Платежный баланс и его структура

Платежный баланс (ПБ) представляет собой сводное структурированное выражение всех внешнеэкономических операций данной страны (ее экономических субъектов-резидентов) за определенное время (обычно за год), количественно рассчитываемое через соотношение различного рода платежей за границу и поступлений из-за границы. В ПБ учитывается прежде всего перемещение (приток и отток) валюты, соответствующее движению реальных потоков (товаров и услуг, материальных активов и т.п.) и финансовых потоков (предоставление и получение займов в различных формах). ПБ составляется по принципу бухгалтерского баланса и имеет две стороны: кредит и дебет.

В кредите (со знаком "плюс") фиксируются все сделки, в результате которых происходит приток валюты в страну и отток ценностей. Например, продажа нефти за границу или приобретение нерезидентами акций российских компаний в ПБ России будут отражены в кредите, так как в результате этих сделок происходит приток иностранной валюты в Россию.

В дебете (со знаком "минус") отражаются все сделки, в результате которых происходит расходование валюты и приток ценностей. Например, импорт оборудования, перевод прибылей иностранных компаний, имеющих филиалы в России, выплаты дивидендов нерезидентам – собственникам акций российских компаний, предоставление Россией займов нерезидентам – все эти сделки будут отражены в дебете, так как в результате происходит отток иностранной валюты из России.

ПБ включает два основных счета: счет текущих операций и счет операций с капиталом и финансовыми инструментами. Структура счетов ПБ показана в табл. 10.2.

Таблица 102

Структура счетов платежного баланса

Кредит (+)	Дебет (-)
I. Счет текущих операций
1. Доходы от экспорта товаров	2. Расходы на импорт товаров
Торговый баланс =1-2
3. Доходы от экспорта услуг	4. Расходы на импорт услуг
5. Факторные доходы, полученные от остального мира	6. Факторные доходы, выплаченные остальному миру
7. Текущие трансферты от остального мира	8. Текущие трансферты остальному миру
Батане счета текущих операций = 1+ 3 + 5 + 7- 2- 4- 6- 8
II. Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами
9. Капитальные трансферты от остального мира	10. Капитальные трансферты остальному миру
11. Полученные кредиты, увеличение национальных активов у нерезидентов	12. Предоставленные кредиты, увеличение иностранных активов у резидентов
Баланс счета операций с капиталом = 9 + 11-10-12
13. Чистые ошибки и пропуски
Общее сальдо ПБ
	14. Чистое увеличение официальных валютных резервов (резервных активов)

Счет текущих операций отражает, во-первых, торговый баланс, показывающий приток валюты от чистого экспорта товаров (экспорт товаров минус импорт товаров); во-вторых, баланс экспорта и импорта услуг; в-третьих, чистые факторные доходы, полученные от внешнего мира; в-четвертых, чистые трансферты от внешнего мира. Следует отметить, что счет текущих операций или его отдельные составляющие могут принимать как положительные, так и отрицательные значения: например если расходы на импорт товаров (дебет ПБ) превышают доходы от экспорта товаров (кредит ПБ), торговый баланс примет отрицательное значение. Если факторные доходы, полученные страной от внешнего мира, меньше, чем выплаты факторных доходов нерезидентам, то сальдо чистых факторных доходов также будет отрицательным. Чистые текущие трансферты включают безвозмездные переводы средств между странами (например, пенсии, гуманитарная помощь, денежные переводы).

В системе макроэкономических показателей баланс счета текущих операций может быть записан как расширенный показатель "чистого экспорта" (NX), включающий помимо сальдо экспорта и импорта товаров и услуг также чистые факторные доходы и текущие трансферты, полученные от остального мира (в гл. 2 они были обозначены как NFI, здесь они учитываются в расширенном NX).

Дефицит счета текущих операций (отрицательное сальдо) означает, что страна расходует на иностранные товары и услуги, текущие выплаты за границу больше, чем получает из-за границы. Эта разница может быть покрыта следующим образом:

– получением займов у внешнего мира (например, у иностранных банков, правительств или международных организаций);

– продажей активов страны нерезидентам (например, в результате продажи акций предприятий иностранным инвесторам происходит приток в страну прямых и портфельных иностранных инвестиций);

– сокращением официальных валютных резервов центрального банка.

Профицит счета текущих операций (положительное сальдо) означает, напротив, что страна аккумулирует валюты, получаемой от экспорта товаров и услуг, факторных доходов и текущих трансфертов от остального мира, больше, чем расходует по соответствующим статьям. В этом случае избыток валюты страна может потратить либо на предоставление займов внешнему миру, либо на скупку активов внешнего мира (например, приобретение акций предприятий других стран), либо на увеличение официальных валютных резервов центрального банка (что является одним из возможных источников формирования денежной базы, как было отмечено в гл. 5).

Указанные операции, возникающие при необходимости финансировать дефицит или, напротив, расходовать профицит по счету текущих операций, кроме изменения официальных валютных резервов центрального банка, фиксируются в счете операций с капиталом и финансовыми инструментами (счет движения капитала). Таким образом, в этом счете отражаются все международные сделки с активами (купля-продажа акций, получение и предоставление кредитов и т.п.), включая их безвозмездную передачу (капитальные трансферты). Положительное сальдо (профицит) счета движения капитала определяется как чистый приток капитала в страну. Отрицательное сальдо (дефицит) счета движения капитала означает, что имеет место чистый отток капитала из страны.

В счете движения капитала выделяется, в частности, финансовый счет, в котором отражаются различные формы иностранного инвестирования – вложения капитала резидентами одной страны в экономику другой страны. Важной статьей данного счета является статья Прямые иностранные инвестиции (ПИИ), к которым на практике относят вложения капитала, обеспечивающие иностранному инвестору владение как минимум 10% уставного капитала предприятия – объекта инвестирования. Также к ПИИ относят вложения инвесторов в капитал своих зарубежных филиалов, любые другие вложения прямых иностранных инвесторов какого-либо предприятия в это предприятие, приобретение недвижимости за рубежом. Помимо ПИИ выделяют также портфельные иностранные инвестиции – приобретение иностранных ценных бумаг, в том числе долговых (облигаций), кроме тех случаев, когда такие вложения классифицируются как ПИИ. Наконец, к прочим иностранным инвестициям относятся сделки международного кредитования, не принимающие форму долговых ценных бумаг (международные банковские кредиты, межфирменные займы, покупка наличной иностранной валюты и т.п.).

Если абстрагироваться от изменения официальных валютных резервов центрального банка, то общее сальдо платежного баланса, равное сумме сальдо счета текущих операций и сальдо счета движения капитала, по определению должно быть равно нулю, поскольку поступившая иностранная валюта должна так или иначе быть израсходована. Однако на практике такого равенства не достигается, так как при учете сделок по отдельным позициям ПБ нередко возникают пропуски и ошибки. Так, совершаемые сделки могут учитываться различными службами, проходить в разное время, кроме того, часть сделок может сознательно укрываться от таможенных и иных органов, ведущих учет международных финансовых потоков. В результате в структуре П Б выделяется статья Чистые ошибки и пропуски, которая показывает общую сумму таких неучтенных сделок и рассчитывается путем сопоставления общих итогов по кредиту и дебету.