нализ и оценка финансового состоЯниЯ предприЯтиЯ.
”инансовое состоЯние Р важнейшаЯ характеристика экономической деЯтельности предприЯтиЯ. Ћно определЯет конкурентоспособность предприЯтиЯ, его потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприЯтиЯ и его партнеров по финансовым и другим отношениЯм. “стойчивое финансовое состоЯние формируетсЯ в процессе всей производственно- хозЯйственной деЯтельности.
ќтапы экспресс-анализа: подготовительный этап, предварительный обзор финансовой отчетности, экономическое чтение и анализ показателей отчетности.
Џо данным экспресс-анализа менеджер может оперативно разработать обоснованное управленческое решение.
Џоказатели, характеризующие финансовое состоЯние можно условно разделить на группы, отражающие различные стороны финансового состоЯниЯ предприЯтиЯ. Љ ним относЯтсЯ коэффициенты ликвидности; показатели структуры капитала (коэффициенты устойчивости); коэффициенты рентабельности; коэффициенты деловой активности.
‘тепень платежеспособности предприЯтиЯ обычно оцениваетсЯ при помощи финансовых коэффициентов ликвидности:
1. Љоэффициент абсолютной ликвидности рассчитывают как отношение денежных средств и быстрореализуемых краткосрочных ценных бумаг к текущей Р краткосрочной задолженности: 
‚ мировой практике достаточным считаетсЯ значение коэффициента абсолютной ликвидности, равное 0,2 - 0,3, то есть предприЯтие может немедленно погасить 20 - 30 % текущих обЯзательств.
2. Љоэффициент ликвидности определЯют как отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности к текущим обЯзательствам:
Џо оценкам, принЯтым в международной практике, значение коэффициента должно быть 0,8 - 1.
”инансовую устойчивость и автономность отражает структура баланса (соотношение между отдельными разделами актива и пассива), котораЯ характеризуетсЯ несколькими показателЯми.
1. Љоэффициент автономии характеризует зависимость предприЯтиЯ от внешних займов. —ем ниже значение коэффициента, тем больше займов у компании, тем выше риск неплатежеспособности. Ќизкое значение коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновениЯ у предприЯтиЯ дефицита денежных средств:
‘читаетсЯ нормальным, если значение показателЯ коэффициента автономии больше 0,5, то есть финансирование деЯтельности предприЯтиЯ осуществлЯетсЯ не менее, чем на 50% из собственных источников.
2. „олю заемных средств определЯют по формуле
„анное отношение показывает, сколько заемных средств привлекало предприЯтие на 1 руб. собственных средств, вложенных в активы.
Љоэффициенты рентабельности. Љроме уже рассмотренных коэффициентов рентабельности, при анализе финансового состоЯниЯ рассчитывают и другие модификации, характеризующие различные стороны деЯтельности предприЯтиЯ.
1. Љоэффициент рентабельности продаж. „емонстрирует долю чистой прибыли в объеме продаж предприЯтиЯ:
Љоэффициент финансовой независимости - финансовый коэффициент, равный отношению собственного капитала и резервов к сумме активов предприЯтиЯ. „анными длЯ его расчета служит бухгалтерский баланс организации.
Џлатежеспособность С способность вовремЯ и полностью рассчитыватьсЯ по своим обЯзательствам (удовлетворЯть платежные требованиЯ кредиторов, производить оплату труда персонала, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обЯзательства).
‹иквидность предприЯтиЯ определЯетсЯ наличием у него ликвидных средств, к которым относЯтсЯ наличные деньги, денежные средства на счетах в банках и легкореализуемые элементы оборотных ресурсов. ‹иквидность отражает способность предприЯтиЯ в любой момент совершать необходимые расходы.
Љоэффициент абсолютной ликвидности а показывает, какаЯ часть краткосрочной задолженности может быть покрыта наиболее ликвидными оборотными активами - денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениЯми :
Љла = „‘ /ЉЏ (1)
где „‘- денежные средства и их эквиваленты (стр. 260);
ЉЏ - краткосрочные пассивы (стр. 690 - (стр. 640+650+660)).
ЏринЯто считать, что нормальный уровень коэффициента абсолютной ликвидности должен быть 0,03 - 0,08
Ђнализ деловой активности позволЯет охарактеризовать результаты и эффективность текущей основной производственной деЯтельности.
Ћценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнениЯ деЯтельности данного предприЯтиЯ и родственных по сфере приложениЯ капитала предприЯтий. ’акими качественными (т.е. неформализуемыми) критериЯми ЯвлЯютсЯ: широта рынков сбыта продукции; наличие продукции, поставлЯемой на экспорт; репутациЯ предприЯтиЯ, выражающаЯсЯ, в частности, в известности клиентов, пользующихсЯ услугами предприЯтиЯ; и др.
‚ основе рейтинга лежит набор финансовых коэффициентов. Љоэффициенты, включаемые в набор, получают оценку в баллах, высота которых зависит от значениЯ данного коэффициента и от степени соответствиЯ нормативному. ђейтинг представлЯет собой заключение о кредитоспособности организации. ѓлавнаЯ цель рейтинга Р предоставление информации инвесторам, котораЯ на их основе строит инвестиционную политику, а так же ограничивают свои инвестиции в компании с рейтингом ниже определенного уровнЯ.
‘уществует определеннаЯ система показателей длЯ рейтинговой оценки по данным бухгалтерской отчетности. „анные показатели разделены на 4 группы:
1. Џоказатели прибыльности оценки хозЯйственной деЯтельности. Љ ним относЯтсЯ:
2. Џоказатели оценки эффективности управлениЯ. Љ ним относЯтсЯ:
3. Џоказатели оценки деловой активности:
4. Џоказатели оценки ликвидности.
‚се перечисленные показатели оформлЯютсЯ в таблицу. ‚ основе рейтинга лежит сравнение по каждому показателю с условным эталонным предприЯтием. —ем меньше рейтинговое число, тем ниже рейтинг.
”акторы роста финансовой устойчивости: диверсификациЯ, оптимизациЯ политики управлениЯ оборотными активами, оптимизациЯ политики управлениЯ операционными циклами (сокращение размеров дебиторской задолженности путем проведениЯ консервативной кредитной политики; согласование со временем позитивных и негативных денежных потоков; определение нормативной длины оперативного цикла в зависимости от специфики деЯтельности предприЯтиЯ); сокращение необоснованных краткосрочных финансовых обЯзательств длЯ обеспечениЯ платежеспособности предприЯтиЯ.
€звестны два основных подхода к предсказанию банкротства. Џервый базируетсЯ на финансовых данных и включает оперирование некоторыми коэффициентами: приобретающим все большую известность Z-коэффициентом Ђльтмана (‘Ђ), коэффициентом ’аффлера, (‚еликобританиЯ).
‚ зависимости от числа показателей, применЯемых при прогнозировании банкротства, можно выделить две группы моделей:
1. Ћднофакторные модели, в которых длЯ осуществлениЯ прогнозированиЯ используетсЯ один финансовый показатель. Ѓольшинство однофакторных моделей были получены с помощью графических методов и дихотомической классификации.
2. Њногофакторные модели, в которых длЯ прогнозированиЯ банкротства используют несколько переменных, объединенных в единый интегральный показатель. Њногофакторные модели были получены с помощью дискриминантного анализа и множественного регрессионного анализа.