Спрос на деньги и его определяющие факторы
Согласно современным представлениям о спросе на деньги, совокупный спрос складывается из трансакционного спроса и спекулятивного спроса. В основе трансакционного спроса лежат мотивы совершения сделок и предосторожности. В основе спекулятивного спроса лежат мотивы, связанные с продажей ценных бумаг.
Теория предпочтения ликвидности Кейнса: «Количество денег, необходимых для совершения сделок, зависит от номинального дохода». Было выведено Кембриджское уравнение из уравнения количественной теории денег:
M = kPY
M – денежная масса
k – коэффициент ликвидности
P – уровень цен
Y – номинальный доход
Если исходить из Кембриджского уравнения, то графически спрос на деньги может быть представлен таким образом:
tga = 1/k
Очевидна обратная зависимость спекулятивного спроса от процентной ставки.
Функция совокупного спроса на деньги:
(M/P)D = L (i, Y)
зависимость от i отрицательна
M – денежная масса
P – уровень цен
Y – номинальный доход
Допустимо предположение о равенстве номинальной и реальной ставки процента:
i = r
На графике совокупный спрос на деньги:
Модель Баумолля-Тобина для расчёта оптимального количества посещения банка:
Y/2
TC = FN + iY/2N
F – издержки
dTC/dN = F + (– iYN– 2/2)
dTC/dN = 0
N* = Ö(iY/2F)
Y/2N = Ö(YF/2i)
Данная модель доказывает обратную (отрицательную) зависимость трансакционного спроса от процентной ставки.
Существуют портфельные теории спроса на деньги. Согласно данным теориям спрос на реальный запас денег обратно зависит от реальной ожидаемой доходности по акциям, облигациям, ожидаемых темпов инфляции, прямо зависит от материальных активов:
(M/P)D = L (ra, rb, pe, w)
Выделяются элементы денежной массы в зависимости от двух критериев:
1. Ликвидность.
2. Доходность.
При выделении структуры ликвидность уменьшается, а доходность возрастает.
Предложение денег включает в себя наличность и депозиты:
M1 = C + D
M1 – предложение денег
C – наличность
D – депозиты
M0 – наличность
M2 = M1 + бесчековые сберегательные счета + мелкие срочные вклады
M1 – предложение денег
M3 = M2 + краткие срочные вклады
Денежное предложение формируется во взаимодействии трёх субъектов денежного рынка: Центрального Банка РФ, коммерческих банков и населения.
Первоначальные функции коммерческих банков:
1. Посредничество в кредите.
2. Посредничество в платежах.
3. Мобилизация сбережений и денежных доходов с их последующим превращением в капитал.
4. Создание кредитных орудий обращения.
Виды банков:
1. Эмиссионные банки (центральные банки).
2. Специализированные кредитные институты.
3. Коммерческие банки.
Специализированные кредитные институты включают в себя:
1. Инвестиционные банки, занимающиеся кредитованием долгосрочных крупных научно-технических проектов.
2. Специализированные банковские учреждения, занимающиеся кредитованием отдельных сфер экономики (внешнеторговые, ипотечные банки и другие).
3. Специализированные небанковские учреждения (инвестиционные компании, пенсионные фонды, страховые компании, финансовые компании, сберегательные учреждения, ломбарды).
Операции, проводимые коммерческими банками:
1. Пассивные – это мобилизация средств населения и фирм. Основные статьи – вклады (срочные и до востребования), обязательства.
2. Активные – это, в основном, кредитование. Основная статья – ссуда.
3. Комиссионные.
Главным условием ликвидности банков является наличие резервов. Центральные банки устанавливают обязательные нормы резервирования (норму обязательных резервов):
rr = OR/D * 100%
rr – норма резервирования
OR – обязательные резервы
D – депозиты
В статье 38 Закона РФ «О Центральном Банке Российской Федерации» устанавливается, что норма резервирования не может превышать 20%. Кроме того, нормы резервирования не могут быть единовременно изменены Центральным Банков РФ более чем на 5%.
Кредитным ресурсом коммерческих банков являются избыточные резервы:
ER = D – OR
ER – избыточные резервы
D – депозиты
OR – обязательные резервы
rr = 10%
A. ∆D = 10000; ER = 9000 = ∆D – rr * ∆D = ∆D(1 – rr)
B. ∆D = 9000; ER = 8100 = ∆D(1 – rr)2
C. ∆D = 8100; ER = 7290 = ∆D(1 – rr)3
∆MS = ∆D + ∆D(1 – rr) + ∆D(1 – rr)2 + ∆D(1 – rr)3 +… = ∆D[1 + (1 – rr) + (1 – rr)2 + (1 – rr)3] = ∆D * (1/1 – (1 – rr)) = ∆D * 1/rr = ∆D * multB = 10000 * 1/0,1 = 100000
z = 1 + x + x2 +…
xz = x + x2 + x3 +…
z(1 – x) = 1
z = 1/(1 – x)
multB = 1/rr
ER * multB
Центральный Банк РФ – это эмиссионный центр страны, что обеспечивает ему абсолютную ликвидность. Он является банкиром Правительства и проводит кредитно-денежную политику, операции на открытом рынке.
M = C + D
M – денежная масса
C – наличность
D – депозиты
rr = OR/D * 100%
rr – норма резервирования
OR – обязательные резервы
D – депозиты
R = OR + ER
R – фактические резервы
OR – обязательные резервы
ER – избыточные резервы
B = C + R
B – денежная база
C – наличность
R – (обязательные) резервы
cr = С/D * 100%
cr – коэффициент депонирования
C – наличность
D – депозиты
multM = M/B = (C + D)/(C + R) = (cr * D + D)/(cr * D + rr * D) = D(cr +1)/D(cr + rr) = (cr + 1)/(cr + rr)
multM – денежный мультипликатор
M – денежная масса
B – денежная база
C – наличность
D – депозиты
R – (обязательные) резервы
cr – коэффициент депонирования
rr – норма резервирования
∆M = multM * ∆B
∆M – изменение денежной массы
multM – денежный мультипликатор
∆B – изменение денежной базы