Монетарная экспансия в большой экономике при фиксированных курсах.
В соответствии с неокейнсианскими представлениями предполагается, что в модели IS-LM для открытой экономики рассматриваются те же гипотезы:
1. краткосрочный период времени;
2. жесткие или фиксированные цены на товары и услуги как в национальной экономике, так и в остальном мире: Р = Р = const, Pf = Pf = const;
3. рынок денег остается конкурентным, а ставки процента гибкими;
4. факторы производства используются не полностью, а занятость может отклоняться от естественного уровня.
При этом для модели IS-LM, как и для модели малой экономики, сохраняются гипотезы относительно открытой экономики, а именно:
1. абсолютная мобильность капитала и установление единой мировой ставки процента в результате перемещения капитала между странами;
2. при этом валютные курсы в краткосрочном периоде могут быть как фиксированными, так и плавающими, что определяется политикой Центрального банка в соответствии с условиями международных валютных соглашений, которые заключены между национальной экономикой и остальным миром.
Кроме того, большая открытая экономика отличается от малой открытой экономики тем, что имеет больший вес в мировой экономике и способна оказать значительное влияние на мировой финансовый рынок.
Чтобы отразить особое влияние большой открытой экономики на мировое хозяйство предполагается, что:
1. большая открытая экономика занимает значительную долю в мировом продукте;
2. макроэкономическая политика, проводимая в большой открытой экономике, непосредственно влияет на экономику остального мира и состояние мирового финансового рынка; другими словами, большая открытая экономика оказывает воздействие на уровень мировой процентной ставки.
Равновесие товарного рынка - представлено уравнением IS, которое показывает все возможные сочетания мировой ставки процента rf и валового национального дохода, при которых расходы макроэкономических субъектов Е равны планируемому выпуску Y: 
Пусть в большой открытой экономике установилось равновесие, то есть установилась такая мировая процентная ставка, при которой спрос на деньги равен реальной денежной массе, рынок товаров находится в равновесии, сальдо платежного баланса уравновешено, а валютный курс стабилен.
Пусть Центральный банк большой открытой экономики увеличивает денежную массу в обращении с целью стимулирования эндогенного экономического роста. В краткосрочном периоде при фиксированных ценах рост номинальной денежной массы приводит к увеличению реального количества денег и снижению внутренней процентной ставки ниже мировой.
Увеличение реальной денежной массы отражается сдвигом линии LM вправо-вниз в положение LM', что приводит к росту выпуска от Yо до Y1 и падению национальной ставки процента ниже равновесной мировой ставки процента.
Последнее обстоятельство в условиях абсолютной мобильности капитала вызовет отток денег из национальной экономики, что приведет к образованию дефицита счета движения капитала и дефициту платежного баланса. При наличии дефицита платежного баланса валютный курс национальной валюты может упасть, тогда как он должен оставаться фиксированным в соответствии с принятыми условиями международного валютного соглашения. В таком случае Центральный банк вынужден провести валютную интервенцию, чтобы не позволить валютному курсу национальной валюты снизиться. В частности, Центральный банк должен скупать национальную валюту в обмен на иностранную валюту или ценные бумаги, то есть уменьшать денежную массу в стране до тех пор, пока внутренняя процентная ставка вновь не поднимется до первоначального уровня равновесной мировой ставки процента. Сжатие национальной денежной массы отражается ратным сдвигом линии LM' влево-вверх в первоначальное положение LM, что приводит к росту ставки процента до уровня rf и снижению дохода до первоначального уровня Yо-
Таким образом, при фиксированных валютных курсах и абсолютной мобильности капитала денежно-кредитная экспансия не приводит к росту дохода, то есть оказывается неэффективной.