Капитал: традиционные и современные трактовки. Особ-ти ценообразования на рынке капитала
Традиционные трактовки:
1)Меркантелисты: Капитал – это золото, деньги, сумма которых возрастает в сфере обращения.
2)Физиократы: Капитал – это средства, которые вложены в землю (промышленность и торговля не создают капитал)
3)Классики: Капитал – часть богатства, которая употребляется в производстве и приносит доход.
4)Марксисты: Капитал – орудие эксплуатации наемных работников собственниками средств производства.
Современные трактовки:
1) Капитал в широком смысле слова – это любой ресурс, создаваемый с целью производства большего количества экономических благ и получения прибыли.
2)Капитал – это не всякое материальное благо, а только такое, которое отвечает следующим требованиям: материальные ценности, созданные людьми; факторы, которые используются в процессе производства; финансовые активы, приносящие прибыль.
Различают следующие формы капитала: физический (станки, машины, сырье, материалы, здания) и человеческий (вложения, которые увеличивают физические и умственные способности человека) капитал. В процессе производства физический капитал участвует по-разному, поэтому делится на основной и оборотный.
Основной капитал – часть капитала, которая участвует в производстве длительное время и стоимость на конечный продукт переносит постепенно, не меняя своей физической формы (станки, машины, оборудование, здания). По мере использования основной капитал изнашивается: физический износ (в процессе производства и связан с амортизацией и сроком службы)и моральный износ (это снижение полезных свойств основного капитала). Амортизация – стоимость израсходованных средств труда, перенесенная на стоимость конечного продукта.
Оборотный капитал – это часть производительного капитала, которая, участвуя в процессе производства, переносит свою стоимость на конечный продукт сразу, меняя свою физическую форму (сырье, материалы, топливо).
Производству необходимо постоянно возобновлять основной капитал, что требует времени и инвестиций. Инвестиции – это процесс создания или пополнения основного капитала. Метод дисконтирования: этот метод позволяет достаточно точно определить стоимость инвестиционного проекта, а также его целесообразность и эффективность. Дисконтирование исходит из того, что у инвестора всегда имеется альтернатива в виде вложения денег в банк под проценты или финансирования иного проекта. Следовательно, будущие доходы от инвестиционного проекта должны сравниваться с будущими доходами в виде процентов по вкладу, а стоимость инвестиционного проекта — сопоставляться с тем капиталом, который требуется вложить в банк, чтобы в последующие годы получать проценты, равные ожидаемой от проекта прибыли. Так, если ежегодная ставка процента по банковскому депозиту составляет r и проценты начисляются не только на исходную капитальную стоимость X, но и на ранее начисленные проценты на капитал, то через t лет стоимость депозита возрастет до R.
R=X(1+r)t
Из этого следует, что иметь сумму R через t лет равнозначно владению стоимостью X сегодня. Можно сказать, что X показывает, сколько стоит будущая сумма R сейчас.
X=R/(1+r)t, или PDV=R/(1+r)t, где PDV – дисконтированная стоимость проекта, r – дисконтная ставка.
Приведя к настоящему моменту все будущие доходы и издержки по данному инвестиционному проекту и вычтя величину издержек из доходов, получим чистую дисконтированную стоимость проекта: NPV = PDV- С, где NPV — чистая дисконтированная стоимость проекта; PDF— дисконтированная стоимость будущего потока доходов (расходов); С — издержки по осуществлению проекта, относящиеся к настоящему времени.
Если NPV>0, проект эффективен: инвестирование принесет большую отдачу, нежели вложение денег в банк при данной ставке процента. Напротив, если чистая дисконтированная стоимость проекта является величиной отрицательной, разумнее доверить свои деньги банку или рассмотреть возможности финансирования другого инвестиционного проекта.