Правовое регулирование деятельности товарных и фондовых бирж

Товарные и фондовые биржи являются организаторами торговли на товарном рынке и рынке ценных бумаг, т. е. предоставляют услуги, непосредственно способствующие заключению сделок с биржевыми товарами и ценными бумагами между участниками биржевой тор­говли. Биржи являются инструментом выявления рыночных цен и развития конкуренции. Основная задача бирж — организация и про­ведение гласных и публичных торгов.

Товарная биржа определяется Законом РФ от 20 февраля 1992 г. «О товарных биржах и биржевой торговле» как организация с правами юридического лица, формирующая оптовый рынок путем организации и регулиро­вания биржевой торговли, осуществляемой в форме гласных, пуб­личных торгов, проводимых в заранее определенном месте и в оп­ределенное время по установленным ею правилам. Товарная биржа является специальным субъектом, исключительную правоспособность которого составляет организация и регулирование оптовой торговли биржевыми товарами.

Товарная биржа не вправе заниматься деятельностью, непо­средственно не связанной с организацией биржевой торговли, в том числе торговой, торгово-посреднической, осуществлять вклады, приобретать доли (паи), акции организаций, не имеющих цели ведения биржевой деятельности. Незаконное использование юридическим лицом в своем наименовании и (или) рекламе слов «биржа» или «товарная биржа», а также образованных на их ос­нове слов или словосочетаний влечет административную ответст­венность (п. 2 ст. 14.24 КоАП РФ). Требования к организацион­но-правовой форме товарной биржи законом не установлены.

В учреждении биржи не могут участвовать высшие и местные ор­ганы государственной власти и управления, кредитные организации, страховые и инвестиционные компании и фонды, общественные, ре­лигиозные и благотворительные объединения (организации) и фонды, физические лица, не являющиеся индивидуальными предпринимате­лями. Доля каждого учредителя или члена биржи в ее уставном капи­тале не может превышать 10 процентов. Следовательно, товарная бир­жа не может быть организована в форме унитарного предприятия.

Товарные биржи могут создавать объединения (ассоциации, союзы) для представления и защиты общих интересов.

Органы управления товарной биржей организуются в зависи­мости от организационно-правовой формы биржи. Структура орга­нов управления определяется биржей самостоятельно в Правилах биржевой торговли и других локальных нормативных актах. При этом, учитывая специальное назначение товарной биржи, на бир­же организуются товарные секции и функциональные подразделе­ния (котировальная, регистрационная комиссия и др.). Высшим органом управления биржей является общее собрание членов бир­жи. На бирже проводятся очередные и внеочередные собрания. Очередные собрания проводятся не реже одного раза в год. Вне­очередные собрания созываются в порядке, установленном учреди­тельными документами биржи. В обязательном порядке образуется биржевая арбитражная комиссия, выполняющая функции третей­ского суда. В законе предусмотрена обязанность биржи организо­вать расчетное обслуживание совершаемых сделок путем создания расчетных учреждений (клиринговых центров) либо путем заклю­чения договора с кредитной организацией о расчетном (клиринго­вом) обслуживании.

Биржевая деятельность является лицензируемым видом деятельности.

Участниками биржевой торговли являются члены биржи и посе­тители биржевых торгов. Служащие биржи не имеют права участво­вать в биржевых сделках или создавать брокерские фирмы.

Членами биржи являются лица, участвующие в формировании уставного капитала биржи (учредители) или внесшие членские или иные целевые взносы в ее имущество. Членам биржи предоставля­ется право участвовать в биржевой торговле, принимать решения на общих собраниях и участвовать в работе других органов управле­ния, получать дивиденды, если они предусмотрены учредительными

документами, и другие права. Учредителям могут быть предоставле­ны особые права, но на срок не более чем три года с момента го­сударственной регистрации биржи.

В Законе о товарных биржах предусмотрены две категории чле­нов биржи: полные и неполные. Полные члены наделены правом уча­ствовать в биржевых торгах во всех секциях (отделах, отделениях) и на определенное учредительными документами биржи количество голосов на общем собрании членов биржи и на общих собраниях членов секций биржи.

Неполные члены вправе участвовать в биржевых торгах в соот­ветствующей секции (отделе, отделении) биржи и на определенное учредительными документами биржи количество голосов на общем собрании членов биржи и на общем собрании секции биржи.

Участвовать в биржевых торгах помимо членов биржи вправе посетители (постоянные и разовые), которые приобретают это право на определенный срок и за соответствующую плату. Общее число постоянных посетителей не может превышать 30 процентов от об­щего числа членов биржи. Постоянные члены получают право уча­ствовать в биржевых торгах на срок не более чем три года.

Правом заключения всех видов биржевых сделок обладают биржевые посредники — члены биржи, являющиеся брокерскими фирмами и независимыми брокерами, деятельность которых по совершению фьючерсных (сделок с возможностью перепродажи контрактов) и опционных сделок (с уступкой прав на будущую пе­редачу прав и обязанностей в отношении биржевого товара или контракта) подлежит лицензированию. Остальные члены биржи и посетители участвуют в биржевой торговле только реальным това­ром и за свой счет, а также через организуемые ими брокерские конторы либо на договорной основе с брокерскими фирмами или независимыми брокерами. Разовые посетители имеют право только на совершение сделок с реальным товаром от своего имени и за свой счет.

Государственное регулирование создания и деятельности товарных бирж осуществляет специально созданная для этих целей Комиссия по товарным рынкам, руководство и обеспечение работы которой в связи с проведением административной реформы осуществляет в настоящее время Федеральная служба по финансовым рынкам.

Комиссия по товарным биржам выдает лицензии на организа­цию биржевой торговли; осуществляет или контролирует лицензирование биржевых посредников, биржевых брокеров; контролирует соблюдение законодательства о биржах; разрабатывает методические рекомендации по подготовке биржевых документов; организует рас­смотрение жалоб участников биржевой торговли на злоупотребле­ния и нарушение законодательства в биржевой торговле; разрабаты­вает и представляет в Правительство РФ предложения по совер­шенствованию законодательства о товарных биржах.

Комиссия вправе направлять биржевым посредникам предписания о прекращении противоречащей законодательству деятельности, приме­нять к бирже или биржевым посредникам соответствующие санкции в случае нарушения ими законодательства, неисполнения или несвоевре­менного исполнения предписаний Комиссии, организовывать аудитор­ские проверки деятельности бирж и биржевых посредников, направлять в судебные органы материалы для применения предусмотренных зако­ном санкций к биржам и их членам, нарушившим законодательство.

Федеральный закон от 22 апреля 1996г. «О рынке цен­ных бумаг» предусматривает возможность осуществления юридиче­ским лицом деятельности фондовой биржи в организационно-правовой форме акционерного общества или некоммерческого партнерства. В первом случае на деятельность фондовой биржи распространяется Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. «Об акционерных общест­вах», во втором случае — Федеральный закон от 30 ноября 1995г. «О некоммерческих организациях», если иное не преду­смотрено в Законе о рынке ценных бумаг.

Так, одному акционеру фондовой биржи или его аффилирован­ным лицам не может принадлежать 20 и более процентов акций ка­ждой категории (типа), а одному члену фондовой биржи некоммер­ческого партнерства не может принадлежать 20 и более процентов голосов на общем собрании членов такой биржи. Данные ограниче­ния не применяются к акционерам (членам) фондовой биржи, ко­торые являются фондовыми биржами. Членами фондовой биржи, являющейся некоммерческим партнерством, могут быть только про­фессиональные участники рынка ценных бумаг. Фондовые биржи, являющиеся некоммерческими партнерствами, могут быть преобра­зованы в акционерные общества при принятии решения о преобра­зовании членами фондовой биржи большинством в три четверти голосов всех членов этой фондовой биржи.

Деятельность по организации торговли вправе осуществлять только юридические лица, имеющие лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по организации торговли и (или) лицензию на осуществление деятель­ности фондовой биржи. Лицензирование профессиональной дея­тельности на рынке ценных бумаг производит Федеральная служба по финансовым рынкам.

Фондовая биржа не вправе совмещать указанную деятельность с иными видами деятельности, за исключением деятельности валют­ной биржи, товарной биржи, клиринговой деятельности, связанной с осуществлением клиринга по операциям с ценными бумагами и инвестиционными паями паевых инвестиционных фондов, деятель­ности по распространению информации, издательской деятельно­сти, а также с осуществлением деятельности по сдаче имущества в аренду. В случае совмещения юридическим лицом деятельности ва­лютной биржи и (или) товарной биржи и (или) клиринговой дея­тельности с деятельностью фондовой биржи для осуществления ка­ждого из указанных видов деятельности должно быть создано от­дельное структурное подразделение.

Участниками торгов на фондовой бирже могут быть только бро­керы, дилеры и управляющие. Иные лица могут совершать опера­ции на фондовой бирже исключительно при посредничестве броке­ров, являющихся участниками торгов.

Участниками торгов на фондовой бирже, созданной в форме не­коммерческого партнерства, могут быть только члены такой биржи. Неравноправное положение участников торгов на фондовой бирже, а также передача права на участие в торгах на фондовой бирже третьим лицам не допускаются.

Государством устанавливаются и требования к организации структурных подразделений фондовой биржи.

Фондовая биржа, являющаяся акционерным обществом, долж­на иметь совет директоров. На фондовой бирже должен быть так­же создан коллегиальный исполнительный орган управления. Фон­довая биржа должна иметь специальный комитет совета директо­ров (иного уполномоченного органа, если фондовая биржа является некоммерческим партнерством) по аудиту, к функциям которого относятся оценка кандидатов в аудиторы и представление результатов такой оценки совету директоров (иному уполномочен­ному органу) фондовой биржи, рассмотрение заключения аудитора фондовой биржи до его представления высшему органу управле­ния фондовой биржей.

Фондовая биржа должна также иметь биржевой совет. При нали­чии на бирже нескольких секций (торговых площадок, подразделений и т. п.) вместо биржевого совета биржа вправе создать совет для каж­дой секции. Биржевой совет осуществляет предварительное обсужде­ние проектов наиболее важных локальных нормативных актов (правил допуска к участию к торгам; правил допуска к торгам ценных бумаг; правил проведения торгов и др.), заключения отдела листинга о вклю­чении ценных бумаг в котировальный список и об исключении их из списка и дает рекомендации по данным вопросам совету директоров биржи. Биржевой совет (совет секции) формируется из числа должностных лиц (работников) фондовой биржи, участников торгов на фон­довой бирже (участников торгов на данной секции), эмитентов, управляющих компаний инвестиционных фондов и иных заинтересо­ванных организаций, а также независимых экспертов. Количествен­ный состав биржевого совета (совета секции) утверждается советом директоров фондовой биржи (или иным уполномоченным органом, если фондовая биржа является некоммерческим партнерством), но не может быть менее пяти человек. На заседаниях биржевого совета (со­вета секции) вправе присутствовать представитель, назначаемый при­казом Федеральной службы по финансовым рынкам.

В качестве отдельного структурного подразделения на бирже должен быть создан отдел по листингу, который осуществляет кон­троль за соответствием ценных бумаг и их эмитентов установлен­ным требованиям.

Федеральным органом исполнительной власти, осуществляющим функции по принятию нормативных правовых актов, контролю и надзору за рынком ценных бумаг, является Федеральная служба по финансовым рынкам.

Специфика биржевой торговли определяется не только заключением контрактов на поставку реальных товаров (спот (кассовые сделки, сделки с отдалённым сроком поставки (форвардные), но и непосредственно торговлей стандартными контрактами (фьючерс), совершением сделок опцион ( с премией), связанных с биржевой игрой на стоимости товаров. Ряд требований закон предъявляет к биржевым товарам.