Место и роль банков на рынке ценных бумаг
Согласно ст. 6 Закона о банках банк в соответствии с лицензией Банка России вправе осуществлять: выпуск, покупку, продажу, учет, хранение и иные операции с ценными бумагами (выполняющими функции платежного документа, с ценными бумагами, подтверждающими привлечение денежных средств во вклады и на банковские счета, с иными ценными бумагами, осуществление операций с которыми не требует получения специальной лицензии в соответствии с федеральными законами). Также банк вправе осуществлять доверительное управление указанными ценными бумагами по договору с физическими и юридическими лицами. Банк имеет право осуществлять профессиональную деятельность на рынке цепных бумаг в соответствии с федеральными законами.
Целями проводимых банком операций с ценными бумагами являются:
1) формирование и увеличение собственного капитала;
2) привлечение дополнительных ресурсов (заемных средств) на основе эмиссии ценных бумаг для дальнейшего их использования в активных операциях и инвестициях;
3) получение прибыли от инвестиций в фондовые инструменты за счет выплачиваемых банку процентов и дивидендов и роста курсовой стоимости ценных бумаг;
4) участие в уставном капитале акционерных обществ для контроля над собственностью, т.е. учреждение подконтрольных финансовых структур;
5) расширение сферы влияния банка за счет участия в капиталах предприятий и организаций (через включение в свои портфели их ценных бумаг) для привлечения дополнительных клиентов;
6) привлечение новой клиентуры за счет выполнения клиентских услуг и как следствие получение прибыли от проведения посреднических (клиентских) операций, связанных с ценными бумагами;
7) использование ценных бумаг в качестве залога. Банк использует принадлежащие ему ценные бумаги как обеспечение кредита, выдаваемого Банком России. В марте 2012 г. в сделках прямого РЕПО и в качестве обеспечения по кредитам, предоставляемым в соответствии с Положением Банка России от 4 августа 2003 г. № 236-П "О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных залогом (блокировкой) ценных бумаг" (внутридневные кредиты, кредиты овернайт и ломбардные кредиты), преобладали облигации Российской Федерации (рис. 9.1);
8) поддержание или повышение ликвидности банковских активов.
Рис. 9.1. Структура ценных бумаг, переданных кредитными организациями в обеспечение кредитов Банка России в марте 2012 г., %
Согласно законодательству РФ банкам разрешено:
• выпускать, покупать, продавать, хранить ценные бумаги;
• инвестировать средства в ценные бумаги;
• инвестировать средства в портфели акций небанковских компаний (в том числе для обеспечения контроля над ними через дочерние предприятия);
• осуществлять куплю-продажу ценных бумаг от своего имени и за свой счет, в том числе путем их котировки (т.е. выступать в роли финансового дилера);
• выполнять посреднические (агентские) функции при купле-продаже ценных бумаг за счет и по поручению клиента на основании договора комиссии или поручения, т.е. выступать в роли финансового брокера;
• управлять ценными бумагами по поручению клиента (доверительное управление);
• оказывать консультационные услуги по вопросам выпуска и обращения ценных бумаг (инвестиционное консультирование);
• организовывать выпуски ценных бумаг, т.е. выступать в качестве инвестиционной компании;
• выдавать гарантии по размещению ценных бумаг в пользу третьих лиц;
• учреждать небанковские инвестиционные институты (инвестиционные фонды) и компании финансовых брокеров и инвестиционных консультантов;
• учреждать специализированные компании по учету и хранению ценных бумаг, а также совершению расчетов по операциям с ними;
• учреждать организации, являющиеся институциональными инвесторами.
Таким образом, на рынке ценных бумаг коммерческий банк может выступать в качестве эмитента, инвестора и профессионального участника рынка ценных бумаг (рис. 9.2).
Рис. 9.2. Коммерческий банк как участник операций на рынке ценных бумаг
Как эмитент банк выпускает свои акции при учреждении банка и другие ценные бумаги для привлечения дополнительных денежных средств (например, облигации, депозитные и сберегательные сертификаты, векселя и др.). Будучи эмитентами, банки могут проводить операции секьюритизации долгов (их продажи в форме ценных бумаг). Расширению таких возможностей способствовало введение в действие Федерального закона от 11 ноября 2003 г. № 152-ФЗ "Об ипотечных ценных бумагах", банки имеют право выпускать облигации с ипотечным покрытием и ипотечные сертификаты участия.
Как инвестор банк вкладывает денежные средства в ценные бумаги других эмитентов, становясь для них учредителем либо портфельным инвестором.
Как профессиональный участник рынка ценных бумаг банк может выполнять функции брокера, дилера, доверительного управляющего, специализированной организации по учету, хранению и расчетам (платежам) за ценные бумаги. Они вправе заключать депозитарные договоры, договоры банковского счета для технического обслуживания небанковских инвестиционных институтов (прежде всего, в качестве депозитария инвестиционных фондов). На внебиржевом рынке банк выступает организатором торгов.
Операции банков с ценными бумагами могут быть классифицированы по разным признакам (критериям) (табл. 9.2).
Таблица 9.2
Классификация операций банков с ценными бумагами
|
Классификационный признак |
Операции |
|
Роль банка на рынке ценных бумаг |
Эмиссионные Инвестиционные Клиентские |
|
Цель осуществления сделки |
Активные Пассивные |
|
Интересант операций с ценными бумагами |
Собственные Клиентские |
|
Направление деятельности |
Эмиссионные Торговые Сохранные Гарантийные Доверительные Залоговые Клиринговые |
В зависимости от роли, которую играет банк на рынке ценных бумаг (эмитент, инвестор или профессионал), операции с ценными бумагами можно разделить на три группы:
• эмиссионные – это операции, суть которых заключаются в обеспечении финансовыми ресурсами деятельности самого банка, т.е. в формировании и увеличении собственного капитала, привлечении заемного капитала или ресурсов в оборот;
• инвестиционные – это операции, цель которых состоит в инвестировании (вложении) банком собственных и (или) привлеченных финансовых ресурсов в фондовые активы от своего имени;
• клиентские – это посреднические операции, которые заключаются в обеспечении обязательств банка перед клиентами в отношении ценных бумаг или обязательств клиента, связанных с ценными бумагами.
К эмиссионным операциям относят:
1) выпуск своих ценных бумаг главным образом для привлечения средств: акций (только акционерные банки); облигаций; векселей; сберегательных и депозитных сертификатов; ипотечных ценных бумаг и др.;
2) размещение ценных бумаг;
3) начисление процентов и дивидендов;
4) конвертацию ценных бумаг;
5) сплит (расщепление) или консолидацию ценных бумаг и др.
К инвестиционным операциям относят:
1) вложение собственных средств в ценные бумаги других эмитентов (государственные, муниципальные, корпоративные, в том числе в бумаги других кредитных организаций) с целью:
– получения дивидендов и процентов,
– перепродажи таких ценных бумаг и извлечения из этой операции дохода в виде разницы между ценой приобретения и ценой продажи,
– обеспечения собственных операций (например, при привлечении кредитов под залог ценных бумаг) или собственных обязательств (например, для завершения операций РЕПО),
– регулирования собственной ликвидности (размещение части временно свободных денег банка в более или менее надежные бумаги, обратное превращение бумаг в деньги, когда в этом возникнет настоятельная потребность);
2) ценообразование;
3) формирование и управление портфелями цепных бумаг самого банка;
4) оценку инвестиционных рисков;
5) инвестиционное проектирование.
К клиентским операциям относят:
1) брокерские операции, которые банки выполняют для своих клиентов, т.е. проводят операции (сделки) покупки и продажи ценных бумаг разных эмитентов на биржевом и внебиржевом рынках;
2) гарантирование клиентам выпуска и размещения их ценных бумаг (андеррайтинг);
3) учет векселей клиентов (покупка, как правило, дисконтных векселей до срока их погашения);
4) доверительное управление ценными бумагами клиентов;
5) платежные операции, связанные с расчетно-платежным обслуживанием клиентов на основе ценных бумаг самих клиентов, банков, третьих лиц;
6) залоговые операции, заключающиеся в приеме в залог цепных бумаг, предоставляемых клиентами в качестве обеспечения своих операции с банками;
7) депозитарное обслуживание клиентов (их ценных бумаг);
8) консалтинг – профессиональную помощь в форме консультаций или рекомендаций со стороны высококвалифицированных специалистов по анализу, прогнозу и решению практических проблем на рынке цепных бумаг и др.;
9) формирование и управление портфелями ценных бумаг клиентов, оценку инвестиционных рисков.
Условием выполнение клиентских операций является заключение между клиентом и банком соответствующего договора, а также оформление ряда иных документов, в том числе необходимых для открытия клиенту счета депо.
В зависимости от цели осуществления сделки банковские операции с ценными бумагами делятся на активные и пассивные (табл. 9.3).
Таблица 9.3
Активные и пассивные операции банков с ценными бумагами
|
Активные операции |
Пассивные операции |
||
|
Учетно-ссудные |
Учет векселей Залог векселей |
Операции накопления собственного капитала банка (эмиссионные) |
Выпуск и размещение акций или паев |
|
Фондовые |
Покупка ценных бумаг |
||
|
Инвестиционные |
Прямые инвестиции в акции |
Операции привлечения заемных средств |
Выпуск облигаций, векселей |
В зависимости от того, в чьих интересах осуществляются операции с ценными бумагами, выделяют клиентские и собственные операции.
Клиентские операции – это операции, осуществляемые без вложения собственных средств в ценные бумаги и в интересах третьих лиц, они осуществляются банком по поручению и за счет клиентов – юридических и физических лиц. К таким операциям можно отнести: брокерские услуги; депозитарную деятельность; платежно-расчетное обслуживание клиента на основе использования ценных бумаг банка, клиента, третьих лиц; доверительное управление; кредитование под залог ценных бумаг; учет векселей, форфетирование, домициляцию, инкассирование векселей; операции по обслуживанию выпуска и размещения ценных бумаг клиента (андеррайтинг).
Собственные операции – это операции, осуществляемые банком от своего имени и за свой счет в собственных интересах. К таким операциям относят: эмиссию собственных ценных бумаг; размещение этих бумаг; покупку и продажу от своего имени и за свой счет ценных бумаг (дилерская деятельность); инвестирование (прямое и портфельное); операции с чеками и векселями; регистрацию и перерегистрацию владельцев ценных бумаг (если сам банк ведет учет владельцев ценных бумаг); контроль за изменением состава собственников ценных бумаг; конвертацию своих ценных бумаг (операции по обмену ценных бумаг, ведущие к получению иных прав и возможностей); бухгалтерский учет; начисление и выплату дивидендов по акциям и процентов по облигациям и др.
По направлениям деятельности банков на рынке ценных бумаг операции можно разделить на эмиссионные, торговые, сохранные, гарантийные, доверительные, залоговые, клиринговые.
Эмиссионные операции – это операции, связанные с выпуском и размещением ценных бумаг. С помощью эмиссионных операций формируется как собственный, так и заемный капитал байка.
Торговые операции – это осуществление банком перепродажи ценных бумаг с целью извлечения из этой операции дохода в виде разницы между ценой их продажи и ценой приобретения.
Сохранные операции – это операции, связанные: с защитой от хищения и иных причин утраты ценных бумаг и денежных средств; со страхованием финансовых и ценовых финансовых рисков (от обесценения ценных бумаг и сделок с ними).
Гарантийные операции – это выдача гарантийных обязательств, т.е. предоставление гарантий банком при выпуске ценных бумаг (например, векселей, жилищных сертификатов, закладных), а также гарантирование клиентам выпуска и размещения их ценных бумаг (андеррайтинг). Банки могут давать гарантию по размещению ценных бумаг в пользу третьих лиц. Это является своеобразным страхованием риска. Гарантийные операции осуществляются строго на договорной основе; выступая гарантами, банки получают вознаграждение.
Доверительные (трастовые) операции – это операции, связанные с осуществлением банком деятельности по доверительному управлению на рынке ценных бумаг, направленной на приращение капитала с помощью выбора наиболее эффективных вариантов использования ценных бумаг.
Залоговые операции – это операции, связанные с предоставлением залогового обеспечения под кредит, т.е. прием в залог ценных бумаг, предоставляемых клиентами в качестве обеспечения своих операции с банками.
Клиринговые операции – это операции, связанные с выполнение обязательств по поставке ценных бумаг и расчетам по ним.
Основными законодательными и правовыми актами, регулирующими деятельность банков на рынке ценных бумаг, являются Закон о банках, Закон о Банке России, Закон о рынке ценных бумаг, а также:
• Положение Банка России от 16 декабря 2003 г. № 242-П "Об организации внутреннего контроля в кредитных организациях и банковских группах";
• Инструкция Банка России от 16 января 2004 г. № 110-И "Об обязательных нормативах банков";
• Инструкция Банка России от 31 марта 2004 г. № 112-И "Об обязательных нормативах кредитных организаций, осуществляющих эмиссию облигаций с ипотечным покрытием";
• Инструкция Банка России от 10 марта 2006 г. № 128-И "О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории Российской Федерации";
• Положение Банка России от 20 марта 2006 г. № 283-П "О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери";
• Положение Банка России от 29 марта 2006 г. № 284-П "О порядке эмиссии облигаций Банка России";
• Положение Банка России от 4 июля 2011 г. № 372-11 "О порядке ведения бухгалтерского учета производных финансовых инструментов";
• приказ ФСФР России от 25 января 2007 г. № 07-4/нз-н "Об утверждении Стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг";
• приказ ФСФР России от 6 марта 2007 г. № 07-21/пз-н "Об утверждении Порядка лицензирования видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг" и др.
В зависимости от поставленной цели банк самостоятельно определяет тот вид деятельности на рынке ценных бумаг, который считает наиболее эффективным, и решает, осуществлять ли ему эмиссионную, инвестиционную, брокерскую деятельность, покупать, продавать ценные бумаги или проводить иные операции с ними.