Сущность первых методов оценки политических рисков экспертных оценок(Old Hands), методы больших туров (Grand Tours).
То, что процессы, которые влияют на уровень политического риска, с трудом поддаются квантификации и во многом определяются влиянием человеческого фактора и определило характер подходов, используемых в оценке этого типа рисков. Как творческий процесс оценку политических рисков на определенном этапе рассматривали даже крупные транснациональные корпорации, в первую очередь энергетические, чьи инвестиции положили начало индустрии оценки рисков. В рамки этой логики укладывались первые методики оценки политических рисков - экспертные заключения (old hands), метод «больших туров» (grand tours). И в том, и в другом случае во главу угла ставилось индивидуальное творчество привлеченных экспертов. В случае «old hands» к оценке рисков привлекались специалисты, долгое время проработавшие и сохранившие связи в стране. В случае «grand tours» организовывались полевые исследовательские поездки высшего руководства компаний и экспертных групп.
Такие слабые стороны этих методов, как субъективизм и спорадичность, были очевидны с самого начала. Не остались незамеченными их провалы в выявлении крупных политических рисков, связанных с националистическими революциями в странах Третьего мира (особенно иранской революции 1979 года, вследствие которой американские компании потеряли, по некотором оценкам, более одного миллиарда долларов) и последовавшей за ними волны национализаций.
Вопрос №16. Компания Political Risk Services (PRS), характеристика и основные информационные продукты.
Компания Political Risk Services (PRS) специализируется на анализе и оценке страновых и политических рисков и оказывает услуги по составлению рейтингов стран и консультированию клиентов, а также ежемесячно представляет отчеты по анализу таких рисков по странам. Методика этой фирмы признана одной из наиболее эффективных в сфере оценки политического риска.
ICRG модель прогнозирования финансовых, экономических и политических рисков была создана в 1980 году издателями «Международных отчетов», широкоизвестного еженедельного информационного справочника по вопросам международных финансов и экономики. Учитывая пожелания клиентов о необходимости глубинного и исчерпывающего анализа потенциального риска при совершении международных финансовых операций, издатели создали статистическую модель, позволяющую рассчитывать эти риски, и обосновали полученную модель аналитическими выкладками, которые объясняли все полученные цифры и учитывали то, что невозможно было описать цифровыми данными.
В результате появилась система, позволяющая измерять различные виды рисков и сравнивать полученные данные между странами. В 1992 году, ICRG, ее издатели и аналитики перешли из «Международных отчетов» в PRS группу, расширив тем самым круг услуг, предоставляемых компанией международному бизнес-сообществу.
Оценка политического риска включает 12 взвешенных переменных, охватывающих и политические, и социальные признаки. ICRG советует пользователям скорректировать оценку с учетом потребностей каждой отдельной инвестирующей компании путем корректировки соответствующих исходных данных и весов. ICRG включает прогноз, в котором его эксперты делают текущую оценку, годовую оценку и пятилетнюю оценку. Проекты сделаны с учетом будущих условий на базе среднего между наилучшим и наихудшим сценариями. Это позволяет менеджерам оценить возможные исходы совершаемых сделок, чтобы сделать выводы о необходимом риск-менеджменте или страховой программе. Страновой отчет включает наглядные оценки и экономические данные. ICRG ежемесячно публикует эти оценки для 140 стран.
Совокупный риск характеризует три категории риска: политической, финансовой и экономической, и описывается 22 переменными (компонентами). Каждая категория риска (политический, финансовый и экономический риск) имеет свой отдельный индекс. Категория политических рисков включает 12 компонентов, категория финансовых рисков - 5 компонентов, и категория экономических рисков - 5 компонентов.
Компоненты политического риска:
| Последовательность | Компонент | Максимальный балл |
| A | Стабильность правительства | |
| B | Соц-экономические условия | |
| C | Инвестиционный профиль | |
| D | Внутренние конфликты | |
| E | Внешние конфликты | |
| F | Коррупция | |
| G | Вооруженные силы в политике | |
| H | Религиозные трения | |
| I | Общественный порядок | |
| J | Напряженные этнические отношения | |
| K | Демократическая ответственность | |
| L | Качество бюрократии | |
| Макс. сумма |
Компоненты финансового риска:
| Последовательность | Компонент | Максимальный балл |
| A | Иностранный долг как процент от ВВП | |
| B | Обслуживание иностранного долга как процент от экспорта | |
| C | Текущий счет как процент от экспорта | |
| D | Чистая ликвидность как кол-во месяцев на покрытие импорта | |
| E | Стабильность обменного курса | |
| Макс. сумма |
Компоненты экономического риска:
| Последовательность | Компонент | Максимальный балл |
| A | ВВП на душу населения | |
| B | Реальный ежегодный рост ВВП | |
| C | Ежегодный рост инфляции | |
| D | Баланс бюджета как % от ВВП | |
| E | Баланс текущего счета как % от ВВП | |
| Макс. сумма |
Каждому компоненту риска в каждой категории присвоена максимальная числовая ценность (количество баллов риска), причем самое высокое число баллов указывает на самый низкий потенциальный риск рассматриваемого компонента, а самое низкое число баллов (0) указывает на самый высокий потенциальный риск. Максимум баллов, который можно присвоить определенной составляющей риска, задан в пределах системы и зависит от важности данного компонента при оценке совокупного странового риска.
Индекс политического риска основан на 100 баллах, финансовый риск на 50 баллах, и экономический риск на 50 баллах. Суммарное количество баллов (от этих трех индексов) делится на два для получения определенных весов с целью включения их в сложный расчетный показатель странового риска. Суммарные показатели, в пределах от нуля до 100, затем подразделяются на категории от Очень Низкого Риска (80 – 100 баллов) до Очень Высокого Риска (от нуля до 49.5 баллов).
Штат ICRG собирает политическую информацию и финансово-экономические данные, преобразовывая их в пункты/баллы риска для каждого отдельного компонента риска на основе последовательной системы оценки. Политические оценки риска сделаны на основе субъективного анализа доступной информации, в то время как финансовые и экономические оценки риска сделаны исключительно на основе объективных данных. В дополнение к 22 индивидуальным оценкам, модель ICRG также производит оценку для каждой из трех категорий риска и, кроме того, совокупный индекс риска для каждой страны.
Вопрос №17. Методология анализа политических рисков PRS Group, Inc.
Цель оценки политического риска состоит в том, чтобы обеспечить оценку политической стабильности стран, включенных в ICRG, на сопоставимом уровне. Это делается путем присвоения определенного количества баллов заданной группе факторов, которая называется «компонентами политического риска». Минимальное число баллов, которое может быть присвоено каждой компоненте, - это нуль, в то время как максимальное число баллов зависит от весовой составляющей, которая присваивается каждой отдельной компоненте при оценке политического риска. В каждом случае, чем ниже общее количество набранных баллов риска, тем выше риск, и чем выше общее количество баллов риска, тем ниже риск.
Как уже было указано ранее, баллы присваиваются каждому компоненту риска в масштабе от нуля до заранее заданного максимума, которым являются или 12, 6, или 4 баллов. В общих случаях, если присвоенные баллы составляют менее 50% от общего количества, данный компонент можно рассматривать как очень высоко рискованный. Если баллы находятся в диапазоне от 50 до 60% - то компоненты можно рассматривать как высоко рискованные, в диапазоне от 60 до 70% - как умеренно рискованные, в диапазоне от 70 до 80% - как низко рискованные и в диапазоне 80-100% - как очень низко рискованные. Однако, это лишь общая директива, поскольку более качественная оценка других компонентов может скомпенсировать неточную оценку риска в данном конкретном компоненте.
Вопрос №18. Методология анализа страновых рисков PRS Group, Inc.
После того как оценка риска присвоена каждому из 22 компонентов риска, компоненты в пределах каждой категории риска складываются, чтобы определить суммарную оценку риска по каждой категории риска (политической, финансовой, или экономической). После этого оценки риска для трех категорий объединяются на основе формулы, чтобы определить суммарный индекс риска по стране в целом. По аналогии с оценками отдельных компонентов риска, чем выше суммарная оценка, вычисленная для политической, финансовой, экономической составляющих или общей оценки по трем категориям, тем ниже риск, и наоборот.
Следовательно, система ICRG представляет всестороннюю структуру риска для страны с оценками риска в целом по всем категориям, отдельно его политической, финансовой, и экономической составляющих, а также для исходных компонентов риска, которые, в свою очередь, составляют три рассмотренные категории риска. Этот подход позволяет пользователю проследить эффект, производимый каждым отдельным компонентом риска, (или группы компонентов) на суммарный показатель риска страны в целом. Кроме того, ICRG также приводит информацию и данные, на базе которых определяются оценки тех или иных компонентов риска, а также дает свою интерпретацию полученных показателей. Это позволяет пользователю системы соотнести его/ее собственную интерпретацию данных с той информацией, которую предоставляет штат ICRG.
Оценка политического, финансового и экономического риска определяется путем сложения оценок, присвоенных каждой отдельной компоненте риска в пределах одной из категорий риска, с целью определения совокупной оценки риска, в которой чем выше оценка, тем ниже риск, и наоборот.
Метод вычисления оценки совокупного политического, финансового и экономического риска остается неизменным. Оценка политического риска составляет 50% совокупной оценки, в то время как оценки финансового и экономического риска вносят каждая по 25%.
Далее формула используется, чтобы вычислить совокупный страновой политический, финансовый и экономический риск: CPFER (страна X) = 0.5 (PR+ FR + ER) где: CPFER = Совокупная оценка политического, финансового и экономического риска
PR = Совокупные индикаторы политического риска, FR = Совокупные индикаторы финансового риска, ER = Совокупные индикаторы экономического риска
Баллы риска, присваиваемые каждому компоненту риска или вычисленные для каждой категории риска (или совокупного риска по стране) показывают степень риска. В каждом случае, чем большее число баллов присваивается какому-либо показателю, тем ниже риск. Это позволяет оценить степень риска в пределах отдельного компонента риска, категории риска или совокупного риска (относительную долю актуальных баллов риска (ARP) в общем объеме баллов риска (TRP), а также долю показателя по данной стране в сравнении с одной или более другими странами).
ARP могут также быть выражены в пределах диапазона риска, от Очень Высокого до Очень Низкого, и могут быть сравнены таким образом с компонентом риска, категорией риска, или совокупным риском по стране.
Примеры определения Степени Риска:
Инвестиционный Профиль =10 (количество баллов равняется 10). Следовательно, ARP = 10; TRP = 12. Вычисляем пропорцию: (10/12) x l00 = 83.3 = Очень Низкий уровень Риска.
Финансовая Оценка Риска = 32 (количество баллов для категории финансовых рисков равняется 32). ARP = 32; TRP = 50. Следовательно, пропорция имеет вид: (32/50) x 100 = 64.0 % - Умеренный Риск.
Оценка Совокупного Странового Риска 53.
Это - 53 % от 100%. Таким образов страна с страна с таким показателем будет автоматически отнесена по данному показателю в группу «Высокого Риска»
Рейтинги риска обобщают глубокий всесторонний анализ и прогнозы, и публикуются в ежемесячных отчетах, каждый из которых содержит приблизительно 70 страниц.
Каждый отчет содержит информацию по текущему уровню риска и наиболее вероятному направлению изменений уровня риска по 17 компонентам риска: 12 факторам, определяющим прогноз на 18 месяцев, и дополнительно 5 факторам – являющимся базой для 5-летнего прогноза.
Оценка текущего риска
Процесс оценки риска начинается с оценки текущего риска для каждой рассматриваемой страны. Она выполняется для каждого компонента риска в пределах каждой категории риска (политический, финансовый и экономический риск). Фактические оценки, назначенные для каждого компонента риска, определяются на базе доступной информации согласно набору базовых принципов для каждого компонента риска.
Вопрос 19. Основные компоненты анализа политического риска PRS Group, Inc.
Вопрос 20. Компоненты оценки финансового риска
