От золотомонетного к золотодевизному стандарту

Первая мировая валютная система была создана во второй половине XIX в. На основе промышленной революции повысилась степень интернационализации хозяйственных связей и появилась заинтересованность ведущих стран, прежде всего Англии, узаконить золотой стандарт вместо нестабильного биметаллизма и признать только золото мировыми деньгами. Создание мировой системы было оформлено межгосударственным соглашением Англии, Франции, США на Парижской конференции в 1867 г. В тот период золото непосредственно выполняло все функции денег, денежная и валютная системы — национальная и мировая — были тождественны, с той лишь разницей, что монеты, выходя на мировой рынок, сбрасывали "национальные мундиры" и принимались в платежи по весу. Тем самым золото стало наднациональными мировыми деньгами.

Парижская валютная система базировалась на следующих структурных принципах.

1. Ее основой являлся золотомонетный стандарт.

2. Большинство валют имело золотое ОГЛАВЛЕНИЕ (Великобритания — с 1816 г., США — 1837 г., Германия — 1875 г., Франция — 1878 г., Россия — с 1895—1897 гг.). В соответствии с золотым ОГЛАВЛЕНИЕм валют устанавливались их золотые паритеты. Валюты свободно конвертировались в золото. Золото использовалось как наднациональные мировые деньги для погашения дефицита платежного баланса.

3. Практиковался режим свободно плавающих курсов валют с учетом рыночного спроса и предложения, но в пределах золотых точек. Если рыночный курс национальной валюты падал ниже паритета, основанного на золотом содержании котируемых валют, то должники предпочитали расплачиваться по международным обязательствам золотом, а не иностранными валютами.

4. Юридической основой валютной системы служило Париж-скос межгосударственное соглашение 1867 г.

Золотой стандарт играл роль рыночного регулятора производства, внешнеэкономических связей, денежного обращения, платежных балансов, международных расчетов. Он был относительно эффективен до Первой мировой войны, когда преобладал рыночный механизм регулирования валютного курса и платежного баланса. Страны с дефицитным платежным балансом вынуждены были проводить дефляционную политику, ограничивать денежную массу в обращении при отливе золота за границу. В течение почти 100 лет до Первой мировой войны только доллар США и австрийский талер были девальвированы; золотое ОГЛАВЛЕНИЕ фунта стерлингов и французского франка было неизменным в 1815—1914 гг. Используя ведущую роль фунта стерлингов в международных расчетах (80% в 1913 г.), Великобритания покрывала дефицит платежного баланса национальной валютой. Этот опыт был использован США после Второй мировой войны.

Далее в условиях золотомонетного стандарта международные расчеты осуществлялись в национальных в основном с использованием тратт (переводных векселей), выписанных преимущественно в английской валюте. Золото служило лишь для оплаты пассивного сальдо баланса международных расчетов страны. Кредитные деньги вытесняли золото. К тому же регулирующий механизм золотомонетного стандарта переставал действовать при экономических кризисах (1825,1836-1839,1847, 1855, 1857 гг. и др.).

Постепенно золотой стандарт (в золотомонетной форме) изжил себя, так как не соответствовал масштабам интернационализации хозяйственных связей и условиям регулирования экономики не только рынком, но и государством. Первая мировая война ознаменовалась кризисом мировой валютной системы. Золотомонетный стандарт перестал функционировать как денежная и валютная системы. Усилилось вмешательство государства в экономику.

Для финансирования военных затрат (208 млрд довоенных золотых долл.) наряду с налогами, займами, инфляцией использовалось золото как мировые деньги. Были введены валютные ограничения. Валютный курс стал принудительным и потому нереальным. Центральные банки воюющих стран прекратили размен банкнот на золото и увеличили их эмиссию для покрытия военных расходов. К 1920 г. курс фунта стерлингов по отношению к доллару США упал на 1/3, французского франка и итальянской лиры — на 2/3, немецкой марки — на 96%. Непосредственной причиной валютного кризиса стала военная и послевоенная разруха. После Первой мировой войны возник длительный период валютного хаоса.

Вторая мировая валютная система была оформлена межгосударственным соглашением, достигнутым на Генуэзской международной экономической конференции в 1922 г.

Генуэзская валютная система функционировала на следующих принципах.

1. Ее основой стал золотодевизный стандарт, основанный на золоте и ведущих валютах, конвертируемых в золото (по предложению англосаксонских экспертов). Платежные средства в иностранной валюте стали называть девизами. Национальные валюты стали шире использоваться в качестве мировых денег. Однако в межвоенный период статус мировой валюты не был официально закреплен ни за одной валютой, а фунт стерлингов и доллар США оспаривали лидерство в конкурентной борьбе на рынках.

2. Сохранены золотые паритеты. Обмен валют на золото осуществлялся не только непосредственно в странах, где сохранился золотомонетный стандарт (США) или введен золотослитковый стандарт (Франция, Великобритания), но и косвенно через иностранные валюты (Германия и еще около 30 стран, где денежная система базировалась на золотодевизном стандарте).

3. Восстановлен режим свободно колеблющихся валютных курсов.

4. Юридической основой этой валютной системы было Генуэзское межгосударственное соглашение 1922 г.

В 1922—1928 гг. наступила относительная валютная стабилизация. Но се непрочность заключалась в следующем:

• урезанные формы золотого стандарта были менее эффективным, чем золотомонетный стандарт, рыночным регулятором валютного курса, платежного баланса;

• процесс стабилизации валют растянулся на ряд лет, что создало условия для валютных войн;

• методы валютной стабилизации предопределили ее шаткость. В большинстве стран были проведены девальвации, причем в Германии, Австрии, Польше, Венгрии близкие к нуллификации. Французский франк был девальвирован в 1928 г. на 80%. Только в Великобритании в результате ревальвации в 1925 г. было восстановлено довоенное золотое ОГЛАВЛЕНИЕ фунта стерлингов;

• стабилизация валют была проведена с помощью иностранных кредитов. США, Великобритания, Франция использовали тяжелое валютно-экономическое положение ряда стран для навязывания им обременительных условий межправительственных займов. Одним из условий займов, предоставленных Германии, Австрии, Польше и другим странам, было назначение иностранных экспертов, которые контролировали их денежную и валютную политику.

Под влиянием закона неравномерности развития в итоге Первой мировой войны валютно-финансовый центр переместился из Западной Европы в США. Это было обусловлено рядом причин:

• значительно возрос валютно-экономический потенциал США. Нью-Йорк стал мировым финансовым центром, увеличился экспорт капитала. США стали ведущим торговым партнером большинства стран;

• США превратились из должника в кредитора. Их задолженность в 1913 г. достигала 7 млрд долл., а требования — 2 млрд долл.; к 1926 г. внешний долг уменьшился более чем вдвое, а требования к другим странам возросли в 6 раз (до 12 млрд долл.);

• произошло перераспределение официальных золотых резервов. В 1914—1921 гг. чистый приток золота в США (в основном из Европы) составил 2,3 млрд долл.; в 1924 г. 46% золотых запасов капиталистических стран оказались сосредоточенными в США (в 1914 г. - 23%);

• США были почти единственной страной, сохранившей золотомонетный стандарт до 1933 г., и курс доллара к иностранным валютам повысился на 10—90%.

Соединенные Штаты Америки развернули борьбу за гегемонию доллара, однако добились статуса резервной валюты лишь после Второй мировой войны. В межвоенный период доллар и фунт стерлингов находились в состоянии активной валютной войны.

Валютная стабилизация была взорвана мировым экономическим, в том числе валютным, кризисом в 1930-х гг. Главные особенности мирового валютного кризиса 1929—1936 гг. таковы:

• циклический характер: валютный кризис переплелся с мировым экономическим и денежно-кредитным кризисом;

• структурный характер: принципы Генуэзской мировой валютной системы потерпели крушение;

• большая продолжительность: с 1929 г. до осени 1936 г.;

• исключительная глубина и острота: курс ряда валют снизился на 50—84%. Погоня за золотом сопровождалась увеличением частной тезаврации и перераспределением официальных золотых резервов. Международный кредит, особенно долгосрочный, был парализован в результате массового банкротства иностранных должников, включая 25 государств (Германию, Австрию, Турцию и др.), которые прекратили внешние платежи. Образовалась масса "горячих" денег — денежных капиталов, стихийно перемещающихся из одной страны в другую в поисках получения спекулятивной сверхприбыли или надежного убежища. Внезапность их притока и оттока усилила нестабильность платежных балансов, колебания валютных курсов и кризисные потрясения экономики. Валютные противоречия переросли в валютную войну, проводившуюся с использованием валютной интервенции, стабилизационных фондов, валютного демпинга, валютных ограничений и валютных блоков;

• крайняя неравномерность развития: кризис поражал то одни, то другие страны, причем в разное время и с различной силой.