустимые пределы, то центральный банк был обязан осуществлять валютную интервенцию преимущественно в немецких марках, т. е. продавать марки на национальную валюту в целях сдерживания падения ее курса к марке и наоборот. Коллективное плавание курса валют ЕС обеспечило их относительную стабильность, хотя периодически проводились официальные девальвации (снижение курса) и ревальвации (повышение курса) - 16 раз за 1979 - 1993 гг.
4) Страны - члены ЕВС в противовес МВФ создали собственный орган межгосударственного валютного регулирования - Европейский фонд валютного сотрудничества, замененный в 1994 г. Европейским валютным институтом в соответствии с Маастрихтским соглашением о создании Европейского союза (ЕС), а с июля 1998 г. - Европейским центральным банком.
ЕВС была более стабильна, чем Ямайская, так как колебания курсов валют меньше. Однако и ЕВС испытывает трудности в связи с противоречиями стран-членов. Ряд ее проблем обусловлен разными уровнями и темпами развития экономики, инфляции, безработицы, состоянием платежного баланса, золото-валютных резервов стран-членов.
Для денежно-кредитного и валютного регулирования 1 июля 1998 г. создан Европейский центральный банк. На этом этапе введены фиксированные взаимные валютные курсы по отношению к евро - новой коллективной валюте ЕС.
Валютная система России
Валютная система Россиив условиях перехода к рынку формируется с учетом структурных принципов Ямайской валютной системы, поскольку страна вступила в МВФ в июне 1992 г. В августе 1993 г. взамен рубля бывшего СССР введен в обращение российский рубль как основа не только денежной, но и национальной валютной системы. Установлены правила его частичной (внутренней) конвертируемости и поставлена стратегическая задача перехода к свободной конвертируемости по мере стабилизации экономики. Вместо режима множественности валютных курсов введен единый плавающий валютный курс. С середины 1995 г. по август 1998 г. Действовал режим валютного коридора – ограничение колебаний курса рубля по отношению к доллару США определёнными пределами, которые поддерживались Банком России с помощью валютной интервенции. С сентября 1998 г., со времени глобального кризиса в России эти пределы были отменены и восстановлен режим регулируемого плавающего валютного курса, как и в большинстве стран.
Официальный курс рубля ежедневно определяет Банк России по результатам торгов на Московской межбанковской валютной бирже. Неофициальный (договорный) курс – уполномоченные банки, имеющие валютную лицензию.
Для регулирования курса рубля и межгосударственных расчётов используются официальные золотовалютные резервы, которыми владеют и распоряжаются Банк России и Министерство финансов. Состояние платёжного баланса России и конъюнктуры мирового рынка влияет на их размер.
Табл. 17 - Объём золотовалютных резервов России, млн. долл.[1]
| 01.01. | 01.01. | 01.01. | 01.01. | 01.01. | 01.01. | 01.10. | |
| Объём золотовалютных резервов | 8 164 | 12 012 | 14 533 | 22 798 | 35 788 | 44 697 | 53 512 |
Валютное регулирование направлено на совершенствование законодательной и нормативной базы, повседневный валютный контроль и воздействие на динамику курса рубля в соответствии с целями макроэкономической политики.
Законодательно установлены правила деятельности валютного рынка, состав его участников и порядок осуществления валютных операций.
Валютные отношения обслуживают международные экономические, политические и культурные отношения, которые отражаются в платёжном балансе страны.
Платёжный баланс
Платежный баланс - балансовый счет международных операций страны в форме соотношения валютных поступлений из-за границы и платежей, произведенных страной другим странам. Также дают такие определения платёжного баланса: это статистический отчёт о внешнеэкономической деятельности страны за определённый период; соотношение платежей и поступлений денежных средств в страну по всем внешнеэкономическим операциям, совершённым за определённый период времени.
В дополнение к платежному балансу составляется баланс международных активов и пассивов страны,характеризующий ее международные валютно-финансовые позиции.
При составлении платёжного баланса используется принятый в бухгалтерском учёте принцип двойной записи. Каждая операция отражается по дебету и кредиту счёта, а итоговая сумма дебета должна равняться итоговой сумме кредита. Кредитовые суммы формируются в результате экспорта товаров и услуг и притока капитала, что приводит к поступлению иностранной валюты на счёт, они отражаются со знаком «плюс». Дебетовые суммы формируются в результате импорта товаров и услуг и оттока капитала, приводящих к расходу иностранной валюты. Они отражаются со знаком минус. В платёжном балансе экономические операции отражаются по рыночным ценам, то есть по ценам, по которым фактически происходил обмен экономическими ценностями.
Различаются платежный баланс на определенную дату и баланс за определенный период(например, за месяц, квартал, год).
Полная схема платёжного баланса, рекомендуемая МВФ, содержит 112 статей, укрупнённая схема содержит 7 блоков (групп) которые можно разбить на 3 части.
Ι. Текущий платежный баланс или баланс текущих операций.
ΙΙ. Баланс движения капиталов (ввоз – вывоз капитала).
ΙΙΙ. Официальные резервы страны.
Ι. Баланс текущих операций - это баланс платежей и поступлений по торговле товарами и услугами, т.е. экспорт и импорт. Сальдо этих статей характеризует страну как чистого экспортёра или импортера товаров и услуг.
Остальные статьи считаются балансирующими, т.е. они регулируют сальдо текущего платежного баланса
1. Первая статья баланса текущих операций – это доходы от экспорта товаров и услуг и платежи по импорту, выраженные в ценах «фоб», т.е. без учета стоимости страхования и транспортировки в отличие от таможенной статистики, которая показывает импорт в ценах «сиф», включающих страхование и фрахт.
2. Другие статьи баланса текущих операций это услуги и некоммерческие платежи - баланс «невидимых» операций. Сюда входят: а) платежи – поступления по транспорту, страхованию, связи, деловым поездкам, туризму, научно – техническому обмену (патенты, лицензии, роялти и др.), лизинг; б) доходы от государственного и частного, краткосрочного и долгосрочного капитала, вывезенного за рубеж, платежи по иностранному капиталу, инвестированному в экономику данной страны. Эта статья показывают приток доходов – расходов по капиталу – движение процентов, дивидендов, прибыли; сюда включаются и реинвестированные доходы, которые не репатриируются; в) государственные, административные, военные и иные расходы за рубежом, включая содержание посольств и др. представительств, военных баз на чужих территориях; ведение военных операций, в частности по борьбе с терроризмом; безвозвратная и льготная помощь иностранным государствам (военная, техническая, продовольственная и др.); взносы в международные организации; другие односторонние переводы – государственные пенсии, частные денежные перевода иностранных рабочих и специалистов.
Сальдо баланса текущих операций может быть отрицательным (дефицитным) или положительным. Хронический дефицит платёжного баланса обычно влияет на обменный курс национальной валюты в сторону его понижения, что выгодно национальным экспортерам товаров и услуг. Они получают ценовое преимущество на рынке, а заработанная инвалюта обменивается на национальную валюту по высокому курсу. Низкий валютный курс не выгоден импортерам, т.к. импортные товары дорожают на внутреннем рынке и их сбыт сокращается.
Положительное сальдо баланса текущих операций (профицит) вызовет повышение валютного курса национальной валюты, что нежелательно для экспортеров, т.к. их товары и услуги подорожают на внешних рынках, а валюта будеи обмениваться на национальную валюту по низкому курсу. Высокий валютный курс будет стимулировать вывоз капитала и импорт товаров.
ΙΙ. Баланс движения капиталов показывает движение долгосрочного и краткосрочного капиталов, по полученным и предоставленным международным кредитам. Он включает статьи:
1. Прямые инвестиции и прочий долгосрочный капитал: а) прямые и портфельные инвестиции; б) прочий долгосрочный капитал, в том числе: долгосрочные государственные и частные банковские займы; выплата (получение) основной части долга по ранее полученным
(предоставленным) займам; подписка на облигации международных банков и финансовых
организаций.
2. Краткосрочный капитал. Эта статья отражает движение инвестиций сроком до одного года, преимущественно движение краткосрочных государственных ценных бумаг и обязательств, банковских депозитов и межбанковской задолженности, краткосрочных займов.
3. Статья «Ошибки и пропуски» включает статистические неточности и неучтенные операции, особенно по разделу движения капиталов и кредитов, а также контрабанду и нелегальную утечку капитала.
ΙΙΙ. Официальные резервы страны. Они включают: 1) валютные резервы: инвалюта, счета в СДР, резервная позиция в МВФ, 2) монетарное золото.
Официальные резервы выполняют важную функцию, особенно в странах с неконвертируемой валютой и не являющихся превоклассными заёмщиками. Они повышают доверие к платежеспособности страны, служат средством поддержания валютного курса. Совокупность официальных резервов всех стран мира образует международную ликвидность. Золото демонетизировано, тем не менее, все страны держат золото в качестве официального резерва.
Для погашения дефицита платежного баланса используются иностранные кредиты и ввоз капиталов. Привлечение иностранных кредитов для покрытия пассивного сальдо платежного баланса порождает проблему урегулирования внешней задолженности.
Окончательным методом покрытия пассивного сальдо платежного баланса служат официальные золото-валютные резервы страны.
С 1970 г. для покрытия дефицита платежного баланса используются СДР путем перевода этих безналичных международных активов со счета одной страны на счет другой в МВФ в обмен на иностранную валюту. С 1979 г. страны-члены ЕВС использовали ЭКЮ для приобретения необходимой иностранной валюты в целях покрытия дефицита платежного баланса. С 1999 г. стали использовать Евро.
Вспомогательным средством покрытия пассивного сальдо платежного баланса может быть продажа иностранных и национальных ценных бумаг за границей. Таким средством служит и официальная помощь развитию в форме субсидий, даров, кредитов.
Странам с активным платежным балансом небезразлично, какими средствами покрываются международные обязательства их должниками. Поэтому проблема балансирования платежного баланса часто вызывает межгосударственные разногласия.