Формирование собственных финансовых ресурсов
Собственный капитал организации включает следующие элементы:
1) Уставный капитал
2) Резервный капитал (15 % уставного, при этом, как минимум, 5 % чистой прибыли ежегодно отчисляется)
3) Добавочный капитал
4) Целевое финансирование и распределение
5) Нераспределенная прибыль
6) Прочие виды собственного капитала
К прочим элементам относят: расчеты за имущество, сданное в аренду, расчеты с участниками по выплате дивидендов.
Собственный капитал классифицируется по источникам формирования:
1 группа – внутренние источники:
1) Нераспределенная прибыль
2) Амортизационные отчисления от основных средств и нематериальных активов
3) Внутренние источники собственных финансовых ресурсов
2 группа – внешние источники:
1) Привлечение дополнительного паевого капитала (акционерного)
2) Получение безвозмездной финансовой помощи
3) Прочие внешние источники собственных финансовых ресурсов
В составе внутренних источников финансовых ресурсов основная роль принадлежит прибыли, поскольку она позволяет наращивать собственный каптал, повышает рыночную стоимость организации. При этом для сложных видов деятельности свойственно наличие большого объема основных средств и нематериальных активов, которые, в соответствии с амортизационной политикой, списываются на себестоимость продукции частями, обеспечивая непрерывность процесса своего воспроизводства. Для таких организаций начисленная за год амортизация играет очень важную роль в качестве источника собственных финансовых ресурсов. При этом реально увеличить собственный капитал можно лишь за счет чистой прибыли.
В составе внешних источников главная роль принадлежит возможному увеличению акционерного (паевого) капитала, и ишь очень редко безвозмездной финансовой помощи.
Управляя собственным капиталом, необходимо уделять внимание формированию собственных финансовых ресурсов, для чего на каждом предприятии разрабатывается соответствующая финансовая политика.
Политика формирования собственных финансовых ресурсов – часть общей финансовой стратегии организации, заключающаяся в обеспечении необходимого уровня его самофинансирования для производственного развития.
Данная политика разрабатывается по следующим этапам:
1 этап – Анализ формирования собственных финансовых ресурсов организации в предшествующем периоде.
Проводится для выявления их потенциалов, его изменения и соответствие темпам развития организации по следующим процедурам:
1. Изучается объем формирования собственных финансовых ресурсов, соответствие темпов роста собственного капитала темпам прироста активов и объемов реализованной продукции, динамика удельного веса собственных ресурсов в общем объеме формирования финансовых ресурсов в предплановом периоде.
2. Рассматриваются источники формирования собственных финансовых ресурсов в предплановом периоде, оценивается доля внешних и внутренних, а также стоимость привлечения финансовых ресурсов из разных источников.
3. Оценивается достаточность собственных финансовых ресурсов, сформированных в предплановом периоде через расчет показателя коэффициент самофинансирования развития организации. Динамика этого показателя отражает тенденцию обеспеченности развития организации собственными финансовыми ресурсами.
2 этап – Определение общей потребности в собственных финансовых ресурсах.
Осуществляется по формуле:
ПСФР = ПКкпп*УСКпл\100 – СКнпп + ППпл
ПСФР – потребность в собственных финансовых ресурсах
ПКкпп – общая потребность в капитале на конец планового периода
УСКпл – удельный вес собственного капитала в общей величине по плану
СКнпп – собственный капитал на начало планового периода
ППпл – сумма прибыли, направляемой на потребление в плановом периоде
Рассчитанная общая потребность охватывает необходимую сумму собственных финансовых ресурсов за счет внешних и внутренних источников.
3 этап – Оценка стоимости привлечения собственного капитала из различных источников
Проводится по элементам собственного капитала в разрезе внутренних и внешних источников. На остове результатов разрабатываются управленческие решения относительно альтернативных источников формирования собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих прирост собственного капитала.
4 этап – Обеспечение максимального объема привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников.
Для этого необходимо учитывать преимущества внутренних источников, особенно накопленной амортизации и прибыли, поскольку они оказывают максимальный эффект на развитие предприятия. Применение ускоренной амортизации, хотя и ограничено в настоящее время, но все же возможно. Необходимо использовать возможность ускоренной амортизации, поскольку в этом случае снижается сумма прибыли, не смотря на рост налога на имущество, и организация получает эффект в гарантированном финансирование обновление основных средств.
5 этап – Обеспечение необходимого объема увеличения собственных финансовых ресурсов из внешних источников.
Данные источники призваны обеспечить ту часть прироста имущества, на финансирование которой не хватает внутренних источников. Для этого потребность в собственных финансовых ресурсах рассчитывается по формуле:
СФРвнеш = ППСФР – СФРвнутр
ППСФР – это полная потребность в собственных финансовых ресурсах
Как правило, к внешним финансовым ресурсам прибегают в крайних случаях, когда финансирование за счет внутренних собственных источников и заемных – невозможно.
6 этап – оптимизация соотношения внутренних и внешних собственных финансовых ресурсов основано на следующих критериях:
1. Обеспечение непрерывной совокупности внутренних и внешних источников. Если внешние дороже заемного капитал, то выгоднее привлекать заемные средства.
2. Обеспечение сохранения управления компанией первоначальными учредителями.
Эффективность разработанной политики оценивается с помощью показателя самофинансирования развития в предшествующем периоде. Такой показатель также рассчитывается и на планируемый период:
– коэффициент самофинансирования развития;
- планируемая величина собственных финансовых ресурсов;
- планируемый прирост активов и потребляемой прибыли.
Успешная реализация разработанной политики формирования собственных финансовых ресурсов основана на решении следующих задач:
· Получение максимальной прибыли при допустимом финансовом риске;
· Формирование рациональной политики распределения прибыли;
· Формирование и эффективное осуществление дополнительной эмиссии акции или привлечение дополнительного паевого капитала.