Профессиональные участники рынка ценных бумаг
К профессиональным участникам рынка ценных бумаг- законодательство России относит следующих юридических лиц: брокеров, дилеров, управляющих, клиринговые организации, депозитарии, держателей реестров, организаторов торговли на рынке ценных бумаг и иных участников, осуществляющих свою деятельность на основании лицензии Банка России или его территориальных органов.
Брокерская деятельность
В число профессиональны участников рынка ценных бумаг входят брокеры. Они могут осуществлять покупку или продажу ценных бумаг в пределах суммы, находящейся на счете клиента. Почти все биржевые операции с ценными бумагами совершаются либо по наличному кассовому, либо по маржинальному счету. По сделкам и операциям с ценными бумагами, совершенным в интересах клиента, брокер должен предоставлять клиенту отчеты за месяц, квартал или в соответствии с договором об оказании брокерских услуг чаще. В отчете указываются перечень операций и иных услуг, совершенных брокером, размер причитающегося вознаграждения и иные выплаты, удержанные брокером. Основной доход брокера – процент от совершаемых сделок. Считается, что для частных и институциональных инвесторов, брокер – это самый малозатратный способ получить доступ на финансовые рынки.
Основной формой организации деятельности брокера являются брокерские компании. Брокерская компания фондового рынка – это профессиональная, посредническая организация, обеспечивающая партнерство между контрагентами биржевого или внебиржевого рынка, стремящимися купить или продать ценные бумаги. Они осуществляют свою деятельность на основании лицензий и могут выполнять функции брокеров, дилеров и доверительных управляющих (трастовых) компаний. Брокерские компании совершают биржевые и внебиржевые сделки с ценными бумагами от имени клиента и за его счет или от имени брокера, но за счет клиента (в том числе эмитента при размещении эмиссионных пенных бумаг) на основании заключенных с клиентом возмездных договоров (п. 1 ст. 3 Закона о рынке ценных бумаг).
Выделяются следующие основные функции брокерских компаний:
– биржевое посредничество по поручению заказчика при заключении сделок на куплю-продажу ценных бумаг на фондовых и товарно-фондовых биржах;
– внебиржевое посредничество, т.е. организация сделок между клиентами, минуя биржу;
– участие в инвестиционном процессе путем перераспределении капитала через фондовый рынок;
– сбор необходимой коммерческой информации, анализ состояния рынка ценных бумаг и консультирование клиентов по вопросам биржевой и маркетинговой деятельности;
– документальное оформление заключенных сделок;
– другие функции, не противоречащие действующему законодательству и нормативным актам соответствующей биржи.
Организационно-правовые формы брокерских компаний различны и во многом зависят от того, обслуживает брокерская компания мелкую клиентуру или только крупных инвесторов, оказывает весь комплекс услуг или только отдельные их виды, специализируется ли в работе на определенных видах ценных бумаг и т.д. С точки зрения собственности, в развитых странах брокерские компании – это, как правило, частные фирмы и акционерные общества. В России положения Закона о рынке ценных бумаг не устанавливают каких- либо ограничений на организационно-правовую форму профессиональных участников рынка ценных бумаг, ведущих брокерскую деятельность, поэтому брокерские компании функционируют как коммерческие организации в форме акционерного общества или общества с ограниченной ответственностью. Среди 150 крупнейших компаний страны, занимающихся брокерской деятельностью, общества с ограниченной ответственностью составляют чуть больше 1/4.
Анализ деятельности большого количества брокеров мира и России позволил выделить три лучшие компании: GainCapitalGroup (Нью-Йорк, США), Вт Со Inc. (Санкт- Петербург, Россия) и ГК "Альпари" (Москва, Россия)[1].
В мировой практике часть брокерских компании, если у них слаба собственная финансовая база, работают как структурная или дочерняя часть какой-либо (как правило, кредитной) организации. Банки, выступающие в качестве финансового брокера, выполняют посреднические функции по купле-продаже ценных бумаг как на бирже, так и на внебиржевом рынке, а также могут удовлетворить заявку клиента, используя свой портфель ценных бумаг.
Для среднего и мелкого инвестиционного бизнеса в качестве правовой формы брокерской компании эффективно используется партнерство. Большинство успешных брокерских компаний промышленно развитых стран и сегодня работают с несколькими крупными и множеством младших партнеров. На российском рынке ценных бумаг агентская и партнерская схемы для предоставления брокерских услуг используются в регионах. Несмотря на быстрое развитие российского брокерского бизнеса, акции отечественных брокерских компании пока недооценены[2]. Поэтому сегодня часть российских брокерских компаний не выходит на биржу, а изыскивает другие возможности для развития своей деятельности. По существующей оценке, около половины российских брокерских компании являются дочерними компаниями банков и других организаций.
В управленческой структуре брокерской компании выделяется ряд специализированных отделов, занимающихся торговой, аналитической и консультационной деятельностью. Штат брокерской фирмы в зависимости от ее размеров может состоять как из 5, так и из 200 человек, а оплата запятых в ней лиц зависит от уровня ее доходности.
Доходы брокерской компании формируются от посреднической деятельности (образуются из комиссионных сборов от сумм совершаемых сделок) и платы за различные маркетинговые услуги, оказываемые клиентам. В российской практике комиссия, взимаемая брокером, включает в себя все косвенные налоги по ставкам налогового законодательства РФ, действующим на момент расчета вознаграждения.
Клиентами брокерской компании являются юридические и физические лица, в том числе нерезиденты. Сохраняющийся высокий интерес к российскому фондовому рынку демонстрирует рост числа клиентов брокерских компаний. Прогнозируется, что к 2015 г. инвестировать свои средства в ценные бумаги через брокеров будет 21 млн российских граждан, что составит 1/3 экономически активного населения страны. Прогнозируемый объем вложений иностранных портфельных инвесторов к этому времени вырастет в 20 раз и составит 300 млрд долл., а активы открытых и интервальных ПИФов увеличатся в 100 с лишним раз, достигнув 290– 360 млрд долл. Таким образом, погоду на фондовом рынке посредством брокеров будут делать российские частные инвесторы[3].