Финансовая политика и источники финансирования корпорации
Финансовая политика корпораций. Долгосрочные и краткосрочные источники финансирования. Собственные источники финансирования. Методы заемного финансирования. Гибридное финансирование. Особые формы финансирования. Привлечение иностранного капитала. Специфика финансирования российских предприятий.
Модели оценки стоимости источников финансирования корпорации
Модели оценки стоимости облигаций: принципы и модели оценки стоимости облигаций компании; виды доходности облигаций и их расчет.
Модели оценки стоимости акций: принципы и модели оценки привилегированных акций; принципы и модели оценки обыкновенных акций; алгоритм определения стоимости акций с нулевым темпом роста дивидендов, акций стабильно растущей компании, акций быстро растущей компании, акций при отсутствии дивидендных выплат; понятие и расчет текущей доходности и доходности за период владения.
Модели и принципы оценки прочих источников финансирования деятельности корпорации.
Стоимость капитала и методы ее оценки
Понятие стоимости капитала. Финансовая политика и стоимость капитала. Оценка стоимости основных источников капитала. Понятие «налогового щита» и его влияние на стоимость заемного капитала. Средневзвешенная (WACC) стоимость капитала. Методы оценки затрат на заемный и собственный капитал. Понятие «предельные затраты на капитал».
Структура капитала корпорации
Понятие и виды структуры капитала. Эффект финансового рычага. Теория структуры капитала: базовые модели. Влияние структуры капитала на стоимость и риски корпорации. Налоговые издержки. Прямые и косвенные издержки банкротства. Агентские издержки и несовершенные рынки. Определение оптимальной и целевой структуры капитала. Структура капитала и финансовые риски.
Дивиденды и дивидендная политика корпораций
Сущность дивидендной политики, ее виды и принципы формирования. Дивидендная политика и стоимость корпорации. Факторы, влияющие на дивидендную политику. Определение величины дивидендов. Виды и процедуры дивидендных выплат. Выкуп и дробление акций. Информационное содержание дивидендов. Дивидендная политика и финансовый риск.
Литература:
1. Бланк, И. А. Финансовый менеджмент: Учебный курс / И.А. Бланк – К.: Ника-Центр, Эльга, 2002 – 528 с.
2. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2 т. / Пер. с англ. под ред. В. В. Ковалева. – СПб.: Экономическая школа, 2005.
3. Ковалев, В. В. Введение в финансовый менеджмент / В.В. Ковалев. – М.: Финансы и статистика, 2001. – 768 с.
4. Практикум по финансовому менеджменту: учебно-деловые ситуации, задачи и решения / Под ред. Е.С. Стояновой. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Перспектива, 1997.
5. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е. С. Стояновой. – 5-еизд., перераб. и доп. – М.: Изд-во “Перспектива”, 2005. – 656 с.
6. Финансовый менеджмент: Учебник / Под ред. д.э.н., проф. А. М. Ковалевой. – М.: ИНФРА-М, 2004. –284 с.
7. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов / Пер. с англ. – М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2007. – 1008 с.
8. Ковалев В. В. Управление финансовой структурой фирмы: учеб.-практ. пособие. – Москва: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2011. – 256 с.
Управленческая экономика
1. Поведение фирмы на рынке.
Модели поведения фирм. Традиционная и альтернативные модели поведения: сущность, особенности, целевые ориентиры. Максимизация прибыли, максимизация продаж, максимизация роста фирмы, максимизация стоимости акций. Этапы развития фирмы.
2. Оценка, анализ и прогнозирование спроса.
Спрос и величина спроса. Анализ спроса и потребительское поведение. Оценка эластичности спроса к различным факторам. Влияние коэффициента эластичности на ценовую политику фирмы.
Оценка и прогнозирование спроса. Методы оценки и прогнозирования спроса: сравнительный анализ, сфера применения. Проблемы, возникающие при оценке спроса.
3. Теория производства и оценка затрат.
Производственные функции: факторы производства, подбор функции, оценка функции. Эффект масштаба: преимущества и недостатки.
Природа затрат. Бухгалтерские и вмененные затраты. Затраты в краткосрочном и долгосрочном периодах. Оценка затрат. Валовые, средние, маржинальные издержки и их взаимосвязь. Закон убывающей отдачи и его влияние на эффективность работы фирмы.
4. Разработка управленческих решений в различных условиях.
Этапы разработки и принятия управленческих решений. Выработка решений в различных условиях: в условиях полной или частичной неопределенности, в условиях полной определенности. Методы принятия решений в условиях определенности: предельный анализ, линейное программирование и пр. Методы принятия решений в условиях частичной неопределенности. Матрица рисков, матрица доходов. Критерии принятия решений в условиях полной неопределенности: критерий оптимиста, критерий Вальда, Гурвица, Сэвиджа, Лапласа.
5. Использование маржинального анализа в управлении фирмой.
Понятие и значение маржинального анализа. Маржа покрытия. Анализ финансового результата деятельности фирмы. Анализ безубыточности. Обоснование решения об увеличении производственной мощности. Эффект кривой опыта. Обоснование структуры выпуска продукции. Выбор с учетом ограничений.
6. Разработка и принятие инвестиционных решений.
Статические и динамические методы оценки инвестиций. Сущность и необходимость учета в инвестиционных решениях фактора времени. Подходы к определению нормы дисконта. Основные показатели оценки инвестиционных решений: технология расчетов, особенности, сфера применения.
Литература
1. Сио К.,К Управленческая экономика. Пер. с англ. – М: ИНФРА-М, 2000 – 671с.
2. Кип. П., Янг. Ф. Управленческая экономика. Инструментарий руководителя. Пер. с англ. – СПб: Питер, 2008 – 624с. (серия «Классика МВА)
3. Эконометрика. Учебник. Под ред. Афанасьева В.Н. – М.: Финансы и статистика, 2005 – 256с.
4. Эконометрика. Под ред. Елисеевой И.И. – М.: Финансы и статистика, 2005 – 576с.
5. Виханский О.С. Стратегический менеджмент. – М. : Гардарики, 2003
6. Мескон М., Альберт М., Хедоури Ф. Основы менеджмента – М.: Дело, 1992
7. Шелобаев С.И. Математические методы и модели. - М.:Дело, 2000