Оценка денежного потока матричным методом

Матричные модели нашли широкое применение в области прогнозирования и планирования. Матричная модель представляет собой прямоугольную таблицу, элементы которой отражают взаимосвязь объектов. Она удобна для финансового и управленческого анализа, так как является простой и наглядной формой совмещения разнородных, но взаимоувязанных экономических явлений.

Важная проблема в современных экономических условиях - организация грамотного финансирования активов. В содержании каждой группы активов фирмы отражены определенные закономерности их финансирования. Эти закономерности нашли выражение в общепринятых правилах "золотого финансирования".

1. Необходимые для инвестиций финансовые ресурсы должны находиться в распоряжении фирмы до тех нор, пока они остаются связанными в результате осуществления этих инвестиций. Под связанными ресурсами фирмы принято понимать объем финансовых ресурсов, которыми постоянно должна располагать фирма для обеспечения бесперебойного функционирования своей основной деятельности.

2. "Золотое правило" управления кредиторской задолженностью фирмы состоит в максимально возможном увеличении срока погашения без ущерба нарушения сложившихся деловых отношений.

Практическая реализация этого правила привела к возникновению жестких требований по обеспечению ряда финансовых пропорций в балансе фирм, строгой корреспонденции определенных элементов активов и пассивов фирмы (табл. 4.5).

Таблица 4.5. Матричная модель оценки денежного потока

Активы		Пассивы
1. Внеоборотные активы
1.1. Основные средства и нематериальные активы		1. Уставный и добавочный капитал. 2. Нераспределенная прибыль, фонд накопления. 3. Долгосрочные кредиты и займы (как исключение)
1.2. Капитальные вложения		1. Уставный и добавочный капитал. 2. Долгосрочные кредиты и займы. 3. Фонды накопления и нераспределенная прибыль
1.3. Долгосрочные финансовые вложения		1. Уставный и добавочный капитал. 2. Фонды накопления и нераспределенная прибыл ь. 3. Долгосрочные кредиты и займы
2. Оборотные активы
2.1. Запасы и затраты		1. Уставный и добавочный капитал (остаток). 2. Резервный капитал. 3. Фонды накопления и нераспределенная прибыль (остаток). 4. Устойчивые пассивы. 5. Долгосрочные кредиты и займы. 6. Краткосрочные кредиты и займы. 7. Кредиторы. 8. Фонды потребления и резервы
2.2. Дебиторы	1. Задолженность по коммерческому кредиту. 2. Краткосрочные кредиты и займы
2.3. Краткосрочные финансовые вложения	1. Резервный капитал. 2. Кредиторы. 3. Фонды потребления и резервы
2.4. Денежные средства	1. Резервный капитал. 2. Фонды накопления и нераспределенная прибыль. 3. Кредиты и займы. а. Кредиторы. 5. Фонды потребления и резервы

Правила финансирования предполагают подбор финансовых источников в указанной выше последовательности в пределах остатка средств после обеспечения за счет данного источника предыдущей статьи актива. Использование последующего источника свидетельствует об определенном снижении качества финансового обеспечения фирмы. Если в реальной жизни финансирование связано с необходимостью в заимствовании других источников, то это свидетельствует о нерациональном использовании капитала фирмы, иммобилизации ресурсов в сверхнормативные запасы.

Матричный баланс - это производный формат от стандартной формы баланса фирмы. Алгоритм построения матричного баланса сводится к следующим шагам (рис. 4.2):

1. Выбирается размер матрицы баланса. Диапазон выбора определяется целями использования матричного баланса. Предельный размер матрицы ограничен количеством статей актива и пассива стандартного баланса. Для целей анализа обычно используется сокращенный формат 10 х 10.

2. По выбранному размеру матрицы производится преобразование стандартного баланса в агрегированный (промежуточный) баланс (табл. 4.6), на основе данных которого строится матричный баланс.

3. В координатах активов и пассивов строится матрица выбранного формата, в которую переносятся данные из агрегированного баланса.

4. Под каждую статью актива подбирается источник финансирования. Подбор осуществляется по "золотым правилам", изложенным выше (см. табл. 4.5).

Рис. 4.2. Этапы формирования матричного баланса

5. Выверяются балансовые итоги по горизонтали и вертикали матрицы.

6. Далее строят динамический ("разностный") матричный баланс. Он отражает изменение денежных средств за период. Данный баланс наиболее пригоден для прогнозных и аналитических расчетов.

7. Строится баланс денежных поступлений и расходов предприятия. Он увязывает бухгалтерский баланс с финансовыми результатами работы фирмы, наличием денежных средств на счетах, текущим оборотом денежных средств.

Аналитическая ценность матричного баланса существенно выше по сравнению со стандартным балансом. В отличие от последнего, где отсутствует привязка источников финансирования к конкретным статьям активов, матричный баланс как раз и демонстрирует эту привязку.

Таблица 4.6. Агрегированный баланс