Анализ источников покрытия долгосрочных (внеоборотных) и краткосрочных (оборотных) активов
Для более глубокого понимания происходящих на предприятии процессов формирования и изменения пассивов необходимо более детальное их изучение, включающее сравнительный анализ источников и средств предприятия по различным направлениям.
Сравнение активов и пассивов предприятия открывает возможность делать заключение об эффективности финансовой политики за изучаемый период. Для решения этой задачи целесообразно изучить источники долгосрочных и краткосрочных активов с различной степенью детализации. Для анализа составляется аналитическая таблица 6.10 за год.
Таблица 7.10. Анализ источников покрытия долгосрочных активов, тыс. руб.
| Показатели | На начало года | На конец года |
| А | ||
| 1. Долгосрочные активы | 112 900 | 269 880 |
| 2. Источники покрытия долгосрочных активов | 112 036 | 114 019 |
| 2.1. Собственные источники средств | 75 100 | 86 534 |
| 2.2. Резервы предстоящих платежей | 36 936 | 27 485 |
| 2.3. Долгосрочные обязательства | - | - |
| 3. Итого источников, используемых на покрытие долгосрочных активов (стр. 2, но не более стр. 1) | 112 036 | 114 019 |
| 4. Собственные источники, используемые на покрытие краткосрочных активов | -864 | -155 861 |
По данным приведенной таблицы можно заключить, что предприятие на протяжении всего отчетного периода испытывало недостаток собственных источников для финансирования долгосрочных активов. При этом в конце года этот недостаток средств возрос весьма значительно и составил 155 861 тыс. руб. Нехватка собственных средств покрывалась за счет привлечения краткосрочных кредитов, размер которых, как было показано выше, достиг 419 488 тыс. руб.
Анализ источников долгосрочных и краткосрочных активов за ряд отчетных периодов представлен в таблице 7.11.
Таблица 7.11. Анализ собственных источников покрытия активов за 20XX-20XZ годы, тыс. руб.
| Показатели | По состоянию на конец 200X года | По состоянию на конец 20XX года | По состоянию на конец 20XY года | По состоянию на конец 20XZ года |
| 1.Собственные источники, используемые на покрытие долгосрочных активов | 45 229 | 51 000 | 112 036 | 114 019 |
| 2. Собственные источники, используемые на покрытие краткосрочных активов | 23 506 | 54 400 | -864 | -155 861 |
Проанализировав данные за ряд отчетных периодов, можно сделать вывод, что за счет собственных источников не во все годы полностью финансировались долгосрочные активы. Если в 200Х-20XX годы часть собственных источников даже участвовала в формировании краткосрочных активов, то в 20XY-20XZ году собственные источники не только не участвовали в финансировании краткосрочных активов, но их было даже недостаточно для покрытия долгосрочных активов.
Т.о., при исследовании структуры активов и пассивов, важно оценить соотношения их различных составляющих. При этом должно выполняться два важнейших условия: собственный капитал должен превышать долгосрочные активы, а краткосрочные активы – превышать краткосрочные обязательства. Рассмотрим несколько типичных вариантов таких соотношений.
Таблица 7.12. Вариант 1 соотношения активов и пассивов, %
| Актив | Удельный вес | Пассив | Удельный вес |
| Долгосрочные активы (ДА) | Собственный капитал (СК) | ||
| Краткосрочные активы (КА) | Долгосрочные обязательства (ДО) | ||
| Краткосрочные обязательства (КО) |
Вариант 1 характеризует рациональную структуру активов и пассивов. Выполняются оба основных условия одновременно:
СК ≥ ДА (7.1)
КА ≥ КО (7.2)
Организация настолько хорошо обеспечена собственными средствами, что способна финансировать за счет их как долгосрочные активы, так и частично – краткосрочные активы. Благодаря этому удельный вес обязательств в структуре пассивов вообще относительно невелик.
Таблица 7.13. Вариант 2 соотношения активов и пассивов, %
| Актив | Удельный вес | Пассив | Удельный вес |
| Долгосрочные активы (ДА) | Собственный капитал (СК) | ||
| Краткосрочные активы (КА) | Долгосрочные обязательства (ДО) | ||
| Краткосрочные обязательства (КО) |
Данный вариант 2 структуры нельзя считать рациональным и вызывает опасения с точки зрения финансовой устойчивости организации. Действительно, в рассматриваемом случае у организации не хватает долгосрочных источников финансирования для формирования долгосрочных активов (60 > 45+5). В результате она вынуждена использовать краткосрочные заемные средства для формирования долгосрочных активов. Таким образом, очевидно, что краткосрочные обязательства, которые обычно в сжатые сроки следует возвратить кредиторам, стали главным источником формирования и оборотных активов, и, частично, внеоборотных активов, что сопряжено с повышенным финансовым риском деятельности такой организации.
На практике могут возникать и «пограничные» ситуации, когда оценить однозначно структуру активов и пассивов можно только с учетом конкретной экономической ситуации в организации (табл. 7.14).
Таблица 7.14. Вариант 3 соотношения активов и пассивов, %
| Актив | Удельный вес | Пассив | Удельный вес |
| Долгосрочные активы (ДА) | Собственный капитал (СК) | ||
| Краткосрочные активы (КА) | Долгосрочные обязательства (ДО) | ||
| Краткосрочные обязательства (КО) |
В данном варианте 3 на первый взгляд не выполняется условие (7.1): собственного капитала недостаточно для покрытия долгосрочных активов (60 > 50). Вместе с тем наличие долгосрочных обязательств позволяет полностью сформировать долгосрочные активы за счет долгосрочных источников, что может позволить аналитику оценить структуру соотношения активов и пассивов как нормальную.
На анализируемом предприятии соотношение различных составляющих активов и пассивов характеризуется следующими показателями (табл. 7.15):
Таблица 7.15. Соотношение активов и пассивов
| Актив | Удельный вес, % | Пассив | Удельный вес, % | ||
| на начало года | на конец года | на начало года | на конец года | ||
| А | Б | ||||
| Долгосрочные активы | 27,76 | 38,78 | Собственный капитал | 18,47 | 12,43 |
| Краткосрочные активы | 72,24 | 61,22 | Долгосрочные обязательства | - | - |
| Краткосрочные обязательства | 81,53 | 87,57 |
Итак, можно сделать вывод, что структура соотношения активов и пассивов на анализируемом предприятии является однозначно неудовлетворительной как в начале, так и в конце анализируемого периода: удельный вес собственного капитала был значительно ниже удельного веса долгосрочных активов, а удельный вес краткосрочных активов – ниже краткосрочных обязательств.
Чистые активы
Одним из важных показателей, который указывает на реальную стоимость организации и характеризует степень ликвидности ее баланса на определенную дату, является стоимость чистых активов.
Чистые активы – это разность между активами организации и ее обязательствами. Стоимость чистых активов рассчитывается как разница между стоимостью активов и обязательств, принимаемых к расчету. Порядок расчета стоимости чистых активов, состав принимаемых к расчету активов и обязательств с учетом особенностей осуществляемой организациями предпринимательской деятельности изложены в Инструкции о порядке расчета стоимости чистых активов, утвержденной Постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 11.06.2012 № 35.
К активам, участвующим в расчетах, относятся статьи разделов I и II баланса, а к пассивам, участвующим в расчетах, относятся статьи разделов IV и V пассива. Т.о., стоимость чистых активов фактически соответствует размеру собственного капитала, отраженного в разделе III пассива баланса.
Таблица 7.16. Расчет стоимости чистых активов организации
| № п/п | Наименование показателей | На начало года | На конец года |
| АКТИВЫ | |||
| 1.1 | В том числе: долгосрочные активы | 112 900 | 269 880 |
| 1.1.1 | в том числе: основные средства | 57 600 | 213 429 |
| 1.1.2 | нематериальные активы | ||
| 1.1.3 | доходные вложения в материальные активы | ||
| 1.1.4 | вложения в долгосрочные активы | 54 500 | 55 268 |
| 1.1.5 | долгосрочные финансовые вложения | - | - |
| 1.1.6 | отложенные налоговые активы | - | - |
| 1.1.7 | долгосрочная дебиторская задолженность | - | - |
| 1.1.8 | прочие долгосрочные активы | - | - |
| 1.2 | краткосрочные активы | 293 800 | 426 031 |
| 1.2.1 | в том числе: запасы | 77 600 | 138 268 |
| 1.2.2 | долгосрочные активы, предназначенные для реализации | - | - |
| 1.2.3 | расходы будущих периодов | 24 300 | 1 300 |
| 1.2.4 | налог на добавленную стоимость по приобретенным товарам, работам, услугам | 6 900 | 30 911 |
| 1.2.5 | краткосрочная дебиторская задолженность | 177 300 | 229 204 |
| 1.2.6 | краткосрочные финансовые вложения | ||
| 1.2.7 | денежные средства и их эквиваленты | 7 200 | 25 823 |
| 1.2.8 | прочие краткосрочные активы | - | - |
| АКТИВЫ, принимаемые к расчету (строка 1.1 + строка 1.2) | 406 700 | 695 911 | |
| ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | |||
| 3.1 | В том числе: долгосрочные обязательства | - | - |
| 3.1.1 | в том числе: долгосрочные кредиты и займы | - | - |
| 3.1.2 | долгосрочные обязательства по лизинговым платежам | - | - |
| 3.1.3 | отложенные налоговые обязательства | - | - |
| 3.1.4 | доходы будущих периодов | - | - |
| 3.1.5 | резервы предстоящих платежей | - | - |
| 3.1.6 | прочие долгосрочные обязательства | - | - |
| 3.2 | краткосрочные обязательства, в том числе: | 331 600 | 609 377 |
| 3.2.1 | краткосрочные кредиты и займы | 183 600 | 419 488 |
| 3.2.2 | краткосрочная часть долгосрочных обязательств | - | - |
| 3.2.3 | краткосрочная кредиторская задолженность | 111 064 | 162 404 |
| 3.2.4 | обязательства, предназначенные для реализации | - | - |
| 3.2.5 | доходы будущих периодов | - | - |
| 3.2.6 | резервы предстоящих платежей | 36 936 | 27 485 |
| 3.2.7 | прочие краткосрочные обязательства | - | - |
| ОБЯЗАТЕЛЬСТВА, принимаемые к расчету (строка 3.1 + строка 3.2) | 331 600 | 609 377 | |
| Стоимость чистых активов (строка 2 - строка 4) | 75 100 | 86 534 |
Таким образом, в отчетном периоде стоимость чистых активов организации выросла на 11 434 тыс.руб., что является положительным моментом и должно способствовать укреплению финансовой устойчивости организации.
Регулярно отслеживать размер чистых активов должны все организации, но уделять повышенное внимание их величине необходимо тем из них, для кого законодательством установлен минимальный размер уставного капитала. Согласно п. 3 статьи 47-1, п. 2 статьи 57 Гражданского кодекса Республики Беларусь и подп. 3.2 Положения о ликвидации (прекращении деятельности) субъектов хозяйствования, утвержденного Декретом Президента Республики Беларусь от 16.01.2009 N 1, если по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов коммерческой организации окажется менее уставного фонда, такая организация обязана в установленном порядке уменьшить свой уставный фонд до размера, не превышающего стоимости ее чистых активов. В случае уменьшения стоимости чистых активов коммерческой организации, для которой законодательством установлен минимальный размер уставного фонда, по результатам второго и каждого последующего финансового года ниже минимального размера уставного фонда такая организация подлежит ликвидации в установленном порядке.