Лекция 9. ЛИЗИНГ КАК СПОСОБ СРЕДНЕСРОЧНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ В ОБОРУДОВАНИЕ
Развиваемые компетенции:
знать
• что собой представляет лизинг, какие бывают виды лизинга в зависимости от различных классификационных признаков;
уметь
• выделять преимущества и недостатки лизинга для арендаторов, лизинговых компаний, поставщиков оборудования, страны арендатора;
владеть
• методами оценки эффективности лизинга но сравнению с другими схемами приобретения оборудования.
Основные понятия и виды лизинга
Наряду с обязательствами но передаче имущества в собственность или в иное вещное право ГК РФ предусматривает обязательства по передаче имущества в пользование. Эти обязательства составляют самостоятельную группу правоотношений, особенность которых состоит в их срочном характере и сохранении за первоначальным владельцем права собственности или иного вещного права на предмет обязательства. Именно в этом заключается их существенное отличие от обязательств, возникающих в связи с заключением договора купли-продажи и других договоров по отчуждению имущества.
Специфичен и сам предмет данных обязательств. Предметом их могут быть индивидуально-определенные и непотребляемые вещи, подлежащие возврату первоначальному владельцу по окончании срока договора. Такого рода обязательства порождаются договорами аренды: прокат, аренда транспортных средств, аренда зданий и сооружений, аренда предприятия и финансовая аренда или лизинг.
Договор аренды преследует отношения по переходу имущества во временное пользование на возмездной основе и представляет собой широко распространенный договор. По договору аренды одна сторона (арендодатель) обязуется предоставить другой стороне (арендатору) имущество во временное владение и пользование или во временное пользование, а арендатор обязан уплачивать за это арендодателю арендную плату. Плоды, продукция и доходы, полученные арендатором в результате использования арендованного имущества, признаются его собственностью. Данное положение основывается на общем принципе, закрепленном ст. 136 ГК РФ, в соответствии с которым поступления, полученные в результате использования имущества, принадлежат лицу, использующему это имущество на законном основании, если иное не предусмотрено законом, иными правовыми актами или договором об использовании имущества. Арендодателем может быть собственник сдаваемого в аренду имущества либо управомоченное законом или собственником лицо, а арендатором – юридические лица и граждане.
Объект аренды – имущество, которое в процессе использования не теряет своих натуральных свойств, в частности в аренду могут быть переданы земельные участки и другие обособленные природные объекты, предприятия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другие непотребляемые вещи.
Лизинг – русская транскрипция английского термина lease, или leasing, что в переводе означает "аренда", которая хорошо известна у нас в стране. Однако применение нового термина было вызвано желанием выделить новый вид аренды – финансовый, который раньше у нас не использовался. Поэтому не случайно все действия законодательной и исполнительной властей, связанные с развитием лизинговых отношений, касаются финансового лизинга, когда между производителем имущества и его пользователем возникает посредник (в хорошем смысле слова), который берется финансировать сделку.
Лизинг – комплекс экономических отношений, возникающих в связи с приобретением в собственность имущества и последующей сдачей его во временное владение и пользование за определенную плату.
Потенциальный лизингополучатель обращается в лизинговую компанию с деловым предложением о заключении сделки. Согласно ей он выбирает продавца, располагающего требуемым имуществом, а лизингодатель приобретает его в собственность и передает лизингополучателю во временное владение и пользование за оговоренную в договоре плату. По окончании договора, в зависимости от условий, имущество возвращается лизингодателю или переходит в собственность лизингополучателя.
Важно отметить, что на протяжении всего договора лизинга собственником имущества является лизингодатель.
Классический лизинг предусматривает участие в нем трех сторон: лизингодателя, лизингополучателя, продавца (поставщика) имущества. Однако возможен вариант, когда продавец и лизингодатель или продавец и лизингополучатель являются одним и тем же лицом. При дорогостоящих проектах число участников сделки, как правило, увеличивается за счет привлечения лизингодателем новых источников финансирования (банков, страховых компаний, инвестиционных фондов и др.).
Важно отметить, что все элементы лизингового процесса тесно связаны между собой. Так, отношения но временному использованию имущества (договор лизинга) возникают только после реализации договора купли-продажи. Получается, что исполнение одного договора дает толчок к возникновению следующей сделки, а участники лизингового процесса тесно взаимодействуют между собой на разных этапах.
Важным этапом в законодательном обеспечении лизинговой деятельностью следует считать введение в действие с 1 марта 1996 г. ГК РФ (часть вторая), в котором одним из видов договора аренды признается договор финансовой аренды (лизинга).
Какой же договор в российском гражданском праве признается договором финансовой аренды (лизинга)?
Во-первых, арендодатель обязуется приобрести имущество в собственность для последующей сдачи в пользование арендатору, т.е. объектом финансовой аренды служит новое имущество. Поэтому если арендодатель сдает в аренду бывшее в употреблении имущество, то оно не может быть предметом договора финансового лизинга.
Во-вторых, арендодатель приобретает в собственность имущество, указанное арендатором и у определенного им продавца. В этом случае арендодатель не песет ответственности за выбор предмета аренды и продавца. Если выбор продавца и приобретаемого имущества осуществляется арендодателем, то данное положение должно быть предусмотрено в договоре финансовой аренды.
В-третьих, арендатор получает имущество во временное владение и пользование за плату.
В-четвертых, лизинговое имущество может использоваться арендатором только в предпринимательских целях. Тем самым лизингополучателями не могут быть организации, основной деятельностью которых согласно ГК РФ не является извлечение прибыли (учреждения, общественные организации и т.п.).
В-пятых, арендодатель должен уведомить продавца, что имущество приобретается для сдачи его в аренду определенному лицу.
Предметом договора финансовой аренды (объект лизинга) могут быть любые непотребляемые вещи, используемые для предпринимательской деятельности. Исключение составляют земельные участки и другие природные объекты.
Кроме того, договор финансовой аренды (лизинга) обладает следующими особенностями, связанными с порядком передачи имущества арендатору, перехода к нему риска случайной гибели или случайной порчи имущества, ответственностью продавца за качество и комплектность поставляемого имущества.
Имущество, являющееся предметом договора финансовой аренды (лизинга), передается продавцом непосредственно арендатору в месте его нахождения, минуя арендодателя. При этом функция арендодателя состоит в финансировании сделки.
Арендодатель не отвечает перед арендатором за выполнение продавцом требований, следующих из договора купли- продажи, кроме случаев, когда ответственность за выбор продавца лежала на арендодателе. В последнем случае арендатор может предъявлять требования, вытекающие из договора купли-продажи, как арендодателю, так и продавцу – в этом случае они несут солидарную ответственность перед арендатором.
В иных случаях претензии по качеству и комплектности имущества, срокам его поставки арендодатель направляет непосредственно продавцу имущества.
Риск случайной гибели или порчи арендованного имущества переходит к арендатору в момент передачи ему арендованного имущества, если иное не предусмотрено договором.
В процессе исполнения договора лизинга арендатор имеет права и несет обязанности, свойственные покупателю, кроме обязанности оплатить имущество, т.е. арендатор наделяется правами, свойственными собственнику имущества (риск случайной гибели, техническое обслуживание), не являясь его фактическим собственником.
Таким образом, своеобразие договора лизинга заключается в том, что порождаемые им обязательства представляют собой сочетание нрав и обязанностей, типичных для арендных отношений, и некоторых прав и обязанностей, присущих субъектам договора купли-продажи.
Рынок лизинговых услуг характеризуется многообразием форм лизинга, моделей лизинговых контрактов и юридических норм, регулирующих лизинговые операции.
При выделении видов лизинга исходят прежде всего из признаков их классификации, которые характеризуют:
• отношение к арендуемому имуществу;
• тип финансирования лизинговой операции;
• тип лизингового имущества;
• состав участников лизинговой сделки;
• тип передаваемого в лизинг имущества;
• степень окупаемости лизингового имущества;
• сектор рынка, где проводятся лизинговые операции;
• отношение к налоговым, таможенным и амортизационным льготам и преференциям;
• порядок лизинговых платежей[1].
По отношению к арендуемому имуществу (по объему обслуживания) лизинг делится:
• на чистый (net leasing) – все расходы по обслуживанию имущества принимает на себя лизингополучатель. При этом лизингополучатель переводит лизингодателю чистые, или нетто, платежи. Большинство услуг на отечественном лизинговом рынке оборудования признаются чистыми;
• полный, или "мокрый", лизинг (wet leasing) – лизингодатель принимает на себя все расходы по обслуживанию имущества. Его используют, как правило, сами изготовители
оборудования. По стоимости полный лизинг – один из наиболее дорогих, так как у лизингодателя увеличиваются расходы на техническое обслуживание, сопровождение квалифицированным персоналом, ремонт, поставку необходимого сырья и комплектующих изделий и др;
• частичный (с частичным набором услуг) – на лизингодателя возлагаются лишь отдельные функции по обслуживанию имущества.
По типу финансирования лизинг делится:
• на срочный – имеет место одноразовая аренда имущества.
• возобновляемый (револьверный) – после истечения первого срока договор лизинга продлевается на следующий период. При этом объекты лизинга через определенное время в зависимости от износа и по желанию лизингополучателя меняются на более совершенные образцы. Лизингополучатель принимает на себя все расходы по замене оборудования. Количество объектов лизинга и сроки их использования по возобновляемому лизингу заранее сторонами не оговариваются;
• генеральный (разновидность возобновляемого лизинга) – который позволяет лизингополучателю дополнить список арендуемого оборудования без заключения новых контрактов. Это важно для предприятий с непрерывным производственным циклом и при жесткой контрактной кооперации с партнерами. Используется, если требуется срочная поставка или замена уже полученного по лизингу оборудования, а времени, необходимого на проработку и заключение нового контракта, как правило, нет. По условию соглашения в режиме генерального лизинга лизингополучателю в случае возникновения срочной непредвиденной необходимости в получении дополнительного оборудования достаточно направить лизингодателю запрос на поставку требуемого оборудования со ссылкой на согласованный перечень или каталог. В конце периода, на который заключено соглашение, производится перерасчет лизинговых платежей с учетом разновременности затрат лизингодателя и заключается новое соглашение.
В зависимости от состава участников (субъектов) сделки различают следующие виды лизинга:
• прямой – при котором собственник имущества (поставщик) самостоятельно сдает объект в лизинг (двухсторонняя сделка). По сути, эту сделку нельзя назвать классической лизинговой сделкой, так как в ней не участвует лизинговая компания;
• косвенный – когда передача имущества в лизинг происходит через посредника. Сделка такого рода схожа с классической лизинговой операцией, так как в ней участвуют поставщик, лизингодатель и лизингополучатель, причем каждый из них выступает самостоятельно;
• раздельный (лизинг с участием множества сторон) (leveraged leasing) – распространен как форма финансирования сложных, крупномасштабных объектов, таких как авиатехника, морские и речные суда, железнодорожный и подвижной состав, буровые платформы и т.п. Такой лизинг называется еще групповым, или акционерным, лизингом с участием нескольких компаний поставщиков, лизингодателей и привлечением кредитных средств у ряда банков, а также страхованием лизингового имущества и возврата лизинговых платежей с помощью страховых пулов. Этот вид лизинга считается наиболее сложным, так как ему присуще многоканальное финансирование. Специфическая особенность данного вида лизинга – лизингодатели обеспечивают лишь часть суммы, необходимой для покупки объекта лизинга. Эти средства привлекаются и аккумулируются путем выпуска акций и распространения их среди лизингодателей, принимающих участие в финансировании сделки. Оставшаяся часть контрактной стоимости объекта лизинга финансируется кредиторами (банками, другими инвесторами). Характерно, что кредиторы не имеют, как правило, права востребования задолженности по кредитам непосредственно у лизингодателей. В этих сделках ввиду множества участвующих сторон присутствуют: поверенный кредиторов – для координации действий заимодателей и поверенный лизингодателей – для управления совместными действиями контрагентов. Поверенный лизингодателей действует в качестве номинального лизингодателя и получает титул собственника оборудования. Он же распределяет прибыль между акционерами;
• возвратный (sale and leaseback arrangement) – возвратный лизинг представляет собой систему взаимосвязанных соглашений, при которой фирма – собственник земли, зданий, сооружений или оборудования продает эту собственность финансовому институту (банку, страховой компании, инвестиционному фонду, фирме, специально ориентированной на лизинговые операции) с одновременным оформлением соглашения о долгосрочной аренде своей бывшей собственности па условиях лизинга. Возвратный лизинг выступает в данном случае как альтернатива залоговой операции, причем продавец собственности, который в результате сделки становится ее арендатором, немедленно получает в свое распоряжение от покупателя взаимно согласованную сумму сделки купли-продажи, а покупатель продолжает участвовать в этой операции, но уже в качестве арендодателя. Возвратный лизинг необходим прежде всего для тех хозяйствующих субъектов, которым срочно требуются значительные объемы оборотных средств.
Важное преимущество возвратного лизинга – использование уже находящегося в эксплуатации оборудования в качестве источника финансирования строящихся новых объектов с вытекающей из этого возможностью использовать налоговые льготы, предоставляемые для участников лизинговых операций. Возвратный лизинг обеспечивает возможность рефинансировать капитальные вложения с меньшими затратами, чем при привлечении банковских ссуд, особенно если платежеспособность предприятия ставится кредитующими организациями под сомнение ввиду неблагоприятного соотношения между его уставным капиталом и заемными фондами.
При возвратном лизинге арендная плата устанавливается по следующей схеме: сумма платежей должна быть достаточной для полного возмещения инвестору всей суммы, которая была выплачена им при покупке, и плюс к этому обеспечивать среднюю норму прибыли на инвестированный капитал.
По типу имущества различают:
• лизинг движимого имущества (оборудование, техника, автомобили, суда, самолеты и т.п.), в том числе нового и бывшего в употреблении;
• лизинг недвижимости (здания, сооружения).
По степени окупаемости имущества лизинг подразделяется на лизинг:
• с полной окупаемостью (или близкой к полной) – в течение срока действия лизингового договора происходит полная или близкая к полной амортизация имущества и, соответственно, выплата лизингодателю стоимости имущества;
• с неполной окупаемостью – в течение срока действия одного лизингового договора происходит частичная амортизация имущества и окупается только часть ее.
В соответствии с признаками окупаемости (условиями амортизации имущества) выделяют лизинг:
• финансовый (капитальный, прямой) (financial, capital leasing) – взаимоотношения партнеров, предусматривающие в течение периода действия соглашения между ними выплату лизинговых платежей, покрывающих полную стоимость амортизации оборудования или большую его часть, дополнительные издержки и прибыль лизингодателя. Характеризуется следующими основными чертами:
• участие кроме лизингодателя и лизингополучателя третьей стороны (производителя или поставщика объекта сделки),
• невозможность расторжения договора в течение основного срока аренды, т.е. срока, необходимого для возмещения расходов арендодателя,
• продолжительный период лизингового соглашения (как правило, близкий к сроку службы объекта сделки).
После завершения срока лизингового соглашения (договора) лизингополучатель может приобрести объект сделки по остаточной (а не рыночной) стоимости; заключить новый договор на меньший срок и по льготной ставке; вернуть объект сделки лизинговой компании.
О своем выборе лизингополучатель должен сообщить лизингодателю. Если в договоре предусматривается соглашение (опцион) на покупку предмета сделки, стороны заранее определяют остаточную стоимость объекта, сдаваемого в лизинг;
• оперативный (сервисный) (service, operating leasing) – арендные отношения, при которых расходы лизингодателя, связанные с приобретением и ОГЛАВЛЕНИЕм сдаваемых в аренду предметов, не покрываются арендными платежами в течение одного лизингового контракта. Заключается он, как правило, на два – пять лет. При оперативном лизинге риск порчи или утери объекта лежит в основном на лизингодателе. Ставка лизинговых платежей обычно выше, чем при финансовом лизинге, из-за отсутствия гарантии окупаемости затрат. По окончании оперативного лизингового договора лизингополучатель имеет право: продлить срок договора на более выгодных условиях; вернуть оборудование лизингодателю; купить оборудование у лизингодателя при наличии соглашения (опциона) на покупку по рыночной стоимости.
В зависимости от сектора рынка, где проводятся лизинговые операции, различают лизинг:
• внутренний – все участники сделки представляют одну страну;
• внешний (международный) – сделки, в которых хотя бы одна пара принадлежит разным странам, а также сделки, проводимые лизингодателем и лизингополучателем одной страны, если хотя бы одна из сторон ведет свою деятельность и имеет капитал совместно с зарубежной фирмой.
Внешний лизинг, в свою очередь, подразделяется на импортный, когда зарубежной стороной признается лизингодатель, и экспортный – зарубежной стороной является лизингополучатель.
По отношению к налоговым, амортизационным льготам различают лизинг:
• с использованием льгот по налогообложению имущества, прибыли, НДС, различных сборов, ускоренной амортизации и т.п. Как пишет К. Г. Сусанин в книге "Самые выгодные сделки: лизинг, бартер, товарообмен с зарубежными партнерами", данный тип лизинга широко применялся английскими и американскими фирмами в 1980-е гг. во внешнеэкономической сфере. Сделки базировались на получении лизингодателем налоговых льгот по инвестициям в машины и оборудование, которые сдавались в аренду за рубежом. Эти сделки организовывались таким образом, что лизингополучатели в своей стране делали амортизационные отчисления, пользуясь льготами при налогообложении, а рассчитывались с зарубежными лизингодателями по искусственно заниженным арендным ставкам, что становилось возможным ввиду использования налоговых скидок на инвестиции в оборудование, сдаваемое в аренду. К. Г. Сусанин приводит пример, хорошо иллюстрирующий сделки такого типа: четыре английские лизинговые компании в сделке с лизингом восьми самолетов "Боинг" стоимостью 140 млн долл. США, закупив эту технику у американских фирм, сдали ее в лизинг тем же американским фирмам. Суммарная налоговая скидка составила около 20 млн долл.[2] В ряде случаев возможность получения льгот при операциях лизинга используется для проведения фиктивных операций лизинга. На Западе такого рода фиктивные операции преследуются посредством специальных статей в законах, регламентирующих лизинговую деятельность;
• без использования льгот.
По характеру лизинговых платежей осуществляется разделение лизинга по видам в зависимости:
• от вида лизинга (финансовый, оперативный);
• формы расчетов между лизингодателем и лизингополучателем:
– денежные – все платежи производятся в денежной форме,
– компенсационные – платежи осуществляются в форме поставки товаров, произведенных на сданном в лизинг оборудовании (по существу, это бартер), или посредством зачета услуг, оказываемых друг другу лизингополучателем и лизингодателем,
– смешанные – применяются обе указанные формы платежа;
• состава учитываемых элементов платежа (амортизация, дополнительные услуги, лизинговая маржа, страхование и т.д.);
• метода начисления:
– с фиксированной общей суммой,
– авансом (депозитом),
– учетом выкупа имущества по остаточной стоимости,
– учетом периодичности внесения (ежегодные, полугодичные, ежеквартальные, ежемесячные),
– учетом срочности внесения (в начале, середине или конце периода платежа),
– учетом способа уплаты; равномерными равными долями; с увеличивающимися и уменьшающимися размерами (в зависимости от финансового состояния лизингополучателя и условий договора).