Понятие и виды ценных бумаг
Ценная бумага (Security)- это документ, являющийся объектом купли/продажи.
В «Федеральном законе о рынке ценных бумаг» N 39-ФЗ приводится следующее определение:
Эмиссионная ценная бумага - любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками:
- закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных настоящим Федеральным законом формы и порядка;
- размещается выпусками;
- имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.
Под выпуском эмиссионных ценных бумаг понимается совокупность всех ценных бумаг одного эмитента, предоставляющих одинаковый объем прав их владельцам и имеющих одинаковую номинальную стоимость
К эмиссионным ценным бумагам относятся акции, облигации и т.д.
Примером неэмиссионных ценных бумаг могут служить векселя.
Ценные бумаги являются одним из сложнейших видов товаров, и потому требуется профессионализация деятельности, связанной с ними
В банковской деятельности ценные бумаги и индексы их курсов, ценные бумаги могут рассматриваться как один из видов финансовых инструментов, наряду с валютой и драгоценными металлами.
Существуют виды финансовых инструментов:
· базисные (базовые) финансовые инструменты (акции, облигации и т.д.);
· производные финансовые инструменты - финансовые инструменты, порождающие права и обязанности, исполнение которых ведет к передаче от одной стороны финансового инструмента к другой.
На основании различий в правах владельца ценных бумаг при совершении операций с ними (а также порядка подтверждения этих прав) они
классифицируются как:
· ценные бумаги на предъявителя (чеки, акции,
облигации; предъявительские вкладные свидетельства);
· именные ценные бумаги (подтверждение права держателей производится, как на основе имени владельца, внесенного в текст бумаги,
так и записи в соответствующей книге регистрации данного вида ценных
бумаг).
К базовым ценным бумагам относятся:
Акция – долеваяценная бумага, свидетельствующая об участии владельца (держателя акции) в капитале выпустившего ее акционерного общества, и дающая ему право на получение части прибыли этого общества
Акции выпускаются без установленного срока обращения и бывают:
- именные, в т.ч. привилегированные;
- на предъявителя;
- простые (обыкновенные – по которым размер дивидендов фиксирован и заранее оговорен).
Примерами этого вида ценных бумаг могут служить акции таких компаний и банков, как:
- Сибнефть
- РАО ЕЭС
- Сбербанк России
- ОАО «Внешторгбанк» и т.д.
- ОАО «Московский фондовый центр»
Облигация -(лат. obligatio — обязательство) — ценная бумага, выпускаемая акционерными обществами и государством как долговое обязательство. Облигация. подтверждает, что ее владелец внес денежные средства на приобретение ценной бумаги и тем самым вправе предъявить ее затем к оплате как долговое обязательство, эмитенту - организации, выпустившей ценную бумагу. Такое возмещение называют погашением.
Эмитент обязан выплачивать ее обладателю фиксированный процент от номинальной стоимости облигации либо доход в виде выигрышей или оплаты купонов к облигации
Можно привести следующие примеры российских облигаций:
· ГКО- государственные краткосрочные бескупонные облигации, выпускаемые Министерством финансов России.
· ОФЗ- Облигации Федерального Займа. Например:
o облигации Минфина ОФЗ серий с 46001-АД по 46018- АД и др.;
· Еврооблигации России и ее субъектов.Например:
o Россия-2007-3т
o Россия-2010-10т и т.д.)
· Облигации Субъектов РФ. Например:
o облигации Ленобласти,
o облигации Башкортостана,
o областные и муниципальные (государственные именные облигации г. Санкт-Петербурга ГИО СПб, Москва-27039-об Москва-27041-об Москва-31046-об Москва-31047-об и др.).
Казначейские обязательства государства - вид размещаемых на добровольной основе среди населения государственных ценных бумаг, удостоверяющих внесение и держателями денежных средств в бюджет и дающих право на получение фиксированного дохода в течение всего срока владения этими ценными бумагами. Казначейские обязательства государства бывают: долгосрочные, среднесрочные, краткосрочные.
Вексель - ценная бумага, удостоверяющая безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить при наступлении срока определенную сумму денег владельцу векселя (векселедержателю). Различаются простые и переводные векселя.
К производным ценным бумагам относятся:
Опцион (нем. Option от лат. optio (optionis) — выбор) — предварительное соглашение, которое предоставляет одной из сторон, заключающих биржевую сделку купли-продажи, право выбирать между альтернативными условиями договора. Например: право покупать или продавать ценные бумаги в заранее установленном объеме по твердой цене в течение того или иного срока
Фьючерс, фьючерсная операция — (англ, futures) вид срочных сделок на товарной или фондовой бирже: купля-продажа условий будущих контрактов с фиксацией их срока. Подобная сделка предполагает уплату денежной суммы за товар или акции через определенный срок после заключения сделки по цене, установленной в контракте. До исполнения сделки покупатель вносит небольшую гарантийную сумму. Цель фьючерсной сделки — получение разницы в ценах или курсах акций, возникающих к ликвидационному сроку. Результат такой сделки — получение разницы между ценой контракта в день его заключения и в день исполнения. Фьючерсные сделки заключаются не только для покупки и продажи реального товара или ценных бумаг, но также для проведения спекулятивных операций за счет разницы цен на день заключения и день исполнения контракта.
Сделки по ценным бумагам
Под сделкой в законодательстве понимается действия граждан и юридических лиц, направленные на установление, изменение и прекращение гражданских прав и обязанностей (Гражданский кодекс Российской Федерации)
Для ценных бумаг это понятие можно сформулировать как обращение ценных бумаг, влекущее переход прав собственности от одного участника сделки к другому.
Сделки ценными бумагами находятся в юрисдикции Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР России) и Центрального банка, и эта юрисдикция основана на законе N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» и других нормативных документах.
Существует огромное множество видов сделок, различающихся в зависимости от их участников, предмета, объекта сделки, места заключения сделки, объема проводимых операций, правовых форм и юридического обеспечения сделки, гарантий и ответственности сторон, участвующих в сделке, способа передачи ценностей от одних участников другим и вида оплаты
Основными операциями с ЦБ являются сделки на биржевом и внебиржевом рынках соответственно:
· биржевая сделка соглашение о купле-продаже, взаимной передаче прав и обязанностей между частниками биржевой торговли в отношении биржевого товара в ходе торгов;
· внебиржевая сделка купля/продажа товаров или ценных бумаг через посреднические фирмы, минуя фондовую биржу, у дилеров, не являющихся биржевыми агентами покупателей и продавцов.
Часто встречающимися сделками с ценными бумагами, являются сделки РЕПО.
Сделка РЕПО
Биржевая сделка, предусматривающая продажу ценных бумаг банку по курсу текущего дня, с обязательным условием их выкупа через определенный срок по повышенному курсу называется сделкой РЕПО.
Сделку РЕПО можно рассматривать как разновидность кредитной операции, предусматривающей кредитование заемщика денежными средствами или в форме пакета ценных бумаг под предоставляемое заемщиком обеспечение в виде ценных бумаг или денежных средств соответственно. Банк берет акции в залог, получая свой процент в момент их реальной продажи тому, кто этот залог предоставил. Клиент банка (залогодатель) выигрывает время, в течение которого курс акций поднимается, и затем он продает их с прибылью. Операция с одними и теми же бумагами может проводиться несколько раз до улучшения ситуации на рынке.
Трастовые операции - является одним из таких видов банковских услуг, как доверительное управление имуществом.
Траст – это соглашение, в соответствии с которым собственность передается некоему лицу или лицам, которые управляют ею в пользу некоторого другого лица или лиц (бенефициаров). При этом попечитель является юридическим владельцем собственности, а бенефициар имеет справедливую долю в доходах от этой собственности.
Бенефициар, бенефициарий (от фр. benefice, англ. beneficiary - прибыль, польза) – в данном случае это лицо, имеющее доходы от своего имущества, например от ценных бумаг, переданных в управление другому лицу. Либо от использования собственности третьими лицами при передаче акционером акции в пользование брокеру для получения прибыли (дивиденда).
Деятельность по доверительному управлению (ДУ) ценными бумагами (по законодательству РФ) осуществление доверительным управляющим от своего собственного имени и за вознаграждение в течение определенного договором срока любых правомерных юридических и фактических действий с ценными бумагами учредителя управления в интересах выгодоприобретателя
Трастовые операции являютсядоверительными операциями банков — операции банков по управлению имуществом и выполнению других услуг в интересах и по поручению клиентов на правах доверенного лица. Доверительные операции банков для частных лиц включают функции депозитария и консультанта:
· хранение ценных бумаг,
· консультации и рекомендации по вопросам покупки и продажи ценных бумаг, недвижимости и т.д.);
· управление имуществом по доверенности и т.п.
Доверительные операции банков для фирм обеспечивают: обслуживание облигационного займа, сопровождающееся передачей доверенному лицу права распоряжения имуществом; выполнение функций агента для акционерных компаний; осуществление платежных функций и т.д.
В последние годы доверительное управление ведется в рамках общих фондов банковского управления (ОФБУ)представляющих собой форму коллективного инвестирования на российском рынке ценных бумаг. Инвестиции отдельных клиентов объединяются с активами других участников фонда (Учредителей управления) в единый имущественный комплекс, средства которого инвестируются в доходные активы на российском фондовом рынке.
ОФБУ - это фонды, которые создаются банками путем аккумулирования средств многих инвесторов для инвестирования на фондовом рынке.
Принцип работы ОФБУ напоминает паевые инвестиционные фонды (ПИФ). Доходы инвесторам не гарантируются - все зависит от роста рынка ценных бумаг и эффективности управления фондом.
ОФБУ имеют некоторые важные особенности. Более широкий набор инструментов, в которые могут быть инвестированы деньги участников фонда - от акций, фьючерсов и опционов до драгоценных металлов и валюты. Появляются фонды, инвестирующие в иностранные акции - США, Европы, развивающихся стран. Они также доступны российским частным инвесторам.