Отчет о прибылях и убытках. Консолидированные отчеты о прибылях и убытках DaimlerChrysler показаны в табл
Консолидированные отчеты о прибылях и убытках DaimlerChrysler показаны в табл. 2.1; здесь мы видим одновременно семь отчетов о прибылях и убытках.
Так же как и в балансовом отчете, первые две колонки слева представляют заголовки линейных статей и ссылки на примечания, которые описывают последующие четыре колонки консолидированных отчетов о прибылях и убытках группы (колонки 3-6), в первой колонке — отчет за текущий год (1998) в долларах, следующие три колонки представляют отчет о прибылях и убытках в евро за текущий год и два предыдущих года. В последних трех колонках показаны отчеты о прибылях и убытках сектора финансовых услуг группы за последние три года в евро.
Принято показывать в балансовом отчете данные за два года, а в отчете о прибылях и убытках и отчете о движении денежных средств — за три. Так же как при анализе баланса, мы сосредоточимся на показателях самого последнего года, выраженных в евро.
| |
Таблица 2.1. Отчет о прибылях и убытках DaimlerChrysler
| |
Окончание табл. 2.1
| в миллионах, за исключением сумм на 1 акцию | прим. | Консолидированные за год, заканчивающийся 31 декабря | Финансовые услуги за год, заканчивающийся 31 декабря | |||||||
| 1998 прим. 1, $ | 1998, € | 1997, € | 1996, € | 1998, € | 1997, € | 1996, € | ||||
| Выручка | ||||||||||
| Себестоимость проданных товаров | (121692) | (103721) | (92953) | (78995) | (6157) | (5075) | (4347) | |||
| Валовая прибыль | ||||||||||
| Расходы на сбыт, административные и прочие | (19041) | (16229) | (15621) | (13902) | (921) | (760) | (652) | |||
| 5 | Исследования и разработки | (5833) | (4971) | (4408) | (4081) | - | - | - | ||
| Другие доходы | ||||||||||
| Расходы на слияние | (803) | (685) | - | - | - | - | - | |||
| Прибыль до финансовых доходов и налога на прибыль | ||||||||||
| Финансовый доход, нетто | - | |||||||||
| Прибыль до налога на прибыль и результатов чрезвычайных обстоятельств | ||||||||||
| Льготы по налогу, связанные со специальной дистрибьюцией товаров | 14871) | |||||||||
| Налог на прибыль | (1005) 2) | |||||||||
| Суммарный налог на прибыль | (3607) | (3075) | (1547) | (361) | (307) | (234) | ||||
| Доля меньшинства | (153) | (130) | (115) | (2) | (1) | (2) | ||||
| Прибыль до учета результатов чрезвычайных обстоятельств | ||||||||||
| Результаты чрезвычайных обстоятельств: убытки по раннему аннулированию (погашению) долгов, нетто-налогов | (151) | (129) | - | (147) | - | - | - | |||
| Чистая прибыль | 65473) | ||||||||
| 1рибыль на 1 акцию | |||||||||
| Зазовая прибыль на 1 акцию | |||||||||
| 1рибыль до учета результатов чрезвычайных обстоятельств | 6,05 | 5,16 | 6,90 | 4,24 | - | - | - | ||
| Результаты чрезвычайных обстоятельств | (0,16) | (0,13) | — | (0,15) | — | — | — | ||
| Чистая прибыль | 5,89 | 5,03 | 6,903) | 4,09 | - | - | - | ||
| «Разводненная» прибыль на акцию | — | — | — | ||||||
| Прибыль до учета результатов чрезвычайных обстоятельств | 5,91 | 5,04 | 6,78 | 4,20 | - | - | - | ||
| Результаты чрезвычайных обстоятельств | (0,16) | (0,13) | — | (0,15) | — | — | — | ||
| Чистая прибыль | 5,75 | 4.91 | 6,78: 3) | 4,05 | - | - | - |
(Годовой отчет 1998, с. 68)
В отличие от баланса, который дает моментальный финансовый снимок данной компании в какой-то момент времени, отчет о прибылях и убытках показывает результаты ряда хозяйственных операций за некоторый период. По этой причине заголовок в начале страницы, воспроизведенный на рис. 2.2, гласит: «Год, заканчивающийся 31 декабря», в отличие от «На 31 декабря» в балансе. В то время как баланс показывает активы рассматриваемой группы, финансовую устойчивость и то, за счет чего эти активы финансируются, отчет о прибылях и убытках показывает, насколько рентабельной была фирма за определенный период.
Основное уравнение для отчета о прибылях и убытках показано на рис. 2.1. Там представлен формат «двойных колонок», чтобы показать различные элементы относительно продаж.
Рассмотрим каждую статью, показанную в отчете о прибылях и убытках DaimlerChrysler.
| |
Рис. 2.1. Уравнение отчета о прибылях и убытках
[1] Выручка €131 782
Цифра выручки отражает сумму хозяйственных операций по реализации продукции за пределами группы. Термины «выручка», «продажи» и «оборот» используются взаимозаменяемо. Они являются источником большей части денег, получаемых компанией. Тем не менее эти операции учитываются, когда товары и услуги поставляются покупателю (по отгрузке), а не когда происходит реальная оплата. Это так называемый принцип учета по начислению,он создает разницу между прибылью и потоком денежных средств таким образом, что в конце учетного периода любые суммы, не оплаченные заказчиками, отражаются в выручке и хранятся как текущие активы (дебиторская задолженность). При получении оплаты увеличиваются денежные средства на банковском счете и уменьшается дебиторская задолженность; на отчет о прибылях иубытках эта операция влияния не оказывает. Разбивка выручки от реализации по видам и регионам обычно показывается как сегментированная информация в годовом отчете. Часто используется термин «нет-то-продажи» или «нетто-реализация», чтобы показать, что скидки учтены в объеме продаж, а не показаны отдельно.
Следующим шагом для вычисления прибыли, после того как были определены доходы от продаж, является определение расходов, обеспечивающих доходы этого года.
[2] Себестоимость проданных товаров €(103 721) 1
В производственном процессе операционными затратами реализации являются все затраты, понесенные предприятием при преобразовании сырья в готовую продукцию. Эти затраты часто называют себестоимостью продукции. Такие затраты связаны с приобретением и производством товаров, готовых для реализации. Эти затраты часто классифицируются как прямые затраты на материалы, прямые затраты на оплату труда и производственные накладные расходы. Прямые затраты называют так, потому что их можно проследить в продукции напрямую; накладные расходы напрямую не связаны с производством какого-либо конкретного изделия. Распределение этих затрат по видам продукции является очень важным процессом для определения рентабельности каждого изделия, и этот процесс, как правило, базируется на тщательном анализе различных операций производственного процесса. Проблема распределения затрат по видам продукции не так существенна при определении суммарной прибыли. Однако распределение производственных затрат за данный период между реализованными товарами и товарно-материальным запасом может быть очень важным для расчета прибыли. Это распределение ясно показывает, как глубоко связаны определение прибыли и определение стоимости активов. Чем больше затрат за период отнесено к товарно-материальному запасу, тем меньше себестоимость реализации. Последняя может также включать суммы амортизации там, где включаются производственные накладные расходы. Это двойственное определение себестоимости реализации и товарно-материального запаса, безусловно, основывается на принципе соответствия себестоимости и доходов.
[3] Валовая прибыль €28 061
Валовая прибыль — это разница между выручкой от реализации продукции и себестоимостью реализованной продукции. Валовая прибыль, выраженная как процент от продаж, является важным коэффициентом, показывающим степень, в которой данная фирма может взимать наценку:
валовая прибыль % = валовая прибыль/реализация(продажи) =
= €28 061/€131 782 = 21,3%.
1 Скобки показывают изменение знака, в данном случае себестоимость реализации вычитается из реализации.
| |
| |
Операционные расходы1 €(20 670)
Следующие четыре статьи, которые встречаются в отчете о прибылях и убытках, были сложены вместе как операционные расходы. Это:
[4] Расходы на сбыт, административные и прочие (16229)
[5] Исследования и разработки (4971)
[6] Другие доходы 1215
[7] Расходы на слияние (685)
Операционные расходы €(20670)
[4] Расходы на сбыт, административные и прочие €(16 229)
Этот показатель включает все затраты на продажи и зарплату сотрудников отдела сбыта; все административные затраты и амортизация гудвилла (деловой репутации) включены в прочие затраты. Амортизацию гудвилла не обязательно включать в эту строку. Подчеркнем, что эти расходы отражаются по методу начисления.
[5] Исследования и разработки €(4971)
Инновации являются важной составляющей конкурентного преимущества любого производителя автомобилей, поэтому неудивительно, что значительные ресурсы выделяются на проведение исследований и разработок. Несмотря на то что выгоды от этих затрат превратятся в доходы только в будущем, принцип консерватизма преобладает в данной ситуации над принципом соответствия, и эти затраты списываются в расходы в тот год, когда они были сделаны, как все прочие затраты по принципу начисления. Daimler Chrysler обычно расходует около 4% выручки на исследования и разработки.
Многие компании в такой ситуации, когда разработки могут быть связаны с каким-то конкретным видом продукции, не списывают эти затраты на расходы, а аккумулируют как актив и в конце концов списывают их в износ (амортизируют) как расходы, соответствующие доходам, при отражении прибыли.
[6] Другие доходы €1215
Кроме прибыли от основной деятельности компания может получать дополнительные (другие) доходы. В случае Daimler Chrysler они включают прибыль от продажи недвижимости и оборудования, дочерних компаний и других активов. Кроме того, компания получила дополнительные доходы в форме арендных платежей и положительную
1 Операционные затраты не показаны отдельной строкой.
| |
курсовую разницу. Эти суммы включаются как уменьшение операционных расходов, а не как часть доходов.
[7] Расходы на слияние €(685)
Имели место некоторые специфические расходы, связанные с процессом слияния, которые включают крупные суммы гонораров юристам и банкирам. Они логично трактуются как операционные расходы.
[8] Прибыль до финансовых доходов
и налога на прибыль €7391
Эта сумма представляет прибыль, оставшуюся после вычитания из валовой прибыли всех операционных расходов. Она отражает прибыль, связанную с основной деятельностью до налогообложения ивсех финансовых статей. Это важный показатель, потому что только он измеряет прибыльность, показанную компанией, на которую не оказывает влияния способ финансирования компании. Обычно ее обозначают EBIT — прибыль до налогообложения и процентов'. Несмотря на то что полезно иметь показатель прибыли, на который не влияют финансовые статьи (например, проценты), недостатком его является то, что он рассчитан до налогообложения. Это связано с общепринятым порядком отражения расходов; налоги всегда показывают после финансовых статей. Позднее мы создадим показатель, который компания обычно не публикует, называемый EBIAT2, т. е. прибыль до процентов после налогообложения, благодаря которому мы можем разрешить эту проблему.
[9] Финансовый доход, нетто €763
Позиция, следующая сразу после EBIT, отражает нетто-эффект финансовых операций на прибыль. Оказывается, что Daimler Chrysler получила больше финансового дохода, чем заплатила процентов в 1998 г. Вот разбивка, сделанная в примечаниях к отчету о прибылях и убытках:
Финансовый доход 1465
Выплаченные проценты (702)
€763
Финансовый доход в основном содержит проценты и дивиденды, полученные по инвестициям. Еще две статьи, расположенные ниже в отчете о прибылях и убытках, также имеют финансовый характер: «Доля меньшинства» и «Убытки по раннему аннулированию (погашению) дол-
1 EBIT — Earnings before interest and tax. — Прим. перев.
2 EBIA T — Earnings before interest and after tax. — Прим. перев.
| |
гов», показанные как результаты чрезвычайных обстоятельств. Позже мы сгруппируем эти статьи с прочими финансовыми доходами.
[10] Прибыль до налога на прибыль и результатов
чрезвычайных обстоятельств €8154
Эта статья представляет собой промежуточный итог в отчете о прибылях и убытках и считается так:
[8] Прибыль до финансовых доходов
и налога на прибыль 7391
|9] Финансовый доход, нетто 763
[10] Прибыль до налога на прибыль ирезультатов
чрезвычайных обстоятельств €8154
[13] Суммарный налог на прибыль €(3075)
В разделе 1.3.3 главы 1 мы уже рассматривали достаточно подробно отсроченные налоги, теперь мы сталкиваемся с их влиянием на отчет о прибылях и убытках. Суммарный налог на прибыль для Daimler-Chrysler состоит из двух элементов, один из них — это денежные средства, подлежащие выплате как налог за текущий год, а другой — не связанная с денежными средствами бухгалтерская корректировка по отсроченным налогам:
Налог за текущий год (1116)
Отсроченные налоги (неденежные средства) (1959)
Суммарный налог на прибыль €(3075)
Будет отмечено, что эффективная налоговая ставка, отраженная в отчете для DaimlerChrysler, равняется 37,7%. Она рассчитывается следующим образом:
эффективная налоговая ставка, отраженная в отчете =
= суммарный налог на прибыль [13] / прибыль до налога на
прибыль и учета результатов чрезвычайных обстоятельств =
= €3075 / 8154 = 37,7%.
Эта ставка оказывается гораздо ниже, чем исходная налоговая ставка для корпораций в Германии — 56% (налог на прибыль корпорации 47,475% плюс сумма возмещения по льготе с налога с продаж 8,525%). Эта разница была бы гораздо больше без корректировки на отсроченный налог, так как фактическая ставка налога для группы составляет только 13,7% при расчете по выплаченным денежным средствам. Причина, по которой корректировка на отсроченные налоги не приводит
| |
к тому, чтобы показанная в отчете эффективная ставка была равна маржинальной корпоративной ставке, связана с двумя факторами. Во-первых, не вся прибыль группы подпадает под эту высокую немецкую ставку налога, так как налоги рассчитываются на уровне дочерних компаний, многие из которых действуют в других странах, с другими налоговыми законодательствами. Во-вторых, действуют постоянные налоговые льготы, означающие, что часть отраженной прибыли постоянно защищена от налогов.
Линейные позиции [11] и [12] относятся к необычным налоговым льготам, связанным с особым распределением дивидендов в 1997 г., и они были показаны отдельно. Влияния на текущий год они не оказали.
[14] Доля меньшинства (неконтрольный пакет акций) €(130)
В разделе 1.4.2 мы столкнулись со статьей «Доля меньшинства» в пассиве (обязательствах) баланса. Там объяснялось, как эта статья возникает при консолидации и что это стороннее финансирование, обеспеченное акционерами, владеющими неконтрольным пакетом акций в дочерних компаниях группы. Точно так же в отчете о прибылях и убытках представлена доля этих акционеров в прибыли таких дочерних компаний, которые не принадлежат группе полностью.
[15] Прибыль до учета результатов
чрезвычайных обстоятельств €4949
Эта строка представляет собой еще один промежуточный итог:
[10] Прибыль до налога на прибыль и учета
результатов чрезвычайных обстоятельств 8154
[13] Суммарный налог на прибыль (3075)
[14] Доля меньшинства (130)
[15] Прибыль до учета результатов
чрезвычайных обстоятельств €4949
Эта позиция представляет собой знаменитую «нижнюю строку», выражаясь на бухгалтерском языке, поскольку именно на основе этого показателя рассчитывается прибыль на одну акцию, и, следовательно, именно эта строка выносится в заголовки финансовой прессы. Однако правила бухгалтерского учета позволяют учитывать результаты чрезвычайных обстоятельств ниже этой строки.
[16] Результаты чрезвычайных обстоятельств €(129)
Для того чтобы хозяйственную операцию показали по этой строке как результат чрезвычайных обстоятельств, она должна привести
| |
| |
к прибыли или убытку, выходящему за рамки обычного диапазона деятельности этого предприятия. Группа DaimlerChrysler решила, что убытки после налогообложения, понесенные в результате раннего аннулирования (погашения) долгов, были таким чрезвычайным обстоятельством. Это разграничение становится менее важным, поскольку показатель прибыли на одну акцию, как правило, показывается после учета результатов чрезвычайных обстоятельств.
[17] Чистая прибыль €4820
Конечная цель отчета о прибылях и убытках — это определение чистой прибыли. Чистая прибыль — это прибыль после вычитания всего. Эта сумма также представляет собой число, на которое был увеличен капитал (или чистые активы), и она может быть на законном основании распределена среди акционеров в виде дивидендов. Таким образом, отчет о прибылях и убытках дает анализ хозяйственных операций, которые влияют на капитал в течение года.
Этот показатель лег в основу расчета одного из ключевых финансовых коэффициентов, который измеряет рентабельность фирмы, — процента чистой прибыли (%):
процент чистой прибыли =
= чистая прибыль [17] / выручка от реализации [1] = = €4820/6131 782 = 3,7%.
Это означает, что из каждых €100 продаж €3,7 доступны для распределения среди акционеров. Однако это не обязательно означает, что компания имеет такую ликвидность или намерение выплатить эту сумму акционерам.
Прибыль на акцию
Для удобства акционеров компании показывают в своих отчетах прибыль на одну акцию. Это позволяет легко проводить сравнение с ценой акции, котируемой на рынке. Прибыль рассчитывается за весь период, поэтому если количество выпущенных акций за это время изменилось, то расчет прибыли на акцию происходит на базе средневзвешенного по времени количества выпущенных акций.
Мы видели, что на 31 декабря 1998 г. DaimlerChryslerимела в обращении 1 001 733 220 акций. Однако средневзвешенное число акций за год равнялось 959,3 млн.
В нижней части рассматриваемого отчета о прибылях и убытках отражены два вида прибыли на акцию: основная прибыль на акцию и
| |
«разводненная прибыль» на акцию. Основная прибыль на акцию рассчитывается делением чистой прибыли на средневзвешенное количество акций. Результат показан в евро, а не в миллионах евро:
прибыль на акцию = чистая прибыль [17] / средневзвешенное количество выпущенных акций = €4820/€993 = €5,03.
Под основной прибылью на акцию показаны еще две статьи, основанные на прибыли до учета результатов чрезвычайных обстоятельств и результатах чрезвычайных обстоятельств.
База Прибыль на акцию
Прибыль до учета результатов чрезвычайных обстоятельств 5,16
Результаты чрезвычайных обстоятельств (0,13)
Чистая прибыль 5,03
Показатель «разводненной» прибыли на одну акцию отражает, какова была бы прибыль на акцию, если бы все конвертируемые долговые инструменты были обращены в акции и все другие нереализованные возможности были реализованы. Чистая прибыль откорректирована на экономию за счет процентов, очищена от налогов, а средневзвешенное количество акций было соответственно «разбавлено». Расчеты довольно запутанные, но они, как правило, подробно освещаются в отчетах. Основное преимущество отражения «разводненной» прибыли на акцию заключается в том, что при этом становится явным воздействие эффекта «разводнения» количества акций на выпуск опционов или непосредственно, или как части долгового инструмента с правами конвертации. Понятно, что если какая-то фирма выпускает новые акции, это немедленно приводит к «разводняющему» эффекту относительно показателя прибыли на одну акцию.