Расчет коэффициентов ликвидности обыкновенных акций
Эти коэффициенты, характеризуют ликвидность обыкновенных акций, к ним относятся так называемые коэффициенты состояния рынка акций, которые преобразовывают ключевую информацию о компании, выражая ее в расчете на одну акцию. Коэффициенты используются в анализе деятельности компании в целях оценки стоимости акций. Эти коэффициенты позволяют инвестору увидеть, какая доля совокупной прибыли, дивидендов и собственного капитала компании приходится на каждую акцию.
Коэффициент "кратное прибыли".
Используется для определения того, как фондовый рынок оценивает обыкновенную акцию компании. Коэффициент "кратное прибыли", или курс к прибыли (Р/Е), связывает прибыль на одну акцию компании (ЕРS) с рыночным курсом одной обыкновенной акции:
Для расчета коэффициента "кратное прибыли" необходимо прежде всего подсчитать прибыль на акцию (ЕРS).
EPS = (18005 – 0)/8601 = 2,09 (руб.)
В этом случае совокупная чистая прибыль компании, составившая 18 млн. руб., преобразована в 2,09 руб. прибыли на каждую акцию, находящуюся в обращении. Имея показатель ЕРS и данные о текущем рыночном курсе акции (допустим, что акция продается в настоящее время по курсу 31½ ) можно определить коэффициент "кратное прибыли" для рассматриваемого эмитента «Динамо»:
P/E = 31,50/2,09 = 15,1
Таким образом, акция продается по курсу, приблизительно 15-кратному чистой прибыли, полученной в отчетном году.
Коэффициент "кратное выручке за реализованную продукцию" (РSR).
Коэффициент "кратное выручке за реализованную продукцию" (РSR), соотносит объем продаж в расчете на одну акцию с рыночным курсом обыкновенной акции компании. Основополагающий принцип для этого коэффициента сводится к тому, что, чем ниже коэффициент "кратное выручке за реализованную продукцию", тем менее вероятно, что акции будут переоценены. Данный коэффициент рассчитывается следующим образом:
Для расчета годовой выручки за реализованную продукцию на одну акцию следует разделить величину годовой выручки от реализации на количество обыкновенных акций в обращении:
Год. выручка. за релиз. прод. на акцию = 606610/8601 = 70,53 (руб.)
PSR = 31,50/70,53 = 0,45
При текущем рыночном курсе 31,50 руб. обыкновенные акции "Динамо" продаются с кратным, равным менее чем половине объема продаж отчетного года в расчете на акцию. При подобных обстоятельствах это следует расценивать как достаточно низкий коэффициент "курс/выручка", а сами акции — как ценные бумаги со скрытым потенциалом игровых операций на фондовом рынке.
Дивиденды на одну акцию.
Дивиденды в расчете на акцию определяются следующим образом:
Д = 6896/8601 = 0,80 (руб.)
За отчетный финансовый год " Динамо " выплатила дивиденды в размере 80 центов на акцию, или по квартальной ставке 20 центов на акцию.
Здесь дивиденды на акцию можно сопоставить с рыночным курсом акций для определения текущей доходности акции: 0,80 руб./31,50 руб. = 2,5%.
Коэффициент выплаты дивидендов.
Указывает долю чистой прибыли, выплаченной акционерам в форме дивидендов.
К выплаты дивидендов = 0,80/2,09 = 0,38
В отчетном году компания " Динамо " использовала на выплату дивидендов около 38% прибыли. Большинство мировых компаний-эмитентов, выплачивающих дивиденды, имеет тенденцию распределять приблизительно от 40 до 60% своей чистой прибыли в виде дивидендов.
Балансовая стоимость акции.
В сущности, балансовая стоимость есть просто еще один термин для обозначения собственного капитала компании (собственного капитала акционеров). Она представляет собой разницу между совокупными активами и всеми обязательствами.
Б ст. = 199951/8601 = 23,25 (руб.)
Вполне вероятно, что акция должна продаваться дороже балансовой стоимости (так и обстоит дело у компании " Динамо "). Если дело обстоит иначе, то это может свидетельствовать о серьезных проблемах компании в отношении ее перспектив и прибыльности.
Удобным средством сопоставления балансовой стоимости компании с рыночной стоимостью ее акций представляется коэффициент "курс/балансовая стоимость акции ", или "кратное балансовой стоимости ":
К «к/б ст.» = 31,50/23,25 = 1,35
Данный коэффициент демонстрирует, насколько агрессивен механизм ценообразования по данному выпуску акций. В случае с " Динамо", следует ожидать, что большинство обыкновенных акций имеет величину "кратного балансовой стоимости" больше 1,0 (что указывает на то, что акция продается дороже ее балансовой стоимости).